區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用問題研究

郭晨 袁井香

摘 ?要：區(qū)塊鏈已是全球關(guān)注的熱點前沿技術(shù)，金融正日益成為區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用探索的重點領(lǐng)域，區(qū)塊鏈和金融相融合為金融業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供了契機。當(dāng)前區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)在支付結(jié)算、供應(yīng)鏈融資、銀行業(yè)務(wù)、證券保險等多種金融場景中實現(xiàn)應(yīng)用。本文就區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用進行相關(guān)介紹，通過分析區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域應(yīng)用中面臨的風(fēng)險挑戰(zhàn)，提出相關(guān)對策建議。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈 金融 監(jiān)管

2019年10月24日，習(xí)近平總書記在主持中共中央政治局第十八次集體學(xué)習(xí)時強調(diào)：“區(qū)塊鏈技術(shù)的集成應(yīng)用在新的技術(shù)革新和產(chǎn)業(yè)變革中起著重要作用。我們要把區(qū)塊鏈作為核心技術(shù)自主創(chuàng)新的重要突破口，明確主攻方向，加大投入力度，著力攻克一批關(guān)鍵核心技術(shù)，加快推動區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展?！绷?xí)總書記的講話提綱挈領(lǐng)地指出了區(qū)塊鏈發(fā)展方向，就是要深入推動區(qū)塊鏈在金融、監(jiān)管及民生領(lǐng)域的重點應(yīng)用，促進數(shù)據(jù)共享、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、降低成本、提高協(xié)同效率。區(qū)塊鏈已是全球關(guān)注的熱點前沿技術(shù)，金融日益成為區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用探索的重點領(lǐng)域。區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用對提高我國金融業(yè)的整體實力具有重大的實踐意義。

一、區(qū)塊鏈的本質(zhì)和特征

關(guān)于區(qū)塊鏈的定義，已經(jīng)有很多學(xué)術(shù)論文或標(biāo)準(zhǔn)組織給出過解釋，一般認為區(qū)塊鏈?zhǔn)欠植际綌?shù)據(jù)存儲、點對點傳輸、共識機制、加密算法等計算機技術(shù)的新型應(yīng)用模式。通俗來講，區(qū)塊鏈就是一種去中心化的分布式賬本數(shù)據(jù)庫，這種分布式賬本的好處是買家和賣家可直接交易，不需要任何中介。大家都有備份，任何人都不能篡改、不能抵賴。

與以往的技術(shù)相比，區(qū)塊鏈最核心特點可以歸結(jié)為兩點。一是“自治”。區(qū)塊鏈?zhǔn)钦嬲饬x上的分布式（點對點）網(wǎng)絡(luò)，不需要任何所謂的中心節(jié)點。區(qū)塊鏈上的每一個節(jié)點都各自獨立地記錄網(wǎng)絡(luò)信息，按照自己的策略進行各種網(wǎng)絡(luò)操作。二是“可信”。區(qū)塊鏈的共識機制保證網(wǎng)絡(luò)中所有節(jié)點的信息是真實、可靠且同步的，任何試圖篡改信息的做法都不能得逞。此外，區(qū)塊鏈還有開放性和匿名性等特點，既保證交易各方的私有信息被嚴格加密，但系統(tǒng)本身又是開放的，區(qū)塊鏈中公有數(shù)據(jù)通過公開的接口對所有人公開，保證整個系統(tǒng)信息高度透明。

二、區(qū)塊鏈與金融領(lǐng)域的融合

近年來，隨著技術(shù)進步和科技創(chuàng)新驅(qū)動，金融產(chǎn)品和服務(wù)效率及安全性不斷提升。但現(xiàn)代金融體系依然面臨著多方面的挑戰(zhàn)，一是信息不對稱問題，在金融體系中，融資雙方信息共享、交換過程中始終要解決信息不對稱和道德風(fēng)險問題;二是效率和成本問題，傳統(tǒng)金融交易體系中交易需要支付手續(xù)費或利息，特別是跨境交易中，結(jié)算的時間較長，還存在潛在匯率變動帶來的成本損失;三是安全性問題，金融環(huán)境多變和金融多方人為參與、環(huán)節(jié)眾多的特點決定了潛在金融風(fēng)險發(fā)生的可能;四是信任機制的建立問題，金融交易雙方需要交易記錄不斷累計信用，始終存在欺詐、違約等信用風(fēng)險。

