康美藥業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量分析及評價研究

茍佳龍

(西藏民族大學(xué) 陜西 咸陽 712082)

一、引言

資產(chǎn)是企業(yè)獲得利潤來源的基礎(chǔ)，是企業(yè)實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的重要保障。其質(zhì)量，也就是資產(chǎn)質(zhì)量——特定資產(chǎn)在企業(yè)管理的系統(tǒng)中發(fā)揮作用的質(zhì)量是判斷一個企業(yè)的價值、發(fā)展能力和償債能力的重要依據(jù)，其分析對于企業(yè)有重要的參考意義。通過資產(chǎn)質(zhì)量分析和評價，可以為企業(yè)的管理層管理企業(yè)資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)提供理論基礎(chǔ)和科學(xué)依據(jù)，使得企業(yè)能在殘酷的市場競爭中搶占先機。本文采用特征與數(shù)據(jù)相結(jié)合的方法，通過存在性、有效性、收益性、變現(xiàn)性四項資產(chǎn)質(zhì)量的特征結(jié)合各項數(shù)據(jù)對康美藥業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行分析及評價。

二、康美藥業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量分析

本文根據(jù)資產(chǎn)質(zhì)量有效性、收益性和變現(xiàn)性三個特征結(jié)合康美藥業(yè)及其兩個競爭對手：天士力和同仁堂以及行業(yè)均值的近四年詳細(xì)財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向和縱向比較，對康美藥業(yè)實際的資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行分析。

(一)資產(chǎn)有效性分析

資產(chǎn)有效性，也就是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)性，具體是指資金在企業(yè)的實際營運過程中得到有效利用的程度。為了對康美藥業(yè)實際的資產(chǎn)有效性進(jìn)行全面分析，本文利用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)來進(jìn)行詳細(xì)研究。

圖1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

由圖1可以看出，康美藥業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)低于行業(yè)均值及競爭企業(yè)，同時近期下降幅度較大，說明康美藥業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較慢，銷售能力弱，對于資產(chǎn)的利用率并不高，企業(yè)應(yīng)該加強對資產(chǎn)的管理。

(二)資產(chǎn)收益性分析

資產(chǎn)收益性是指企業(yè)的資產(chǎn)在一定會計期間內(nèi)所能創(chuàng)造收益的效率。企業(yè)存在的目的就是利用現(xiàn)有的資源來創(chuàng)造收益，所以對資產(chǎn)的收益性進(jìn)行關(guān)注和具體分析是至關(guān)重要的。本文通過總資產(chǎn)報酬率這個重要指標(biāo)對康美藥業(yè)的資產(chǎn)收益性進(jìn)行分析。

1.總資產(chǎn)報酬率

是指企業(yè)息稅前利潤與平均總資產(chǎn)二者的比值，它是反映企業(yè)資產(chǎn)得到利用后的盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)。其比值與資產(chǎn)的有效利用性呈正比。

圖2 總資產(chǎn)報酬率

從圖2可知，康美藥業(yè)的總資產(chǎn)報酬率常年低于其他同行業(yè)企業(yè)，在2018年更是只有1.90%，相比于其他企業(yè)平穩(wěn)而又健康的指標(biāo)，康美藥業(yè)的數(shù)據(jù)難以顯現(xiàn)出其競爭能力。這說明康美藥業(yè)在資產(chǎn)的利用方面存在極大問題，并且并未在近年的發(fā)展過程對資產(chǎn)運營過程中實際存在的問題進(jìn)行合理解決。

(三)資產(chǎn)變現(xiàn)性分析

資產(chǎn)變現(xiàn)性是指企業(yè)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的難易程度。企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)性越高，說明企業(yè)資產(chǎn)在一定期間內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的效率越高，與之相對應(yīng)的，企業(yè)的償債能力也就越高。本文從流動比率和速動比率兩個方面對康美藥業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)性進(jìn)行分析。

1.流動比率

是財務(wù)分析中常用的一個指標(biāo)，表現(xiàn)為流動資產(chǎn)與流動負(fù)債二者的比值，通常是指企業(yè)流動資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金來清償短期負(fù)債的能力。一般認(rèn)為流動比率應(yīng)在2:1以上。

