保險(xiǎn)業(yè)中金融衍生品的運(yùn)用

羅飛

【摘要】當(dāng)前金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展較為迅速，但近幾年來(lái)因世界范圍內(nèi)災(zāi)害相對(duì)頻繁，保險(xiǎn)業(yè)之間的相互競(jìng)爭(zhēng)也隨之加劇，風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境也存在不同程度的變化，因而應(yīng)用衍生品進(jìn)行科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理具有關(guān)鍵性意義。本次研究探討保險(xiǎn)行業(yè)使用金融衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要作用，同時(shí)緊密聯(lián)系我國(guó)當(dāng)前發(fā)展現(xiàn)狀，制定出我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)用衍生品做好相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

【關(guān)鍵詞】保險(xiǎn)業(yè) 金融衍生品 運(yùn)用

保險(xiǎn)業(yè)屬于當(dāng)前資本市場(chǎng)中最具保守性的一類(lèi)投資，而在此前提下所衍生出的金融工具市場(chǎng)屬于資本市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)較高的一類(lèi)子市場(chǎng)，從這方面來(lái)看可以發(fā)現(xiàn)兩者好像處于矛盾的兩極狀態(tài)。但是從另一方面來(lái)理解，保險(xiǎn)業(yè)及其衍生金融工具市場(chǎng)都屬于風(fēng)險(xiǎn)聚集并再次進(jìn)行轉(zhuǎn)移的投資，這也證實(shí)了兩者在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中發(fā)揮的功能存在一定程度的一致性[1]。當(dāng)前金融衍生品的特點(diǎn)在于操作靈活以及存在明顯的杠桿效應(yīng)等，引起了大多數(shù)投資者的興趣。自金融衍生品出現(xiàn)之后，其在金融市場(chǎng)中的發(fā)展也越來(lái)越迅速，并成為現(xiàn)代金融市場(chǎng)中必不可少的一部分。

一、金融衍生品的含義

金融衍生品主要是指一種自身價(jià)值取決于其標(biāo)的資產(chǎn)或者是基礎(chǔ)變量的金融合約。其中金融衍生品的基本種類(lèi)主要有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)以及互換等四大類(lèi)。

二、保險(xiǎn)業(yè)中金融衍生品運(yùn)用的意義

第一，維持保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)的穩(wěn)定。自2004年之后，我國(guó)開(kāi)始逐步將保險(xiǎn)業(yè)的投資管理?xiàng)l件放寬，并允許保險(xiǎn)公司投資于股票。但是因市場(chǎng)存在的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及股票的不確定性，會(huì)在一定程度上威脅到投資于股市的保險(xiǎn)資金的安全性，嚴(yán)重的甚至?xí)雇顿Y造成極大損失，從而對(duì)投保方的利益造成侵害。同時(shí)部分金融產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)波動(dòng)，會(huì)促使保險(xiǎn)公司尋找其他方法來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，以便于確保保險(xiǎn)資金能安全有效運(yùn)營(yíng)。應(yīng)用金融衍生工具實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的合理管理，主要是通過(guò)使用各種衍生品組合，來(lái)實(shí)現(xiàn)套期保值、構(gòu)造價(jià)差期權(quán)等多方面的交易策略，從而有效避免基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)所造成的風(fēng)險(xiǎn)，確保經(jīng)濟(jì)損失在預(yù)期范圍之內(nèi)，進(jìn)而使資金安全得到有效保證，進(jìn)一步促進(jìn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展。

第二，運(yùn)用金融衍生品可以把巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)在最大程度內(nèi)進(jìn)行有效分散，并且應(yīng)用衍生品把巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)逐步分散給資本市場(chǎng)內(nèi)的投機(jī)者還能進(jìn)一步減少保險(xiǎn)公司分散風(fēng)險(xiǎn)的成本。

三、保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)運(yùn)用金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)分析

第一，在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)應(yīng)用金融衍生品則說(shuō)明保險(xiǎn)市場(chǎng)同資本市場(chǎng)之間的聯(lián)系也越發(fā)密切，但當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)育尚未完全成熟，保險(xiǎn)市場(chǎng)以及資本市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)制還需要進(jìn)一步完善發(fā)展，且有關(guān)政策法規(guī)并未健全，在這種狀態(tài)之下使用金融衍生品極易出現(xiàn)較大的政策風(fēng)險(xiǎn)。

