基于模糊層次法的河南KD乳業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)

師艷 張?jiān)?/p>

（西安歐亞學(xué)院，陜西 西安 710065）

河南KD乳業(yè)有限公司于2005年1月20日成立，公司制定的“四方投資”方針與當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶合作養(yǎng)殖小區(qū)基地，該模式初期對于保障奶源的質(zhì)量、快速提升公司收益有很好的促進(jìn)作用，但該模式耗費(fèi)的巨額投資使公司的資金鏈緊張，財(cái)務(wù)壓力較大。因此，能有效地識別及評價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對該公司意義重大。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系的選擇

首先選定該公司的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系（圖1），其中，目標(biāo)層是KD乳業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，準(zhǔn)則層由財(cái)務(wù)指標(biāo)M和非財(cái)務(wù)指標(biāo)N組成，財(cái)務(wù)指標(biāo)包含短期償債M1、長期償債M2、盈利能力M3、現(xiàn)金能力M4、營運(yùn)能力M5、發(fā)展能力M6，非財(cái)務(wù)指標(biāo)包括管理能力N1、股權(quán)集中度N2。

圖1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系圖

二、建立模糊層次結(jié)構(gòu)模型

根據(jù)目標(biāo)層的需求，通過調(diào)查問卷的方式獲得五份專家評分，獲取了對準(zhǔn)則層M、N及其相關(guān)指標(biāo)的兩兩比較數(shù)據(jù)。如下表1所示。

表1 評價(jià)指標(biāo)的專家評分表

發(fā)展能力 0.3；0.3；0.3；0.6；0.7 0.6；0.4；0.2；0.7；0.5 0.3；0.4；0.1；0.4；0.4 0.6；0.6；0.3；0.7；0.5 0.3；0.4；0.2；0.6；0.4 0.5；0.5；0.5；0.5；0.5管理能力 股權(quán)集中度管理能力 0.5；0.5；0.5；0.5；0.5 0.8；0.6；0.7；0.7；0.7股權(quán)集中度 0.2；0.4；0.3；0.3；0.3 0.5；0.5；0.5；0.5；0.5

通過加權(quán)平均的方式將五份專家評分矩陣進(jìn)行整合，得到群決策矩陣，但專家間的評分存在一定的相互矛盾性，因此需要通過公式將群決策矩陣進(jìn)行一定的修正，得到可以進(jìn)行權(quán)重值W計(jì)算的模糊一致性矩陣B。

對三組矩陣B通過公式分別進(jìn)行計(jì)算求和得到以下結(jié)果：

通過計(jì)算權(quán)重值W的公式計(jì)算各指標(biāo)權(quán)重。

財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)權(quán)重：

財(cái)務(wù)指標(biāo)二級指標(biāo)權(quán)重：

非財(cái)務(wù)指標(biāo)二級指標(biāo)權(quán)重

得到各指標(biāo)的權(quán)重后，計(jì)算出KD乳業(yè)近三年數(shù)據(jù)。但由于各指標(biāo)間的數(shù)據(jù)存在一定差異，無法直接帶入權(quán)重值進(jìn)行綜合評分，因此利用SPSS中的Z-score標(biāo)準(zhǔn)化，對KD乳業(yè)近三年的指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，由于Z-score標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)值大多在[-2，2]之間，將評分進(jìn)行進(jìn)一步優(yōu)化，使得評分在[0，100]之間，得到評分優(yōu)化表，最后，對以上進(jìn)行優(yōu)化后的各指標(biāo)數(shù)據(jù)帶入權(quán)重，進(jìn)行KD乳業(yè)三年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評價(jià)，得到數(shù)據(jù)表2。

表2 綜合評價(jià)表

將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小分為v=（低風(fēng)險(xiǎn)（＞80），較低風(fēng)險(xiǎn)（80＞V＞70），中等風(fēng)險(xiǎn)（70＞V＞60），較高風(fēng)險(xiǎn)（60＞V＞50），高風(fēng)險(xiǎn)（＜50））。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)

綜上可知，KD乳業(yè)綜合風(fēng)險(xiǎn)評分由2016年的61（中等風(fēng)險(xiǎn)）到2017年的42（高風(fēng)險(xiǎn)），到了2018年的45（高風(fēng)險(xiǎn)），可以看出KD乳業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一直是在增加的。根據(jù)數(shù)據(jù)分析結(jié)果，KD乳業(yè)的八項(xiàng)指標(biāo)中僅長期償債能力處于較低風(fēng)險(xiǎn)，其余指標(biāo)均處于較高風(fēng)險(xiǎn)或高風(fēng)險(xiǎn)，公司整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。