破解中小企業(yè)資金瓶頸
——應(yīng)收賬款融資

葉瀾波

(湖南工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院 湖南 株洲 412007)

一、應(yīng)收賬款融資研究基礎(chǔ)

對(duì)應(yīng)收賬款融資的研究最早起源于美國(guó)。早期Raymand(1948)和Dunham(1949)分別對(duì)應(yīng)收賬款和存貨質(zhì)押融資的概念進(jìn)行了界定，分析了實(shí)施過程中的注意事項(xiàng)，對(duì)事前、事中及事后的操作及監(jiān)控做出了詳細(xì)的說明，為之后的研究奠定了基礎(chǔ)。隨后Smith(1994)在大量研究應(yīng)收賬款融資的基礎(chǔ)上，認(rèn)為規(guī)模越大的企業(yè)信用賬戶就越多，賒銷的可能性也就越大，企業(yè)因此可以獲取更多的收益。Strahan(2001)在前者研究的基礎(chǔ)上，通過一系列對(duì)比分析，得出銀行規(guī)模與中小企業(yè)放貸比例兩者有著非線性關(guān)系，即放貸比例隨著銀行規(guī)模的由小到大而逐漸遞減。

國(guó)內(nèi)學(xué)者也做了一系列研究。陳佳貴(1999)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)高和信譽(yù)低是中小企業(yè)融資難的原因，為了更好的解決這一問題，中小企業(yè)需要合理的進(jìn)行融資，并與擔(dān)保機(jī)構(gòu)建立合作，不能安于現(xiàn)狀，止步不前。費(fèi)志強(qiáng)(2004)在分析中小企業(yè)融資困難的大背景下，提出動(dòng)產(chǎn)融資擔(dān)保是解決企業(yè)困難的重要途徑，企業(yè)應(yīng)該積極尋求與質(zhì)押擔(dān)保公司的合作，以尋找新的突破口，發(fā)展企業(yè)新的機(jī)遇。

國(guó)內(nèi)外較多學(xué)者從應(yīng)收賬款融資對(duì)企業(yè)影響方面做了研究。袁秀蘭(2005)將我國(guó)企業(yè)與美國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，其中從壞賬率、平均拖欠率和占流動(dòng)資金比率等三個(gè)方面進(jìn)行研究，得出我國(guó)企業(yè)在這些方面均高于美國(guó)企業(yè)，我國(guó)企業(yè)需要重視并通過應(yīng)收賬款融資解決這一難題。Lai(2009)詳細(xì)闡述了應(yīng)收賬款融資的優(yōu)勢(shì)，認(rèn)為在開展應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)時(shí)可以降低企業(yè)應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)和成本，企業(yè)應(yīng)大力開展應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)，加強(qiáng)創(chuàng)新并及早轉(zhuǎn)型。謝獲寶和譚郁(2014)通過一系列研究，認(rèn)為企業(yè)利用應(yīng)收賬款融資可以優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，提出利用應(yīng)收賬款融資解決企業(yè)資金問題。顧玉萍(2019)在分析我國(guó)目前應(yīng)收賬款融資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，總結(jié)得出開展應(yīng)收賬款融資可以優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的債務(wù)償還能力，還可以為企業(yè)樹立良好的形象，企業(yè)應(yīng)該大力提倡應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)。

也有學(xué)者從應(yīng)收賬款融資效率的角度進(jìn)行了分析。Levy.H(2010)從影響企業(yè)應(yīng)收賬款融資效率的因素這一角度進(jìn)行分析，通過效率理論，在與質(zhì)量和收益進(jìn)行相關(guān)研究之后，認(rèn)為質(zhì)量與收益呈正比，即企業(yè)應(yīng)收賬款融資質(zhì)量越高，得到的融資金額就越多，收益也就越大。陶惠忠(2010)分析了目前的融資現(xiàn)狀，認(rèn)為企業(yè)需要進(jìn)行創(chuàng)新和改革，摒棄傳統(tǒng)陳舊模式，這也是企業(yè)融資效率低下的原因。企業(yè)需要加速轉(zhuǎn)型并且順應(yīng)時(shí)代潮流，積極進(jìn)行應(yīng)收賬款融資，這樣才能使企業(yè)快速獲取現(xiàn)金流，解決融資難等問題。Boss和Suzie(2013)在研究企業(yè)保理融資的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)了應(yīng)收賬款融資的重要性，提出企業(yè)要積極與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，不能否認(rèn)金融機(jī)構(gòu)在應(yīng)收賬款融資中起到的積極作用。同時(shí)，對(duì)于應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的發(fā)展，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)需要雙重推動(dòng)，這樣才能促進(jìn)融資效率的提升。Van Vort和Christina(2014)借助對(duì)應(yīng)收賬款融資模式的分析，站在前人的肩膀上，對(duì)應(yīng)收賬款融資效率進(jìn)行了一系列的研究，幫助企業(yè)更好的進(jìn)行應(yīng)收賬款融資，為后人的研究奠定了基礎(chǔ)。

