要素價格扭曲、行業(yè)異質性與R & D投入關系研究
——來自中國制造業(yè)28個細分行業(yè)的證據

趙富森

(上海財經大學 商學院，上海 200433)

0 引言

伴隨著創(chuàng)新型國家建設戰(zhàn)略的提出，全面提升本土企業(yè)自主創(chuàng)新能力已成為中國制造業(yè)發(fā)展的重要著力點。隨著市場化改革的推進，中國制造業(yè)發(fā)展尤其迅速，但本土自主創(chuàng)新能力有限，導致其發(fā)展長期處于國際垂直分工體系的中低端，通過加大R&D投入提升自主創(chuàng)新能力尤為重要。在中國40多年改革進程中，要素市場改革普遍落后于產品市場改革進程[1]，即存在著要素市場扭曲的現象。要素市場作為我國經濟體制改革過程中的重要環(huán)節(jié)，是配置和優(yōu)化R&D投入的重要載體，要素市場存在扭曲雖然在短期內可以降低要素價格、促進產出增長，但從長期看，極有可能導致資源錯配和產業(yè)結構失衡[2]，對制造業(yè)創(chuàng)新活動產生重要影響。

R&D活動是推進中國制造業(yè)實現自主創(chuàng)新轉型升級的決定性力量，厘清R&D活動影響因素對進一步優(yōu)化創(chuàng)新資源配置具有重要啟示。為此，許多文獻已從多個視角對影響或抑制R&D活動及其行為特征的因素進行了探討。一些研究從企業(yè)視角出發(fā)，發(fā)現企業(yè)規(guī)模、治理模式、人力資本等均對R&D投入具有重要影響[3-4]，也有研究注意到行業(yè)特征如市場勢力、創(chuàng)新環(huán)境等也會影響企業(yè)R&D投入動力[5-6]，還有研究發(fā)現外部環(huán)境如知識產權保護、政府激勵等也都是影響R&D投入的重要原因[7-8]。但大多數文獻并未注意到我國市場化改革的特殊產物，即要素市場扭曲對R&D投入的影響。要素市場扭曲意味著資本和勞動力等生產要素價格偏離了實際價格，因而導致資源利用效率低下和經濟結構失衡等一系列問題，從而影響創(chuàng)新資源配置和優(yōu)化，不少學者對此展開了有益探討[9-12]。總體來看，現有研究已經注意到其對全要素生產率、出口行為、能源效率、對外直接投資等的影響，而只有少數研究從區(qū)域層面對要素市場扭曲與R&D投入關系進行定量分析。如張杰等[1]結合市場化指數設計地區(qū)要素市場扭曲指標，運用各地區(qū)企業(yè)層面數據分析要素市場扭曲對R&D投入的影響；戴魁早和劉友金[13]選用分省份樣本數據，探討要素市場扭曲對R&D投入的影響及區(qū)域差異。結合現有研究可知，要素市場存在價格扭曲已成為國內外學者的共識，且不同地區(qū)、不同行業(yè)要素價格扭曲程度不一致[14-15]，但現有文獻對要素價格扭曲效應的研究多圍繞區(qū)域層面展開，而行業(yè)層面研究較少，少數從行業(yè)層面對要素價格扭曲的研究也始終未涉及其對R&D投入的影響，更未挖掘要素價格扭曲影響效應的行業(yè)異質性。

基于此，本文在以往研究的基礎上，對上述問題進行全面探討。本研究創(chuàng)新之處在于：①厘清行業(yè)異質性背景下要素價格扭曲對R&D活動的傳導途徑，從中觀視角選擇制造業(yè)細分行業(yè)為研究樣本，系統(tǒng)考察要素價格扭曲對制造業(yè)R&D資本和R&D人力投入的影響，這是對現有研究的有益補充；②將行業(yè)異質性因素引入要素價格扭曲與R&D投入研究框架，考察行業(yè)特征對二者的調節(jié)效應，且引入非線性面板門檻模型，探討要素價格扭曲對R&D投入的影響差異是否源于行業(yè)間市場競爭程度、資本密集度、企業(yè)平均規(guī)模和對外開放度等不同行業(yè)特征。將行業(yè)異質性特征引入研究框架，不僅能夠更好地分析要素價格扭曲效應變化受到宏觀市場化改革與政府調控的影響，還能詳細分析要素價格扭曲效應受到中觀產業(yè)結構變化的影響；③為準確檢驗要素價格扭曲對制造業(yè)R&D投入的影響效應，控制一系列行業(yè)特征變量和環(huán)境變量，不僅運用兩步系統(tǒng)GMM方法進行穩(wěn)健性檢驗，還以2008年金融危機為時期階段性節(jié)點進行分樣本穩(wěn)健性檢驗。

