新政策環(huán)境下風力發(fā)電項目授信策略

侯蕾

摘要：隨著國家風電改革，風電上網電價將進一步下調，并明確了陸上風電平價上網時間。風電項目上網電價將改為指導價，標桿上網電價已成為歷史。未來風力發(fā)電行業(yè)的發(fā)展將存在一定不確定性。以下將針對新政策環(huán)境下的風力發(fā)電項目授信策略展開分析和論述。

關鍵詞：新政策環(huán)境;風力發(fā)電項目;授信策略

近幾年，我國風力發(fā)電行業(yè)迅猛發(fā)展。2011—2019年，我國風電新增和累計并網裝機連續(xù)九年位居世界首位。到2019年底，全國累計風電裝機2.1億千瓦。風電裝機占全部發(fā)電裝機10.4%。風電成為電力供應清潔轉型的重要力量。并帶動了國內制造業(yè)的發(fā)展和技術的緊閉。

2019年上半年，為推動風電產業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，實現2021年陸上風電項目全面平價上網目標，國家各部門密集發(fā)布了多項涉及風力發(fā)電項目用地、上網電價及競爭性配置等方面的文件，規(guī)范和促進風電行業(yè)發(fā)展。

一、風電行業(yè)新政策調整關注點

（一）規(guī)范風電項目建設使用林地

2019年2月，國家林業(yè)局下發(fā)《國家林業(yè)和草原局關于規(guī)范風電場項目建設使用林地的通知》。提出要依法規(guī)范風電場建設使用林地，注意保護自然資源，特別是生態(tài)功能重要、生態(tài)脆弱敏感區(qū)域的林地，為風電場項目禁止建設區(qū)。因此，風電項目投資主體在項目選址時，應盡量減少項目占用林地的范圍，嚴格避讓禁止建設風電項目的林地和區(qū)域，并盡量避讓限制建設風電項目的林地和區(qū)域。

（二）優(yōu)先建設平價上網項目，加大需國家補貼項目的競爭配置力度

2019年5月20日，國家發(fā)改委與國家能源局公布了2019年第一批風電、光伏發(fā)電平價上網項目的名單，優(yōu)先建設該批平價上網項目，再由各省級能源主管部門啟動需國家補貼的風電項目的競爭配置工作。

可以預見，未來關于風電項目競爭配置的政策會愈加明晰，未來風電項目市場化交易范圍會逐步擴大，市場化交易程度會不斷提高，不需要國家補貼的平價上網項目會應運而生并不斷增多。

（三）風電項目上網電價改為指導價，標桿上網電價將不復存在

2019年5月21日，國家發(fā)改委下發(fā)（發(fā)改價格〔2019〕882號文）《關于完善風電上網電價政策的通知》，將風力發(fā)電項目價格由標桿上網電價調為指導價，作為企業(yè)申請上網電價的上限，為風力發(fā)電項目開展競爭性配置提供依據。

2019年起，新核準的集中式陸上和海上風電項目通過競價方式確定的電價不能高于當地資源區(qū)指導價，這為風電行業(yè)競價設置了“天花板”，即指導價是將來風電項目競價的最高限價。同時各省應以本地區(qū)風電指導價為競爭配置上網電價上限，且不得設置電價下限。

（四）上網電價進一步下調，明確陸上風電平價上網時間表

2019年5月21日，國家發(fā)改委下發(fā)的《電價通知》進一步下調了風電上網電價。規(guī)定2019年一至四類風力資源區(qū)，新核準的符合規(guī)劃要求，納入財政年度補貼管理的陸上風電指導價分別為：含稅價0.34元、0.39元、0.43元、0.52元每千瓦時，與2016年下調后的風電上網標桿價相比，前三類風資源區(qū)的電價又下調了0.06元，第四類下調了0.05元。2020年，風電上網電價進一步下調，一到四類風區(qū)統(tǒng)一再降0.05元，分別為含稅價0.29元、0.34元、0.38元和0.47元每千瓦時。

《電價通知》除了明確電價，還制定了風電平價上網的時間表。即從2021年1月1日開始，新核準的陸上風電項目全部實行平價上網，國家將不再進行補貼。屆時陸上風電上網電價將會快速平穩(wěn)地退坡并在2021年實現平價上網。

