非正規(guī)金融成因的經(jīng)濟學(xué)分析

徐益言

（西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，四川 成都 611130）

一、前言

非正規(guī)金融在發(fā)展中國家和地區(qū)屬于普遍現(xiàn)象，而且非正規(guī)金融是這些地區(qū)企業(yè)創(chuàng)辦所需資金的主要來源。本文主要就非正規(guī)金融處于正規(guī)金融外而存在的原因進行了分析。并從一個更為綜合的視角，對非正規(guī)金融的存在原因，進行了經(jīng)濟學(xué)分析。

二、非正規(guī)金融的存在的原因

（一）金融抑制

發(fā)展中國家為了以投資來推動國民經(jīng)濟的增長，通常把銀行利率壓低到市場均衡以下的水平。并且把這些廉價的資金配置到政府優(yōu)先扶植的部門，從而使得支持中小企業(yè)或其他經(jīng)濟部門的發(fā)展的資金變得相對稀缺。以上 觀點類似于 McKinnon 提出的金融抑制假說。但從我國改革開放以來的各種社會經(jīng)濟現(xiàn)象來看，金融抑制現(xiàn)象還有我國所特有的形式。為了實現(xiàn)漸進的經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌，為了保證經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，金融資源被國家控制并配給國有經(jīng)濟。同時其他經(jīng)濟部門（如民營中小企業(yè)）的資金需求受到了來自正規(guī)金融系統(tǒng)的壓制，因此它們只能依靠正規(guī)金融系統(tǒng)以外的融資渠道。非正規(guī)金融也由此應(yīng)需而生。

（二）信息不對稱

Akerlof 在其工作中，將信息不對稱的分析方法應(yīng)用于信貸市場。對比于正規(guī)金融系統(tǒng)的對借款人的經(jīng)濟和金融信息不僅缺乏，而且獲得的成本高昂；而通過資金供求雙方的人緣、地緣關(guān)系或其他商業(yè)關(guān)系發(fā)展起來的非正規(guī)金融卻擁有相對的信息優(yōu)勢。這種現(xiàn)象即便是在金融體系高度發(fā)達的經(jīng)濟體中也是存在的，因此也有學(xué)者通過實地研究發(fā)現(xiàn)在那些發(fā)達的經(jīng)濟體中大多數(shù)小企業(yè)的重要資金來源依然很少依靠正規(guī)金融體系。林毅夫、孫希芳（2005）的工作表明一些當(dāng)?shù)氐母呃J者通過對貸款者信息的充分了解，能有效地降低信息不對稱問題，甚至可以依靠這種信息上的優(yōu)勢索要較高的利率。

（三）信貸配給

由信息不對稱所產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險問題，使得信貸市場出現(xiàn)信貸配給現(xiàn)象。即使銀行已經(jīng)達到了預(yù)期收益最大化，亦即其利率水平已經(jīng)達到了使預(yù)期收益最大化，資金的需求仍然超過了供給。此時銀行就沒有任何動力使得供給與需求相等，從而產(chǎn)生了信貸配給的現(xiàn)象。這樣使得總存在一部分企業(yè)無論在任何情況下都無法得到貸款，即使這部分人可以接受比均衡利率水平更高的利率。

（四）“信譽”缺失

由于政府經(jīng)濟政策的短期性和一次性，使得很多寄希望于政府扶植的經(jīng)濟部門不能得到政府的長期幫助。甚至，政府經(jīng)濟政策的變化會致使他們無法償還短期貸款，從而造成信譽的損壞。Diamond 在他的工作中引入了“信譽”概念，即是說良好的還款記錄才可以使貸款者獲取更好的信譽，從而實現(xiàn)信貸渠道的多樣化。而政府的工作往往沒有給特定需要借款的群體提供一個得到良好還款記錄的機會。拉美國家金融體系的改革就是一個很好的案例，在發(fā)展中國家由于中小企業(yè)的“信譽”缺失，致使他們失去了信貸渠道多樣化的機會，他們只能依賴于非正規(guī)金融渠道。