1 理論機制分析

1.1 要素價格扭曲對R&D投入的影響機理

在中國漸進式改革過程中，出于穩(wěn)定經濟發(fā)展的需求，政府并未完全放開要素價格主導權，使得要素市場改革滯后于產品市場改革進程，導致要素市場扭曲的形成[1]。在中國近幾十年改革進程中，要素市場存在價格扭曲意味著資本和人力要素價格長期低于市場價格。這雖然在短期內大大降低了企業(yè)生產成本，擴大了制造業(yè)產出規(guī)模，但從長期看，資本和勞動要素價格扭曲意味著市場并不能按照效率優(yōu)先原則對資源要素進行分配，從而導致資源錯配，并嚴重影響制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。具體來說，資本要素和勞動力要素價格扭曲形成機制有一定差異。其中，從資本市場看，政府對資本要素定價和配置的主導權、補貼信息不對稱、非生產性尋租可能是導致其價格扭曲的重要原因[16-17]。從勞動力市場看，分割理論可能是最主要的影響因素。Lang & Dickens[18]認為，由于非經濟壁壘的存在，創(chuàng)新人才并不能有效流動，導致勞動力配置效率低下。而另一個重要原因是政府對勞動力價格的管控，通過降低勞動力成本雖然短期內可以獲得要素紅利，但在長期內卻很有可能導致要素依賴效應，不利于創(chuàng)新活動開展[19]。

基于以上分析可以發(fā)現，要素價格扭曲是由一系列內外影響因素綜合而成，要素價格扭曲會導致各要素間的比價不再反映真實水平，當企業(yè)目標是利潤最大化時，必然會依據扭曲下的比價水平進行成本最小化生產經營，而R&D投入屬于典型的投資高、風險大和周期長的活動，顯然并不符合企業(yè)短期成本最小化經營理念。因此，要素價格扭曲會擠出企業(yè)R&D投入。深入分析發(fā)現，要素價格扭曲對R&D投入的影響是一個立體化、多層次過程，會產生諸多影響效應。①要素價格扭曲會產生資源誤置效應。擁有壟斷權利、以尋租行為獲得政府補助的部門往往會獲得更多要素支持[20]，削弱市場機制對資源的優(yōu)化配置能力；②要素價格扭曲會產生技術偏向效應。出于對GDP增長目標的追逐，各級政府在扶持企業(yè)發(fā)展時往往更有針對性，導致大量非正常發(fā)展資本密集型產業(yè)涌現，造成技術進步偏向；③要素價格扭曲會對R&D活動產生擠出效應，低要素價格為企業(yè)創(chuàng)造了較多超額利潤，往往會刺激企業(yè)密集使用有形要素，從而降低對R&D活動的投入動力；④要素價格扭曲會產生創(chuàng)新惰性效應。長期處于要素價格扭曲中的企業(yè)，往往會對廉價資本和勞動力產生依賴，助長企業(yè)家投機心理，使得企業(yè)家對R&D活動的投資熱情減弱，造成企業(yè)創(chuàng)新惰性；⑤要素價格扭曲會產生購買力需求不足效應。這是因為，當長期處于要素價格扭曲情況下時，勞動力價格水平被低估，這會降低勞動者需求層次，進而降低全社會購買力水平，造成企業(yè)創(chuàng)新動力不足。

1.2 行業(yè)異質性背景下要素價格扭曲影響效應

作為國家產業(yè)結構的子系統(tǒng)，制造業(yè)擁有眾多產業(yè)體系，不同行業(yè)間差異和聯(lián)系異常細密。隨著產業(yè)體系的不斷優(yōu)化升級以及生產過程的智能化和自動化，制造業(yè)內部細分行業(yè)間的聯(lián)系和差異日趨復雜。不同行業(yè)間的異質性，乃至不同時段行業(yè)內異質性特征，往往會使得要素價格扭曲對R&D投入的影響存在差異。其中，導致要素價格扭曲效應差異的影響因素主要有以下幾個方面：

(1)市場競爭程度。市場競爭程度差異會對行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展產生不同影響[21-22]。當行業(yè)缺乏競爭時，要素資源流動和配置效率會進一步下降，從而抑制企業(yè)創(chuàng)新動力；隨著行業(yè)中市場競爭程度逐漸加劇，要素市場流動性也隨之增強，可以顯著改善要素資源配置效率，促進企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新投入；而當行業(yè)中出現過度競爭時，不但會對部分企業(yè)產生擠出效應，創(chuàng)新成果也不一定能被保密，由此破壞良好的資源配置效率，又會重新抑制企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新投入。由此可見，市場競爭程度過低和過高都會降低要素資源配置效率，不同行業(yè)內競爭程度不同很有可能造成要素價格扭曲對不同行業(yè)的影響效應存在差異。

(2)資本密集度。作為行業(yè)重要特征之一，資本密集度往往是行業(yè)資本能力和技術復雜度的重要體現。眾所周知，制造業(yè)類型有所差異，相比于資本密集度較低產業(yè)而言，資本密集度高的行業(yè)往往裝備有更先進的技術設備，其產品生產過程也更加復雜[3]。在通過R&D投入進行新產品研發(fā)過程中，也往往面臨著更大的研發(fā)困難，但由于對產品復雜度要求高，高資本密集度行業(yè)往往更難從低要素成本紅利中獲得產品市場競爭力，因此需要投入更多R&D資本和人力用于研發(fā)創(chuàng)新，以此提升新產品研發(fā)成功率。由此可見，在不同資本密集度行業(yè)中，同樣的要素價格扭曲程度對R&D投入的影響效應也不同。