（五）明確陸上風電項目的補貼期限，將帶來風電項目搶裝潮

《電價通知》進一步明確，陸上風電項目如果是在2018年底之前核準的，如果2020年底前仍沒有完成并網，那么國家將不會再進行補貼，即項目還剩一年半的建設期;如果核準日期是在2019年1月1日至2020年底前的風電項目，如果2021年底前仍沒有完成并網，那么國家也將不再補貼，也就是說項目還剩兩年半的建設期。從2021年元月1號開始，新核準建設的陸上風電項目將全部實現平價上網，國家將不再進行補貼。

在上述政策的背景下，企業(yè)勢必要確保風電項目能在《電價通知》規(guī)定的期限前完成并網，以便能享受國家補貼或當年度的上網電價。

（六）落實配額制實施方案，解決風電消納問題

2019年5月10日，為進一步有效解決風電消納問題，國家能源均下發(fā)（發(fā)改能源〔2019〕807號）《關于建立健全可再生能源電力消納保障機制的通知》，積極提供解決方法。

從今年密集出臺的各項風電行業(yè)政策，接下來的兩到三年是風電行業(yè)發(fā)展的關鍵時期。對銀行及風電投資人在項目的選擇和運作方面都具有一定的挑戰(zhàn)。國家發(fā)改委下發(fā)《關于完善風電上網電價政策的通知》，明確2019—2020年風電電價政策以及項目獲得國家補貼的時間節(jié)點，補貼退坡進入倒計時。政策的出臺將對未來兩年乃至更長周期的行業(yè)發(fā)展，產生深遠影響。未來的風電行業(yè)會從政策導向型發(fā)展逐漸變更為市場導向型發(fā)展模式，企業(yè)只有緊跟行業(yè)發(fā)展的趨勢，不斷提升自身技術水平和運營管理能力，才能保證項目高質量地建設及運營。

二、新風電政策下商業(yè)銀行應特別關注的風險點

新風電政策下，項目核準和建成并網時間將共同決定適用的價格政策和電價水平。項目能否在時間節(jié)點前順利建成并并網發(fā)電，將直接影響項目未來的效益水平。因此，影響項目建成及并網發(fā)電的風險因素將是我們近兩年的風電項目選擇上重點關注的問題。

（一）項目能否順利并網

并網一直是制約投資商最大的難題。2018年底前存量項目如果最終未能在2020年底實現并網，到2021年上網電價將直接平價，項目收益面臨巨大風險。

因此，商業(yè)銀行在信貸投放時重點關注項目順利并網的可能性。受理審批時必須取得電網公司上網承諾（包括電網公司接入系統(tǒng)批復意見、相關部門批復的電場送出（電網接入）工程項目核準等形式）。

（二）設備能否按時交貨

2019年5月21日國家發(fā)改委下發(fā)《關于完善風電上網電價政策的通知》（發(fā)改價格〔2019〕882號，以下簡稱“《電價通知》”），為了最后的補貼，風電有望迎來搶裝潮。種種跡象表明，風電市場的確在高速增長。投資額增速超過50%，意味著風機吊裝數量增速也會猛增，如果沒有預定設備，今明兩年設備交付可能會存在一定的不確定性。

因此，在項目審批時，應關注項目設備訂購情況，對尚未簽訂設備訂購合同的項目，應謹慎考慮。

（三）項目單位投資造價是否經濟

根據目前風電場投資水平，按照I、II、III類資源區(qū)平坦地區(qū)初投資7 000元/千瓦、IV類資源區(qū)山地丘陵地區(qū)初投資8 000元/千瓦測算，在2019年指導價水平下，IV類資源區(qū)達到1 782時，就可以保證基本收益。如果設備利用小時不能有效提升，在電價持續(xù)下降的情況下，如果單位投資不能有較大的下降，則風電投資效益將難以保證，從而直接影響貸款償還。

因此，在貸款決策時應特別關注工程造價水平及風力發(fā)電利用小時數的變化，從而擇優(yōu)選擇項目。

（四）項目用地是否合規(guī)

