韓國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及全年展望

張一婷

今年以來，受新冠疫情全球大流行的影響，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯著放緩，一季度增幅創(chuàng)2008年國(guó)際金融危機(jī)以來最低，內(nèi)外需求均遭遇重創(chuàng)，就業(yè)壓力增加，通縮風(fēng)險(xiǎn)上升。隨著全球疫情逐步得到控制，下半年韓國(guó)經(jīng)濟(jì)有望小幅回暖，但恐難抹平上半年疫情造成的嚴(yán)重沖擊，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)大概率負(fù)增長(zhǎng)。

一、一季度以來韓國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)走勢(shì)

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯著放緩。一季度，受消費(fèi)下滑拖累，韓國(guó)GDP同比增長(zhǎng)1.3%，為2009年四季度以來的最低增幅。最終消費(fèi)支出同比萎縮1.5%，為國(guó)際金融危機(jī)以來首次負(fù)增長(zhǎng)。資本形成總額同比增長(zhǎng)4.4%，增幅較去年四季度提高3.9個(gè)百分點(diǎn);其中，建設(shè)投資和設(shè)備投資同比分別增長(zhǎng)3.4%和7.6%。由于基數(shù)效應(yīng)，貨物出口和進(jìn)口同比分別增長(zhǎng)6.3%和3.7%;受新冠疫情影響，服務(wù)出口和進(jìn)口同比分別萎縮3.7%和11.8%。

主要行業(yè)景氣不振。一季度，農(nóng)林漁業(yè)產(chǎn)值出現(xiàn)下滑，同比萎縮1.2%;服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)放緩，同比增長(zhǎng)僅0.2%，較上季度下滑2.5個(gè)百分點(diǎn);制造業(yè)和建筑業(yè)增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定，同比分別增長(zhǎng)3.2%和2.4%。受疫情沖擊，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)疲軟，生產(chǎn)指數(shù)低位震蕩，于今年4月下滑至102.4，同比下降5.0%;服務(wù)行業(yè)遭遇嚴(yán)重打擊，4月生產(chǎn)指數(shù)同比下降6.1%。制造業(yè)生產(chǎn)大幅波動(dòng)，生產(chǎn)指數(shù)于3月回升至113.6，于4月迅速下跌至101.9，同比下降4.7%;平均產(chǎn)能利用率震蕩下行，于4月跌至68.6%，為2009年3月以來的最低水平。

就業(yè)市場(chǎng)活力下降。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口呈下行態(tài)勢(shì)，5月僅為2820.9萬(wàn)人，同比下降0.9%;勞動(dòng)參與率連續(xù)5個(gè)月下滑，由去年11月的63.6%跌至今年4月的62.0%，5月略有回升，提高至63.0%。就業(yè)人口規(guī)模面臨下行壓力，今年前5個(gè)月均低于2700萬(wàn)人。今年以來，失業(yè)率持續(xù)高于4%，于5月達(dá)到4.5%，連續(xù)7個(gè)月呈上升態(tài)勢(shì)。新冠疫情使本就疲軟的勞動(dòng)力市場(chǎng)雪上加霜。

通縮風(fēng)險(xiǎn)有所上升。今年以來CPI漲幅持續(xù)收窄，5月同比下降0.3%，自去年9月以來再次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。其中，教育、運(yùn)輸?shù)确?wù)業(yè)的價(jià)格指數(shù)跌幅分別達(dá)2.8%和6.9%，食品和非酒精飲料等生活必需品的價(jià)格指數(shù)漲幅達(dá)2.4%，醫(yī)療價(jià)格指數(shù)達(dá)到歷史高位，漲幅為1.6%。今年3月以來，PPI呈萎縮態(tài)勢(shì)，5月同比下降達(dá)1.7%。

經(jīng)常賬戶盈余有所擴(kuò)張，韓元貶值壓力持續(xù)增加。今年以來，經(jīng)常賬戶余額劇烈波動(dòng)。一季度，經(jīng)常賬戶順差達(dá)到136.1億美元，同比增加11.6%;其中，2月和3月保持在60億美元左右。4月，受疫情全球大暴發(fā)的影響，經(jīng)常賬戶由盈轉(zhuǎn)虧，赤字規(guī)模達(dá)到31.24億美元;其中，貨物貿(mào)易順差和服務(wù)貿(mào)易逆差雙收窄，同比分別下降85.3%和11.6%。今年以來，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫，韓元處于貶值通道，5月兌美元月平均匯率為1230.06韓元/美元，同比貶值4%以上，較1月貶值5%以上，跌至國(guó)際金融危機(jī)以來的最低位。