(3)企業(yè)平均規(guī)模。在熊彼特的創(chuàng)新理論中，規(guī)模越大的企業(yè)越可能產生規(guī)模效應。其它研究表明，企業(yè)規(guī)模差異往往代表著資源稟賦和資源分配差異[24]。在不同行業(yè)間，企業(yè)平均規(guī)模更大的行業(yè)往往有著更強的資金實力和更好的創(chuàng)新培育環(huán)境，不但更有實力負擔起大量R&D資本投入，也會吸引更多高技術人才。這會使得創(chuàng)新更有針對性，降低研發(fā)風險，從而提升R&D投入動力。除此之外，企業(yè)平均規(guī)模較大的行業(yè)也可能意味著其產品具有更高的技術含量，往往能創(chuàng)造更多附加值，容易在行業(yè)中產生示范效應，刺激其它企業(yè)產生創(chuàng)新動力。由此可見，在企業(yè)平均規(guī)模不同的行業(yè)，同樣的要素價格扭曲對R&D投入的影響效應不同。

(4)對外開放度。在開放度較高的行業(yè)，往往存在著大量外資企業(yè)，外資進入一定程度上能帶來大量知識和技術，但也會因為技術差距產生競爭效應和擠出效應[25]。當要素市場存在價格扭曲時，本土企業(yè)將會存在兩難困境：一方面可通過尋租等方式獲得要素扭曲收益，降低生產成本以獲取市場份額，該舉措雖然短期內獲得了市場份額，但并不利于企業(yè)長期發(fā)展；另一方面可以選擇模仿創(chuàng)新或自主創(chuàng)新方式提升技術水平。該舉措的問題在于，R&D投資存在較高的風險性和較長的周期性。另外，在開放度較高的行業(yè)，企業(yè)也可以通過對外直接投資進入國際市場，但此時企業(yè)是獲取國外更廉價的要素資源還是開展技術學習尚未可知。由此可見，對外開放度在要素價格扭曲對R&D影響效應過程中發(fā)揮了重要作用。

2 模型構建與變量說明

2.1 模型構建

根據前文所述，制造業(yè)R&D投入受到要素價格扭曲的影響，且行業(yè)異質性因素有可能是導致要素價格扭曲對R&D投入影響差異的重要原因。因此，本文分別構建基本模型和擴展回歸模型對理論分析進行驗證?；灸Ｐ椭锌刂屏艘幌盗行袠I(yè)特征變量和環(huán)境變量，拓展模型中引入行業(yè)異質性變量與要素價格扭曲的交互項。本文借鑒張杰等[1]的研究，首先構建要素價格扭曲與R&D投入基本回歸模型，實證檢驗要素價格扭曲對制造業(yè)R&D投入的具體影響。

(1)

在式(1)中，下標i代表制造業(yè)各細分行業(yè)，t代表年份，Cit代表常數項，§it表示隨機干擾項，被解釋變量RDit代表制造業(yè)內不同行業(yè)的R&D投入水平，本文分別選取R&D資本投入(RDK)和R&D人力投入(RDL)表示。DISit表示各行業(yè)要素價格扭曲程度，由資本價格扭曲和勞動力價格扭曲合成，為本文的核心解釋變量。Zit表示行業(yè)特征因素，具體包括市場競爭COMit、資本密集度CAPit、企業(yè)平均規(guī)模SIZit和對外開放度OPEit，Xit表示影響研發(fā)投入的其它控制變量，具體包括產權結構STRit、融資環(huán)境水平FINit、盈利水平PROit和政府財政支持GOVit。

考慮到要素價格扭曲對不同行業(yè)R&D投入的影響存在差異，本文進一步將行業(yè)特征變量Zit與要素價格扭曲變量的乘積項納入研究模型，進而得到拓展的回歸模型。

(2)

根據前文分析，本文選取代表行業(yè)異質性的特征變量主要包括市場競爭程度、資本密集度、企業(yè)平均規(guī)模及對外開放度。

2.2 變量選取

(1)要素價格扭曲變量。本文關注要素價格扭曲影響效應，就當前而言，對要素市場(價格)扭曲的測度方法有生產函數法、隨機前沿分析技術法和市場化指數法等。本文主要借鑒Hsieh & Klenow[26]、施炳展等[15]的研究，運用生產函數法對要素價格扭曲進行測度，基本思路為首先運用生產函數求出資本和勞動邊際產出，即要素的名義報酬，然后分別與資本和勞動的實際報酬作比值處理，如果二者比值大于1，則表明要素價格被負向扭曲，反之則產生了正向扭曲。假設基本生產函數如下：

Yit=AKitαLitβ

(3)

