深入分析現(xiàn)金流量 加強(qiáng)資金管理

馬素英

摘要：現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)的生存、發(fā)展、盈利起著十分重要的作用，為此，企業(yè)必須深入分析現(xiàn)金流量，加強(qiáng)資金管理。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量;資金管理;企業(yè)

引言

資金好比企業(yè)自身流淌的“血液”，為了不貧血，乃至充滿活力，不斷發(fā)展盈利，企業(yè)必須促進(jìn)血液循環(huán)的暢通管理，發(fā)揮資金的最大效能作用?，F(xiàn)金流量是血液循環(huán)的體現(xiàn)，企業(yè)應(yīng)通過深入分析現(xiàn)金流量，加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理，力求達(dá)到可持續(xù)發(fā)展目的。企業(yè)支付工資費(fèi)用或勞務(wù)支出、支付建設(shè)工程款、償還債務(wù)、采購物資、繳納稅金、購買固定資產(chǎn)、分配股利等都需要以現(xiàn)金結(jié)算。企業(yè)可能賬面有利潤，卻無資金支付日常開支，甚至資不抵債，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，更甚者瀕臨倒閉。這都是由于該類企業(yè)現(xiàn)金管理存在漏洞，存貨大量積壓，應(yīng)收賬款收不回，債臺(tái)高筑，把資金用于不該用的地方，導(dǎo)致支付能力嚴(yán)重匱乏，資金周轉(zhuǎn)不暢?！百嵅辉诙?，有錢則優(yōu)”，有的企業(yè)無利潤卻能維持下去，并在競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)展獲利，源于能合理利用現(xiàn)金流量，把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，發(fā)揮了資金的最大效能。因此，現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)的生存、發(fā)展、盈利起著十分重要的作用。具體作用表現(xiàn)為：

1.現(xiàn)金流量反映的支付、償債、周轉(zhuǎn)能力信息為企業(yè)的經(jīng)營決策提供依據(jù);

2.現(xiàn)金流量凈增加額反映企業(yè)的盈利質(zhì)量，能增強(qiáng)企業(yè)的應(yīng)變能力以及能為企業(yè)發(fā)展提供所需資金來源;

3.現(xiàn)金流量能反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，是企業(yè)經(jīng)營好壞的晴雨表，能評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力和經(jīng)營狀況，預(yù)測(cè)企業(yè)未來的現(xiàn)金流量，估計(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

為此，要深入分析現(xiàn)金流量，加強(qiáng)資金管理。

一、深入分析現(xiàn)金流量，提供資金的有用信息

分析現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)信息，該表是財(cái)務(wù)報(bào)告體系的核心組成部分，是以貨幣資金為基礎(chǔ)編制的反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的報(bào)表，由經(jīng)營、投資、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的三類現(xiàn)金流量構(gòu)成，分析取數(shù)主要來自現(xiàn)金流量表，同時(shí)要與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表以及有關(guān)會(huì)計(jì)科目、戰(zhàn)略定位、業(yè)務(wù)情況有機(jī)集合起來，才能分析透徹。具體如下：

（一）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

1.現(xiàn)金流入（流出）結(jié)構(gòu)比率=某類現(xiàn)金流入（流出）量/現(xiàn)金總流入（流出）量。運(yùn)用此分析企業(yè)資金來源、運(yùn)用是否正常、財(cái)務(wù)狀況是否良好。流入結(jié)構(gòu)中，經(jīng)營類流入應(yīng)占主導(dǎo)地位;收回投資、分到股利、處置固定資產(chǎn)以及借款的流入起輔助性作用。流出項(xiàng)結(jié)構(gòu)中經(jīng)營類流出應(yīng)占大部分;投資類流出比重大反映企業(yè)處于業(yè)務(wù)發(fā)展期，屬擴(kuò)充型;籌資類流出比重大，是還債需求大的反映。