綜上所述，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)應(yīng)收賬款融資的研究成果頗豐，且普遍認(rèn)可應(yīng)收賬款融資模式，認(rèn)為應(yīng)收賬款融資可以有效解決企業(yè)應(yīng)收賬款較多、緩解企業(yè)融資難等問題。

二、應(yīng)收賬款融資相關(guān)理論

(一)應(yīng)收賬款融資概念

應(yīng)收賬款融資指企業(yè)為了籌措短期資金，獲得持續(xù)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流，以應(yīng)收賬款為抵押物，依照相關(guān)合同及規(guī)定取得資金的行為。應(yīng)收賬款融資就是一種以企業(yè)合理的應(yīng)收賬款為依據(jù)向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資的方式。在該模式中，核心大企業(yè)由于資金實(shí)力雄厚，信貸良好，往往起著反擔(dān)保的作用。中小企業(yè)由于資金緊張還不上款，核心大企業(yè)就要受到連帶責(zé)任。

(二)應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)流程圖

應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)流程圖大致如下：

圖1 應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)流程圖

其中第二步中債務(wù)人需要向銀行提交的相關(guān)材料包括應(yīng)收賬款融資申請(qǐng)、年審過的營(yíng)業(yè)執(zhí)照、近年財(cái)務(wù)報(bào)表、擬轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款情況、商務(wù)合同、發(fā)貨憑證或貨物單據(jù)、商業(yè)發(fā)票及銀行要求的其他相關(guān)材料。

三、我國(guó)中小企業(yè)應(yīng)收賬款現(xiàn)狀分析

(一)我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)了重要的地位，近年來逐漸發(fā)展壯大。中小企業(yè)在我國(guó)發(fā)展穩(wěn)定，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和緩解就業(yè)方面發(fā)揮著巨大的貢獻(xiàn)。目前我國(guó)中小企業(yè)呈現(xiàn)出“五六七八九”的特點(diǎn)，即占據(jù)了50%的稅收、60%的GDP、70%的技術(shù)創(chuàng)新、80%的勞動(dòng)就業(yè)和90%的企業(yè)數(shù)量。2017年我國(guó)中小企業(yè)營(yíng)業(yè)收入高達(dá)71.4萬億元，利潤(rùn)總額為4.4萬億元；2019年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到78.1萬億元，利潤(rùn)總額達(dá)到4.8萬億元。由此可見我國(guó)中小企業(yè)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，發(fā)展處于黃金期和轉(zhuǎn)型期，需要更多的關(guān)注和支持。

從另一方面來看，我國(guó)中小企業(yè)大多以私營(yíng)企業(yè)為主，財(cái)務(wù)制度不健全、行業(yè)缺乏規(guī)范，在資產(chǎn)信貸方面往往也不盡如人意，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)其貸款的資格審核較嚴(yán)，難以達(dá)到預(yù)期的效果。同時(shí)，中小企業(yè)金融支持及服務(wù)制度不完善，發(fā)展較為滯后，導(dǎo)致中小企業(yè)面臨融資難等問題。

(二)我國(guó)中小企業(yè)應(yīng)收賬款現(xiàn)狀

為了擴(kuò)大銷售，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，獲得利潤(rùn)，許多中小企業(yè)采取了賒銷的銷售方式，賬目上產(chǎn)生了大量的應(yīng)收賬款，企業(yè)資金流通緩慢，無法獲得日常經(jīng)營(yíng)所需要的現(xiàn)金流，往往造成資金緊張，甚至威脅到企業(yè)生存。近年來應(yīng)收賬款余額占中小企業(yè)流動(dòng)資金比率在50%以上，且逐年呈上升趨勢(shì)，應(yīng)收賬款規(guī)模每年大幅度增長(zhǎng)，中小企業(yè)面臨著資金短缺等問題。究其原因，主要是由于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致中小企業(yè)搶占先機(jī)，不得不采用賒銷的手段。同時(shí)銷售和收款具有時(shí)間差，兩者時(shí)間的不一致也導(dǎo)致了應(yīng)收賬款的產(chǎn)生。

