淺議社保資金的保值增值

【摘 要】中國(guó)社科院世界社保研究中心發(fā)布的《中國(guó)養(yǎng)老金精算報(bào)告2019—2050》預(yù)測(cè)，在企業(yè)繳費(fèi)率為16%的基準(zhǔn)情境下，全國(guó)城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金將在2028年出現(xiàn)當(dāng)期赤字，并于2035年出現(xiàn)累計(jì)結(jié)余耗盡的情況。這一結(jié)論發(fā)出就引起了民眾的廣泛討論，大多數(shù)人所擔(dān)心的是這個(gè)結(jié)論的出現(xiàn)是否意味著現(xiàn)在在職的勞動(dòng)者所繳納的社保在將來(lái)得不到保障。有專家表示，參保繳費(fèi)和財(cái)政補(bǔ)貼及屆時(shí)啟用儲(chǔ)備基金等方式多措并舉，能夠確保養(yǎng)老金發(fā)放。這一預(yù)測(cè)的出臺(tái)并不代表民眾的擔(dān)憂會(huì)成為現(xiàn)實(shí)，反而能夠給社會(huì)各界提前敲響警鐘。中國(guó)是目前全球唯一一個(gè)老年人口超過(guò)2億的國(guó)家，人口結(jié)構(gòu)愈趨向于“倒金字塔型”，因此老齡化問(wèn)題突顯，其中最重要的是我國(guó)養(yǎng)老金缺口逐年增加，因此如何有效地利用社保資金，使其能夠保值增值，成為大家討論的重點(diǎn)。文章以瑞典諾貝爾獎(jiǎng)如何能在百年內(nèi)不斷地授予科學(xué)家獎(jiǎng)金為切入點(diǎn)，討論我國(guó)社保資金的保值增值是否可以借鑒其相關(guān)模式。

【關(guān)鍵詞】社保資金;保值增值;養(yǎng)老金;諾貝爾基金

【中圖分類號(hào)】F842.6 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1674-0688（2020）06-0148-02

0 引言

從國(guó)家公開(kāi)的數(shù)據(jù)可知，我國(guó)社保資金的支出增速一直高于收入增速，這也就是說(shuō)，如果再不采取有效措施改變這一現(xiàn)狀，我國(guó)社保資金就會(huì)在將來(lái)被耗盡。一旦由企業(yè)和個(gè)人所繳納的社保資金被耗盡，那么承擔(dān)社會(huì)保障的責(zé)任就完全落到國(guó)家財(cái)政的肩膀上，這將會(huì)是一筆不小的開(kāi)銷(xiāo)。因此，有學(xué)者提出中國(guó)政府一定要盡快建立用于社保的穩(wěn)定、可持續(xù)的資金來(lái)源，筆者認(rèn)為這確實(shí)很重要，但現(xiàn)階段更關(guān)鍵的應(yīng)當(dāng)是如何將更少的社保資金用于更大的社保需求中，即如何實(shí)現(xiàn)社保資金的保值增值。

1 諾貝爾獎(jiǎng)基金會(huì)如何做到“錢(qián)生錢(qián)”

諾貝爾獎(jiǎng)是根據(jù)阿爾弗雷德·貝恩哈德·諾貝爾的遺囑，并以其財(cái)產(chǎn)作為獎(jiǎng)金來(lái)源所設(shè)立的國(guó)際性獎(jiǎng)項(xiàng)，而諾貝爾基金會(huì)是管理諾貝爾遺產(chǎn)并通過(guò)運(yùn)作讓“錢(qián)生錢(qián)”以保證諾貝爾獎(jiǎng)獎(jiǎng)金的來(lái)源。諾貝爾獎(jiǎng)自1901年12月10日首次頒布后，至今共授予了904位個(gè)人和24個(gè)團(tuán)體，據(jù)知諾貝爾基金會(huì)的原始基金只有約3 100萬(wàn)瑞典克朗，卻歷經(jīng)117年依舊存在，這離不開(kāi)基金會(huì)對(duì)原始基金的有效運(yùn)作。諾貝爾基金會(huì)的管理模式和理財(cái)歷程對(duì)于相類似的機(jī)構(gòu)有著重要的參考意義。