區(qū)塊鏈作為金融科技發(fā)展的一種底層技術(shù)，依靠其分布式記賬性質(zhì)和共享機制形式，疊加其交易安全可追溯、數(shù)據(jù)保全不可篡改的特點，具有解決金融領(lǐng)域長期問題的天然絕對優(yōu)勢。區(qū)塊鏈和金融的融合發(fā)展，一方面來自金融機構(gòu)自身探索解決金融領(lǐng)域長期頑疾的強烈意愿，金融機構(gòu)需要新的技術(shù)提高數(shù)據(jù)安全、降低運營成本以應(yīng)對金融業(yè)整體面臨的全球經(jīng)濟放緩的現(xiàn)狀;另一方面，金融行業(yè)市場空間巨大，技術(shù)進步帶來的潛在收益巨大，豐厚的預(yù)期收益，能為區(qū)塊鏈技術(shù)早期投入和研發(fā)應(yīng)用提供足夠的資本支持。同時，金融領(lǐng)域的應(yīng)用如果得到驗證，對其他行業(yè)也能起到示范推廣作用。目前，全球主要國家都在加快布局區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，據(jù)國際數(shù)據(jù)公司測算，2023年全球區(qū)塊鏈支出金額將達159億美元，并在2018—2023年的5年預(yù)測期內(nèi)實現(xiàn)60.2%的年復(fù)合增長率。其中，銀行業(yè)將引領(lǐng)預(yù)測期內(nèi)全球區(qū)塊鏈支出，占比約30%。我國已經(jīng)積極探索區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用場景，如京東的ABS云平臺就應(yīng)用了區(qū)塊鏈技術(shù)解決ABS參與主體間的信用問題。

三、區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用

在金融領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)比較適用于存在多方交易且信任基礎(chǔ)較弱的特定金融場景，其分布式架構(gòu)、塊鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)、共識機制、時間戳等技術(shù)安排有助于提升鏈上信息的篡改難度和可追溯性、緩解信息不對稱現(xiàn)象，與加密技術(shù)的結(jié)合有助于提升隱私保護力度、降低數(shù)據(jù)泄露風(fēng)險，而點對點網(wǎng)絡(luò)的運用有助于實現(xiàn)信息并行傳遞、提升業(yè)務(wù)處理效率，智能合約的引入則有助于實現(xiàn)業(yè)務(wù)流程的自動化執(zhí)行，可用于融資、支付結(jié)算、信息存證及流通、保險理賠、金融監(jiān)管、資產(chǎn)證券化等場景，增加信息可信度、緩解重復(fù)交易，提高相關(guān)參與方信息交流積極性和業(yè)務(wù)處理效率，且能在一定程度上降低道德風(fēng)險和操作風(fēng)險。如2017年，民生銀行就與中信銀行合作推出首個國內(nèi)信用證區(qū)塊鏈應(yīng)用;中國平安目前資產(chǎn)交易、征信兩大場景的區(qū)塊鏈應(yīng)用也投入使用。區(qū)塊鏈的技術(shù)特點將為金融行業(yè)帶來顛覆性的改變，尤其是對中介性質(zhì)的金融機構(gòu)影響更強，對產(chǎn)品提供型金融機構(gòu)進行的更多是優(yōu)化升級。從影響強度來說，由強到弱依次是支付、銀行、證券、保險等。