(三)我國(guó)中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資現(xiàn)狀

近年來，我國(guó)中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資實(shí)現(xiàn)快速的增長(zhǎng)，解決了一部分企業(yè)應(yīng)收賬款占比大及融資難等問題。中國(guó)人民銀行應(yīng)收賬款融資征信平臺(tái)自2013年上線以來，四年來累計(jì)促成中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資達(dá)5.77萬億元，效果顯著。2019年11月中小企業(yè)運(yùn)行指數(shù)報(bào)告中顯示，我國(guó)中小企業(yè)融資需求指數(shù)高達(dá)48.8，說明融資需求量大，應(yīng)收賬款融資刻不容緩。

四、應(yīng)收賬款融資案例分析

B企業(yè)于2002年注冊(cè)，成立之初以制造壓敏電阻器、NTC熱敏電阻器等電子器件為主，產(chǎn)品主要適用于電視機(jī)、微波爐、空調(diào)等家用電器。B企業(yè)自成立以來，以其精準(zhǔn)誠信的生產(chǎn)和服務(wù)在行業(yè)贏得了良好的口碑，并擁有一批穩(wěn)定的下游客戶。目前，B企業(yè)已由最初的1.2億資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了現(xiàn)在的23億，營(yíng)業(yè)收入于2018年也達(dá)到了4.8億元。B企業(yè)已成為行業(yè)的佼佼者。但B企業(yè)近年來資金周轉(zhuǎn)不濟(jì)，出現(xiàn)資金短缺等問題。這是因?yàn)锽企業(yè)為了穩(wěn)固市場(chǎng)地位，擴(kuò)大銷售份額，采取了賒銷的方式，使得B企業(yè)賬目上產(chǎn)生了大量的應(yīng)收賬款。B企業(yè)自有資金有限，且沒有固定資產(chǎn)進(jìn)行融資，因此對(duì)于大規(guī)模訂單無法及時(shí)進(jìn)行處理，銀行在考量其財(cái)務(wù)報(bào)表之后，也沒有對(duì)其進(jìn)行下一步融資的打算。

就在B企業(yè)困難之際，尋找到商業(yè)銀行進(jìn)行應(yīng)收賬款融資。銀行對(duì)B企業(yè)的融資需求及經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了解和調(diào)查，對(duì)B企業(yè)的盈利情況、經(jīng)營(yíng)狀況及信用資質(zhì)做出審查，之后銀行與B企業(yè)達(dá)成應(yīng)收賬款質(zhì)押融資方案，B企業(yè)將未來的電子器件應(yīng)收賬款質(zhì)押給銀行。銀行與B企業(yè)制定了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避合同。隨后，B企業(yè)接到了一筆金額為1200萬元的訂單，在與銀行聯(lián)系溝通之后，銀行對(duì)改客戶進(jìn)行了調(diào)查審核，認(rèn)為B企業(yè)可以合作。因此B企業(yè)申請(qǐng)?zhí)峤涣伺c銀行的應(yīng)收賬款融資書面申請(qǐng)，隨后銀行對(duì)B企業(yè)發(fā)放1000萬元貸款。B企業(yè)獲得貸款后開始進(jìn)行生產(chǎn)并按期交貨，之后客戶將款項(xiàng)交付B企業(yè)，B企業(yè)隨即按照合同規(guī)定將貸款還與銀行。B企業(yè)通過應(yīng)收賬款融資盤活了其賬面應(yīng)收賬款，將應(yīng)收賬款提前體現(xiàn)，解決了資金緊張問題，為企業(yè)解決了燃眉之急。同時(shí)B企業(yè)也與該銀行建立了長(zhǎng)期良好的合作關(guān)系。