（1）投資從限制方向到方向多元。諾貝爾基金會(huì)在一開(kāi)始就將投資定位于“安全的證券”，在19世紀(jì)末20世紀(jì)初主要是指金邊證券或以金邊證券、不動(dòng)產(chǎn)為抵押的貸款，限制基金進(jìn)入股票和不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)，但低風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)也意味著低收益，這種保守的投資方式所產(chǎn)生的利潤(rùn)遠(yuǎn)不能承擔(dān)稅收、通貨膨脹和管理成本，因此基金持續(xù)減值，加之稅率提高，1923年的諾貝爾獎(jiǎng)獎(jiǎng)金降至歷史最低點(diǎn)。1953年，政府允許基金會(huì)可以獨(dú)立進(jìn)行投資，這也就是說(shuō)，基金會(huì)的投資可以不限于“安全的證券”。與此同時(shí)，基金會(huì)的投資開(kāi)始從保守型轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極型，表現(xiàn)在將基金投入股市和房產(chǎn)，這一決定也使得20世紀(jì)80年代基金會(huì)的實(shí)際資產(chǎn)超過(guò)了原始基金。即使到了今天，股票和房產(chǎn)依舊是高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資收益角度看，股市和房產(chǎn)也不是不好的選擇。根據(jù)“雞蛋不能都放在一個(gè)籃子里”的投資原則，基金會(huì)綜合分析市場(chǎng)的情況將股票、債券等進(jìn)行不同比例的分配以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)足夠分散但也保證一定的回報(bào)率。

（2）稅收豁免。自基金會(huì)設(shè)立以來(lái)，諾貝爾的遺囑執(zhí)行人一直要求對(duì)基金會(huì)的投資活動(dòng)享受免稅待遇，但并未成功。1914年以前，基金會(huì)繳納的稅率為10%，而1915年瑞典政府通過(guò)的“臨時(shí)國(guó)防稅”使得基金會(huì)繳納的稅費(fèi)成倍增加，這也是1923年獎(jiǎng)金最低點(diǎn)的助力之一。到1946年，基金會(huì)獲得了稅收豁免資格，基金會(huì)的本金模式開(kāi)始出現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。此外，1953年，基金會(huì)也獲得了美國(guó)政府許可的免稅資格。也就是說(shuō)從1953年起，基金會(huì)的投資活動(dòng)不僅在瑞典可以享受免稅，而且在美國(guó)也同樣可以享受，值得一提的是，當(dāng)時(shí)基金會(huì)大部分的海外投資都在美國(guó)，因此美國(guó)政府的這一舉措對(duì)基金會(huì)的保值增值意義重大。

（3）接受社會(huì)捐贈(zèng)。除了依靠投資收益以外，諾貝爾基金會(huì)也會(huì)接受一些來(lái)自社會(huì)上的捐獻(xiàn)。例如：1961年，巴爾贊國(guó)際基金會(huì)將其第一筆獎(jiǎng)金100萬(wàn)瑞士克朗捐給諾貝爾基金會(huì)。1985年，日本科技基金會(huì)和稻盛基金會(huì)在各自的首屆頒獎(jiǎng)儀式上分別授予諾貝爾基金會(huì)5 000萬(wàn)日元（特別獎(jiǎng)）和4 500萬(wàn)日元（京都獎(jiǎng)）。1961年，美國(guó)科學(xué)家貝凱西指定諾貝爾基金會(huì)作為他的財(cái)產(chǎn)繼承人。

除上文所述以外，諾貝爾基金會(huì)的投資架構(gòu)和人員設(shè)置也對(duì)基金的保值增值產(chǎn)生了重要影響，但本文主要探討的是諾貝爾基金會(huì)所實(shí)施的保值增值措施對(duì)我國(guó)縮小養(yǎng)老金缺口，提高社會(huì)保障能力的借鑒意義，因此在本文中不做贅述。

