國(guó)際黃金市場(chǎng)與中國(guó)黃金市場(chǎng)發(fā)展探究

龔一慶

[摘 要]文章從國(guó)際黃金市場(chǎng)的主要類型出發(fā)，并對(duì)目前國(guó)際主要的大小黃金市場(chǎng)進(jìn)行了調(diào)查，并對(duì)黃金市場(chǎng)的影響因素進(jìn)行了分析，從我國(guó)實(shí)際情況出發(fā)，對(duì)我國(guó)黃金市場(chǎng)的發(fā)展階段、存在的問題進(jìn)行了總結(jié)，最終歸納出了針對(duì)我國(guó)實(shí)情的提升措施，以期為我國(guó)黃金市場(chǎng)的繁榮發(fā)展提供一定的理論基礎(chǔ)。

[關(guān)鍵詞]國(guó)際黃金市場(chǎng); 中國(guó)黃金市場(chǎng);貨幣政策

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2020.10.007

1 國(guó)際黃金市場(chǎng)主要類型分析

（1）區(qū)域性市場(chǎng)與主導(dǎo)性市場(chǎng)。根據(jù)黃金市場(chǎng)的自身規(guī)模及其影響力大小，可以分為區(qū)域性市場(chǎng)與主導(dǎo)性市場(chǎng)。區(qū)域性市場(chǎng)，例如法蘭克福市場(chǎng)、東京市場(chǎng)等，影響范圍存在一定的局域性，只能滿足與影響本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)。

（2）有形黃金市場(chǎng)與無形黃金市場(chǎng)。根據(jù)是否存在實(shí)體的固定交易場(chǎng)地可以分為有形市場(chǎng)與無形市場(chǎng)。無形黃金市場(chǎng)具有流動(dòng)性，可以實(shí)時(shí)發(fā)生變化，一般借助銷售聯(lián)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行。有形黃金市場(chǎng)即存在實(shí)體建筑專門為黃金的交易提供市場(chǎng)場(chǎng)所，可在現(xiàn)實(shí)生活中實(shí)際接觸。目前這兩種形式的黃金市場(chǎng)在各個(gè)區(qū)域、各個(gè)國(guó)家都普遍交織存在。

（3）期貨交易市場(chǎng)與現(xiàn)貨交易市場(chǎng)。根據(jù)交易的黃金實(shí)付時(shí)間順序可以分為期貨交易市場(chǎng)和現(xiàn)貨交易市場(chǎng)兩種類型。期貨交易指交易達(dá)成后，不需要立即支付黃金性質(zhì)的資金，只是將約定進(jìn)行合理的資金押付并按期交割，可以使交易獲得期貨的一方在此時(shí)不具備大量資金儲(chǔ)備的情況下取得期貨，并進(jìn)行處置以此盈利。

2 目前國(guó)際主要的黃金市場(chǎng)

（1）倫敦黃金市場(chǎng)。倫敦黃金市場(chǎng)是當(dāng)今世界最具規(guī)模的交易市場(chǎng)，而該市場(chǎng)沒有實(shí)體交易場(chǎng)所，至今已有三百余年的歷史。倫敦市場(chǎng)的黃金主要由南非進(jìn)行供應(yīng)，價(jià)格由DB、HSBC等五大金行所決定。

（2）美國(guó)黃金市場(chǎng)。COMEX與IMM為美國(guó)最大的兩大交易所，對(duì)黃金價(jià)格的確立具有重要作用。在紐約交易所無論是對(duì)現(xiàn)貨交易還是期貨交易都對(duì)黃金的質(zhì)量、品類等黃金屬性做了詳細(xì)描述，從而保障交易雙方的公平交易，提供了買賣雙方交易發(fā)生的場(chǎng)所。

（3）蘇黎世黃金市場(chǎng)。蘇黎世黃金市場(chǎng)為世界第二大黃金市場(chǎng)，其自身不具備組織形式，由瑞士三大銀行完成相關(guān)結(jié)算，由黃金總庫(kù)作為交易商的聯(lián)合體在其中起到中介作用。瑞士與南方之間的特殊協(xié)議與安全保密的交易環(huán)境使其市場(chǎng)體量極其龐大。