2.流入流出之間的比例分析。某類現(xiàn)金流入與流出比例=某類流入量/同類流出量。經(jīng)營類比值反映的是經(jīng)濟(jì)效益，應(yīng)大于1，越大越好;投資和籌資類的比例，可以分析企業(yè)的投資動(dòng)向及籌資情況，還可與歷史同期及同類企業(yè)比較，看差距，找原因。運(yùn)用此項(xiàng)分析還可測(cè)算今后的現(xiàn)金流量。例如，B企業(yè)經(jīng)營類結(jié)構(gòu)比例近幾年較均衡，今年實(shí)現(xiàn)不含稅銷售額1000萬元，預(yù)計(jì)明年可增加10%，經(jīng)營類流入流出結(jié)構(gòu)比例仍不變?yōu)?.4：1，銷售收入可回籠的資金約占90%。由此，預(yù)計(jì)明年經(jīng)營類流入量為1000（1+10%）*90%=990萬元，預(yù)計(jì)流出量為990/1.4=707萬元。按此預(yù)測(cè)，可便于統(tǒng)籌明年的資金安排。

（二）償債能力分析

主要是分析經(jīng)營類現(xiàn)金凈流量償付債務(wù)的能力。

1.現(xiàn)金到期債務(wù)比，公式：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/本期到期債務(wù)及利息。長期債務(wù)本息與應(yīng)付票據(jù)之和是本期到期債務(wù)及利息。該比率體現(xiàn)企業(yè)償還到期債務(wù)能力，比率越大，表明企業(yè)償付到期債務(wù)能力越強(qiáng)。如果比率小于1，表明企業(yè)必須追收應(yīng)收賬款、募集外部資金、出售資產(chǎn)才能償還債務(wù)。企業(yè)應(yīng)參照同業(yè)現(xiàn)金到期債務(wù)比的平均水平，找出差距，加強(qiáng)資金管理。

2.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比，公式：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/期末流動(dòng)負(fù)債。該比例反映企業(yè)短期償債能力，比例越大，表明償付流動(dòng)債務(wù)能力越強(qiáng)。如果比率小于1，表明企業(yè)短期償債能力差。如果收回應(yīng)收賬款、籌集外部資金、出售資產(chǎn)后仍不能償還債務(wù)，企業(yè)必將陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

3.現(xiàn)金債務(wù)總額比，公式：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額之比，企業(yè)的中長期償債能力是用該比例來反映的，比例越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)，破產(chǎn)可能性越小。假設(shè)Z公司的債務(wù)總額是10000萬元，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量1000萬元，在借款利率高達(dá)10%時(shí)，企業(yè)仍能按時(shí)付息，只要能按時(shí)付息，金融機(jī)構(gòu)就可能不給予企業(yè)斷貸，企業(yè)就能維持一定的債務(wù)規(guī)模，支撐企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。如果市場(chǎng)利率是5%，那么該公司最大的負(fù)債能力是1000/5%=20000萬元，可按此來安排企業(yè)的債務(wù)資金。

（三）獲取現(xiàn)金能力分析

1.銷售現(xiàn)金比率，公式：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/營業(yè)收入額，反映每元營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營凈現(xiàn)金流入量能力，即營業(yè)收入的貨款回收率，數(shù)字越大，表明資金周轉(zhuǎn)越快，收入質(zhì)量越好，企業(yè)資金管理水平高。

2.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，公式：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)*100%，反映企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金能力的強(qiáng)弱。數(shù)字越大，表明資產(chǎn)利用效率越好，資產(chǎn)創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量越多，資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越高。假設(shè)Y公司的全部資產(chǎn)為100000萬元，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為4000萬元，則全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=4000/100000*100%=4%。若同業(yè)平均全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為4.5%，說明該企業(yè)資產(chǎn)獲現(xiàn)能力有待進(jìn)一步提高，企業(yè)應(yīng)找出管理差距原因，加強(qiáng)資金管理。

3.每股營業(yè)現(xiàn)金流量，公式：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與普通股股數(shù)之比，反映每股獲取現(xiàn)金流入量的能力，該指標(biāo)的實(shí)質(zhì)是反映每股盈利的支付保障現(xiàn)金流量。數(shù)字越大，表明派發(fā)現(xiàn)金紅利的能力越強(qiáng)。假設(shè)X公司普通股股數(shù)為4000萬股，經(jīng)營現(xiàn)金凈流入為2000萬元，則，每股營業(yè)現(xiàn)金流量=2000÷4000=0.5元/股，這個(gè)比率越大，說明企業(yè)分配給股東的現(xiàn)金紅利越多。