2 對(duì)我國(guó)社保資金保值增值產(chǎn)生的思考

現(xiàn)階段，我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)是社會(huì)保障體系的基礎(chǔ)，承擔(dān)著保障社會(huì)成員基本生存的重要職能，社會(huì)保障體系能否實(shí)現(xiàn)建立的初衷，關(guān)鍵要看社會(huì)保險(xiǎn)資金是否能被有效使用。隨著我國(guó)逐步進(jìn)入老齡化社會(huì)，社保資金入不敷出現(xiàn)象開(kāi)始在各個(gè)省份出現(xiàn)，有部分學(xué)者提出適當(dāng)延長(zhǎng)退休年齡、鼓勵(lì)生育二胎、設(shè)置“社會(huì)保障稅”、提高繳納的費(fèi)用等增加社保資金或者暫時(shí)減少社保資金使用的措施，但如何讓現(xiàn)有的社保資金“生出”更多的資金才是最根本的解決方法。

（1）設(shè)立專業(yè)性強(qiáng)且獨(dú)立的基金管理機(jī)構(gòu)。根據(jù)2019年3月24日發(fā)布和實(shí)施的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)征繳暫行條例規(guī)定，我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的征收機(jī)構(gòu)可以是各地方的稅務(wù)機(jī)關(guān)或者社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)，征收的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)統(tǒng)一存入社會(huì)保障基金財(cái)政專戶。若經(jīng)辦機(jī)構(gòu)有用款需求，必須核準(zhǔn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)用款申請(qǐng)無(wú)誤后，財(cái)政部門(mén)才可將資金從財(cái)政專戶轉(zhuǎn)入申請(qǐng)用款戶。這也就是說(shuō)，各省市地方將征繳的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)交到統(tǒng)一專戶內(nèi)，等到需要使用時(shí)即可提出申請(qǐng)，屆時(shí)專戶再將資金發(fā)放至地方經(jīng)辦機(jī)構(gòu)。該規(guī)定意圖有效規(guī)制地方擅自挪用社保資金，從另一個(gè)角度來(lái)看，這一做法同時(shí)也抑制了社保資金的活力。不少學(xué)者也曾分析過(guò)，巨額的社保資金如果能夠科學(xué)合理地利用，不僅可以實(shí)現(xiàn)自身的保值增值，而且對(duì)于擴(kuò)大市場(chǎng)資金流通、改善投資結(jié)構(gòu)都有著積極作用。在此之前，我國(guó)各地的社會(huì)保險(xiǎn)統(tǒng)籌層次不一，由各個(gè)地方的統(tǒng)籌單位管理，中央難以有效控制，因此造成各地“社保案”層出。因此，設(shè)立一個(gè)專業(yè)性強(qiáng)且獨(dú)立的資金管理機(jī)構(gòu)對(duì)社保資金進(jìn)行有效的管理是必要的，獨(dú)立性是機(jī)構(gòu)能將社保資金用活、用到位的關(guān)鍵。借鑒諾貝爾基金會(huì)和新加坡社保制度的做法，該機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：①機(jī)構(gòu)的管理費(fèi)用來(lái)自社保資金余額的利息及其下屬產(chǎn)業(yè)利潤(rùn);②機(jī)構(gòu)工作人員的工資不由政府提供;③由A部門(mén)制定政策并監(jiān)督實(shí)施，由B部門(mén)進(jìn)行審計(jì)，別的部門(mén)不參與。筆者淺顯地將獨(dú)立性表現(xiàn)在這幾個(gè)方面，未做詳細(xì)論述實(shí)乃學(xué)識(shí)不足能力有限，故具體如何操作實(shí)施還有待日后討論。

（2）投資方向、區(qū)域多元化。我國(guó)一開(kāi)始就對(duì)社?；鹜顿Y做了嚴(yán)格限制，要么購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，要么協(xié)議存款，其他的投資行為都屬于違規(guī)，而我國(guó)國(guó)債發(fā)行不夠，難以購(gòu)買(mǎi)，銀行存款利率又過(guò)低，這兩種方式都無(wú)法彌補(bǔ)差額。近年來(lái)，國(guó)家放寬了社保基金的投資渠道，允許進(jìn)入股市，由于股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大，安全性低，因此我國(guó)一直嚴(yán)格限制投資比例，并且這一規(guī)定并未出臺(tái)相關(guān)細(xì)則，各地的社保部門(mén)無(wú)法“放開(kāi)手腳”具體實(shí)施。反觀諾貝爾基金會(huì)的投資模式，不僅涉及金融市場(chǎng)投資還涉及實(shí)體投資，不僅包括國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還將資金投入國(guó)際市場(chǎng)，只要有發(fā)展的行業(yè)都會(huì)投資，不限于某一地區(qū)某一行業(yè)，充分“用活”“做大”基金。

