人口紅利衰減對(duì)企業(yè)研發(fā)支出的影響研究

蔡悅天

(南京財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，江蘇南京210023)

一、 引言

人口紅利是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要因素，王金營(yíng)和楊磊指出，人口紅利對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)程度可達(dá)27.23%。 隨著計(jì)劃生育政策的實(shí)施，中國(guó)在1992 年，生育率降至更替水平以下，進(jìn)入了低生育率階段，勞動(dòng)年齡人口比重和勞動(dòng)年齡人口絕對(duì)數(shù)量分別在2010 年和2013 年達(dá)到最大值，這是人口紅利開(kāi)始衰減的標(biāo)志。 值得注意的是，我國(guó)在2000 年進(jìn)入老齡化社會(huì)時(shí)，人均國(guó)民生產(chǎn)總值僅1000 美元左右，未富先老的特征決定了我國(guó)的老齡化現(xiàn)象有諸多負(fù)面影響。 那么，人口紅利衰減會(huì)對(duì)我國(guó)的企業(yè)研發(fā)支出產(chǎn)生什么樣的影響? 這是文章的主要研究?jī)?nèi)容。

二、 文獻(xiàn)綜述

現(xiàn)有文獻(xiàn)中關(guān)于人口紅利衰減對(duì)企業(yè)研發(fā)支出的影響并沒(méi)有形成一個(gè)完整的體系，部分文獻(xiàn)主要從人口紅利和儲(chǔ)蓄投資、勞動(dòng)力供應(yīng)、人力資本積累或技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系等角度進(jìn)行研究。 文章將已有文獻(xiàn)的研究成果分為“促進(jìn)”和“抑制”兩類(lèi)，總結(jié)如下：

(一)人口紅利衰減促進(jìn)研發(fā)支出的相關(guān)研究

1. 預(yù)期壽命效應(yīng)

當(dāng)預(yù)期壽命增加時(shí)，個(gè)體的儲(chǔ)蓄傾向會(huì)提高，以保證自己有充足的養(yǎng)老資金(劉永平和陸銘，2008)。 隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，個(gè)體在勞動(dòng)年齡階段的收入會(huì)增加，儲(chǔ)蓄增加(汪偉和艾春榮，2015)。 在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)蓄可以表示為投資和凈出口之和，儲(chǔ)蓄水平的提高會(huì)帶來(lái)投資率的上升(李威，2014)。 同時(shí)，高儲(chǔ)蓄使得社會(huì)資本存量增加，利率下降，降低企業(yè)研發(fā)部門(mén)的融資成本，從而提高企業(yè)增加研發(fā)支出的意愿(鄧翔和張衛(wèi)，2018)。 由于預(yù)期壽命的延長(zhǎng)，對(duì)物質(zhì)資本和研發(fā)的投資在未來(lái)會(huì)產(chǎn)生更為豐厚的回報(bào)，因此個(gè)體和企業(yè)會(huì)傾向于用儲(chǔ)蓄和技術(shù)投資代替消費(fèi)(Gehringer and Prettner，2014)。

2. 勞動(dòng)力稟賦效應(yīng)

依賴(lài)廉價(jià)勞動(dòng)力的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，會(huì)被勞動(dòng)力的短缺倒逼升級(jí)，通過(guò)研發(fā)投入的增加將其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變(逯進(jìn)等，2018)。 在這個(gè)過(guò)程中，企業(yè)使用資本和技術(shù)代替大量勞動(dòng)力(Acemoglu and Restrepo，2017)，提高生產(chǎn)自動(dòng)化程度(Acemoglu and Restrepo，2018)，帶來(lái)勞動(dòng)節(jié)省型的技術(shù)進(jìn)步(Heer and Irmen，2014)。 另外，勞動(dòng)年齡人口占比低的國(guó)家往往是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，勞動(dòng)力不足但技術(shù)積累充裕，當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)會(huì)傾向于通過(guò)加大研發(fā)支出來(lái)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)(豆建春，2019)。

3. 老年需求效應(yīng)

老齡人口消費(fèi)需求的增加帶動(dòng)老齡產(chǎn)業(yè)的興起(陳衛(wèi)民和施美程，2014)，而老齡產(chǎn)業(yè)大多是服務(wù)業(yè)，勞動(dòng)力的減少會(huì)引導(dǎo)傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)向新興服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)(汪偉等，2015)，企業(yè)會(huì)增加在智能化養(yǎng)老方面的研發(fā)支出。