（一）支付清算

現(xiàn)階段商業(yè)貿(mào)易中的支付清算都需要借助銀行體系，交易涉及開戶行、對手行、清算組織和境外銀行等多個組織和媒介，每個機構(gòu)需要獨立賬務(wù)系統(tǒng)，彼此間還需要代理關(guān)系，這導(dǎo)致過程繁冗、成本較高，區(qū)塊鏈支付可以為交易雙方提供直接端對端的支付，不涉及中間機構(gòu)，大幅提高傳統(tǒng)支付清算的效率，降低成本。尤其是跨境支付領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)可以為有效解決國際銀行間交易、對賬、清算等重大問題提供新途徑。以美國Ripple公司為例，其基于區(qū)塊鏈技術(shù)提供跨境支付與結(jié)算服務(wù)，Ripple通過RippleNet連接銀行、支付提供商和數(shù)字資產(chǎn)交易所，針對不同的客戶制定了不同的服務(wù)方案，為客戶全球匯款提供便利。同時，因為區(qū)塊鏈本身分布式賬本的特點，每一筆交易的安全性也能得到很好的保障。在我國，螞蟻金服于2018年6月25日宣布推出基于區(qū)塊鏈的跨境匯款服務(wù)，為全球首個跨電子錢包區(qū)塊鏈匯款服務(wù)。區(qū)塊鏈在支付清算領(lǐng)域的應(yīng)用正在越來越廣泛。

（二）供應(yīng)鏈金融

由于金融行業(yè)由來已久的信息不對稱問題，導(dǎo)致民營企業(yè)，特別是中小微企業(yè)融資難融資貴問題長久以來得不到解決。供應(yīng)鏈金融就是基于核心企業(yè)信用，對供應(yīng)鏈上下游各經(jīng)營主體提供融資的方式，區(qū)塊鏈可借助其信息不可篡改的特點，實時記錄貨物狀態(tài)、資金流向，確保交易的真實性，為資金供給方提供各經(jīng)營主體的物流、信息流及資金流等情況，并實現(xiàn)線上共享，以便對借款方進行有效評估和授信，提高企業(yè)的周轉(zhuǎn)率，大大降低融資成本，為金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。以工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等為代表的銀行及百度、阿里巴巴和騰訊等金融科技巨頭已紛紛布局該領(lǐng)域。

（三）銀行征信管理

人民銀行征信系統(tǒng)主要是由商業(yè)銀行來提供每個借款主體的信用信息及還款情況，這其中存在著更新不及時、信息不完整、效率較低和使用成本較高等問題。區(qū)塊鏈應(yīng)用于征信管理領(lǐng)域，則可利用程序算法自動記錄各借款主體信用信息，商業(yè)銀行可以用加密方式儲存客戶在該機構(gòu)的信用信息，客戶申請貸款時，貸款機構(gòu)獲得授權(quán)后，可申請調(diào)取區(qū)塊鏈中相關(guān)信息數(shù)據(jù)直接完成征信查閱，既實現(xiàn)了征信信息完善，也提高了征信管理效率。

（四）保險管理

隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展，未來個人健康狀況、事故記錄等有關(guān)信息都將會上傳到區(qū)塊鏈中，保險公司可以通過快速獲得客戶信息，有效解決信息不對稱問題，減少道德風(fēng)險。同時及時準(zhǔn)確地獲得風(fēng)險信息，也有利于保險公司降低核保成本。在挖掘新市場方面，將會有一些碎片化、場景化、去中心化保險出現(xiàn)。碎片化保險需要實時跟蹤，分段承保。在時間空間方面，區(qū)塊鏈為其確定性提供保障;以后任何場景幾乎都可以設(shè)計保險，因為區(qū)塊鏈技術(shù)保險將變得更加場景化;未來保險能夠以點對點保險為主，保險公司只需要為參保人提供平臺、數(shù)據(jù)等服務(wù)。