根據國家發(fā)改委公布的近兩年長期無進展風電項目原因，部分項目的微觀選址和政策要求甄別不詳實，導致部分已列入年度開發(fā)方案或已核準的項目，在推進過程中出現觸碰政策紅線等障礙因素甚至顛覆性因素，嚴重影響項目的正常進度，開工率、并網率均較低，難以完成既定建設目標。部分項目受壓礦、占用國有林場、占用黃河灘區(qū)、區(qū)域電網消納緊張等多種因素影響，未開工即將過核準有效期。

因此，金融機構在做風電項目時也應關特別注項目土地的合規(guī)性，以避免出現影響項目進展從而影響貸款償還的情況。

三、風電行業(yè)發(fā)展趨勢

基于以上政策分析，風電行業(yè)發(fā)展未來將呈現以下幾個轉變：

（一）由“高增長”向“中低增長”轉變

2009年開始，風電裝機增速已開始放緩。未來我國風電行業(yè)仍有一定的發(fā)展空間，但重現過去十年高速增長的可能性較小，風電裝機規(guī)模將轉變?yōu)榉€(wěn)定適度的中低速增長期。

（二）由“重規(guī)?！毕颉爸叵{”轉變

能源局明確未來新增風電項目將主要集中在風電消納良好的中東部、南方地區(qū)，鼓勵風電場開發(fā)向這些區(qū)域地區(qū)轉移，低棄風率省份的規(guī)劃裝機大幅增加。

（三）由“集中式”向“分散式”轉變

隨著風電技術的進步，更多“低風速+ 平坦+ 臨近負荷中心”的風資源可以被以“分散式”的形式充分利用，隨著風電技術水平的提升，在復雜的地形條件和工況下運作項目的能力也逐漸增強。

測算風電上網電價每降低1分錢，企業(yè)內部收益率（IRR）就會下降1個百分點左右。這對于電力企業(yè)的成本控制能力和經營水平將提出嚴峻的考驗。

（四）由“標桿電價”向“競價電價”轉變

“競價電價”，競價原則以標桿電價（含財政補貼）為上限，通過市場競爭分配資源，電價報價較低者將優(yōu)先獲得風電資源。該項政策的出臺，使風電資源獲取模式、電站定價機制發(fā)生根本性變化，通過市場競爭分配資源，強者上、弱者下，加快風電行業(yè)邁向更加開放的競爭性市場。對于成本控制能力較差、競價水平較高的風電企業(yè)，將有可能面臨無項目可開發(fā)或其電價水平不具備市場競爭能力的境地。

四、商業(yè)銀行風電行業(yè)信貸策略

（一）做好重點項目儲備

各商業(yè)銀行應密切跟蹤國家發(fā)改委、能源局后續(xù)將制定的平價和低價上網項目名單，關注地方政府后續(xù)配套支持政策的落地進度及力度，做好優(yōu)質項目儲備。重點支持建設成本低、開發(fā)運營能力好、資金實力強的企業(yè)，擇優(yōu)支持資源條件優(yōu)良、市場消納條件保障度高的地區(qū)主要用于本地消納的平價和低價上網項目，原則上不介入主要依靠政府補貼、自身現金流較差的項目。

（二）加強存量客戶風險管理

一是重點從項目補貼落實情況、企業(yè)效益等方面加強存量客戶風險評估，對償債能力不足的要及時落實后續(xù)還款來源。二是做好光伏發(fā)電企業(yè)風險排查，有序退出高風險客戶：包括規(guī)模較小、技術能力落后、項目建設成本高的企業(yè);主要依賴政府補貼、補貼滯后影響正常運營的企業(yè);財務狀況惡化，資產負債率高、連年虧損的企業(yè)等。

（三）項目選擇

項目選擇時應盡力選擇：1.項目手續(xù)完備，取得各有權部門核準同意，取得電網公司上網承諾。2.項目設備先進。如行業(yè)龍頭企業(yè)、國際風電著名企業(yè)在華企業(yè)、國內航空、航天、船舶、電力領域大型企業(yè)的風電設備制造業(yè)等。3.具有配套風電輸出線路，可保證項目建成后具備上網條件。4.風力資源豐富，Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ類資源區(qū)項目年平均發(fā)電小時數不低于2 000小時（含），Ⅳ類資源區(qū)項目年平均發(fā)電小時數不低于1 800小時（含）。