(二)人口紅利衰減抑制研發(fā)支出的相關(guān)研究

1. 生命周期假說(shuō)

在勞動(dòng)年齡階段的人口，產(chǎn)出大于消費(fèi)，儲(chǔ)蓄增加；而老年人口是完全的消費(fèi)者，儲(chǔ)蓄減少。 因此，勞動(dòng)年齡人口比例降低，會(huì)造成儲(chǔ)蓄的減少(胡鞍鋼等，2012)。 隨著物質(zhì)資本的積累，儲(chǔ)蓄的回報(bào)率降低，為了保障自己的養(yǎng)老生活，理性行為人會(huì)傾向于增加后代的人力資本積累，而高教育投入會(huì)導(dǎo)致儲(chǔ)蓄率的下降(劉永平和陸銘，2008)。 研發(fā)支出會(huì)隨著儲(chǔ)蓄的減少而減少。

2. 老齡負(fù)擔(dān)效應(yīng)

勞動(dòng)年齡人口的減少導(dǎo)致勞動(dòng)力成本上升，削弱制造業(yè)企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)，企業(yè)利潤(rùn)降低；勞動(dòng)力老化是老齡化社會(huì)的特征之一(楊道兵和陸杰華，2006)，高齡勞動(dòng)群體生病可能性高，企業(yè)需要承擔(dān)較多的缺勤成本和醫(yī)療費(fèi)用(周浩和劉平，2016)，擠占企業(yè)研發(fā)資金。 由壽命增加引起的人口老齡化改變了人口結(jié)構(gòu)，使得熟練工人減少，降低研發(fā)效率，導(dǎo)致研發(fā)成本的增加，削弱企業(yè)的研發(fā)動(dòng)力(Noda，2011)。

3. 創(chuàng)新精神

人口紅利衰減會(huì)從多方面削弱創(chuàng)新精神。 首先，家庭撫養(yǎng)比上升會(huì)增加勞動(dòng)年齡人口的撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)，影響其風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度從而削弱其冒險(xiǎn)精神(郭凱明等，2016)。 其次，隨著老齡化加劇，在組織中占據(jù)關(guān)鍵職位的員工的平均年齡越來(lái)越大(周浩和劉平，2016)，這將從兩個(gè)方面影響創(chuàng)新精神：第一，個(gè)體的創(chuàng)新高峰一般在30 至40 歲，此后隨著勞動(dòng)力的年齡增長(zhǎng)，創(chuàng)新精神會(huì)減弱(姚東旻等，2017)；第二，不利于年輕人的晉升，影響能促進(jìn)創(chuàng)新的企業(yè)家精神的積累(Liang et al.，2018)，研發(fā)活動(dòng)趨于減少(Irmen and Litina，2016)。 最后，社會(huì)關(guān)系網(wǎng)會(huì)影響企業(yè)家的研發(fā)支出決策，當(dāng)社會(huì)關(guān)系網(wǎng)中人員的平均年齡較大時(shí)，企業(yè)家更可能獲得對(duì)其新想法的負(fù)面評(píng)價(jià)，這削弱了企業(yè)家的創(chuàng)新動(dòng)力(郭凱明等，2016)。

綜上所述，現(xiàn)有文獻(xiàn)中關(guān)于人口紅利衰減對(duì)企業(yè)研發(fā)支出的影響研究并沒(méi)有達(dá)成一致結(jié)論。 因此，文章將對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行實(shí)證分析。

三、 研究設(shè)計(jì)

(一)數(shù)據(jù)說(shuō)明和描述性統(tǒng)計(jì)

文章以研發(fā)支出強(qiáng)度作為被解釋變量，采用相對(duì)指標(biāo)度量，即研發(fā)支出/總資產(chǎn)；以企業(yè)所在地區(qū)的總撫養(yǎng)比作為解釋變量；參考以往關(guān)于研發(fā)支出的研究，采用兩職合一、董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例、股權(quán)集中度、管理層薪酬、公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流量、年度和行業(yè)作為控制變量，以提高實(shí)證結(jié)果的可靠性。

文章以2007～2018 年的A 股上市公司為研究樣本，其中研發(fā)支出數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind 數(shù)據(jù)庫(kù)，管理層薪酬數(shù)據(jù)來(lái)源于RESSET 數(shù)據(jù)庫(kù)，各年齡階段人口數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，其余數(shù)據(jù)來(lái)源于 CSMAR 數(shù)據(jù)庫(kù)，數(shù)據(jù)處理使用Stata 16.0軟件。 上述各變量的具體定義及其描述性統(tǒng)計(jì)見(jiàn)表1。

