基于煤炭?jī)r(jià)格影響因素及交易策略分析

吉圈圈

摘 要：對(duì)我國(guó)而言，煤炭在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮出良好的作用。得益于改革開(kāi)放政策影響，此使市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生了很大的變化，在此期間，煤炭?jī)r(jià)格開(kāi)始朝著單一市場(chǎng)價(jià)進(jìn)行變化。因此，加強(qiáng)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的影響因素和交易策略研究十分關(guān)鍵。本文分析了煤炭?jī)r(jià)格的影響因素，說(shuō)明了煤炭交易策略，從而有效保證煤炭?jī)r(jià)格的合理性。

關(guān)鍵詞：煤炭?jī)r(jià)格;影響因素;交易策略

受到經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)的影響，帶給煤炭?jī)r(jià)格很大的影響，并且在此過(guò)程當(dāng)中，表現(xiàn)出全新的變動(dòng)特征。從未來(lái)的社會(huì)發(fā)展勢(shì)態(tài)來(lái)看，將以低碳環(huán)保、風(fēng)能、光伏發(fā)電為主。而煤炭的價(jià)格高低與其存在著密切的關(guān)聯(lián)。為此，系統(tǒng)思考和分析煤炭?jī)r(jià)格影響因素及交易策略顯得尤為必要，擁有一定的研究意義與實(shí)踐價(jià)值。

一、煤炭?jī)r(jià)格的影響因素

（一）煤炭經(jīng)濟(jì)成本影響因素

以經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角而言，在煤炭生產(chǎn)的成本上面需要添加合適的單位利潤(rùn)，形成煤炭?jī)r(jià)格。煤炭市場(chǎng)經(jīng)過(guò)改革以后，需求量變得更大，使價(jià)格也隨之提高，推動(dòng)了煤炭行業(yè)的迅速發(fā)展。一般來(lái)說(shuō)，煤炭成本涵蓋了生產(chǎn)、工作人員、環(huán)境以及安全等不同方面的成本。因此，近些年來(lái)，煤炭行業(yè)的生產(chǎn)成本不斷提高。不但人工成本、原材料成本等提高，而且煤礦環(huán)境的保護(hù)、節(jié)能低碳及相應(yīng)的安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)均得以提升。早在2011年的11月份，焦煤稅額的標(biāo)準(zhǔn)從8元/噸改變成8 -20元/噸。到了2012年的1月份時(shí)，我國(guó)能源局開(kāi)始針對(duì)煤炭資源稅實(shí)施從價(jià)計(jì)征，使企業(yè)稅負(fù)成本增添進(jìn)來(lái)。有關(guān)財(cái)政部、安全監(jiān)管局則調(diào)整了煤炭企業(yè)的安全生產(chǎn)費(fèi)用提取標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)比從前的提取標(biāo)準(zhǔn)，各類礦井煤炭產(chǎn)生了68% -277%等幅度的提升。

（二）煤炭庫(kù)存影響因素

對(duì)煤炭市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，煤炭庫(kù)存可謂十分重要，不僅可以凸顯出煤炭行業(yè)相應(yīng)的景氣度，而且減輕了煤炭市場(chǎng)中供給和需求之間的矛盾。通常來(lái)說(shuō)，煤炭庫(kù)包含下述兩個(gè)構(gòu)成部分：港口庫(kù)存、終端用戶庫(kù)存。前者屬于商業(yè)庫(kù)存，能夠避免煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)極大的變動(dòng)。后者有助于用煤企業(yè)有效預(yù)防一些突發(fā)事件造成的不良影響，進(jìn)而構(gòu)建了相應(yīng)的內(nèi)部庫(kù)存，能夠確保企業(yè)生產(chǎn)的正常運(yùn)行。國(guó)內(nèi)火力發(fā)電企業(yè)通?？梢源鎯?chǔ)大約半個(gè)月的用煤庫(kù)存。對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，港口庫(kù)存需要著重分析煤炭周庫(kù)存數(shù)據(jù)產(chǎn)生的變動(dòng);而終端用戶庫(kù)存則更加重視直供電廠煤炭周庫(kù)存的相關(guān)數(shù)據(jù)信息、大型點(diǎn)鋼廠煤炭的月庫(kù)存數(shù)據(jù)信息等。一般來(lái)說(shuō)，煤炭庫(kù)存需要維系在較為穩(wěn)定的范圍當(dāng)中。在煤炭的庫(kù)存不斷提高以后，表明現(xiàn)階段，煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)出供大于求的狀態(tài)，市場(chǎng)則需要處理去庫(kù)存難題，此時(shí)煤炭的價(jià)格易于出現(xiàn)下跌的情況。