第二，應(yīng)用金融衍生品最重要的目的就是通過(guò)制定一定的交易策略來(lái)促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)性進(jìn)一步降低，但不合理的使用衍生品會(huì)產(chǎn)生相反的效果，衍生品自身的杠桿效應(yīng)在有效增加收益的同時(shí)，也會(huì)進(jìn)一步增加風(fēng)險(xiǎn)。如果不能進(jìn)行合理監(jiān)管，則極易導(dǎo)致部分企業(yè)通過(guò)衍生品來(lái)進(jìn)行投機(jī)，從而獲取高額利潤(rùn)，這樣極易增加保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)性，甚至?xí)?dǎo)致出險(xiǎn)后資金嚴(yán)重缺乏，從而使被保險(xiǎn)人或者是受益人不能盡快得到資金賠付[2]。這樣會(huì)在一定程度上影響保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，同時(shí)也嚴(yán)重違背了應(yīng)用金融衍生品實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理的初衷。

第三，部分保險(xiǎn)公司為了進(jìn)一步獲得高收益，過(guò)于注重衍生品投機(jī)，從而使公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，進(jìn)而影響到公司財(cái)務(wù)的穩(wěn)定。

四、保險(xiǎn)業(yè)中運(yùn)用金融衍生品的建議

第一，從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，國(guó)家應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步增強(qiáng)保險(xiǎn)資金監(jiān)管力度，使資本市場(chǎng)得到進(jìn)一步完善。我國(guó)應(yīng)在嚴(yán)格遵循當(dāng)前經(jīng)濟(jì)、政治以及人文背景的前提之下，努力促進(jìn)資本市場(chǎng)有效完善，并建立健全相應(yīng)的資本市場(chǎng)制度，創(chuàng)造出相對(duì)健康以及完善的投資環(huán)境[3]。同時(shí)，需要進(jìn)一步要增強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)資金投資渠道的監(jiān)管力度，在鼓勵(lì)企業(yè)不斷拓寬投資渠道的同時(shí)，要制定出相關(guān)保險(xiǎn)資金投資準(zhǔn)則作為引導(dǎo)，以保證保險(xiǎn)資金的安全性。另外，保監(jiān)會(huì)需要進(jìn)一步加強(qiáng)同各金融部門(mén)之間的聯(lián)系，對(duì)投資在金融衍生品市場(chǎng)的部分保險(xiǎn)資金實(shí)施動(dòng)態(tài)化的監(jiān)管，從而在最大程度上降低政策以及市場(chǎng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)。

第二，從公司個(gè)體來(lái)看，保險(xiǎn)公司需要進(jìn)一步提升自身的風(fēng)險(xiǎn)管控以及風(fēng)險(xiǎn)分析能力，使自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)得到有效增強(qiáng)，同時(shí)需要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制力度，盡可能的從根本上避免利用衍生品進(jìn)行投機(jī)而謀取利益的不正當(dāng)行為。另外，各個(gè)企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)投資專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng)力度，并建立起全面且科學(xué)的專(zhuān)家小組，盡可能對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)動(dòng)態(tài)進(jìn)行準(zhǔn)確掌握，從而對(duì)各項(xiàng)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度做科學(xué)評(píng)估，有利于進(jìn)一步減少操作風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，金融衍生品屬于保險(xiǎn)公司內(nèi)部資產(chǎn)以及負(fù)債管理的關(guān)鍵性工具，如果不能對(duì)其進(jìn)行合理且科學(xué)的運(yùn)用則極易產(chǎn)生嚴(yán)重的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，因而，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以及相對(duì)應(yīng)的監(jiān)管部門(mén)需要進(jìn)一步增強(qiáng)內(nèi)控和管理的力度，確保能從根本上避免投機(jī)等不良事件的發(fā)生，并嚴(yán)格應(yīng)用金融衍生產(chǎn)品來(lái)實(shí)現(xiàn)套期保值以及對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)?？傊?，金融衍生品是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵性工具，且具有相對(duì)廣闊的發(fā)展前景。

參考文獻(xiàn)：

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