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    供應鏈金融主體博弈行為分析

    2020-09-01 06:23:28楊婷婷
    技術與市場 2020年9期
    關鍵詞:概率供應鏈利益

    何 婧,楊婷婷,王 蕾

    (貴州財經大學貴陽大數(shù)據(jù)金融學院,貴州 貴陽 550003)

    1 概述

    截至2018年底,中小微企業(yè)的數(shù)量超過了3 000萬家,約占企業(yè)總數(shù)的99%,為中國貢獻了60%的GDP、50%的稅收、吸納就業(yè)人員23 300.4萬人。中小微企業(yè)已經成為了中國經濟飛速發(fā)展的強大動力和重要支柱。但與此同時,眾多的小微企業(yè)存在著融資難、貴的問題,為解決這個難題,供應鏈金融就此誕生,本文通過對供應鏈中主體行為的博弈進行研究,探究實現(xiàn)利益均衡的條件,對供應鏈長期穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展,實現(xiàn)多方共贏的局面有著積極意義。

    在國外對供應鏈金融主體行為的研究現(xiàn)狀中,Buzacott & zhang(2004)在文章中假定需求不確定,設置了不同得參數(shù)并利用Stackelberg模型求出了零售商最優(yōu)購貨決策與銀行最優(yōu)貸款策略[1]。Caldentey & Haugh(2009)利用Stackelberg博弈模型分析了制造商和零售商兩者之間的決策[2]。Dada & Hu(2008)分析了在Stackelberg博弈模型下企業(yè)季節(jié)性訂貨的最優(yōu)訂購量,進而采用逆向歸納法求解出銀行的最優(yōu)貸款決策[3]。

    仇榮國(2014)以存貨質押融資模式理論為基礎,分析了存貨質押模式中銀行、第三方物流、中小企業(yè)主體間的博弈動態(tài)方程,并對各方利益函數(shù)進行數(shù)值分析。提出了對各個主體更好發(fā)展的政策建議[4]。周竹凌將銀行風險轉移到質押物風險上,主要考慮導致質押物風險的需求和價格,引入Stackelberg博弈模型分析在需求和價格變動的情況下,主體的利益與風險模型。在利益最大化的原則下利用逆向歸納法求解出企業(yè)最優(yōu)的質押量決策和銀行的最優(yōu)質押率決策[5]。

    供應鏈金融銀行和中小企業(yè)等主體在利益分配中存在較大的利益矛盾,主要原因有銀行方面趨利性導致中小企業(yè)難以得到有效資信、難以獲得融資等,中小企業(yè)為促進自身發(fā)展需要更多資金,但是在銀行方面資金獲得利息較高、成本較大,中小企業(yè)及銀行在不斷發(fā)展中都在進行利益博弈。對供應鏈中主體行為的博弈進行研究,在銀行對中小企業(yè)進行貸款的前提下探究實現(xiàn)利益均衡的條件,對供應鏈長期穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展,對中小企業(yè)持續(xù)平穩(wěn)運行、銀行利益收入與多元化發(fā)展、并促進經濟平穩(wěn)發(fā)展、實現(xiàn)多方共贏有重大意義。

    2 供應鏈金融

    供應鏈金融就是將銀行等金融機構和上下游企業(yè)通過核心企業(yè)聯(lián)結在一起,形成一個完整的循環(huán)鏈條,在供應鏈金融鏈條上,核心企業(yè)以其獨有的資金優(yōu)勢和信用水平監(jiān)督上下游企業(yè),以達到促進小微企業(yè)融資,減少企業(yè)違約概率的目的。將不可控的單個企業(yè)的較高風險通過供應鏈上每一個企業(yè)分散到相關主體,實現(xiàn)風險可控,促進融資,促進中小企業(yè)發(fā)展及降低企業(yè)違約概率,帶動經濟水平進步,帶動供應鏈上中小企業(yè)產業(yè)長期發(fā)展,是一種為企業(yè)提供貸款幫助,解決流動性的一種融資模式。當前被接受最為廣泛的供應鏈金融模式有3種,分別為存貨內融資、預付款融資、應收賬款融資。

    隨著供應鏈金融的不斷發(fā)展,供應鏈越來越多的運用到產業(yè)扶貧領域中,在供應鏈金融產業(yè)扶貧模式中,存在的主體有新型農業(yè)經營主體、銀行及核心企業(yè)、中小企業(yè)。新型農業(yè)經營主體是傳統(tǒng)農業(yè)經營主體不斷變化發(fā)展而來的,其中包含了種植大戶、家庭農場、合作社、農業(yè)企業(yè)等,新型農業(yè)經營主體相較于傳統(tǒng)農業(yè)經營主體而言,更具規(guī)?;蛯I(yè)化,收入水平、市場化和社會化程度更高。本文主要研究新型農業(yè)經營主體和銀行等金融機構間的博弈行為。