式(3)中，Y表示制造業(yè)細分行業(yè)總產值，在實際測算中，以1995年為基期采用指數平減法處理；K表示資本存量，本文借鑒楊帆和徐長生[27]的研究，選取各行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)平均固定資本年末余額表示，并以1995年為基期采用指數平減方法進行處理；L即勞動數據，采用各行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)年末職工人數表示。對基本函數進行處理，得到資本要素和勞動要素的邊際產出，整理得到：

MPKit=AKitα-1Litβ=αYit/Kit，MPLit=AKitαLitβ-1=βYit/Lit

(4)

通過對生產函數進行回歸分析，可以得到要素邊際產出MPK和MPL的回歸結果，在通過整體回歸和分行業(yè)回歸后，發(fā)現測算結果雖略有差異，但基本一致。因此，本文選取整體回歸研究方法，在得到要素邊際產出之后，對資本和勞動實際報酬進行選取，對于資本價格rit和勞動力價格ωit的選取，本文借鑒Hsieh&Klenow[26]、施炳展等[15]的做法。在得到要素邊際產出MPK、MPL以及要素報酬rit、ωit后，進一步計算各要素及整體要素市場的扭曲情況：

(5)

式(5)中，DISKit，DISLit分別表示資本要素和勞動力要素市場價格扭曲程度，而DISit代表整體要素市場價格扭曲程度。

(2)R&D投入變量。R&D活動是影響制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的決定性因素，對R&D投入的重視程度意味著企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新動力。以往研究多關注對R&D資本投入的影響，本文同時選取R&D資本投入和R&D人力投入作為被解釋變量。其中，R&D資本投入選取制造業(yè)細分行業(yè)R&D經費投入表示，并對其取自然對數，記為RDK；R&D人力投入選取R&D活動人員折合全時當量反映，同樣對其取自然對數，記為RDL。

(3)行業(yè)特征變量。①市場競爭程度(COM)。行業(yè)內市場競爭程度對企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動具有重要影響，鑒于數據可得性，本文選取制造業(yè)細分行業(yè)中的小微企業(yè)數量占比衡量；②資本密集度(CAP)。資本密集度較高行業(yè)往往采用比較先進的技術和設備，不但有條件進行研發(fā)創(chuàng)新，在客觀上還需更多高技能勞動力。本文運用行業(yè)固定資產余額與從業(yè)人員比值表示，并對其取自然對數；③企業(yè)平均規(guī)模(SIZ)。企業(yè)平均規(guī)模是影響R&D投入的重要因素，本文選取制造業(yè)中各細分行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)的平均產值(產值/企業(yè)數量)進行衡量，并對其取自然對數；④對外開放度(OPE)。改革開放以來，先進外資企業(yè)的進入為我國產業(yè)發(fā)展注入了新鮮血液，在一定程度上帶動了整體經濟發(fā)展，但同時也加劇了國內市場競爭，對企業(yè)R&D投入產生重要影響；⑤對外貿易是我國企業(yè)對外交流的重要方式，貿易開放度較高行業(yè)可能面臨較強的國際競爭，也有更多機會獲取國外技術和資源，對R&D投入有重要影響。為綜合表征對外開放度，本文用各行業(yè)中的外商資本金占比和貿易出口額占比的算術平均數表示。

(4)其它控制變量。在上述行業(yè)特征變量之外，本文還控制了以下變量：①產權結構(STR)。一般而言，非國有經濟發(fā)展程度高，會刺激行業(yè)創(chuàng)新活性，促進創(chuàng)新活動開展。本文選取行業(yè)中非國有企業(yè)人員數與行業(yè)總從業(yè)人員數的比值進行衡量；②融資環(huán)境水平(FIN)。融資環(huán)境會對制造業(yè)R&D投入產生影響[28]，由于行業(yè)數據可獲得性，本文選取應收賬款與主營業(yè)務收入的比值衡量，該值越大，意味著行業(yè)融資環(huán)境越好；③盈利水平(PRO)。一般情況下，盈利水平代表了整體行業(yè)發(fā)展狀況，會對企業(yè)R&D活動產生重要影響，本文選取細分行業(yè)利潤水平進行衡量，并對其取自然對數；④政府財政支持(GOV)。政府財政支持是企業(yè)R&D投入的重要來源，會對行業(yè)R&D活動產生重要影響，本文選取科技經費籌集中的政府財政支持比例衡量。

2.3 數據來源與處理

本文選取樣本為2003-2016年中國制造業(yè)細分行業(yè)面板數據。根據國民經濟分類標準2002版和2011版，本文對齊進行對照整理?？紤]到部分細分行業(yè)數據缺失以及國民經濟分類的變動，本文在篩選過程中剔除“廢棄資源和廢舊材料回收加工業(yè)”和“金屬制品、機械和設備修理業(yè)”，將2011年之前的“橡膠制品業(yè)”、“塑料制品業(yè)”合并成“橡膠和塑料制品業(yè)”，將2011年之后的“汽車制造業(yè)”與“鐵路、船舶、航空航天和其它運輸設備制造業(yè)”合并成“交通運輸設備制造業(yè)”，最終得到制造業(yè)門類下的28個細分行業(yè)。本文全部數據來源于《中國科技統(tǒng)計年鑒》、《中國工業(yè)經濟統(tǒng)計年鑒》、《中國統(tǒng)計年鑒》、《中國勞動統(tǒng)計年鑒》等。

