新能源汽車充電樁行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)研究

摘要：隨著新能源汽車充電樁被列入“新基建”范圍，充電樁上升到國家戰(zhàn)略高度，成為國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重點(diǎn)。本文在梳理充電樁行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，對(duì)行業(yè)的發(fā)展趨勢與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并提出相關(guān)信貸策略建議。

關(guān)鍵詞：充電樁;新基建;信貸風(fēng)險(xiǎn)

一、充電樁介紹

新能源汽車充電樁作為電動(dòng)汽車充電的充電設(shè)施，類似于加油站里面的加油機(jī)，可根據(jù)不同的電壓等級(jí)為各種型號(hào)的電動(dòng)汽車進(jìn)行充電服務(wù)。根據(jù)安裝方式的不同，有掛壁式和落地式兩種，分別固定在墻壁和固定在地面上;根據(jù)安裝地點(diǎn)的不同，充電樁又可劃分為專用充電樁和公共充電樁兩種。按照充電方式劃分，可分為直流充電樁和交流充電樁;充電樁產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括相關(guān)元器件和設(shè)備的制造;中游以充電樁運(yùn)營商為主，是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中至關(guān)重要的一環(huán);下游應(yīng)用環(huán)節(jié)面向各個(gè)新能源汽車用戶。

二、行業(yè)現(xiàn)狀

（一）充電樁發(fā)展迅速但車樁配比不足

隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈重心下沉以及新基建政策路徑的逐漸明晰，新能源汽車充電樁進(jìn)入非常重要的關(guān)注窗口期。2015年，全國充電基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)量為5.7萬臺(tái)，經(jīng)過四年的發(fā)展，截至2019年底充電樁數(shù)量達(dá)到121.9萬臺(tái)，累計(jì)增長20.39倍，與2018年同期相比增長56.89%，其中，公共充電樁數(shù)量為51.6萬臺(tái)，私人充電樁數(shù)量為70.3萬臺(tái)。另外，截至2019年底，全國車樁總體配比約為3.5∶1，對(duì)比2015年的7.84：1有很大幅的增長，但與2015—2020年電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展規(guī)劃提出的1∶1仍有很大差距。另外，車與公樁配比除2016年較2015年提升外，2017年—2019年，連續(xù)三年車與公樁比出現(xiàn)下滑，2019年為8.25：1，充電樁配比嚴(yán)重不足。

（二）區(qū)域分布不均衡

從全國范圍看，充電樁的區(qū)域分布不均衡，全國前十大省份的公共充電樁合計(jì)占比約為74%。截至2020年2月底，江蘇省、廣東省和北京市公共充電樁保有量位居全國前三位，公共充電樁保有量均超過6萬臺(tái)，其他前十大省份保有量多在2萬臺(tái)左右。

（三）行業(yè)集中度比較高

截至2020年1月底，全國運(yùn)營充電樁數(shù)量超過1萬臺(tái)的公共充電運(yùn)營企業(yè)共有8家，占總量的90.2%，其中，第一位特來電運(yùn)營15.21萬臺(tái)，第二和第三位分別是星星充電和國網(wǎng)，分別運(yùn)營13.0萬臺(tái)和8.78萬臺(tái)，處于充電樁產(chǎn)業(yè)鏈中游的充電運(yùn)營行業(yè)集中度比較高。

三、發(fā)展趨勢

（一）頂層設(shè)計(jì)，發(fā)展空間大

《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》的征求意見稿由工信部主導(dǎo)起草，并于2019年12月向外公布。根據(jù)該意見稿，分別到2025年和2030年，新能源汽車銷量占汽車總銷量比重將分別達(dá)到為20%和40%。同時(shí)，《征求意見稿》提出加快充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，充電網(wǎng)絡(luò)以慢充為主、應(yīng)急快充為輔的。該規(guī)劃是新能源汽車發(fā)展的綱領(lǐng)性政策，指明了未來十五年新能源汽車的發(fā)展方向和目標(biāo)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)要完善基礎(chǔ)設(shè)施體系，將推動(dòng)我國充電樁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

（二）政策補(bǔ)貼，加速充電樁發(fā)展

當(dāng)前國內(nèi)新能源充電樁存在巨大缺口，但作為國家確定的新基建領(lǐng)域，各地方政府將延續(xù)或加強(qiáng)前期充電樁的補(bǔ)貼力度，新能源充電樁建設(shè)將迎來加速期。2020年，北京印發(fā)關(guān)于征求《2019—2020年度北京市電動(dòng)汽車社會(huì)公用充電設(shè)施運(yùn)營考核獎(jiǎng)勵(lì)實(shí)施細(xì)則》和《2020年度北京市單位內(nèi)部公用充電設(shè)施建設(shè)補(bǔ)助資金申報(bào)指南》意見的通知，準(zhǔn)備以社會(huì)公用充電設(shè)施的充電量為基準(zhǔn)，結(jié)合考評(píng)結(jié)果，給予充電設(shè)施企業(yè)一定的財(cái)政資金獎(jiǎng)勵(lì)。海南、廣西、山東等地也隨之推出了新的充電樁支持政策。有專家預(yù)測2020年預(yù)計(jì)新增公共充電樁15.6萬個(gè)，公共充電場站預(yù)計(jì)新增1.2萬座;預(yù)計(jì)新增私人交流充電樁37.3萬個(gè)，私人交流充電樁保有量將達(dá)到107.6萬個(gè)。