（四）收益質(zhì)量分析

現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)是評(píng)價(jià)收益質(zhì)量的財(cái)務(wù)比率，公式：現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營所得現(xiàn)金。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營活動(dòng)凈收益+折舊+攤銷。經(jīng)營活動(dòng)凈收益=凈收益（凈利潤）-非經(jīng)營收益。非經(jīng)營收益，主要是指政府補(bǔ)助、接受捐贈(zèng)利得、出售固定資產(chǎn)收益等。經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營凈收益+不用直接付現(xiàn)費(fèi)用。不用直接付現(xiàn)費(fèi)用，主要是指固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用、無形資產(chǎn)攤銷、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。有關(guān)收益質(zhì)量的信息，列示在現(xiàn)金流量表的補(bǔ)充資料中，也可從賬本中獲得。

假設(shè)W公司2019年度凈利潤為20000萬元，計(jì)提的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計(jì)8000萬元，提取的固定資產(chǎn)折舊為5000萬元，處置固定資產(chǎn)的收益500萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用（借款利息）200萬元，投資收益300萬元，存貨增加1500萬元，經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目增加3000萬元，經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目增加1000萬元。①不用直接付現(xiàn)調(diào)整項(xiàng)目8000+5000=13000（萬元）;②非經(jīng)營收益調(diào)整項(xiàng)目=500-200+300=600（萬元）不考慮所得稅對(duì)該項(xiàng)目影響;③資產(chǎn)負(fù)債類調(diào)整項(xiàng)目=1500+3000-1000=3500（萬元）。現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)=（20000+13000-600-3500）÷（20000 + 13000–600）= 0.89。理想的現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)應(yīng)大于1，這說明企業(yè)現(xiàn)金回收質(zhì)量比較好、抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng);小于1的說明收益質(zhì)量相對(duì)較差，差的原因是經(jīng)營收益已實(shí)現(xiàn)而未能收到現(xiàn)金或現(xiàn)金付出較多，收益停留在實(shí)物或債權(quán)形態(tài)，主要表現(xiàn)為該收的款未收到，導(dǎo)致應(yīng)收款增加，不該付或相對(duì)可遲付的款項(xiàng)支付多了，導(dǎo)致應(yīng)付款減少。

二、加強(qiáng)資金管理，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益

現(xiàn)金凈增加額反映企業(yè)資金的效能和經(jīng)濟(jì)效益，從以上的分析中看出，企業(yè)的現(xiàn)金流入流出量是不平衡的，主要是現(xiàn)金短期循環(huán)、長期循環(huán)，以及產(chǎn)品滯銷和應(yīng)收賬款回籠慢等的影響所致。為了保證有更多的現(xiàn)金凈流入，保持資金流更暢通，防范風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造較高的經(jīng)濟(jì)效益，就必須加強(qiáng)資金管理。從以下幾方面著手：

1.運(yùn)用市場(chǎng)營銷擴(kuò)大銷售，增加營業(yè)收入。在一定的時(shí)間內(nèi)，企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入越多，并能積極催收，按時(shí)回籠應(yīng)收賬款，則表示經(jīng)營類現(xiàn)金流入量越多。為此，企業(yè)應(yīng)在增加收入方面下苦功，加強(qiáng)營銷管理力度，積極開拓市場(chǎng)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，加快技術(shù)創(chuàng)新，提升產(chǎn)品質(zhì)量，提高服務(wù)質(zhì)量，讓客戶滿意，擴(kuò)大銷售。這是企業(yè)獲得現(xiàn)金流入的最重要舉措。

2.加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理。為了加大市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)讓步給客戶賒銷，便產(chǎn)生了應(yīng)收賬款。應(yīng)收賬款增加不可怕，可怕的是形成壞賬。為此，企業(yè)就應(yīng)該比較應(yīng)收賬款增加形成的收益，與追款發(fā)生的成本、占用資金的成本、形成壞賬的損失比較，只有當(dāng)收益增加大于成本增加時(shí)，才實(shí)施賒銷。企業(yè)為合理控制應(yīng)收賬款，須成立應(yīng)收賬款管理小組，制定指標(biāo)任務(wù)，建立激勵(lì)機(jī)制，落實(shí)好應(yīng)收賬款責(zé)任制。加強(qiáng)客戶的信用管理，嚴(yán)格選擇好客戶，必要時(shí)要求對(duì)方擔(dān)?；蛴械盅何?，保障資金安全。嚴(yán)格執(zhí)行合同條款，正確核算應(yīng)收賬款，積極與客戶對(duì)賬，合理控制賬齡，制定有效的收賬政策，加速應(yīng)收賬款的結(jié)算，縮短收賬時(shí)間，減少資金成本占用。加快應(yīng)收賬款回收率，積極回籠現(xiàn)金，降低應(yīng)收賬款余額，可使經(jīng)營類現(xiàn)金流量凈額增加、效益增加。