（3）稅收優(yōu)惠。上文提到我國(guó)應(yīng)當(dāng)設(shè)立專業(yè)獨(dú)立的基金管理機(jī)構(gòu)對(duì)社?；疬M(jìn)行多元化的投資，使“雞”生“蛋”。我國(guó)從一開(kāi)始就以“安全為主”的觀念管理社保資金，社保資金的投資活動(dòng)并不頻繁，且在大部分地區(qū)的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)就是由稅收機(jī)關(guān)征繳的，我國(guó)社保資金的功能在于再分配，具有互助共濟(jì)性，故不存在對(duì)社保資金再進(jìn)行征稅的規(guī)定。但隨著我國(guó)老齡人口的不斷增多，各地養(yǎng)老金缺額的逐漸擴(kuò)大，利用社?；疬M(jìn)行投資活動(dòng)是發(fā)展的必然，既然未來(lái)會(huì)作為一個(gè)主體進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行資本活動(dòng)，那么對(duì)其征稅在所難免。社保資金進(jìn)入市場(chǎng)有其獨(dú)有的特殊性，它確實(shí)是以“盈利”為目標(biāo)進(jìn)入市場(chǎng)的，但其“盈利”是為了解決現(xiàn)階段出現(xiàn)的社會(huì)問(wèn)題，利潤(rùn)最終會(huì)作為社會(huì)保障分配給民眾，因此給予社保資金進(jìn)行的投資活動(dòng)以稅收優(yōu)惠更能加快社會(huì)問(wèn)題的解決。當(dāng)然這也只是筆者的一個(gè)初步設(shè)想，有人會(huì)提出享受稅收優(yōu)惠的投資活動(dòng)如果進(jìn)入市場(chǎng)會(huì)影響甚至阻礙這一行業(yè)的發(fā)展，這樣社保資金投資所獲得的利潤(rùn)相當(dāng)于是從該行業(yè)其他投資者身上所獲取的。面對(duì)這樣的問(wèn)題，筆者認(rèn)為可以預(yù)先規(guī)定社保資金投資可以享受稅收優(yōu)惠的年限，甚至還可以事先規(guī)定專業(yè)獨(dú)立的管理機(jī)構(gòu)作為投資主體將社保資金投入市場(chǎng)的年限。

3 結(jié)語(yǔ)

當(dāng)初選擇社保資金問(wèn)題作為論文主題是因?yàn)橛X(jué)得這是與老百姓息息相關(guān)的一個(gè)話題，等到開(kāi)始查閱相關(guān)資料和論文對(duì)社保資金有個(gè)粗淺的了解后才發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)“問(wèn)題重重”且亟待解決的制度，通過(guò)查閱有關(guān)諾貝爾基金會(huì)的投資模式和新加坡社會(huì)保障制度的文獻(xiàn)資料，筆者是通過(guò)提取使諾貝爾基金會(huì)不斷發(fā)展的措施提出上述建議，希望對(duì)社保制度的改革有所幫助。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]鄭秉文.全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)管理體制的轉(zhuǎn)型與突破——寫(xiě)在基本養(yǎng)老基金投資進(jìn)入市場(chǎng)之際[J].遼寧大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2017（3）：1-25.

[2]劉華.對(duì)甘肅省社會(huì)保險(xiǎn)統(tǒng)籌層次問(wèn)題的再思考[J].中國(guó)市場(chǎng)，2017（11）：99-100.

[3]顧雯.社保資金管理的現(xiàn)狀及對(duì)策研究[J].知識(shí)經(jīng)濟(jì)，2016（2）：86.

[4]李月娥.我國(guó)社會(huì)保障資金短缺問(wèn)題研究[D].太原：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2011：15.

【作者簡(jiǎn)介】董丹，女，安徽安慶人，貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)文法學(xué)院碩士研究生在讀。