3 實證結果分析

3.1 要素價格扭曲影響R&D投入的基本分析結果

為保證回歸結果的穩(wěn)健性，本文首先對樣本進行平穩(wěn)性檢驗。由于本文選用的是面板數據，因此單位根檢驗不再是簡單的ADF檢驗。本文選取LLC檢驗、IPS檢驗以及ADF-Fisher檢驗分別對樣本平穩(wěn)性進行檢驗。根據面板單位根檢驗結果，所有變量的原序列均通過LLC檢驗、IPS檢驗及ADF-Fisher檢驗，表明本研究面板數據平穩(wěn)。

為更準確地分析要素價格扭曲對R&D投入的影響，分別對全行業(yè)樣本數據和分時間樣本數據進行檢驗。在對全行業(yè)樣本進行分析時，分別選取固定效應模型和兩步系統(tǒng)GMM模型。在進行穩(wěn)健性檢驗時，將要素價格扭曲視為內生性變量，參照白俊紅和卞元超[18]的做法，選取內生變量一階滯后項作為工具變量，主要基于兩方面考慮：一是內生變量與其自身滯后變量顯著相關，即當期要素市場扭曲程度會對之后扭曲程度產生重要影響；二是從當期看，滯后變量取值已經固定，與當期擾動項并不存在典型的相關關系。在對分時間樣本數據進行分析時，本文選取金融危機前后(2003-2008年和2009-2016年)的樣本分別進行檢驗。這是因為，在2008年金融危機之后，中國經濟進入一個“三期疊加”的新常態(tài)階段，在新一輪市場化改革推動下，要素市場價格扭曲有一定的改善；同時，國內制造業(yè)為實現中高端產業(yè)高附加值化，也亟需通過提高核心技術創(chuàng)新能力優(yōu)化產業(yè)結構升級?；痉治鼋Y果如表1所示。

表1 要素價格扭曲對R&D投入的基本分析結果

根據表1，對全樣本進行固定效應檢驗。結果表明，要素價格扭曲DIS對R&D資本投入和R&D人力投入的影響系數分別為-0.138和-0.130，且均在1%水平下顯著。這意味著，要素價格扭曲對R&D投入產生了抑制效應，與前文理論分析相一致。可見，從制造業(yè)整體看，由于要素市場滯后于產品市場發(fā)育程度所造成的要素價格扭曲，導致資本和勞動力要素價格長期低于實際價格，雖然短期內降低了企業(yè)經營生產成本，擴大了行業(yè)產出規(guī)模，但在長期內卻對R&D活動產生了抑制效應，這與張杰等[1]、戴魁早和劉友金[13]對區(qū)域層面的研究結果較為一致。此外，通過兩步系統(tǒng)GMM方法回歸結果表明，要素價格扭曲DIS對R&D投入的影響也顯著為負，驗證了前文分析。

從分時間樣本檢驗結果看，在金融危機之前，要素價格扭曲對R&D資本、R&D人力的影響系數分別為-0.166和-0.143；在金融危機之后，回歸系數分別為-0.123和-0.124，影響程度明顯下降。這表明，在金融危機之后，要素價格扭曲對制造業(yè)R&D投入的抑制程度下降。究其原因在于，金融危機之后，伴隨著中國經濟發(fā)展進入新常態(tài)，市場化改革也進入深水區(qū)，進一步降低了要素價格扭曲程度，這在一定程度便利了創(chuàng)新要素的合理流動。不僅如此，為轉變制造業(yè)長期處于國際垂直分工體系的中低端狀態(tài)，經濟新常態(tài)也對制造業(yè)發(fā)展有了新要求，這會導致不同細分行業(yè)產業(yè)結構、企業(yè)規(guī)模、生產效率、技術創(chuàng)新能力等特征發(fā)生重要變化，無疑激勵了企業(yè)投入更多R&D活動以增強競爭優(yōu)勢。

表現行業(yè)差異的變量對R&D投入的影響有一定差異，市場競爭COM對R&D資本、R&D人力投入的影響分別為4.641和1.536，存在顯著正向影響。這表明，在合理的競爭環(huán)境下，隨著市場競爭程度的逐步提升，會對R&D活動產生正向影響。資本密集度CAP對R&D人力投入產生了正向影響，卻對R&D資本投入產生了負向影響。究其原因在于，部分資本密集度較高的企業(yè)往往更符合地區(qū)政府為GDP增值而招商引資的目標，往往更容易建立尋租關系，在獲取要素扭曲紅利的同時抑制R&D資本投入；但對于R&D人力而言，資本密集度高的行業(yè)往往擁有更多技術設備，客觀上需要更多高技能人才。企業(yè)平均規(guī)模SIZ對R&D投入的影響系數分比為1.258和0.727，均在1%水平下顯著，表明企業(yè)平均規(guī)模越大的行業(yè)越有利于R&D投入增長。對外開放度OPE對R&D投入的影響結果并不顯著，究其原因在于，開放度較高的行業(yè)，企業(yè)可選擇創(chuàng)新方式，因此對R&D投入的影響不確定。其它因素諸如產權結構、行業(yè)融資環(huán)境、行業(yè)盈利水平及政府財政支持均對企業(yè)R&D資本投入和人力投入具有正向影響。