3 對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生影響的因素分析

（1）供需關(guān)系。供給與需求關(guān)系是影響黃金價(jià)格的重要因素，目前黃金存量、開采成本的變化以及各央行對(duì)黃金的拋售直接影響了黃金的供給。依靠黃金作為原料的生產(chǎn)，央行對(duì)經(jīng)濟(jì)的保值儲(chǔ)備以及市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)行為構(gòu)成了黃金市場(chǎng)的需求部分。供需之間的平衡關(guān)系對(duì)黃金價(jià)格的起伏變化造成了一定程度上的影響。

（2）美元匯率。經(jīng)過對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期觀察可以發(fā)現(xiàn)美元與黃金的變化相反的規(guī)律，當(dāng)美元匯率下降時(shí)通常黃金價(jià)格提升。即美元匯率較高時(shí)，國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)較為火熱，投資者的資金大幅度涌入股市之中，黃金購(gòu)買量降低。在匯率下降時(shí)，伴隨發(fā)生的股市低迷會(huì)使投資者將資金從股市中撤出，進(jìn)而購(gòu)入黃金這一具備保值屬性的貨幣，進(jìn)而促成了黃金價(jià)格的上漲。

（3）通貨膨脹。貨物的通脹時(shí)時(shí)刻刻發(fā)生，當(dāng)其處于一個(gè)合理的波動(dòng)范圍時(shí)，不會(huì)引起金價(jià)的巨幅變動(dòng)。短期形成大幅度的通貨膨脹，物價(jià)猛然升高，本國(guó)國(guó)幣購(gòu)買物品能力下降，會(huì)使人民積極購(gòu)入黃金以使自身貨幣保值，促成了黃金價(jià)格的升高。

（4）各國(guó)貨幣政策。不同國(guó)家所執(zhí)行的貨幣政策會(huì)對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生一定的影響，當(dāng)國(guó)家采取寬松的政策時(shí)，本國(guó)的自有貨幣供給量會(huì)出現(xiàn)攀升，當(dāng)貨幣數(shù)量增長(zhǎng)到一定程度時(shí)，極其容易引發(fā)短期內(nèi)的通貨膨脹發(fā)生，促使黃金價(jià)格的大幅變動(dòng)。

4 中國(guó)黃金市場(chǎng)的發(fā)展階段分析

（1）嚴(yán)控時(shí)期。20世紀(jì)80年代初國(guó)家頒布的執(zhí)行條例中，黃金由國(guó)家進(jìn)行統(tǒng)一的管理、調(diào)配，所有的機(jī)關(guān)以及企業(yè)都需將相關(guān)的收入與支出列入國(guó)家收支計(jì)劃中。任何個(gè)人及單位對(duì)金銀擁有的權(quán)利極少，保證了市場(chǎng)的穩(wěn)定，這與我國(guó)在那一階段的國(guó)情相關(guān)。

（2）開放初期。伴隨著21世紀(jì)的到來，國(guó)家對(duì)于黃金的管控不再那么苛刻，黃金交易在我國(guó)開始萌芽。以中國(guó)人民銀行為代表的國(guó)家機(jī)關(guān)也對(duì)黃金的交易制定了相關(guān)的交易政策，上海交易所也逐步成了國(guó)內(nèi)黃金交易的一大關(guān)鍵場(chǎng)所。

（3）邁向成熟期。隨著世界貿(mào)易全球化的發(fā)展以及我國(guó)在金融市場(chǎng)上的不斷探索，黃金市場(chǎng)也日趨完善，目前黃金與貨幣、股票等市場(chǎng)共同構(gòu)成了新時(shí)代下我國(guó)多樣化、全方位的金融市場(chǎng)。黃金市場(chǎng)的交易媒介、手段、種類都與世界市場(chǎng)靠近。

5 目前黃金市場(chǎng)中存在的問題分析

（1）相關(guān)法律制度不完善。由于我國(guó)黃金交易相比于國(guó)際市場(chǎng)起步較晚，很多法律制度相比于國(guó)外仍存有一定的差距。由于我國(guó)特殊的社會(huì)體制與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，相關(guān)制度的制定上要結(jié)合我國(guó)金融市場(chǎng)的實(shí)際國(guó)情，從而達(dá)到規(guī)范黃金市場(chǎng)的目的。