五、應(yīng)收賬款融資存在的問題

作為一種新型的融資模式，應(yīng)收賬款融資還處于發(fā)展階段，在推動(dòng)應(yīng)收賬款融資發(fā)展過程中還需要注意一些問題。

(一)中小企業(yè)自身不規(guī)范

中小企業(yè)自身存在財(cái)務(wù)制度不健全、財(cái)務(wù)信息不透明、財(cái)務(wù)人員素質(zhì)低等弊端，因此在進(jìn)行應(yīng)收賬款融資時(shí)，往往不能夠積極配合，不能夠及時(shí)準(zhǔn)確的申報(bào)信息，容易造成失誤或者合作不愉快等現(xiàn)象。同時(shí)，由于中小企業(yè)在談判中缺乏主動(dòng)性，有時(shí)難以做出讓步。

(二)銀行等金融機(jī)構(gòu)不能發(fā)揮主動(dòng)性

由于中小企業(yè)自身缺乏規(guī)范性，銀行對(duì)其往往也缺乏信心。銀行更傾向于與大企業(yè)合作或者以大企業(yè)的條件來要求中小企業(yè)，因此貸款的條件更為苛刻，中小企業(yè)難以獲得銀行的支持。同時(shí)，銀行等金融機(jī)構(gòu)不能充分整合資源，缺乏統(tǒng)一集中機(jī)制進(jìn)行應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的辦理。

(三)核心大企業(yè)缺乏積極性

核心大企業(yè)具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，在合作中往往占據(jù)主導(dǎo)地位，因此往往不愿與融資平臺(tái)對(duì)接，有時(shí)缺乏積極主動(dòng)性，延遲開具發(fā)票，無法按時(shí)完成合作，容易造成滯后性。同時(shí)在中小企業(yè)欠款時(shí)，核心大企業(yè)要承擔(dān)連帶責(zé)任，因此有些大企業(yè)不愿意參與。作為參與方，核心大企業(yè)對(duì)接平臺(tái)的研發(fā)及合作費(fèi)用也達(dá)到了一定的數(shù)目，這一部分成本政府補(bǔ)貼尚不明確，核心大企業(yè)缺乏利益回報(bào)，往往也缺少合作信心。

六、應(yīng)收賬款融資相關(guān)建議

作為一種新型的融資模型，應(yīng)收賬款融資的發(fā)展需要政府、金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)三方的共同推動(dòng)和協(xié)作，以推進(jìn)中小企業(yè)穩(wěn)定和諧發(fā)展。

(一)建立激勵(lì)機(jī)制，吸引核心大企業(yè)加入

各地政府可以出臺(tái)一系列激勵(lì)政策，以更加優(yōu)惠的條件吸引核心大企業(yè)加入應(yīng)收賬款融資平臺(tái)。例如對(duì)于核心大企業(yè)的加入，政府可以適當(dāng)減免相應(yīng)的研發(fā)及人員成本費(fèi)用，在與中小企業(yè)對(duì)接過程中嚴(yán)格把控，建立規(guī)范的監(jiān)督平臺(tái)，并安排相關(guān)人員進(jìn)行監(jiān)督，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。同時(shí)，關(guān)于核心大企業(yè)對(duì)中小企業(yè)的融資額度及質(zhì)量也可給予適當(dāng)?shù)莫?jiǎng)勵(lì)，充分調(diào)動(dòng)核心大企業(yè)的積極性。對(duì)于惡意延遲開具發(fā)票、不積極配合等行為進(jìn)行批評(píng)指正，加強(qiáng)監(jiān)督，規(guī)范制度。

(二)建立中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，集中監(jiān)管

中小企業(yè)自身存在的諸多問題也是導(dǎo)致核心大企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)不肯合作的原因之一，因此政府部門需要加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的監(jiān)管和引導(dǎo)。政府部門可以建立一套完整的中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，首先，在這套體系中，政府部門將不誠信及不規(guī)范的中小企業(yè)納入名單之中，對(duì)這些企業(yè)進(jìn)行勸導(dǎo)及批評(píng)，并做出相應(yīng)的懲罰，以規(guī)范整個(gè)行業(yè)。其次，在體系中加入中小企業(yè)維權(quán)平臺(tái)，保障中小企業(yè)相關(guān)利益。中小企業(yè)在遇到不公平待遇時(shí)，可以有地方進(jìn)行申訴并得到公正解決。再次，在此體系中，信息應(yīng)該公開透明，中小企業(yè)融資的進(jìn)展及額度應(yīng)該及時(shí)得到披露，因貸款而產(chǎn)生的糾紛也應(yīng)該及時(shí)得到相應(yīng)的解決。最后，在這套體系中，最重要的是要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。對(duì)于中小企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)量要做到監(jiān)管，保證其應(yīng)收賬款質(zhì)量，同時(shí)建立賒銷信用檔案，及時(shí)回款，保證買賣雙方的共同權(quán)益。