二、煤炭交易策略

（一）確保煤炭期貨投資交易策略的合理性

一般來(lái)說(shuō)，可以運(yùn)用動(dòng)力煤和焦煤的淡旺季實(shí)現(xiàn)套利交易的效果。從動(dòng)力煤、焦煤價(jià)格從前的變化情況來(lái)看，兩類品種在價(jià)格方面一致。因此，在中長(zhǎng)期，動(dòng)力煤與焦煤價(jià)格擁有同漲、同跌的特征。在短期階段，易于產(chǎn)生漲跌幅度不同的情況。通常而言，在冬季時(shí)，屬于動(dòng)力煤旺季，焦煤的淡季。為此，在此過(guò)程當(dāng)中，動(dòng)力煤價(jià)格存在提高的趨勢(shì)，焦煤的價(jià)格則表現(xiàn)出提高緩慢的情況。依據(jù)有關(guān)期貨交易規(guī)定，可以獲知，動(dòng)力煤更強(qiáng)。所以，可以采用做多動(dòng)力煤期貨，做空焦煤期貨的交易策略。實(shí)際上，二者均表現(xiàn)出提升的現(xiàn)象。其中，相較于焦煤提高的幅度，動(dòng)力煤提高幅度更大。假如二者均表現(xiàn)出下跌的狀態(tài)，相較于焦煤下跌的幅度，動(dòng)力煤更小。在每一年的3-5月的時(shí)候，為動(dòng)力煤的淡季，焦煤的旺季。此階段，動(dòng)力煤的價(jià)格提升較為緩慢，焦煤的價(jià)格提升的動(dòng)力更足。依據(jù)有關(guān)期貨交易規(guī)定，可以獲知，焦煤更強(qiáng)。因此，可以采用做空動(dòng)力煤期貨，做多焦煤期貨的交易策略。

（二）制定科學(xué)的煤炭股票投資交易策略

影響煤炭?jī)r(jià)格產(chǎn)生變化的重要因素包括了煤炭行業(yè)盈利、市場(chǎng)流動(dòng)性等因素，當(dāng)處于流動(dòng)性較為泛濫、煤價(jià)提高的預(yù)期階段屬于投資煤炭股票最為適合的時(shí)期。而煤炭的價(jià)格屬于煤炭行業(yè)盈利受到影響的主要變量之一。實(shí)際上，只有科學(xué)把控市場(chǎng)的流動(dòng)性，才能降低煤炭股票投資的風(fēng)險(xiǎn)。通常情況之下，造成市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)泛濫的現(xiàn)象包含下述幾個(gè)方面：其一為經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的情況，當(dāng)盈利不斷增加之后，致使出現(xiàn)流動(dòng)性泛濫的情況。其二為有關(guān)政府部門主動(dòng)投放的流動(dòng)性。

在國(guó)家逐步收緊市場(chǎng)的流動(dòng)性過(guò)程當(dāng)中，不論緊縮措施可否對(duì)經(jīng)濟(jì)周期形成一定的改變，這個(gè)時(shí)候都不適合買入煤炭股。處于緊縮預(yù)期階段，尤其在初期的時(shí)候，很多投資人擔(dān)心受到經(jīng)濟(jì)緊縮政策的影響，干擾到煤炭的價(jià)格，由于煤炭股票指數(shù)是領(lǐng)先煤炭現(xiàn)貨價(jià)格改變的，因此，投資人一般采用回避煤炭周期性股票的方法。在市場(chǎng)流動(dòng)性衡量過(guò)程中，M2屬于其中的一個(gè)重要指標(biāo)，經(jīng)過(guò)仔細(xì)數(shù)據(jù)分析后可知，在M2增速提高的情況下，煤炭板塊能夠跑贏大盤(pán)指數(shù)的發(fā)生概率大于75%，此時(shí)，投資煤炭股票會(huì)獲得超額的經(jīng)濟(jì)收益。

三、結(jié)論

從此次論文的闡述與分析當(dāng)中，可以獲知，系統(tǒng)分析與思考煤炭?jī)r(jià)格影響因素及交易策略顯得尤為必要，具有一定的研究意義和實(shí)施價(jià)值。本文分析了煤炭?jī)r(jià)格的影響因素，說(shuō)明了煤炭交易策略：確保煤炭期貨投資交易策略的合理性、制定科學(xué)的煤炭股票投資交易策略。希望此次研究與分析的內(nèi)容和結(jié)果，能夠得到有關(guān)研究工作人員的關(guān)注與重視，并且從中獲取到相應(yīng)的借鑒和幫助，進(jìn)而加快我國(guó)煤炭行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展與進(jìn)步。

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