二、韓國(guó)全年走勢(shì)展望

今年5月，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)為57.8，較上月提高2.1個(gè)點(diǎn)，但仍位于國(guó)際金融危機(jī)以來的低位。就目前情況看，韓國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)雖有望回暖，但下行壓力依然不小。

從消費(fèi)看，在刺激政策的支持下，私人消費(fèi)有望于下半年回暖。韓國(guó)央行的消費(fèi)者調(diào)查顯示，5月消費(fèi)者信心指數(shù)為77.6，雖然仍處于國(guó)際金融危機(jī)以來的低位，但是較上月提高6.8個(gè)點(diǎn);其中，消費(fèi)者對(duì)未來生活水平和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的預(yù)期均有明顯上升，分別提高6個(gè)點(diǎn)和8個(gè)點(diǎn)。疫情以來，韓國(guó)政府已追加兩次預(yù)算，規(guī)模分別為11.7萬(wàn)億韓元和12.2萬(wàn)億韓元，并計(jì)劃第三次追加預(yù)算;在第二次追加預(yù)算中，政府宣布向國(guó)內(nèi)七成家庭發(fā)放補(bǔ)助，每個(gè)家庭補(bǔ)助額度最高可達(dá)100萬(wàn)韓元。近日，韓政府宣布以公共部門為中心提供156萬(wàn)個(gè)工作崗位。在各類政策措施的刺激下，勞動(dòng)力市場(chǎng)有望于下半年走出低迷，家庭收入和消費(fèi)或?qū)⒅鸩交嘏?jù)韓央行預(yù)測(cè)，下半年私人消費(fèi)將恢復(fù)正增長(zhǎng)，增幅預(yù)計(jì)為0.6%，較上半年提高4個(gè)百分點(diǎn)。

從投資看，半導(dǎo)體行業(yè)投資出現(xiàn)回暖，但全年整體投資難有起色。3月以來，韓國(guó)央行先后兩次下調(diào)基準(zhǔn)利率，目前基準(zhǔn)利率已降至0.5%，并實(shí)施多種貨幣政策工具補(bǔ)充市場(chǎng)流動(dòng)性，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)?？紤]到全球半導(dǎo)體和顯示設(shè)備需求升溫、新一代信息技術(shù)快速發(fā)展等因素，韓國(guó)央行預(yù)計(jì)上半年設(shè)備投資增速可達(dá)2.6%。但制造業(yè)整體疲弱，今年以來制造業(yè)PMI持續(xù)下跌，于5月降至41.3;制造業(yè)商業(yè)信心指數(shù)于5月降至49，為國(guó)際金融危機(jī)以來的最低水平。下半年，非半導(dǎo)體行業(yè)的設(shè)備投資恐難回暖，加之疫情導(dǎo)致房地產(chǎn)等建設(shè)投資疲軟，全年整體投資恐難維持正增長(zhǎng)。

從出口看，不確定性因素較多，全年增長(zhǎng)堪憂。3月以來，受疫情引發(fā)主要經(jīng)濟(jì)體停工停產(chǎn)的沖擊，韓國(guó)出口連續(xù)3個(gè)月下滑，4月和5月同比降幅分別達(dá)25.1%和23.7%;其中，5月對(duì)美、日、歐出口同比分別下降29.3%、28.8%、25.0%。雖然美歐各國(guó)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但全球貿(mào)易往來恐難迅速恢復(fù)，世界貿(mào)易組織預(yù)測(cè)全年全球貨物貿(mào)易將萎縮12.9%—31.9%。加上日韓貿(mào)易談判依然膠著，日韓經(jīng)貿(mào)摩擦存在再次激化的風(fēng)險(xiǎn)，全年韓國(guó)貿(mào)易增長(zhǎng)前景堪憂。

綜合考慮，若全球疫情逐步好轉(zhuǎn)，下半年韓國(guó)經(jīng)濟(jì)有望小幅回暖，但也難以抹平上半年疫情造成的負(fù)面沖擊。韓國(guó)央行5月的最新預(yù)測(cè)顯示，上半年經(jīng)濟(jì)將萎縮0.5%，下半年將增長(zhǎng)0.1%，全年經(jīng)濟(jì)萎縮0.2%。國(guó)際貨幣基金組織4月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測(cè)，韓國(guó)全年經(jīng)濟(jì)萎縮可達(dá)1.2%。若疫情復(fù)發(fā)或在秋冬季二次流行，不排除經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下滑的可能性。

（作者單位：中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院外經(jīng)所）