基于國(guó)企混改與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的研究

摘? 要;當(dāng)前，混合所有制改革是我國(guó)進(jìn)一步推進(jìn)全面深化改革、完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要抓手，是進(jìn)一步將國(guó)有企業(yè)推向市場(chǎng)的重要手段，已成為當(dāng)前我國(guó)深化國(guó)企改革的重點(diǎn)。國(guó)企混改的進(jìn)程是復(fù)雜的，研究如何在多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況下提高企業(yè)的承受風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)于企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)以及長(zhǎng)期健康發(fā)展具有重要的意義。

關(guān)鍵詞： 國(guó)企混改;企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受;有效措施

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)已經(jīng)經(jīng)歷了40余年的高速發(fā)展，在取得了舉世矚目的成就的同時(shí)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)存在的一些問(wèn)題逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。混合所有制改革是我國(guó)進(jìn)一步推進(jìn)全面深化改革、完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要抓手，是進(jìn)一步將國(guó)有企業(yè)推向市場(chǎng)的重要手段，成為當(dāng)前我國(guó)深化國(guó)企改革的重點(diǎn)?；旌纤兄平?jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)完善化、公平化與公正化的關(guān)鍵，也能夠促進(jìn)社會(huì)資源實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的配置。雖然國(guó)有企業(yè)的混合所有制改革能夠?yàn)橘Y本所有者帶來(lái)互相監(jiān)督、各取所長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)，但是企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化也可能造成效率的損失，在面臨投資項(xiàng)目的選擇、資本配置方案的選擇、利潤(rùn)的分配方式以及企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略時(shí)可能出現(xiàn)嚴(yán)重的決策分歧，為企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展造成風(fēng)險(xiǎn)。因此，國(guó)企混改的進(jìn)程是復(fù)雜的，如何在多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況下提升企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受力，減少風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及長(zhǎng)期健康發(fā)展來(lái)說(shuō)具有重要的意義。

一、國(guó)企改革的現(xiàn)狀

（一）國(guó)有企業(yè)改革的試點(diǎn)工作已經(jīng)全面展開(kāi)

一方面，在一些由國(guó)有資本投資并進(jìn)行運(yùn)營(yíng)的企業(yè)的試點(diǎn)工作已經(jīng)展開(kāi)。有關(guān)主管部門挑選出了一批重點(diǎn)國(guó)企進(jìn)行國(guó)有資本的投資企業(yè)試點(diǎn)工作，其中包括了神華集團(tuán)、寶山鋼鐵股份有限公司、武漢鋼鐵公司、中國(guó)五礦集團(tuán)公司、招商局集團(tuán)、中國(guó)交通建設(shè)集團(tuán)有限公司以及保利集團(tuán)。

另一方面，在一些國(guó)有企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行了對(duì)董事會(huì)職權(quán)的落實(shí)工作試點(diǎn)。在進(jìn)行該試點(diǎn)的國(guó)有企業(yè)內(nèi)部，通過(guò)對(duì)董事會(huì)進(jìn)行授權(quán)，進(jìn)一步保障這些企業(yè)內(nèi)部董事會(huì)職權(quán)的落實(shí)情況，如在中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)有限公司、中國(guó)建材集團(tuán)、中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司以及新興際華集團(tuán)等4家國(guó)企的進(jìn)一步深化改革已經(jīng)開(kāi)展。

（二）國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)方面取得重要進(jìn)展

混改成敗，重在基礎(chǔ)，因此建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度顯得格外重要和迫切。首先，應(yīng)推進(jìn)企業(yè)股份制改革方面，當(dāng)前我國(guó)現(xiàn)有的國(guó)有企業(yè)中，改制面已經(jīng)超過(guò)八成，而中央企業(yè)已經(jīng)完成或者正在進(jìn)行改制的比例更是超過(guò)了90%。其次，國(guó)有企業(yè)內(nèi)部董事會(huì)制度的完善進(jìn)程顯著加快，目前按照現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)較為規(guī)范的董事會(huì)的企業(yè)數(shù)量快速增加。并且，更多國(guó)企內(nèi)部已經(jīng)展開(kāi)了選聘高管人員的試點(diǎn)工作，按照現(xiàn)代企業(yè)制度到市場(chǎng)中選聘高管。筆者所在的現(xiàn)代投資股份有限公司的部分二級(jí)公司中，高管選聘和人才選聘的改革進(jìn)行得如火如荼，通過(guò)市場(chǎng)直接進(jìn)行總經(jīng)理、職業(yè)經(jīng)理人的選聘，取得了較好的成效，有效發(fā)揮了黨委和經(jīng)理層共同確定戰(zhàn)略，黨委負(fù)責(zé)把方向，經(jīng)理層負(fù)責(zé)管經(jīng)營(yíng)的新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義形勢(shì)下國(guó)企的優(yōu)勢(shì)。最后，國(guó)有企業(yè)通過(guò)三項(xiàng)制度改革逐步對(duì)冗雜的管理部門進(jìn)行了針對(duì)性的精簡(jiǎn)，例如筆者所在的現(xiàn)代投資股份有限公司對(duì)分公司的管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行了職能優(yōu)化，合并調(diào)整，大大降低了企業(yè)運(yùn)營(yíng)的成本，提高了效率。