（三）多方資本參與，產(chǎn)業(yè)鏈上下融合

與傳統(tǒng)基建一樣，新基建項(xiàng)目具有資金投入大、資產(chǎn)專用性強(qiáng)的特點(diǎn)，自2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提出“新基建”后，政策陸續(xù)加碼，在國有資本參與的同時(shí)，積極調(diào)動(dòng)民間資本參與新基建的意愿。另外，作為充電樁運(yùn)營的上游和下游，電網(wǎng)公司和新能源汽車公司都積極投資充電樁建設(shè)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的縱向融合。2020年3月，國家電網(wǎng)相關(guān)會(huì)議提出，在推動(dòng)“新基建”中展現(xiàn)新作為，扛起大擔(dān)當(dāng)，加快研究推動(dòng)新能源汽車充電樁建設(shè)。目前，國家電網(wǎng)累計(jì)建設(shè)充電樁9.58萬個(gè)，國家電網(wǎng)車聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)覆蓋全國總量85%以上，累計(jì)接入充電樁45.7萬個(gè)。在中國大陸地區(qū)，特斯拉2020年新增超級(jí)充電樁將超過4 000個(gè)，數(shù)量是過去5年里超級(jí)充電樁建設(shè)總數(shù)量的一倍。作為新創(chuàng)電動(dòng)車企業(yè)，小鵬汽車與特斯拉一樣建設(shè)和運(yùn)營充電站，計(jì)劃未來三年將布局1 000座超充站，打通尋樁、充電、支付、結(jié)算一條龍服務(wù)，為旗下電動(dòng)車提供充電服務(wù)。

四、風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

受世界主要經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易摩擦、地區(qū)沖突加劇和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等因素影響，我國經(jīng)濟(jì)面臨的外部環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大。宏觀經(jīng)濟(jì)的下行對(duì)新能源汽車需求的影響是負(fù)面，新能源汽車需求下降自然對(duì)上游充電樁行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

（二）政策風(fēng)險(xiǎn)

隨著《中國氫能產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展藍(lán)皮書》的發(fā)布，業(yè)界和市場對(duì)氫燃料電池汽車廣泛關(guān)注，氫燃料電池汽車與純電動(dòng)汽車都是國家鼓勵(lì)支持的新能源汽車，會(huì)形成替代風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)充電樁行業(yè)產(chǎn)生影響。

（三）安全風(fēng)險(xiǎn)

電動(dòng)汽車在運(yùn)行或充電時(shí)發(fā)生自燃的事故時(shí)有報(bào)道，新能源汽車的安全性問題，越來越引起社會(huì)廣泛注意。

（四）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

充電樁行業(yè)缺乏成熟商業(yè)模式，整體運(yùn)營效率不高、投資規(guī)模大、回報(bào)期限長，盈利水平偏低甚至虧損。數(shù)據(jù)顯示，目前已有50%的公司退出行業(yè)，未來將繼續(xù)有企業(yè)會(huì)面臨倒閉、退市或被收購。

五、信貸風(fēng)險(xiǎn)控制建議

充電樁行業(yè)受到國家政策的鼓勵(lì)和支持，但是缺乏成熟商業(yè)模式，有些企業(yè)經(jīng)營不善，甚至退出。建議對(duì)充電樁行業(yè)可采取“適度支持，區(qū)別對(duì)待、風(fēng)險(xiǎn)控制”的信貸策略。

一是客戶選擇方面。（1）重點(diǎn)支持具有規(guī)模、技術(shù)、品牌優(yōu)勢的充電龍頭運(yùn)營商。（2）重點(diǎn)支持具有新能源汽車品牌并向上游延伸充電樁業(yè)務(wù)的企業(yè)。（3）重點(diǎn)支持向下游延伸充電樁業(yè)務(wù)的國家電網(wǎng)等電力公司。 二是區(qū)域選擇方面。充電樁本質(zhì)是服務(wù)于新能源汽車的“加油站”，充電樁項(xiàng)目的投資回報(bào)率受到所處地區(qū)新能源汽車的普及度、人口密度影響。優(yōu)先支持經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、市場化運(yùn)作程度高、財(cái)政實(shí)力強(qiáng)的地級(jí)市以上城市，審慎介入經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)、財(cái)政實(shí)力弱的地區(qū)。三是產(chǎn)品配置方面。（1）對(duì)重點(diǎn)客戶可提供涵蓋表內(nèi)外業(yè)務(wù)綜合金融服務(wù)方案，包括項(xiàng)目融資、供應(yīng)鏈融資、流貸、國內(nèi)信用證等產(chǎn)品支持。（2）對(duì)大型龍頭企業(yè)為提高行業(yè)集中度或提高垂直整合能力而開展的兼并或重組提供貸款支持。四是風(fēng)控措施方面。（1）落實(shí)項(xiàng)目資本金，提高客戶違約成本。（2）落實(shí)有效擔(dān)保，優(yōu)先采用抵押方式、保證方式，對(duì)于頭部企業(yè)可考慮采用信用方式。（3）密切關(guān)注客戶充電樁運(yùn)營的安全生產(chǎn)問題以及企業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況，審慎評(píng)估企業(yè)盈利能力、償債能力、運(yùn)營能力等方面的變化情況。（4）持續(xù)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向、國家新基建、新能源汽車和充電樁相關(guān)政策變化情況，及時(shí)評(píng)估宏觀形勢和政策影響情況，適時(shí)調(diào)整對(duì)客戶的授信策略。

參考文獻(xiàn)：

[1]崔小粟.2020年中國充電樁行業(yè)市場現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析：未來五年將存在千億元市場空間[J].變頻器世界，2020（3）：18-20.

[2]“新基建”——2020年中國充電樁行業(yè)市場前景及投資機(jī)會(huì)研究報(bào)告[EB/OL].搜狐網(wǎng)，2020-03-24.https：//www.sohu.com/a/382740711_350221.

作者簡介：鐘志發(fā)，男，漢族，廣東人，經(jīng)濟(jì)師，本科，主要從事金融研究。