圖3 流動比率

從圖3的數(shù)據(jù)來看，康美藥業(yè)的流動比率較為穩(wěn)定且高于2，但實際上它僅高于天士力，并且距離行業(yè)均值還有一定差距，這說明康美藥業(yè)的資產(chǎn)具有一定的變現(xiàn)能力和償債能力，但相比于行業(yè)中的其他企業(yè)還稍顯不足。

2.速動比率

是指企業(yè)速動資產(chǎn)，也就是流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較弱的資產(chǎn)后余額與流動負(fù)債的比值，它同樣也是考察企業(yè)償債能力的常用指標(biāo)之一。

圖4 速動比率

由圖4可以看出，康美藥業(yè)的速動比率在2018年前雖然低于行業(yè)均值但比較穩(wěn)定且高于1，并且其應(yīng)收賬款在企業(yè)資產(chǎn)的占比偏低，這表明其具有相當(dāng)?shù)膬攤芰Γ坏?018年其速動比率卻急劇下降且遠(yuǎn)低于其他競爭企業(yè)，這說明康美藥業(yè)短期可變現(xiàn)能力和短期償債能力偏弱。

三、資產(chǎn)質(zhì)量評價

綜上所述，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在近幾年間比較穩(wěn)定，但持續(xù)低于對比的競爭企業(yè)和行業(yè)均值。這說明其在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)利用方面存在長期存在問題且并未改善，并存在銷售能力較弱、存貨積壓較多等問題。利用現(xiàn)有資產(chǎn)創(chuàng)造收益是企業(yè)的目標(biāo)，但是康美藥業(yè)的總資產(chǎn)報酬率同樣在2018年前后有較大的差距。其總資產(chǎn)報酬率在近幾年低于其他企業(yè)且持續(xù)下降，在2018年更是低至1.9%，這在一定程度上說明康美近幾年的營業(yè)利潤低，創(chuàng)造利潤能力差。通過流動比率和速動比率分析其變現(xiàn)性可以發(fā)現(xiàn)，康美藥業(yè)在2018年的速動比率相比流動比率下降幅度較大，這與其當(dāng)年存貨比例增加相符。同時其流動比率和速動比率較為合理但均持續(xù)低于行業(yè)均值，說明其資產(chǎn)雖然具有一定的變現(xiàn)性和短期償債能力，但整體偏弱。

總而言之，康美藥業(yè)2018年前后數(shù)據(jù)變化較大，這很可能與其財務(wù)舞弊事件有關(guān)。同時其資產(chǎn)質(zhì)量在有效性、周轉(zhuǎn)性和變現(xiàn)性四個方面都存在問題，僅從數(shù)據(jù)反映上來看與行業(yè)其他企業(yè)存在明顯差異，主要體現(xiàn)為存貨積壓過多、銷售能力下降、盈利能力差和變現(xiàn)性弱。

四、康美藥業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量所存問題解決對策

(一)減少存貨積壓，降低資金占用

康美藥業(yè)存貨比例較高，并且逐年增長，這會占用相當(dāng)數(shù)量的資金，平時還要對存貨的管理投入人力財力。雖然屯儲一定存貨可以減少缺貨風(fēng)險和物價上漲損失，但是康美高達(dá)45.84%的存貨比例明顯過高。存貨的減少意味著成本的減少和現(xiàn)金流的增加，康美可以考慮通過改善供應(yīng)管理，引進(jìn)先進(jìn)存貨管理制度等方式來控制存貨，解放資金。

(二)提高市場競爭力，增強盈利能力

從數(shù)據(jù)對比分析可以看出，康美藥業(yè)的總資產(chǎn)報酬率有待提高，作為我國中成藥生產(chǎn)領(lǐng)軍企業(yè)，康美藥業(yè)的行業(yè)地位毋庸置疑，但其實際盈利能力卻并不突出。對于該問題，可以從三個方面進(jìn)行改善。首先可以通過減少存貨，精簡員工等方式降低生產(chǎn)成本，提高利潤空間；其次，還需要加大研發(fā)投入，開發(fā)新藥，增強企業(yè)影響力；最后，還需要改進(jìn)營銷措施，發(fā)掘潛在客戶。只有提高企業(yè)盈利能力，才能在激烈的市場競爭中存活下來并不斷發(fā)展壯大。