3.強(qiáng)化存貨管理，盤活現(xiàn)金。可采取以下措施實(shí)現(xiàn)：（1）加強(qiáng)采購管理，正確編制與科學(xué)安排采購計(jì)劃，控制采購價(jià)格，保持合理儲(chǔ)備，積極處置長期占用而又不能帶來效益的積壓存貨;（2）要嚴(yán)格控制存貨領(lǐng)用，制定消耗定額考核機(jī)制，物盡其用，杜絕浪費(fèi)現(xiàn)象;（3）要保持生產(chǎn)和銷售的有效融合，了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與需求，以銷定產(chǎn)，適銷對(duì)路，積極將產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。減少存貨余額，壓縮資金成本占用，可使經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增加。在支付貨款時(shí)控制好時(shí)間節(jié)點(diǎn)，增加應(yīng)付賬款余額，可使經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增加。

4.加強(qiáng)投資管理。企業(yè)即使有再好的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，如果投資失誤，則企業(yè)總的現(xiàn)金流將較差。投資活動(dòng)是根據(jù)企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營所作的全局性謀劃。要制定好投資計(jì)劃，做好可行性研究分析，做好投資項(xiàng)目立項(xiàng)批復(fù)工作。投資分為固定資產(chǎn)投資、股權(quán)投資。做好投資前的盡職調(diào)查、投資價(jià)值分析，加強(qiáng)投后評(píng)價(jià)及管理。采用現(xiàn)金流量現(xiàn)值來評(píng)價(jià)確定投資項(xiàng)目可行性，優(yōu)化企業(yè)的投資決策，才能確保在未來的回報(bào)中獲得理想的現(xiàn)金流入。投資占用企業(yè)的資金量較大、回收期長，一定要謹(jǐn)慎投資，控制投資風(fēng)險(xiǎn)，如果某個(gè)投資項(xiàng)目一旦失敗，將血本無歸。

5.加強(qiáng)籌資管理?；I集資金方式不同，對(duì)應(yīng)的償還方式、資金成本、使用限制、信息披露等要求不同。企業(yè)應(yīng)做好資金預(yù)算管理，加強(qiáng)直接籌資與間接籌資的分析，比較優(yōu)劣，并選擇適合自身的籌資方式。以權(quán)益資本方式的直接籌資是不付息及償還的，但以分配利潤及盈余留存、控制權(quán)的擁有作為股東的回報(bào);以貸款（發(fā)債）的間接籌資是以還本付息為前提，一方面以成本最優(yōu)為原則，取得低息貸款（發(fā)債），另一方面要注意負(fù)債結(jié)構(gòu)，長短結(jié)合，運(yùn)用好財(cái)務(wù)杠桿的作用，衡量自身償債能力并以此安排債務(wù)，在不影響企業(yè)信用的前提下，推遲應(yīng)付賬款的支付，適當(dāng)使用票據(jù)支付手段，合理占用的外部資金也可改善企業(yè)現(xiàn)金流量狀況。企業(yè)要根據(jù)自身的償債能力來安排籌資需求，超償債能力的籌資將及其危險(xiǎn)。

6.加強(qiáng)成本費(fèi)用管理。建立成本管理預(yù)算體系，并在生產(chǎn)經(jīng)營全過程中加以控制和監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)實(shí)際成本與預(yù)算指標(biāo)發(fā)生偏差時(shí)，及時(shí)調(diào)整，嚴(yán)格按成本費(fèi)用預(yù)算來安排現(xiàn)金性費(fèi)用支出。建立成本責(zé)任管理機(jī)制，將成本指標(biāo)分解落實(shí)到對(duì)口部門控制，提高全員控制成本意識(shí)。降本增效，減少不必要的成本開支，減少資金浪費(fèi)，從而節(jié)約出更多的現(xiàn)金流量。