康華生物發(fā)布2020年中報營收增近七成凈利漲115%

8月25日，成都康華生物制品股份有限公司（下稱“康華生物”，300841.SZ）發(fā)布中報，2020年，受益于核心產(chǎn)品的放量，公司業(yè)績大幅上升。當期營業(yè)收入4.55億元，同比增長67.97%;歸母凈利潤1.83億元，同比增長115.51%。

擁有顯著產(chǎn)品優(yōu)勢技術優(yōu)勢

康華生物是綜合性研究、開發(fā)、經(jīng)營一體化的疫苗生產(chǎn)企業(yè)，也是目前國內(nèi)首家生產(chǎn)人二倍體細胞狂犬病疫苗的疫苗企業(yè)。公司核心產(chǎn)品凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）（下稱二倍體狂苗）先后被授予“國家重點新產(chǎn)品”、 “四川省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)品”等榮譽稱號，與之相關的培養(yǎng)技術平臺獲得“國家高等技術研究發(fā)展計劃（863計劃）”支持。

疫苗行業(yè)是生物醫(yī)藥行業(yè)重要的子行業(yè)，也是中國大力發(fā)展與扶持的行業(yè)，相關部門制定了一系列政策文件，大力支持疫苗領域的發(fā)展，為行業(yè)發(fā)展營造了有利的外部環(huán)境。

自成立以來，康華生物專注于生物醫(yī)藥產(chǎn)品和服務，把創(chuàng)新研發(fā)作為重要發(fā)展策略之一，不斷進行產(chǎn)品與新工藝創(chuàng)新，聚焦有較強市場競爭力的產(chǎn)品，同時保持在特定領域的技術優(yōu)勢，為生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展貢獻力量。

在發(fā)展中，康華生物形成了顯著的產(chǎn)品優(yōu)勢與技術優(yōu)勢。公司核心產(chǎn)品二倍體狂苗采用自主研發(fā)的大體積生物反應器微載體規(guī)?；囵B(yǎng)技術，自動化程度高，產(chǎn)品重現(xiàn)性好，產(chǎn)品質量均一穩(wěn)定，副作用小，不良反應低;采用微載體生物反應器大規(guī)模培養(yǎng)技術，雜質去除率高達99%，產(chǎn)品純度更高，抗體水平高，保證了產(chǎn)品終效價，免疫效果好。

產(chǎn)品優(yōu)勢與技術優(yōu)勢、規(guī)范嚴格的產(chǎn)品質量控制、優(yōu)秀的研發(fā)團隊與技術團隊、專業(yè)穩(wěn)定的核心管理團隊，共同構成了康華生物的核心競爭優(yōu)勢。

產(chǎn)品量價齊升盈利能力提高

上半年，在嚴格遵守國家疫情防控要求的基礎上，康華生物合理安排復工復產(chǎn)，不斷優(yōu)化產(chǎn)品質量，重視創(chuàng)新研發(fā)，強化市場營銷，推動公司各項經(jīng)營活動規(guī)范化運作，實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)定增長。

上半年公司二倍體狂苗高速放量，平均中標價也從280元提升至300元，可謂量價齊升。特別是疫情過后經(jīng)濟開始恢復的二季度，康華生物實現(xiàn)單季度營業(yè)收入2.98億元，同比增長112%;實現(xiàn)歸母凈利潤1.18億元，同比增長139%。

凈利大幅增長的另一個原因是公司毛利率提升2.53pct至95.42%;同時成本下降，銷售費率下降4.05pct至35.51%，管理費率下降4.68pct至7.39%。由于盈利能力提高，康華生物的加權平均凈資產(chǎn)收益率提升6.76pct至27.43%。

另一方面，上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.37億元，同比增長140.66%，反映出康華生物業(yè)績成長的趨勢穩(wěn)健可靠。

華西證券研究報告認為，雖然公司凈利率提升8.86pct至40.16%，但與二類苗45%-50%的凈利率相比，仍有持續(xù)上升空間。

加大研發(fā)力度推進項目建設

康華生物始終把創(chuàng)新研發(fā)作為重要發(fā)展策略之一，堅持自主研發(fā)與合作研發(fā)。上半年，康華生物加大新產(chǎn)品、新技術的研發(fā)力度，研發(fā)費率提升2.19pct至4.52%。

公司持續(xù)推進多個項目的研究開發(fā)，使公司生產(chǎn)工藝持續(xù)處于領先地位;持續(xù)引入研發(fā)高端人才，加強了與國內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)、科研機構、高校的技術交流，推動疫苗新前沿技術的引進和合作開發(fā)。

通過多年來不斷的研發(fā)創(chuàng)新，除已經(jīng)上市的兩種疫苗產(chǎn)品外，報告期內(nèi)，康華生物擁有“人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）固定化生物反應器培養(yǎng)工藝”等主要在研項目8項。

在項目建設上，康華生物持續(xù)推進病毒性疫苗二車間和細菌性疫苗車間技改工作，目前，病毒性疫苗二車間處于GMP認證樣品檢驗和標準符合階段，細菌性疫苗車間處于安裝、調(diào)試階段;公司募集項目“溫江疫苗生產(chǎn)基地一期及研發(fā)中心建設項目”于2020年4月正式開工，目前處于基礎建設階段。