少操作才能多賺錢

劉暢

（報(bào)道提示）牛市中最常見(jiàn)的現(xiàn)象是頻繁操作，不斷買進(jìn)賣出，希望能夠賺到更多的錢。結(jié)果是賣出的股票大漲，買進(jìn)的股票不漲或者漲幅不大。事實(shí)上，在牛市中熱點(diǎn)必然會(huì)輪動(dòng)，最佳的操作策略是持股少動(dòng)。

股市中只有少數(shù)人賺錢

牛市中幾乎所有的股票都會(huì)上漲，但是牛市結(jié)束后依然只有少數(shù)人能賺到錢。投資者在入市之前，必須明白這個(gè)基本的事實(shí)。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院安礫等4位研究者最近發(fā)布了一份研究報(bào)告。他們發(fā)現(xiàn)，在2014～2015年的A股牛市中，財(cái)富最少的85%股民虧損了2500億元，虧損幅度達(dá)30%，而最頂層0.5%的家庭同期獲得了2540億元的收益。也就是說(shuō)，少數(shù)人群把多數(shù)股民的錢賺走了，俗稱割“韭菜”

為什么會(huì)有這樣的結(jié)果呢？

該研究報(bào)告作者觀察到，在市場(chǎng)相對(duì)平靜時(shí)，小投資者持有的股票風(fēng)險(xiǎn)比大投資者高;然而，在股市上漲期間，更富有的投資者一方面增加了入市總資金，另一方面將投資組合向高風(fēng)險(xiǎn)股票傾斜，而小投資者則減少了他們對(duì)股票的風(fēng)險(xiǎn)敞口。在股市下挫時(shí)，這種模式完全逆轉(zhuǎn)。

此外，作者還指出，樣本中的財(cái)富再分配與家庭投資技能的差異有關(guān)。

A股市場(chǎng)“牛短熊長(zhǎng)”，來(lái)一次牛市不容易，投資者一定要抓住牛市的機(jī)會(huì)。然而，每一輪牛市結(jié)束后，真正能夠賺錢的依然是少數(shù)，多數(shù)人賺不到錢，甚至虧很多，清華大學(xué)最新的研究表明，這源于他們錯(cuò)誤的投資理念以及缺乏必要的投資技能。

對(duì)于剛進(jìn)入市場(chǎng)的投資小白來(lái)說(shuō)，需要明白的一個(gè)重要投資理念就是—— 少操作才能多賺錢。

事實(shí)上，牛市中最常見(jiàn)的現(xiàn)象是頻繁操作，不斷買進(jìn)賣出，希望能夠賺到更多的錢。結(jié)果是賣出的股票大漲，買進(jìn)的股票不漲或者漲幅不大。

然而，在牛市中熱點(diǎn)必然會(huì)輪動(dòng)，一個(gè)概念或板塊上漲一段時(shí)間后，就會(huì)熄火，其他的板塊會(huì)接力上漲。如果因?yàn)槭种械墓善辈粷q或漲幅小就換掉，往往會(huì)失掉輪動(dòng)的機(jī)會(huì)。弄得不好，忙了半天也賺不到錢。還有些人，希望做差價(jià)來(lái)提高收益率，往往也會(huì)出現(xiàn)賣掉了卻來(lái)不及買回來(lái)的情況。

過(guò)往經(jīng)驗(yàn)表明，牛市中最佳的操作策略是持股少動(dòng)。

把握板塊輪動(dòng)機(jī)會(huì)

反之，頻繁炒作熱點(diǎn)、追漲殺跌會(huì)有什么結(jié)果呢？

曾經(jīng)有一個(gè)網(wǎng)友總結(jié)了自己炒股失敗的原因，其他投資者可以引以為戒。

這位網(wǎng)友在文章中這樣描述自己：“過(guò)度交易，不論是為了測(cè)試技術(shù)，還是因?yàn)樾睦硪蛩?，都非常致命。這里還有一個(gè)問(wèn)題，就是止損。牛市里，最好不要盲目止損。但我從炒股開始，一直學(xué)的是老外炒股的理論，嚴(yán)格執(zhí)行止損，過(guò)度交易加上嚴(yán)格止損，虧損速度就更加驚人。說(shuō)到這個(gè)就覺(jué)得心痛。從2007年初漲到6124點(diǎn)沒(méi)賺錢，2009年反彈行情從1664點(diǎn)漲到3478點(diǎn)也沒(méi)賺錢。我曾經(jīng)統(tǒng)計(jì)過(guò)自己的歷史交易記錄，大概是平均每不到1.5天就會(huì)買入或賣出一次。好恐怖！”

事實(shí)上，牛市期間“板塊輪動(dòng)”的現(xiàn)象非常明顯。這位網(wǎng)友一點(diǎn)耐心也沒(méi)有，盲目追漲殺跌，結(jié)果事與愿違。

通常來(lái)看，牛市中總是會(huì)有幾波行情。

第一波：大金融、大消費(fèi)、券商板塊在熊市極度超跌，價(jià)值需要重估。牛市啟動(dòng)，沖在最前面的，大概率會(huì)是券商板塊、消費(fèi)板塊。

第二波：在券商啟動(dòng)后，跟隨啟動(dòng)的往往是藍(lán)籌股。一般來(lái)說(shuō)，藍(lán)籌股都是業(yè)績(jī)比較好的績(jī)優(yōu)大盤股，在熊市階段價(jià)值被大大低估，如果牛市到來(lái)的時(shí)候，業(yè)績(jī)依然保持良好的藍(lán)籌肯定都會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。一旦權(quán)重藍(lán)籌股拉升，股指會(huì)快速上漲，成為引領(lǐng)市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。而在藍(lán)籌股中，泛金融類和周期類藍(lán)籌股一般都是牛市第二波的主力軍，比如銀行股、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、煤炭、有色金屬等。

第三波：等到大部分藍(lán)籌表現(xiàn)之后，市場(chǎng)將會(huì)啟動(dòng)第三波，進(jìn)入全面普漲階段。這一階段成長(zhǎng)股股價(jià)驚人，即使是低價(jià)垃圾股也全線拉升。與此同時(shí)，各種高價(jià)股漲得令人瞠目結(jié)舌，各種概念題材股、妖股層出不窮。

所以，如果堅(jiān)信牛市會(huì)來(lái)到，堅(jiān)信持有的是優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股票，最好不要頻繁換股、頻繁炒作。

精選核心資產(chǎn)

堅(jiān)持牛市中長(zhǎng)期持股、少折騰是有前提條件的——持有的股票最好是有長(zhǎng)期價(jià)值的藍(lán)籌股，也就是所謂核心資產(chǎn)。

此外，關(guān)于成長(zhǎng)股，市場(chǎng)有很多認(rèn)識(shí)誤區(qū)。一談成長(zhǎng)股，人們?nèi)菀卓淇淦湔?，說(shuō)什么挖掘下一個(gè)“騰訊”。事實(shí)上，這樣的投資無(wú)異于早期的風(fēng)險(xiǎn)投資，成功概率很低。

當(dāng)然，很多知名的偽成長(zhǎng)股在市場(chǎng)狂熱的時(shí)候股價(jià)也會(huì)不斷上漲，似乎也是不錯(cuò)的投資。但問(wèn)題是，這種錯(cuò)覺(jué)容易讓投資者“傻傻分不清楚”。2015年牛市期間，樂(lè)視網(wǎng)的股價(jià)在短短幾個(gè)月內(nèi)增長(zhǎng)了4倍，賺了錢的朋友愛(ài)之太深，以至于后期又跟隨它成為陪葬品。

同樣的案例非常多，曾經(jīng)創(chuàng)下400億元市值的暴風(fēng)集團(tuán)目前處于退市邊緣。

深交所7月7日晚宣布，暴風(fēng)集團(tuán)在法定披露期限屆滿之日起兩個(gè)月內(nèi)仍未披露2019年年度報(bào)告，深交所決定暴風(fēng)集團(tuán)股票自7月8日起暫停上市。

此外，近期因財(cái)務(wù)造假而退市的多只股票中，幾乎都是當(dāng)年市場(chǎng)知名的成長(zhǎng)概念股。

所以，持有藍(lán)籌股更靠譜。具體而言，不妨跟著外資來(lái)布局。

從一季度以及最近外資大舉進(jìn)入的板塊看，外資加倉(cāng)的股票主要是一些優(yōu)質(zhì)的傳統(tǒng)行業(yè)白馬股，以食品飲料、家電為代表，也包括估值較低的銀行股、地產(chǎn)股。

當(dāng)然，科技板塊有可能成為貫穿整個(gè)牛市時(shí)期的市場(chǎng)熱點(diǎn)之一。為此，核心資產(chǎn)可重點(diǎn)關(guān)注大金融、大消費(fèi)、房地產(chǎn)、科技四大板塊。

大金融板塊主要體現(xiàn)在券商、保險(xiǎn)以及具有低估值優(yōu)勢(shì)的銀行股。從預(yù)期業(yè)績(jī)來(lái)看，券商股尤其被機(jī)構(gòu)看好。

大消費(fèi)板塊包括食品、家電、白酒、醫(yī)藥等細(xì)分領(lǐng)域，在消費(fèi)升級(jí)的大背景下值得期待。

科技板塊，包括5G、芯片、人工智能等熱點(diǎn)概念，今年以來(lái)一直為市場(chǎng)追捧，這股勢(shì)頭有望繼續(xù)延續(xù)。

關(guān)注房地產(chǎn)的邏輯在于，估值方面房地產(chǎn)板塊目前仍處于低位，而ROE（凈資產(chǎn)收益率）處于歷史高位。