（三）國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)監(jiān)督管理工作改革取得重要進(jìn)展

當(dāng)前，出資人職責(zé)定位這一基本原則被各級(jí)國(guó)資委深刻把握，使得我國(guó)整體的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理體制在得到進(jìn)一步的健全的同時(shí)，也促進(jìn)了國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)自身職能的積極轉(zhuǎn)變。我國(guó)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)通過(guò)成立職能轉(zhuǎn)變機(jī)構(gòu)調(diào)整領(lǐng)導(dǎo)小組，對(duì)當(dāng)前我國(guó)的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理職能理清思路，在此基礎(chǔ)上，通過(guò)征詢專家意見(jiàn)最終制訂了關(guān)于出資人享有的監(jiān)管權(quán)力與必須承擔(dān)的責(zé)任的清單。

二、國(guó)企混改對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受的重要影響

（一）國(guó)企混改能夠顯著提升企業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的承受能力

對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)自身在面臨投資機(jī)會(huì)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度決定了企業(yè)能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，企業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較高但是能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)較高收益的項(xiàng)目的偏好程度越高，則企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿越強(qiáng)。對(duì)于諸多國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)有股東雖然投入較大，但其自身固有的“虛置特性”導(dǎo)致其對(duì)于回報(bào)的偏好被進(jìn)一步的削弱，使得一般對(duì)于高投資回報(bào)率的要求一般不太強(qiáng)烈。并且，我國(guó)的國(guó)有企業(yè)在一定程度上承擔(dān)了許多社會(huì)職能，國(guó)有企業(yè)要協(xié)助各級(jí)政府實(shí)現(xiàn)一些社會(huì)目標(biāo)，這就使得國(guó)有企業(yè)在許多時(shí)候承擔(dān)著較多的政策性負(fù)擔(dān)，對(duì)于投資回報(bào)率的考慮能力進(jìn)一步減少，這使得國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)候，可能出于各方面的考慮而較為保守，企業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較差。但是，通過(guò)國(guó)有企業(yè)的混合所有制改革，將民營(yíng)資本、外企資本等非公有資本引入到國(guó)有企業(yè)內(nèi)部參股，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)股權(quán)人性質(zhì)的多元化。持股人多元化能夠在一定程度上改變以往國(guó)有企業(yè)內(nèi)部只有國(guó)有股東的局面，使得非國(guó)有資本對(duì)各種行政干擾產(chǎn)生一定程度上的制衡，提升國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)化屬性，減少各種各樣的政策性任務(wù)對(duì)國(guó)有企業(yè)正常的市場(chǎng)化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的干擾。這種情況下，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力將得到顯著的提高。并且，對(duì)于非國(guó)有出資人來(lái)說(shuō)，其在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的激勵(lì)以及約束偏好都與國(guó)有股東大相徑庭。非國(guó)有股東必須考慮企業(yè)的營(yíng)利性，以將自身投入的成本回收，因此其在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中將主動(dòng)、積極地行使自身的權(quán)利，使得國(guó)有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的戰(zhàn)略制定更加科學(xué)合理、運(yùn)營(yíng)效率更高。

（二）國(guó)企混改中企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的提升效果受制度環(huán)境影響