表1 主要變量及其描述性統(tǒng)計(jì)

(二)基準(zhǔn)模型設(shè)定

為實(shí)證檢驗(yàn)人口紅利衰減對(duì)企業(yè)研發(fā)支出的影響，根據(jù)上文闡述的理論機(jī)制，構(gòu)建如下計(jì)量模型：

其中：i表示企業(yè)；t表示時(shí)間；k表示行業(yè)；εi，t表示擾動(dòng)項(xiàng)。

四、 實(shí)證結(jié)果分析

(一)全樣本回歸結(jié)果

文章選用混合回歸模型進(jìn)行估計(jì)，加入了年份虛擬變量和行業(yè)虛擬變量，計(jì)算的是公司聚類(lèi)穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤，回歸結(jié)果見(jiàn)表2 第(1)列：總撫養(yǎng)比在1%水平上顯著為負(fù)，說(shuō)明我國(guó)人口紅利衰減現(xiàn)狀對(duì)企業(yè)研發(fā)支出有著顯著的負(fù)影響。 根據(jù)前文的分析，人口紅利衰減對(duì)企業(yè)研發(fā)支出既存在促進(jìn)效應(yīng)，又存在抑制效應(yīng)。 其中，老齡人口比例增加導(dǎo)致儲(chǔ)蓄的減少，對(duì)教育的投入增加導(dǎo)致儲(chǔ)蓄率的下降，勞動(dòng)力價(jià)格的升高則擠占了企業(yè)的研發(fā)資金，這些因素在一定程度上抵消了人口紅利衰減對(duì)企業(yè)研發(fā)支出的促進(jìn)效應(yīng)，導(dǎo)致凈效應(yīng)符號(hào)為負(fù)。 通過(guò)替換變量和非線(xiàn)性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)模型(1)的穩(wěn)健性良好，由于篇幅有限，此處不再列出相關(guān)回歸結(jié)果。

表2 模型回歸結(jié)果

續(xù)表

(二)人口紅利衰減對(duì)企業(yè)研發(fā)支出的異質(zhì)性影響研究

些行業(yè)劃分為勞動(dòng)密集型、資本密集型和技術(shù)密集型三類(lèi)，進(jìn)行分組回歸。 由表2 第(2)(3)(4)列的回歸結(jié)果可知，人口紅利衰減顯著降低了技術(shù)密集型行業(yè)的企業(yè)研發(fā)支出強(qiáng)度，而對(duì)勞動(dòng)密集型和資本密集型行業(yè)沒(méi)有顯著影響。 這可能有兩個(gè)原因：一方面，要素密集度是影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)和決策的一個(gè)重要因素，在技術(shù)密集型行業(yè)，創(chuàng)新型人才集中，研發(fā)支出強(qiáng)度較大，更易受到老齡化導(dǎo)致的創(chuàng)新精神削弱帶來(lái)的負(fù)面影響；另一方面，勞動(dòng)密集型行業(yè)和資本密集型行業(yè)對(duì)勞動(dòng)力的依賴(lài)程度相對(duì)較大，向勞動(dòng)節(jié)省型行業(yè)升級(jí)的意愿更強(qiáng)烈，因此人口紅利衰減對(duì)這些行業(yè)的研發(fā)支出的負(fù)面影響不顯著。

五、 結(jié)論與建議

第一，現(xiàn)階段我國(guó)人口紅利衰減對(duì)企業(yè)研發(fā)支出有顯著的負(fù)效應(yīng)。 具體來(lái)說(shuō)，老齡人口比例增加導(dǎo)致儲(chǔ)蓄的減少，對(duì)教育的投入增加導(dǎo)致儲(chǔ)蓄率的下降，勞動(dòng)力價(jià)格的升高則擠占了企業(yè)的研發(fā)資金，這些因素在一定程度上抵消了人口紅利衰減對(duì)企業(yè)研發(fā)支出的促進(jìn)效應(yīng)。

第二，人口紅利衰減在不同要素密集度的行業(yè)存在異質(zhì)性影響，技術(shù)密集型行業(yè)的研發(fā)支出受到人口紅利衰減的負(fù)面影響更顯著。