（五）關(guān)系融資

通常情況下，正規(guī)的融資渠道擁有龐大的組織結(jié)構(gòu)和龐大的智囊團體，因此他們應(yīng)用一些標(biāo)準(zhǔn)的、客觀的標(biāo)準(zhǔn)對借款者進行衡量，故大中型企業(yè)相對于較小企業(yè)擁有借款優(yōu)勢。而非正規(guī)的融資渠道，不會采取標(biāo)準(zhǔn)化的貸款合約，轉(zhuǎn)而收集一些容易得到的區(qū)域性的或社區(qū)特性的指標(biāo)，通過與相對較小的企業(yè)進行長期、密切的合作來獲得這些指標(biāo)和信息，故而小企業(yè)相對于較大中型的企業(yè)有借款優(yōu)勢。因此，非正規(guī)金融渠道也就作為小企業(yè)的貸款者應(yīng)運而生。

三、非正規(guī)金融的存在的綜合原因

從復(fù)雜系統(tǒng)的角度來看待非正規(guī)金融的問題，可以從綜合的角度得到很好的洞見。非正規(guī)金融的形成原因大體上可以劃分為兩類：一、源自于金融抑制；二、源自于不完全信息的基礎(chǔ)。從關(guān)系融資、信貸配給、“信譽”缺失等方面作為切入點的原因分析，基本都是在不完全信息的基礎(chǔ)之上完成的。

正確看待非正規(guī)金融存在的現(xiàn)象，應(yīng)該從歷史的角度把它看做是組織結(jié)構(gòu)與系統(tǒng)環(huán)境之間相互作用的結(jié)果。非正規(guī)金融能夠動態(tài)地適應(yīng)環(huán)境的變化，即使這些變化是無規(guī)律的。研究就很好地應(yīng)證了這一設(shè)想：政府為消除非正規(guī)金融的努力是徒勞的。非正規(guī)金融是從一般的融資結(jié)構(gòu)中演化出來的另一種較為高級的融資市場的組織形式，而其形成過程是非線性的，也是不可控的。

非正規(guī)金融這種市場組織的形式、特點、大小，不但由人口規(guī)模，而且由這個市場中有效借貸水平?jīng)Q定。而借貸水平?jīng)Q定于生產(chǎn)力，生產(chǎn)力又依賴于分工的水平。這樣分工和市場結(jié)構(gòu)內(nèi)生著一種相互依賴的關(guān)系。非正規(guī)金融作為一個自組織結(jié)構(gòu)，是個體內(nèi)生的選擇的結(jié)果，而個體的選擇則是在分工與由此帶來的交易費用上展開的。因此非正規(guī)金融這樣的組織在復(fù)雜系統(tǒng)的角度下，是以提高交易效率、降低交易費用的動機存在的。

四、總結(jié)

研究結(jié)論證實了非正規(guī)金融存在的合理性，同時也指出了主流社會長期以來對非正規(guī)金融的偏見和不公平待遇。應(yīng)該正視非正規(guī)金融的積極作用，加強對其的規(guī)范與引導(dǎo)，而非一味的禁止。復(fù)雜系統(tǒng)理論作為研究的視角，可從綜合的角度對非正規(guī)金融現(xiàn)象得到很好的洞見。

[1]郭梅亮，徐璋勇.分工演進、交易效率與中國農(nóng)村非正規(guī)金融組織變遷[J]. 制度經(jīng)濟學(xué)研究，2010(7).

[2]林毅夫，孫希芳.信息、非正規(guī)金融與中小企業(yè)融資[J]. 經(jīng)濟研究，2005(7).

[3]史晉川，葉敏.制度扭曲環(huán)境中的金融安排：溫州案例[J]. 經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理，2001(1).