    3 兩方主體博弈研究

    供應鏈金融產業(yè)扶貧模式中,以核心企業(yè)為主體,聯(lián)合銀行與新型農業(yè)主體成為解決貴州省產業(yè)扶貧中問題的有效途徑。在市場經濟條件下參與者都是理性人,且存在信息不對稱的條件下,需要對主體間的博弈進行分析。銀行面臨的抉擇是貸不貸款的問題,而企業(yè)則面臨的是違約還是不違約的問題。

    資金需求方也就是新型農業(yè)經營主體在資金借貸中處于信息優(yōu)勢方,根據(jù)其還款意愿和還款能力畫出了一個矩陣(見表1),當資金需求方有還款意愿和還款能力時,就不會出現(xiàn)違約(ND)的情況;當沒有還款意愿但有還款能力時,會出現(xiàn)違約(D);當有還款意愿但沒有有還款能力時,會出現(xiàn)違約(D);當沒有還款意愿也沒有有還款能力時,更會出現(xiàn)違約(D)。所以新型農業(yè)經營主體違約的概率占了75%,一定不會違約的概率只占用25%。

    表1 還款意愿和還款能力矩陣

    銀行出于綜合考慮,會出現(xiàn)2種情況,一種是爽快的發(fā)放了貸款,另一種就是惜貸,銀行出于對損失的考慮不愿意發(fā)放貸款。

    銀行在資金借貸中處于信息劣勢方,面對資金需求方出現(xiàn)的違約和不違約2種可能,銀行也出現(xiàn)貸款和惜貸2種可能構成了矩陣(見表2)。根據(jù)矩陣可知,銀行只有25%的發(fā)放貸款并且不會遭受損失機會,但剩余的75%的貸款市場也不能就此放棄。在此可以引進效應函數(shù),進行博弈分析,確定出最優(yōu)的能夠貸款的人群。

    表2 決策矩陣

    效用函數(shù):

    U=-0.5R2+a(R-Re)

    (1)

    其中,R代表違約概率,0≤R≤1,Re代表銀行認為新型農業(yè)經營主體會違約的概率,0≤Re≤1。當新型農業(yè)經營主體選擇不守信(a=1)時,-0.5R2代表著銀行對新型農業(yè)經營主體的懲罰力度;a(R-Re)表示當新型農業(yè)經營主體選擇不守信(a=1)時,所獲得的超額收益。

    (2)

    當新型農業(yè)經營主體選擇不守信時其違約概率為1,a=1時,違約概率R=a=1。

    (3)

    當新型農業(yè)經營主體選擇守信時其違約概率為0,a=1時:

    ΔU=0+1×(0-Re)=-Re

    (4)

    在公式(3)中,新型農業(yè)經營主體選擇不守信時,根據(jù)效用函數(shù)公式的含義,銀行對新型農業(yè)經營主體的懲罰力度為-0.5,其獲得的超額收益為-Re。在公式(4)中,新型農業(yè)經營主體選擇守信時,銀行對新型農業(yè)經營主體的懲罰力度為0,獲得的超額收益也為-Re。所以在單階段博弈中,守信的經營主體會選擇守信,而不守信的經營主體會選擇不守信。

    在多階段博弈模型中,t=T,由0、1、2、…、T-1、T多階段組成,將Pt表示為銀行認為新型農業(yè)經營主體是守信(a=0)的概率;Yt表示t階段銀行認為不守信的新型農業(yè)經營主體維護自己聲譽的概率;Xt表示不守信的新型農業(yè)經營主體為了獲得更高的效用而主動維護自己聲譽的概率。對于守信的經營主體,在t階段違約的概率為0時:

    (5)

    在t階段違約的概率為1時

    (6)

    對于不守信的經營主體:

    (7)

    4 結語

    通過單階段博弈和多階段博弈模型的分析,如果銀行和新型農業(yè)經營主體產生的貸款是一次性的,那么不守信的一方將會違約,這時新型農業(yè)經營主體的違約效用高于不違約效用,因此單階段貸款會損害銀行的利益,在多階段博弈中,根據(jù)效用的高低,可以判斷出守信的新型農業(yè)經營主體在每一段都是守信的,而不守信的新型農業(yè)經營主體在T-1階段之前都會按時還款,在T階段會選擇違約,因為其違約帶來的效用高于不違約的。但是供應鏈中,由核心企業(yè)的加入,上游下游形成一個完整封閉的鏈條,資金流也會及時的進行流動,只要保障鏈條完整的運行,銀行出于利益的考慮,發(fā)放的貸款就會產生無數(shù)個階段,銀行在供應鏈條中就會為新型農業(yè)經營主體發(fā)放貸款。

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