此外，區(qū)塊鏈技術(shù)還可以廣泛應(yīng)用于虛擬貨幣、權(quán)益證明、數(shù)字票據(jù)和資產(chǎn)證券化等領(lǐng)域。區(qū)塊鏈具有的交易信息不可篡改性，可以充分應(yīng)用于對權(quán)益所有者進行確權(quán)，可適用于房屋產(chǎn)權(quán)，車輛所有權(quán)和股權(quán)交易等方面。區(qū)塊鏈的不可篡改和全網(wǎng)公開的特點也保證了數(shù)字票據(jù)一旦交易，將不存在賴賬風(fēng)險，避免紙票“一票多賣”等問題。區(qū)塊鏈技術(shù)在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中可以為資金方了解底層資產(chǎn)，中介機構(gòu)實時掌握資產(chǎn)違約風(fēng)險以及監(jiān)管層有效監(jiān)控金融杠桿、提前防范系統(tǒng)性風(fēng)險中提供便利，降低代理中介成本，提高交易處理效率。

四、面臨的風(fēng)險挑戰(zhàn)與對策建議

我國在區(qū)塊鏈領(lǐng)域擁有良好基礎(chǔ)，積極推進區(qū)塊鏈和金融業(yè)融合發(fā)展，加快推動區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新相結(jié)合是大勢所趨。然而，要想真正發(fā)揮區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用價值，還面臨著巨大的挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)一方面來自區(qū)塊鏈技術(shù)和科技層面，另一方面來自金融監(jiān)管政策和法律風(fēng)險層面。

（一）風(fēng)險挑戰(zhàn)

區(qū)塊鏈作為一種新興技術(shù)，有必要全盤考慮其潛在風(fēng)險。在金融領(lǐng)域?qū)τ谛畔踩缘膹娏乙蟮那疤嵯?，區(qū)塊鏈技術(shù)的安全應(yīng)用至關(guān)重要，區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域應(yīng)用存在的風(fēng)險挑戰(zhàn)主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

一是區(qū)塊鏈技術(shù)安全風(fēng)險。技術(shù)層面目前還不能完全兼顧到所有金融應(yīng)用場景中對安全、功能和性能的綜合要求。金融安全性要求區(qū)塊鏈技術(shù)通過大量冗余和復(fù)雜算法保障數(shù)據(jù)安全可靠，同時金融領(lǐng)域也要求以低成本快速處理數(shù)據(jù)，金融業(yè)務(wù)快速增加會增加區(qū)塊鏈節(jié)點在信息存儲和同步等方面的負擔(dān)，導(dǎo)致系統(tǒng)性能和速度下降。此外，在處理復(fù)雜業(yè)務(wù)功能的搭載智能合約時，由于需要深入的程序設(shè)計和邏輯理解能力，在金融業(yè)務(wù)和區(qū)塊鏈融合過程中，往往容易出現(xiàn)程序代碼紕漏和執(zhí)行錯誤風(fēng)險。

比如，根據(jù)權(quán)威機構(gòu)的實地調(diào)查，通過對以太坊上約97萬份智能合約進行了評估，發(fā)現(xiàn)大約有34萬份合約存在程序漏洞。

二是對金融監(jiān)管提出挑戰(zhàn)。首先，在監(jiān)管層面上就存在法律規(guī)制的困難，目前智能合約等方面的法律界定并不清晰，一旦發(fā)生糾紛，監(jiān)管部門難以有效認定責(zé)任主體。其次，區(qū)塊鏈去中心化的特點，決定了區(qū)塊鏈體系高度自治且數(shù)據(jù)加密，監(jiān)管部門很難對違規(guī)開展的金融業(yè)務(wù)進行有效監(jiān)管，導(dǎo)致潛在風(fēng)險對監(jiān)管部門相對隱蔽。此外，基于區(qū)塊鏈技術(shù)即時清算的金融交易，交易對手方風(fēng)險的暴露會迅速擴散，風(fēng)險的快速傳播會加劇市場的恐慌，這將對監(jiān)管部門的風(fēng)險處置工作帶來很大挑戰(zhàn)。