在推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的過(guò)程中，制度環(huán)境作為宏觀環(huán)境因素的重要組成部分，對(duì)于混改工作的順利推進(jìn)具有重要的影響。從宏觀角度來(lái)看，市場(chǎng)化程度較高的地區(qū)，制度環(huán)境一般也較為良好，這可以具體反映在地方法制結(jié)構(gòu)的健全程度、金融生態(tài)體系的完善程度以及對(duì)投資者的保護(hù)力度等各個(gè)方面。因此，大力改善制度環(huán)境是中部各省的共識(shí)，也是目前我省——湖南省所大力提倡的。應(yīng)用到國(guó)有企業(yè)的混合所有制改革工作中，制度環(huán)境的優(yōu)良與否影響更加深遠(yuǎn)。一方面制度環(huán)境的優(yōu)化會(huì)使得企業(yè)的市場(chǎng)行為更加自由化、合理化，企業(yè)有意愿且能夠承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平將會(huì)提高;另一方面，制度環(huán)境的優(yōu)化將使得參股國(guó)有企業(yè)的非公有股東的合法權(quán)益得到進(jìn)一步的保障，加快混改的整體進(jìn)度、改善混改整體的效果。并且，一般在制度環(huán)境營(yíng)造得較為良好的地區(qū)，因?yàn)橹贫拳h(huán)境的完善促進(jìn)了市場(chǎng)機(jī)制的順暢運(yùn)行，使得政府對(duì)于國(guó)有企業(yè)的運(yùn)行干預(yù)較低，有利于企業(yè)在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的前提下提高對(duì)良好投資機(jī)會(huì)的把握能力。

三、推動(dòng)國(guó)企混改及增強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的有效措施

（一）規(guī)范運(yùn)作，加強(qiáng)監(jiān)督管理

國(guó)企混改一是要進(jìn)一步堅(jiān)持基層推進(jìn)、逐步試點(diǎn)推廣，將推出的各項(xiàng)改革措施分階段進(jìn)行有序落實(shí)。在落實(shí)過(guò)程中不斷對(duì)試點(diǎn)總結(jié)出的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行歸納，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并及時(shí)糾正偏差，以利于提升管理效率;在實(shí)踐中逐步擴(kuò)大混改范圍，完善相關(guān)配套機(jī)制。二是要從三個(gè)方面進(jìn)一步加強(qiáng)混改工作運(yùn)作的規(guī)范程度，發(fā)揮監(jiān)督管理機(jī)制的作用。第一，在立足我國(guó)國(guó)企混改情況的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步規(guī)范國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估工作細(xì)則，使得評(píng)估過(guò)程更加透明;第二，國(guó)企混改過(guò)程中的股權(quán)定價(jià)要更加符合市場(chǎng)化要求;第三，進(jìn)一步簡(jiǎn)化規(guī)范國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的具體流程。

（二）合理設(shè)置國(guó)企混改的股權(quán)結(jié)構(gòu)比例

當(dāng)前，盡管我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力在諸多方面仍然低于國(guó)有企業(yè)，但也要清楚地認(rèn)識(shí)到，國(guó)企混改的主要目標(biāo)并不是融資，而是打破原有的國(guó)有企業(yè)治理瓶頸，通過(guò)積極引進(jìn)各種民營(yíng)資本，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的提升。在此過(guò)程中，要對(duì)民營(yíng)企業(yè)參股的比例進(jìn)行合理的設(shè)置，使得民企能夠確確實(shí)實(shí)對(duì)國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)改善起到推動(dòng)作用。

（三）發(fā)揮激勵(lì)機(jī)制的作用，完善職業(yè)經(jīng)理人制度

新時(shí)代背景下，國(guó)企混改的重要目標(biāo)之一便是進(jìn)一步完善職業(yè)經(jīng)理人制度。在現(xiàn)代企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，充分發(fā)揮職業(yè)經(jīng)理人的效用，科學(xué)的組織設(shè)計(jì)和激勵(lì)機(jī)制發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。因此，在國(guó)企混改的推進(jìn)過(guò)程中，要重視并重新評(píng)估現(xiàn)有激勵(lì)體系和組織架構(gòu)，進(jìn)而科學(xué)設(shè)置組織體系、優(yōu)化調(diào)整激勵(lì)機(jī)制，這既能規(guī)范混改進(jìn)程，也使得涉及的各個(gè)職工能夠提升積極性，最終自下而上推動(dòng)國(guó)企混改工作順利完成。

（作者單位為湖南現(xiàn)代房地產(chǎn)有限公司）

[作者簡(jiǎn)介：文晶（1981—），女，湖南常德人，本科，畢業(yè)于中南大學(xué)，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，研究方向：工商管理。]

參考文獻(xiàn)

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