3.2 引入行業(yè)異質性因素后要素價格扭曲對R&D投入的影響

為進一步分析要素價格扭曲對R&D投入的影響是否存在行業(yè)差異，本文引入行業(yè)異質性因素，將其與要素價格扭曲的乘積項納入模型中，回歸結果如表2所示。

表2 引入行業(yè)異質性后要素價格扭曲對R&D投入的影響結果

如表2中檢驗結果，在引入行業(yè)異質性因素后，要素價格扭曲對R&D投入的影響系數始終為負。而且，在要素價格扭曲背景下，企業(yè)平均規(guī)模和資本密集度提升有助于R&D活動開展，而市場競爭程度和對外開放度提升則不利于R&D投入增加。這表明，行業(yè)異質性是導致要素價格扭曲對不同行業(yè)R&D投入影響存在差異的重要原因。

(1)要素價格扭曲與市場競爭程度的乘積項(DIS*COM)對R&D資本、R&D人力的回歸系數分別為-0.107和-0.085，在1%水平下顯著。對此的解讀是，在要素價格扭曲背景下，過度競爭會對R&D投入動力產生負向影響。具體來說，在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”政策的指引下，由于部分行業(yè)尚未完善市場體系，過度放松了對小微企業(yè)的進入機制，小企業(yè)數量過多導致出現過度競爭，在過度激烈的市場競爭環(huán)境下，企業(yè)創(chuàng)新活動會受到利益相關者的諸多制約，面臨更大壓力。激烈競爭更容易產生更多技術外溢，在不完善的市場機制下，企業(yè)創(chuàng)新成果很可能被競爭對手模仿，雖然提升自主創(chuàng)新能力是企業(yè)實現突圍的重要方式，但由于研發(fā)周期長、投資高及風險性大等，導致企業(yè)可能更愿意選擇低風險技術引進或尋租以獲取扭曲收益。

(2)要素價格扭曲與資本密集度的乘積項(DIS*CAP)對R&D資本、R&D人力的回歸系數分別為0.021和0.013，且均在1%水平下顯著。該結果表明，在要素價格扭曲背景下，資本密集度越高的企業(yè)越傾向于R&D活動投入。究其原因在于，一方面，在資本密集度更高的行業(yè)，企業(yè)往往具有更大的體量，對勞動生產率也有更高要求。同樣，在要素價格扭曲背景下，密集度更高的行業(yè)僅僅通過獲取要素扭曲紅利的方式已經不能滿足產業(yè)發(fā)展要求；另一方面，行業(yè)資本密集度是生產過程中的重要特征，資本密集度更高的行業(yè)往往會采用更先進的生產技術和設備，更有條件創(chuàng)造出更高的生產效率，同時，高端技術和裝備也需吸納更多高技術科研人才，從而也更有條件和動力投入更多R&D活動。

(3)要素價格扭曲與企業(yè)平均規(guī)模的乘積項(DIS*SIZ)對R&D資本、R&D人力的回歸系數分別為0.012和0.008，分別在1%和5%水平下顯著。這意味著，在要素價格扭曲背景下，行業(yè)內企業(yè)平均規(guī)模提升會促進R&D活動投入。對此的解釋是，相比于企業(yè)平均規(guī)模較小的行業(yè)，規(guī)模較大行業(yè)的資金實力更加雄厚，能夠吸引更多高素質人才，對研發(fā)活動重視程度明顯較高。

(4)要素價格扭曲與對外開放度的乘積項(DIS*OPE)對R&D資本、R&D人力的回歸系數分別為-0.110和-0.088。該結果表明，在要素價格扭曲背景下，對外開放度越高，越不利于企業(yè)R&D活動。究其原因在于，在要素市場存在價格扭曲背景下，外資進入會加劇市場競爭，本土企業(yè)由于存在技術差距，往往會通過尋租等方式獲取要素扭曲收益并減少生產成本，導致本土企業(yè)減弱R&D投入動力。

4 引入行業(yè)異質性因素的進一步討論：門檻效應分析

上文實證表明，要素價格扭曲對R&D投入抑制性影響存在行業(yè)差異，且行業(yè)異質性因素是導致這種影響效應存在行業(yè)差異的重要原因。在不同行業(yè)特征下，要素價格扭曲會因為行業(yè)異質性對R&D投入的影響發(fā)生變化，即存在非線性影響。那么，行業(yè)異質性達到何種程度時，會導致要素價格扭曲對R&D投入的影響出現拐點呢？為解決上述問題，本文進一步使用非線性面板門檻回歸模型分析要素價格扭曲的不同影響效應。

