圖書期刊外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險管理

楊芳

摘 要：本文從國有外貿(mào)企業(yè)面臨外匯風(fēng)險存在的問題開始，通過簡述國有圖書、期刊進(jìn)出口企業(yè)外匯業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，構(gòu)建了一個適合我國國有圖書期刊進(jìn)出口行業(yè)外匯風(fēng)險管理的體系。

關(guān)鍵詞：企業(yè)? 匯率? 外匯風(fēng)險? 外匯風(fēng)險管理

一、我國國有外貿(mào)企業(yè)外匯管理存在的問題

據(jù)調(diào)查， 一些產(chǎn)出規(guī)模不大的進(jìn)出口單位尤其在中資企業(yè)中， 維持銀行的現(xiàn)有存款已是很難， 根本無資金也沒有能力進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營之外的資金操作， 對匯率變動的反映， 很多時候是無能為力， 只能被動的接受損失， 更說不上事前的風(fēng)險防范。并且一些企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，在國外只有固定的市場，即使有了風(fēng)險，也比較模式化，造成了對企業(yè)外匯風(fēng)險的淡漠，防范無力。

二、外匯風(fēng)險管理方法的戰(zhàn)略選擇與應(yīng)用

（一）外匯風(fēng)險管理辦法的動態(tài)戰(zhàn)略選擇

當(dāng)企業(yè)采取積極的策略應(yīng)對外匯風(fēng)險時，不僅可以有效規(guī)避外匯風(fēng)險波動帶來的損失，還可以通過積極的操作獲得額外收益。采取積極策略的企業(yè)具有以下特點(diǎn)：一是外匯市場的操作方式豐富，運(yùn)作能力強(qiáng);二是對匯率變化敏感并能準(zhǔn)確預(yù)測;三是對因預(yù)測不足或操作不到位帶來的損失有心理預(yù)期和承受能力。

針對上述特點(diǎn)的企業(yè)，還可以根據(jù)對風(fēng)險偏好的不同進(jìn)行戰(zhàn)略細(xì)分。當(dāng)企業(yè)對偏好高風(fēng)險高收益時，外匯期權(quán)法是重點(diǎn)選擇的防范外匯風(fēng)險的工具;當(dāng)企業(yè)對風(fēng)險偏好為中等水平時，期貨交易是防范外匯風(fēng)險的主要工具;當(dāng)企業(yè)對風(fēng)險偏好為較低水平時，有利計(jì)價貨幣方法是防范外匯風(fēng)險的主要工具。

我國圖書期刊企業(yè)外匯風(fēng)險管理水平低，應(yīng)首先從選擇有利計(jì)價貨幣開始，進(jìn)行事前風(fēng)險的控制，再結(jié)合外匯市場情況，運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯風(fēng)險規(guī)避工具。

（二）遠(yuǎn)期避險工具在圖書外貿(mào)企業(yè)中的運(yùn)用

我國的圖書期刊外貿(mào)企業(yè)主要包括各種圖書、期刊、音像的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。進(jìn)出口期刊往往是簽訂一年的購刊協(xié)議，再以分期付款的形式結(jié)清刊款。下面以某年7月企業(yè)運(yùn)用遠(yuǎn)期工具進(jìn)行風(fēng)險預(yù)防的實(shí)際案例來進(jìn)行說明。

（1）某企業(yè)主要負(fù)責(zé)為圖書和期刊的進(jìn)口業(yè)務(wù)。2017年7月20日，該企業(yè)在德國進(jìn)行招標(biāo)，獲得圖書進(jìn)口的訂單，合同金額為2.79萬歐元，合同約定的交貨時間為2018年6月30日。

雙方約定的付款方式如下：一是合同簽訂一個月后，即截止到2017年8月20日，該企業(yè)需要預(yù)付4185歐元（合同價款的15%）;二是到合同交貨前三個月，即截止到2018年3月20日前，按照2.37萬歐元（合同價款的85%）開立信用證，且信用證不可撤銷，以受益人為賣方進(jìn)行約束。

（2）因企業(yè)認(rèn)為歐元匯率較穩(wěn)定，沒有匯率風(fēng)險防范意識。該企業(yè)應(yīng)用期外匯買賣，相關(guān)成本情況如下;

2017年7月20日，按照當(dāng)日1歐元=7.63人民幣的匯率計(jì)算，該合同成本2.79萬歐元折合為人民幣21.29萬元。

2017年8月20日，按照合同約定該企業(yè)需要預(yù)付4185歐元（合同價款的15%），按照當(dāng)日1歐元=7.89人民幣的匯率計(jì)算，實(shí)際付款折合為人民幣33020元。

2018年6月24日，德國供貨方將圖書送達(dá)海關(guān)交貨。企業(yè)履行付款義務(wù)，于7月15日贖單操作。按照當(dāng)日1歐元=9.51人民幣的匯率計(jì)算，實(shí)際付款折合為人民幣22.56萬元。

由此可見，由于企業(yè)沒有進(jìn)行有效的匯率風(fēng)險防范，因歐元匯率的上漲，合計(jì)支出了25.86萬元，造成多付款4.57萬元，增加了購買成本，形成了匯率損失。

（3）如果企業(yè)重視匯率風(fēng)險，運(yùn)用遠(yuǎn)期工具進(jìn)行交易。可將預(yù)付款和尾款分別與銀行簽訂遠(yuǎn)期協(xié)議。按照合同約定該企業(yè)預(yù)付4185歐元（合同價款的15%），設(shè)定期限為一個月，按照遠(yuǎn)期匯率1歐元=7.56人民幣的匯率計(jì)算，實(shí)際付款折合為人民幣3.16萬元。尾款2.37萬歐元（合同價款的85%），設(shè)定期限為180天，按照遠(yuