金融供需視角下的河南自由貿(mào)易區(qū)金融創(chuàng)新研究

蔡兆瑞

摘要：中國（河南）自由貿(mào)易試驗區(qū)設(shè)立于2016年8月，承擔(dān)著國家打造內(nèi)陸開放高地的重大使命。頻繁的國際貿(mào)易往來和資金跨境流動，使得自貿(mào)區(qū)建設(shè)對金融改革和創(chuàng)新提出了更多指向性的要求。文章研究力從河南自身經(jīng)濟特征和自貿(mào)區(qū)建設(shè)任務(wù)入手，針對金融供給缺口提出了河南自貿(mào)區(qū)的金融創(chuàng)新策略：加大金融政策支持力度、完善金融機構(gòu)類型、創(chuàng)新金融產(chǎn)品和創(chuàng)新金融服務(wù)。

關(guān)鍵詞：自貿(mào)區(qū);金融改革政策;金融創(chuàng)新

一、引言和綜述

2016年8月國務(wù)院批準設(shè)立中國（河南）自由貿(mào)易試驗區(qū)（以下簡稱河南自貿(mào)區(qū)），以此打造國家內(nèi)陸開放高地。金融是自貿(mào)區(qū)的基礎(chǔ)性經(jīng)濟條件，也是自貿(mào)區(qū)建設(shè)過程中的重點。從國際上來看，自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)和發(fā)展一直都離不開指向性的金融服務(wù)和更為自由的金融政策。

自貿(mào)區(qū)是承擔(dān)國家對外開放功能的一個特殊區(qū)域，涉及國際貿(mào)易、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展和區(qū)域經(jīng)濟一體化、制度與監(jiān)管、創(chuàng)新推動等諸多經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域。Schumpeter（1912）在《經(jīng)濟發(fā)展概論》中首先提出了“創(chuàng)新”的概念，指引入生產(chǎn)體系中的生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的新組合。 Kusago 和Tzannatos（1998）的研究中提出，財政和金融政策對自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)的鼓勵作用明顯。鄭豫曉（2015）指出，制定出既能積極發(fā)揮自貿(mào)區(qū)作用又能適度避險的金融發(fā)展規(guī)劃和金融監(jiān)管政策是自貿(mào)區(qū)金融改革與創(chuàng)新的關(guān)鍵所在。王淑云（2016）指出，自貿(mào)區(qū)金融發(fā)展的主要趨勢一是金融自由化，為資金流動提供便利;二是結(jié)合自貿(mào)區(qū)的設(shè)立目標(biāo)進行有針對性的金融創(chuàng)新。

二、河南省自貿(mào)區(qū)建設(shè)金融需求現(xiàn)狀

根據(jù)國務(wù)院2017年印發(fā)的《中國（河南）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》（后文簡稱“《方案》”），河南自貿(mào)區(qū)的戰(zhàn)略定位為“以制度創(chuàng)新為核心，以可復(fù)制可推廣為基本要求，加快建設(shè)貫通南北、連接?xùn)|西的現(xiàn)代立體交通體系和現(xiàn)代物流體系，將自貿(mào)試驗區(qū)建設(shè)成為服務(wù)于‘一帶一路建設(shè)的現(xiàn)代綜合交通樞紐、全面改革開放試驗田和內(nèi)陸開放型經(jīng)濟示范區(qū)”。

（一）自貿(mào)區(qū)建設(shè)對金融的指向性需求

自貿(mào)區(qū)自身建設(shè)以及隨之而來的商品貨物和資金的跨國流動，都對金融體系提出了指向性的需求。一是多層次金融體系的需求。河南自貿(mào)區(qū)的建設(shè)涉及的具體任務(wù)目標(biāo)具有牽涉面廣、資金使用周期長、資金需求量大的共同特點。這決定了自貿(mào)區(qū)建設(shè)的資金需求需要多層次的金融機構(gòu)共同參與。二是由于其對外開放的基本屬性，自貿(mào)區(qū)的建設(shè)和運行必然產(chǎn)生大量跨境支付結(jié)算、貨幣兌換和資本流動，對境外金融機構(gòu)和區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)聚集程度都有更高的需求。

（二）融資結(jié)構(gòu)多樣化的需求

據(jù)鄭州海關(guān)統(tǒng)計，2018年河南全省出口總值的63.6%為高新技術(shù)產(chǎn)品。然而，河南省的高新技術(shù)企業(yè)主要構(gòu)成部分是中小企業(yè)，以生產(chǎn)代加工產(chǎn)品為主，卻又難以通過銀行貸款等間接融資渠道獲取充足的資金支持以進行技術(shù)創(chuàng)新。河南自貿(mào)區(qū)建設(shè)對直接融資渠道產(chǎn)生了兩方面需求，一是一些有條件的企業(yè)對資本市場建設(shè)和上市引導(dǎo)的需求，二是條件不足的中小企業(yè)對風(fēng)險投資、私募股權(quán)投資、專項產(chǎn)業(yè)基金投資等直接融資方式的需求。

（三）多種類金融產(chǎn)品和服務(wù)的需求

金融是自貿(mào)區(qū)的關(guān)鍵經(jīng)濟功能，也是自貿(mào)區(qū)建設(shè)的必要支持條件。自貿(mào)區(qū)的建設(shè)對金融產(chǎn)品的需求主要體現(xiàn)在三個方面：一是便捷的支付結(jié)算產(chǎn)品和服務(wù)。目前由于河南省金融聚集程度不高，金融服務(wù)能力有限，跨境結(jié)算方式也相對單一。二是控制風(fēng)險的金融工具。國際貿(mào)易與國際投資活動中，由于資金流動量大、匯率波動難以預(yù)測、國家地區(qū)間的財政金融政策差異等原因，進出口企業(yè)需要金融機構(gòu)為其提供相應(yīng)的金融工具以控制信用、匯率、利率、結(jié)算等方面的風(fēng)險。三是航空金融產(chǎn)品和服務(wù)。 河南自貿(mào)區(qū)處于內(nèi)陸地區(qū)，航空是對外貿(mào)易和聯(lián)系的重要渠道。然而航空屬于重資產(chǎn)行業(yè)，其資金需求具有數(shù)量大、周期長、匯率風(fēng)險高的特點，適宜以租賃方式融資發(fā)展。

（四）金融支持政策的需求

自貿(mào)區(qū)建設(shè)過程中對金融支持政策的需求尤其體現(xiàn)在兩個方面：一是我國金融開放程度相對較低，而自貿(mào)區(qū)內(nèi)商品和資金的跨境流動更為頻繁，這需要更靈活更自由的金融政策加以配合。具體涉及到人民幣的跨境支付結(jié)算、區(qū)內(nèi)主體境外投融資、以人民幣計價的資產(chǎn)交易、外匯的購買與支付、人民幣及外幣衍生品交易服務(wù)等各個方面;二是自貿(mào)區(qū)內(nèi)聚集了大量為中小企業(yè)，且以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)。這類企業(yè)多資金需求難以單純靠市場力量滿足，需要政府制定政策性貸款、政策性擔(dān)保、貸款貼息等優(yōu)惠政策予以支持。

三、河南省金融供給現(xiàn)狀

自2017年4月1日中國（河南）自由貿(mào)易試驗區(qū)掛牌成立以來，區(qū)內(nèi)積極吸引銀行及各類金融機構(gòu)入駐。同時穩(wěn)步推進金融改革，資本市場更為完善，省內(nèi)金融生態(tài)環(huán)境和金融服務(wù)水平也得到相應(yīng)提升。

（一）金融機構(gòu)體系現(xiàn)狀

根據(jù)中國人民銀行鄭州中心支行統(tǒng)計，截至2017年年底，河南省大型商業(yè)銀行機構(gòu)數(shù)量達到3254個， 資產(chǎn)總額24360.3億元;股份制商業(yè)銀行機構(gòu)數(shù)量545個，資產(chǎn)總額8136億元;城市型商業(yè)銀行923個，資產(chǎn)總額12953.4億元;（詳細數(shù)據(jù)見表1）?？傮w來看，省內(nèi)金融機構(gòu)個數(shù)、從業(yè)人員數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模都有明顯增加。

（二）融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

間接融資方面來看，2017年省內(nèi)金融機構(gòu)本外幣貸款增速有所回落，存款增速慢于貸款增速。同時由于貨幣政策工具的引導(dǎo)，小微企業(yè)貸款、涉農(nóng)貸款等薄弱領(lǐng)域貸款在貸款增速回落的環(huán)境下同比分別增長19.4和11.6%。外幣存款余額較2016年有明顯增長。直接融資方面，2017年年末，河南省A股上市公司數(shù)量為78家，較上2016年新增4家;新三板上市公司增加50家;中原股權(quán)交易中心掛牌公司增加1354家;通過國內(nèi)A股籌資251億元;發(fā)行H股籌資90億元;發(fā)行國內(nèi)債券籌資82億元;全省企業(yè)通過IPO、股權(quán)再融資、資產(chǎn)證券化等形式實現(xiàn)境內(nèi)融資718.9億元。

（三）金融產(chǎn)品和服務(wù)供給現(xiàn)狀

依照外匯管理局河南分局制定的《推進中國（河南）自由貿(mào)易試驗區(qū)外匯管理改革試點實施細則》，當(dāng)前區(qū)內(nèi)已取得成效的金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新包括：自由貿(mào)易賬戶體系初步建立;銀行可以按照外匯管理規(guī)定為區(qū)內(nèi)相關(guān)業(yè)務(wù)提供人民幣與外匯衍生品服務(wù);中歐班列（鄭州）的跨境匯款可實現(xiàn)當(dāng)?shù)氐劫~;本外幣資金池的設(shè)立;飛機租賃業(yè)務(wù)的成功運營;“雙創(chuàng)”金融債券的試點等。

（四）相關(guān)金融政策現(xiàn)狀

河南省政府于2017年10月印發(fā)了《中國（河南）自由貿(mào)易試驗區(qū)金融服務(wù)體系建設(shè)專項方案》，提出了建立符合自貿(mào)試驗區(qū)發(fā)展定位的金融機構(gòu)體系、提供優(yōu)質(zhì)高效的金融服務(wù)、推進多元化的境內(nèi)外融資、推動雙向便利的跨境投資、建立法治化的金融風(fēng)險防控機制五大項共36小項任務(wù)和措施。據(jù)人民銀行鄭州中心支行反饋，截至2018年上半年，33項任務(wù)中有22項取得階段性成效。外匯局河南省分局制定出臺《推進中國（河南）自由貿(mào)易試驗區(qū)外匯管理改革試點實施細則》，從經(jīng)常項目業(yè)務(wù)、資本項目業(yè)務(wù)、外匯市場業(yè)務(wù)等方面，通過進一步簡化貿(mào)易外匯收支手續(xù)，提高企業(yè)資金使用效率，有效規(guī)避匯率風(fēng)險。

四、河南自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新的策略分析

（一）加大金融政策支持力度

目前河南省的經(jīng)濟基礎(chǔ)和投資環(huán)境使得企業(yè)與金融機構(gòu)聚集度相對較低。河南自貿(mào)區(qū)需要根據(jù)特定任務(wù)目標(biāo)，制定有差異化的金融支持政策，包括加大對自貿(mào)區(qū)的政策傾斜力度、降低在河南設(shè)立金融機構(gòu)的準入門檻、給與區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)更多合理的業(yè)務(wù)授權(quán)等。同時，河南省屬于內(nèi)陸省份，河南自貿(mào)區(qū)的對外貿(mào)易較多依賴航空運輸，臨空經(jīng)濟特征明顯。因此在金融政策的制定過程中應(yīng)對航空核心產(chǎn)業(yè)提供有針對性的扶持。

