欣旺達(dá)：消費(fèi)電池、動力電池未來可期

王柄根

《動態(tài)》：您可否為我們介紹公司2019年年度和2020年一季度業(yè)績情況？

孔銘：2019年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入252億元，同比增長24.1%，歸母凈利潤7.51億元，同比增長7.06%。增長原因主要為：3C消費(fèi)類鋰電池方面較去年增長24.27%;電動汽車電池業(yè)務(wù)發(fā)展較快，獲得了多家車企的長期訂單：公司2019年1-10月份累計(jì)乘用車裝機(jī)量第10名。

2020年第一季度，歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)凈虧損的原因?yàn)椋?.因疫情影響造成對公司經(jīng)營方面的影響：1）低開工率;2）原材料采購及成品運(yùn)輸延遲;3）部分供應(yīng)商無法正常提供產(chǎn)品或服務(wù)從而造成生產(chǎn)瓶頸。2. 公司2019年底推出的限制性股票激勵今年一季度開始計(jì)入費(fèi)用。3. 動力電池板塊業(yè)務(wù)資本投入的增加。

《動態(tài)》：3C消費(fèi)類電芯業(yè)務(wù)以及動力電池業(yè)務(wù)的進(jìn)展情況如何？

孔銘：公司電池pack業(yè)務(wù)從手機(jī)向筆記本、智能硬件產(chǎn)品延伸，主要應(yīng)用范圍是：TWS耳機(jī)、智能可穿戴設(shè)備。從電池pack向上游電芯延伸，擴(kuò)展了產(chǎn)業(yè)線，并通過產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化提升了利潤率。公司現(xiàn)已全面進(jìn)入主流高端手機(jī)品牌廠商供應(yīng)鏈，隨著3C類電芯的自供比例不斷提高，公司整體營收及利潤率水平會得到進(jìn)一步提升。

在電動汽車電池方面，惠州的6GWh的pack和2GWh的電芯已投產(chǎn)。2019年公司BEV產(chǎn)品累計(jì)出貨21736臺，合計(jì)約1.11GWh，其中自主電芯出貨13092臺，合計(jì)約0.7GWh。公司自主產(chǎn)品導(dǎo)入一線高端客戶的進(jìn)展順利，動力電池業(yè)務(wù)將會逐步產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益。

《動態(tài)》：未來新的潛在利潤增長點(diǎn)有哪些？

孔銘：公司會通過與頭部手機(jī)ODM廠商溝通，爭取在電芯方面拿到更多市場份額。另外，TWS耳機(jī)充電盒的小電芯也將持續(xù)放量，加之5G手機(jī)電池容量的提升，將會給公司帶來新的利潤增長點(diǎn)。

此外，筆記本業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入聯(lián)想和戴爾的供應(yīng)鏈體系，但是份額較少。然而，受到本次疫情影響，下游客戶也見證了公司在項(xiàng)目方面的提拉能力和出貨能力，未來公司將會繼續(xù)踐行“電芯+Pack”的策略，逐步形成規(guī)模效應(yīng)和成本優(yōu)勢。

《動態(tài)》：您對接下來的走勢如何看待？

孔銘：在基本面的角度上，公司是全球3C消費(fèi)電池龍頭，5G換機(jī)、自供電芯比例提高、筆記本電腦業(yè)務(wù)份額逐漸提升，此外，動力電池放量也將會給公司的中長期成長提供更多可能性。

二級市場方面，自5月底發(fā)布一季報(bào)之后，利空靴子落地，股價(jià)二次探至12.7元低位后呈波浪形態(tài)上漲，反彈趨勢明顯，股價(jià)即將收復(fù)年初至半年內(nèi)最低位的全部跌勢，同時(shí)，公司估值低于行業(yè)平均水平。