三是區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用也存在較大的欺詐風(fēng)險。如今，隨著區(qū)塊鏈概念火熱，社會上一些投機機構(gòu)都貼上“區(qū)塊鏈”的標(biāo)簽到處吸引資金，欺騙投資者，使得我國區(qū)塊鏈看似增長迅速，實際真正被應(yīng)用于區(qū)塊鏈技術(shù)的投資被嚴重高估，從而滋生了區(qū)塊鏈投資泡沫，這都不利于整個行業(yè)的健康發(fā)展。此外，還有一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺公司通過假借區(qū)塊鏈概念逃避互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，特別是一些虛擬幣的交易，本身就不符合法律法規(guī)，現(xiàn)在許多平臺機構(gòu)又存在打著區(qū)塊鏈旗號繼續(xù)進行非法集資的苗頭，這些行為本身都屬于金融欺詐，嚴重損害金融消費者的利益。

（二）對策建議

政策監(jiān)管層面，建議加強對區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域應(yīng)用的跟蹤研究，明確法律界限，促進行業(yè)健康發(fā)展。一是加強對區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域應(yīng)用中安全風(fēng)險的研究和分析，堅持“凡是金融活動都應(yīng)納入監(jiān)管”的原則，規(guī)范區(qū)塊鏈技術(shù)企業(yè)和金融機構(gòu)提高技術(shù)可控、可靠、可信度，營造金融領(lǐng)域安全紅線。監(jiān)管部門也要注重監(jiān)管科技能力建設(shè)，提高監(jiān)管人員運用和管理區(qū)塊鏈技術(shù)的能力，逐步建立與區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域應(yīng)用發(fā)展相適應(yīng)的金融監(jiān)管體系。同時，對現(xiàn)有利用區(qū)塊鏈概念非法融資的活動要嚴厲打擊，堅決遏制損害金融穩(wěn)定的行為，維護金融秩序。此外，還要密切關(guān)注加密貨幣非法洗錢、逃稅和從事非法恐怖活動等違法動態(tài)，積極參與跨境監(jiān)管規(guī)則及標(biāo)準(zhǔn)的研究和制定。

行業(yè)組織層面，建議搭建產(chǎn)學(xué)研一體化平臺，注重區(qū)塊鏈技術(shù)規(guī)范科學(xué)完備。當(dāng)前，區(qū)塊鏈技術(shù)還在不斷完善和推廣中，需要行業(yè)各方就技術(shù)安全、行業(yè)合規(guī)和消費者金融保護等多個領(lǐng)域展開合作推進，逐步完善區(qū)塊鏈技術(shù)和金融領(lǐng)域應(yīng)用的安全規(guī)范、應(yīng)用評估等標(biāo)準(zhǔn)體系。還要發(fā)揮行業(yè)自律作用，聚焦當(dāng)前區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域應(yīng)用中的痛點，探索推動符合行業(yè)需求的信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。此外，還要加強宣傳教育，不斷強化公眾金融知識和風(fēng)險意識，避免公眾跟風(fēng)炒作，陷入打著區(qū)塊鏈創(chuàng)新旗號的非法金融活動中。

從業(yè)機構(gòu)層面，建議加強核心技術(shù)攻關(guān)，推動金融場景用。一是要強化基礎(chǔ)性研究，深入研究區(qū)塊鏈底層技術(shù)，推動區(qū)塊鏈底層平臺的持續(xù)優(yōu)化，不斷實現(xiàn)區(qū)塊鏈核心技術(shù)突破，提升原始創(chuàng)新能力。二是充分考量金融業(yè)務(wù)場景適用性，合理建立激勵機制和商業(yè)模型，做好產(chǎn)品技術(shù)驗證和項目推廣，逐步走出實驗室測試和內(nèi)部試點，在依法合規(guī)前提下探索推動區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域應(yīng)用的商業(yè)落地，更好地發(fā)揮區(qū)塊鏈技術(shù)在促進數(shù)據(jù)共享、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、降低運營成本、提升協(xié)同效率、建設(shè)可信體系等方面的作用。

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（作者單位：中國人民銀行呼和浩特中心支行）

責(zé)任編輯：張捷