4.1 門檻模型設定

根據上文式(2)的設定，加入乘積項驗證要素價格扭曲與R&D投入間可能因為行業(yè)間差異而出現的非線性關系。進一步，為測算使得要素價格扭曲對R&D投入影響發(fā)生變化的行業(yè)異質性特征變量的門檻值，本文采用Hansen(1999)提出的門檻回歸模型，運用Bootstrap方法進行抽樣檢驗，基于數據確定各分組的臨界點，以避免人為劃分的行業(yè)特征差異分組存在偏誤。為便于統(tǒng)一對門檻變量進行分組，本文以Hansen設置的單一門檻模型為例進行說明，并對其進行改進，引入行業(yè)異質性特征變量，以此探索可能存在的門檻效應?；貧w模型如下：

(3)

上述模型中，qit表示門檻變量，在本文中表示的是行業(yè)特征變量Zit，μ是未知門檻，α1、α2分別表示行業(yè)特征變量在qit≤μ1和qit>μ1時的系數，其它變量均與式(1)中的一致。在對面板門檻模型進行估計前，需要確定門檻值的存在。通過觀察門檻值μ的不同可以確定S1(μ)，即殘差平方和，當S1(μ)達到最小值時，門檻值μ=argminS1(μ)即為最優(yōu)門檻值，在確定最優(yōu)門檻值μ1之后，可進一步據此搜索第二個門檻值μ2，然后固定重新搜索μ2，最終得到最優(yōu)的μ1，以此類推。在將門檻值確定之后，還需要對其存在性進行顯著性檢驗，首先是對門檻效應是否顯著的檢驗，采用Bootstrap方法可以得到似然比檢驗的p值。當p值在一定顯著水平下顯著時，則意味著門檻效應存在；其次，檢驗門檻值是否真實，通過構建似然比檢驗統(tǒng)計量LR值可進行判斷。當構建的似然比檢驗統(tǒng)計量LR值大于LR臨界值時，則可以拒絕接受門檻值等于真實值的原假設，而當LR值小于等于LR臨界值時，則可以接受門檻值等于真實值的原假設。

4.2 門檻模型檢驗

根據門檻回歸模型，本文采用300次、300次和200次Bootstrap抽樣方法依次對1個門檻、2個門檻和3個門檻進行檢驗，可利用測算的F值和P值判斷門檻值的存在，最終得到相應的門檻估計值和估計結果，見表3。

表3 行業(yè)特征變量門檻效應檢驗結果

根據表3中的門檻效應檢驗結果，結合門檻值顯著性及95%置信區(qū)間，可以發(fā)現無論是對R&D資本投入和R&D人力投入，市場競爭、資本密集度和企業(yè)平均規(guī)模的單一門檻、雙重門檻和三重門檻模型均顯著，對外開放度單一門檻顯著。在利用最小殘差平方和計算門檻值時，也可以通過LR圖形中的最低點進行判斷，本文給出了被解釋變量為R&D資本投入時所有行業(yè)特征變量的單一門檻值的LR圖，見圖1-圖4。

結合上文式(3)中的面板門檻模型，本文繼續(xù)分析當行業(yè)特征變量未跨過和跨過門檻值時，要素價格扭曲是否對R&D投入產生了影響差異。根據前文分析，本文以單一門檻為例，將行業(yè)特征變量分別劃分為高低兩組，分別納入模型進行實證分析。以被解釋變量為R&D資本投入、行業(yè)特征為市場競爭COM為例，其單一門檻值為0.881。因此，可將行業(yè)競爭程度分為低競爭性行業(yè)(COM1=COMit≤0.881)和高競爭性行業(yè)(COM2=COMit>0.881)，并將COM1和COM2與要素價格扭曲變量做乘積項納入模型中，分別記作DIS1和DIS2，其它指標均照此劃分方法進行，具體回歸結果如表4所示。

圖1 COM門檻值檢驗結果 圖2 CAP門檻值檢驗結果

圖3 SIZ門檻值檢驗結果 圖4 OPE門檻值檢驗結果

4.3 參數估計結果分析

(1)市場競爭程度門檻。當行業(yè)市場競爭程度高于門檻值時，要素價格扭曲程度每增加1%，就會使得R&D資本投入降低0.142%，使得R&D人力投入降低0.131%。但是，當行業(yè)競爭程度低于門檻值時，要素價格扭曲回歸系數有明顯下降。對此的解釋是，行業(yè)競爭程度需要維持在一個合理范圍內，當處于中低競爭狀態(tài)時，逐步提升行業(yè)競爭水平有助于緩解要素價格扭曲對R&D投入的負向影響。但當行業(yè)競爭達到較高程度時，出于短期利潤最大化考慮，企業(yè)會率先選擇風險更低、周期更短的方式提升自身勞動生產率，而非R&D投入。