（二）完善河南省金融機構(gòu)類型

目前河南省內(nèi)金融機構(gòu)數(shù)量有所增加，不同類型金融機構(gòu)也初步具備。然而從機構(gòu)數(shù)量和持有資產(chǎn)上來看，省內(nèi)金融機構(gòu)仍由五大銀行占據(jù)主導(dǎo)地位，且省內(nèi)法人機構(gòu)數(shù)量偏低。因此，完善河南省金融機構(gòu)類型應(yīng)從兩方面入手，一是鼓勵各類金融機構(gòu)入駐河南省，尤其是證券、基金、保險、信托、金融租賃公司、集團財務(wù)公司、擔(dān)保公司等非銀金融機構(gòu)，以豐富金融市場層次，為不同類型企業(yè)提供各具特色的金融服務(wù);二是扶持省內(nèi)法人機構(gòu)的建立與發(fā)展，為本地經(jīng)濟提供更有針對性、更高效的金融支持。

（三）創(chuàng)新金融產(chǎn)品

當(dāng)前自貿(mào)區(qū)金融產(chǎn)品同質(zhì)化和大眾化明顯，新型金融產(chǎn)品的普及程度較低。結(jié)合我國相關(guān)金融政策，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新主要涉及區(qū)內(nèi)企業(yè)在銀行間市場發(fā)行的短期融資券、中期票據(jù)、集合票據(jù)、資產(chǎn)支持票據(jù)、銀行間債券、小微企業(yè)專項金融債券等融資工具，以及貨幣互換、利率互換、外匯掉期等避險用途的金融衍生工具。同時，針對河南自貿(mào)區(qū)自身經(jīng)濟特征，大力發(fā)展航空保險、科技創(chuàng)新保險、航空租賃、外資再保險、無形資產(chǎn)抵押/質(zhì)押貸款、貿(mào)易融資工具等新型金融產(chǎn)品的推廣和使用。

（四）創(chuàng)新金融服務(wù)

自貿(mào)區(qū)內(nèi)國際貿(mào)易往來、跨境資金流動等活動頻繁，資金的周轉(zhuǎn)和利用效率依賴于高效的金融服務(wù)。關(guān)于金融服務(wù)創(chuàng)新主要涉及以下幾個方面：一是建立自由貿(mào)易賬戶體系，簡化經(jīng)常項目資金流動的審批與監(jiān)管;二是推動金融機構(gòu)建立起包括結(jié)算、支付、融資、結(jié)售匯、向海關(guān)報送數(shù)據(jù)等一系列功能的一站式服務(wù)體系，為跨境貿(mào)易提供便利;三是建立本外幣賬戶管理體系，實現(xiàn)賬戶本外幣資金自由兌換，降低融資和匯兌成本;四是推動財務(wù)、會計、法律、征信、咨詢、評估等中介機構(gòu)入駐，以優(yōu)化自貿(mào)區(qū)金融生態(tài)，為區(qū)內(nèi)企業(yè)和金融機構(gòu)提供必要的輔助和支持，提升區(qū)內(nèi)金融效率。

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*本文為河南牧業(yè)經(jīng)濟學(xué)院投資學(xué)本科教學(xué)團隊建設(shè)成果;本文受河南省教育科學(xué)“十三五”規(guī)劃2018年度一般課題“‘應(yīng)用性科研助推新建本科院校金融人才培養(yǎng)模式創(chuàng)新研究”（課題編號[2018]-JKGHYB-0317） 資助。

（作者單位：河南牧業(yè)經(jīng)濟學(xué)院）