（2）交易體系較為單一。交易結(jié)構(gòu)仍需完善，作為一級(jí)交易體系的上海黃金交易所主要依靠場(chǎng)內(nèi)實(shí)體交易，而其影響力在場(chǎng)外較小，銷售聯(lián)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)也需要進(jìn)一步突破，作為二級(jí)體系的區(qū)域交易中心，交易品種單一，進(jìn)而使得消費(fèi)者可選擇的余地小，不利于人民對(duì)于黃金市場(chǎng)的全面參與。作為距離人民生活最貼近的地方金店、銀行等回購(gòu)機(jī)制不成熟，不利于黃金的市場(chǎng)化流通，也一定程度上扼殺了民眾參與的積極性。

（3）相關(guān)從業(yè)者從業(yè)水平不一。相比于國(guó)外成熟黃金交易市場(chǎng)，我國(guó)開放時(shí)間較短，從業(yè)人員相比于國(guó)外從業(yè)者能力存有不足之處，除此以外，相關(guān)從業(yè)者對(duì)于黃金市場(chǎng)的認(rèn)知水平不一致，造成了不同地區(qū)市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)不一致問題的發(fā)生。

6 我國(guó)黃金市場(chǎng)提升措施研究

（1）完善相關(guān)法律制度。加快黃金市場(chǎng)相關(guān)法律的制定與完善，確立國(guó)家對(duì)于市場(chǎng)的絕對(duì)監(jiān)管地位，借助明確的法律機(jī)制分層對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，以中國(guó)人民銀行為首級(jí)監(jiān)管者，各級(jí)機(jī)構(gòu)分層進(jìn)行監(jiān)管，責(zé)任落實(shí)到具體單位。規(guī)范市場(chǎng)交易行為，加強(qiáng)對(duì)惡意炒金、違規(guī)炒金行為的查處力度，保證場(chǎng)外交易行為的規(guī)范化。

（2）促進(jìn)無形黃金市場(chǎng)的發(fā)展。目前我國(guó)黃金市場(chǎng)的交易主要依靠實(shí)體交易場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行交易，場(chǎng)外黃金交易所占比例較低。通過對(duì)國(guó)際發(fā)達(dá)黃金市場(chǎng)研究可以發(fā)現(xiàn)，場(chǎng)外交易日趨成為市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵，通過無形方式可以加快市場(chǎng)的流通速度和客戶地區(qū)范圍，擺脫地區(qū)限制，我國(guó)應(yīng)當(dāng)努力建立起銷售聯(lián)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)，提高黃金市場(chǎng)的體量。

（3）健全黃金回收體系。黃金回收體系是人民參與黃金交易積極性的重要影響因素，目前不完善的回收體系使得人民在拋售黃金制品時(shí)時(shí)常低于市場(chǎng)價(jià)格，使其利益受損，進(jìn)而降低了參與的積極性。要以銀行、金店等為媒介，設(shè)立專業(yè)的回收部門，使民眾的黃金可以以合理公道的價(jià)格得到回收，從而促進(jìn)黃金在市場(chǎng)中的流轉(zhuǎn)速度。

（4）多種交易方式并存并用。借助目前黃金交易市場(chǎng)對(duì)買賣雙方帶來的商品信息和交易媒介，可以促進(jìn)交易的發(fā)生，而在具體的交易方式選擇上，無論是市商制度還是競(jìng)價(jià)制度都應(yīng)當(dāng)保存，根據(jù)交易的實(shí)際具體情況選擇合理的交易方式。

7 總結(jié)

從發(fā)展較早的國(guó)際黃金市場(chǎng)出發(fā)，對(duì)其進(jìn)行深入剖析，進(jìn)而結(jié)合我國(guó)黃金市場(chǎng)的實(shí)際情況，分析了目前市場(chǎng)中存在的問題，有針對(duì)性地提出了相關(guān)的提升策略，為未來我國(guó)黃金市場(chǎng)的繁榮發(fā)展提供重要理論基礎(chǔ)。

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