表4 要素價格扭曲對R&D投入的門檻模型回歸結果

(2)資本密集度門檻。當行業(yè)資本密集度未跨過門檻值時，要素價格扭曲對R&D資本、R&D人力的影響系數分別為-0.185和-0.239；而當資本密集度跨過門檻后，要素價格扭曲影響系數分別為-0.142和-0.139。這表明，隨著行業(yè)資本密集度跨過門檻值，要素價格扭曲對R&D投入的抑制效應有明顯降低。對此的解釋是：制造業(yè)行業(yè)資本密集度往往是行業(yè)生產技術和工藝是否先進、是否復雜的重要特征，資本密集度越高，也就意味著生產成本和風險越高，企業(yè)也就更有需求創(chuàng)造更高的勞動生產率。

(3)企業(yè)平均規(guī)模門檻。當行業(yè)內企業(yè)平均規(guī)模未跨過門檻值時，要素價格扭曲程度每增加1%，就會使得R&D資本、R&D人力投入減少0.145%和0.143%；而當企業(yè)平均規(guī)?？邕^門檻值后，要素價格扭曲抑制效應有明顯降低，分別為-0.131和-0.117。這表明，當行業(yè)內企業(yè)平均規(guī)模處于高水平時，行業(yè)內R&D投入受到要素價格扭曲的抑制效應更小。對此的解釋是：企業(yè)平均規(guī)模較大時，往往意味著行業(yè)資金實力相對雄厚，不但有能力促進自主創(chuàng)新能力建設，也能夠吸引更多高素質人才進入。

(4)對外開放度門檻。當行業(yè)對外開放度跨過門檻值時，要素價格扭曲對R&D資本、R&D投入的影響系數分別為-0.141和-0.131；而當對外開放度低于門檻值時，要素價格扭曲抑制效應存在一定下降。這意味著，對外開放度的持續(xù)擴大并未對要素價格扭曲的抑制效應起到緩解作用，反而有所加劇。對此的合理解釋是，無論是外資“引進來”還是本土企業(yè)“走出去”，對該行業(yè)都存在著兩面性影響。外資引入不僅會帶來示范效應，同樣也會產生擠出效應，在要素價格扭曲背景下，本土企業(yè)面臨競爭的壓力更傾向于選擇降低生產成本或技術引進，而非自主創(chuàng)新，這會造成企業(yè)R&D動力不足。

5 結論與啟示

本文圍繞要素價格扭曲對R&D投入影響這一研究主題，將行業(yè)異質性因素引入研究框架，運用理論與實證相結合的方式進行深入分析與檢驗。理論層面，本文理厘清在不同行業(yè)特征下，要素價格扭曲對R&D投入的影響機制；實證層面，本文選取2003-2016年制造業(yè)28個細分行業(yè)面板數據，從靜態(tài)、動態(tài)以及分時間節(jié)點角度對要素價格扭曲與R&D投入基本關系進行實證檢驗。在此基礎上，進一步運用門檻模型考察行業(yè)異質性背景下要素價格扭曲對R&D投入的影響存在行業(yè)差異。

理論和實證研究結果表明，要素價格扭曲對R&D投入(包括R&D資本和R&D人力)均產生了顯著抑制效應，且該抑制效應在金融危機之后有所減弱。在引入行業(yè)異質性因素后，研究發(fā)現不同行業(yè)間市場競爭程度、資本密集度、企業(yè)平均規(guī)模以及對外開放度差異是導致要素價格扭曲對R&D投入影響存在行業(yè)異質性的重要原因。進一步研究表明，隨著企業(yè)平均規(guī)模和資本密集度的逐步提升，要素價格扭曲對R&D投入的負向效應明顯下降，但隨著市場競爭程度和對外開放度的提升，要素價格扭曲對R&D投入的負向效應得到增強。

本文首次將行業(yè)異質性因素引入要素價格扭曲與R&D投入研究框架，為解決要素價格扭曲抑制效應提供了新思路，且相關研究結果對中國制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展有重要啟示。①要素價格扭曲改善有助于促進我國產業(yè)R&D投入動力，通過進一步推進要素市場改革，促進產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展；②政府在制定相關產業(yè)發(fā)展政策時，不應只關注整體市場化改革程度，還應充分關注產品市場、要素市場等市場化改革平衡問題。可以根據各行業(yè)要素市場發(fā)育差異，適度引導和支持不同行業(yè)R&D創(chuàng)新能力提升，有側重地推進要素市場改革，最終扭轉要素市場扭曲對R&D投入的負向效應；③行業(yè)自身特征要素對R&D投入的影響有重要作用，行業(yè)特征因素的適度改變和完善有助于削弱要素價格扭曲抑制效應。具體來說，通過完善相關并購和稅收政策，可以引導行業(yè)適度擴大規(guī)模；通過壟斷與競爭政策相結合，可以保持適度市場競爭，減少擠出效應；通過對產業(yè)升級、創(chuàng)新政策的完善，可以引導企業(yè)生產出更具有技術優(yōu)勢的產品；通過提升對外開放度深度，有助于吸引先進知識和技術，促進本土企業(yè)研發(fā)活動動力，最終實現本土產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。