(三)轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)推廣模式，培養(yǎng)專業(yè)人員

銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的支持同樣需要加強(qiáng)。首先，銀行等金融機(jī)構(gòu)需要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的融資模式，積極探索新型業(yè)務(wù)模式。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，許多商業(yè)銀行更傾向于選擇傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式或者大企業(yè)進(jìn)行合作，這就需要銀行將重點(diǎn)集中在業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及創(chuàng)新，尋求新的發(fā)展機(jī)遇及合作。其次，許多銀行等金融機(jī)構(gòu)工作人員思維仍然需要轉(zhuǎn)變，這就需要銀行等金融機(jī)構(gòu)加大力度培養(yǎng)專業(yè)人員，提高工作人員的專業(yè)性。例如可以定期開展講座及舉辦培訓(xùn)，定期考核，不合格者需要接受懲罰，同時(shí)對(duì)于成績(jī)優(yōu)秀的員工給予相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)。對(duì)于優(yōu)秀人才，要重點(diǎn)培養(yǎng)，加大資金投入，以創(chuàng)新推動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。最后，銀行等金融機(jī)構(gòu)也要多與中小企業(yè)開展聯(lián)系，及時(shí)溝通和交流。對(duì)于中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)，銀行要給予充分的耐心和支持，深入了解中小企業(yè)的需求，對(duì)中小企業(yè)的進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查和資格審查，對(duì)于不合格的中小企業(yè)及時(shí)指出問題，對(duì)合格的中小企業(yè)進(jìn)行培訓(xùn)和引導(dǎo)，積極尋求合作。銀行等金融機(jī)構(gòu)要充分發(fā)揮其開放性和包容性，主動(dòng)開展工作，以促進(jìn)行業(yè)創(chuàng)新協(xié)調(diào)發(fā)展。

(四)加強(qiáng)自身規(guī)范，積極尋求合作

對(duì)于中小企業(yè)來說，加強(qiáng)自身規(guī)范，是進(jìn)行應(yīng)收賬款融資的前提條件。首先，中小企業(yè)應(yīng)該規(guī)范自身行為，做到財(cái)務(wù)信息規(guī)范化、透明化，財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性，讓銀行等金融機(jī)構(gòu)能夠判斷出企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況。其次，中小企業(yè)需要加強(qiáng)自身科學(xué)治理，提高其應(yīng)收賬款質(zhì)量，對(duì)于賒銷客戶也要進(jìn)行資質(zhì)審核，要重要企業(yè)形象，維持企業(yè)信譽(yù)度。再次，中小企業(yè)要加大資金對(duì)于設(shè)備和人才的投入。設(shè)備可以提高企業(yè)產(chǎn)品及科技水平，人才可以提高企業(yè)管理及創(chuàng)新水平。企業(yè)要重視專業(yè)人才的培養(yǎng)，定期開展培訓(xùn)及考核，吸引外來優(yōu)秀人才，推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型。同時(shí)也要加大力度培養(yǎng)專業(yè)的融資人才，指導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行專業(yè)的融資。最后，中小企業(yè)同樣要轉(zhuǎn)變思維模式，主動(dòng)出擊尋求合作。作為一種創(chuàng)新的融資模式，應(yīng)收賬款融資不僅可以盤活應(yīng)收賬款，還可以提高資金流動(dòng)效率，緩解資金壓力，因此中小企業(yè)應(yīng)該積極提倡應(yīng)收賬款融資。中小企業(yè)應(yīng)該積極尋求合作，及時(shí)抓住機(jī)會(huì)，解決企業(yè)自身難題，從而更好的發(fā)展企業(yè)。

七、結(jié)束語

中小企業(yè)通過應(yīng)收賬款融資可以解決其賬面上存在的大量應(yīng)收賬款問題，緩解企業(yè)資金壓力，因此文章提倡中小企業(yè)積極進(jìn)行應(yīng)收賬款融資，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。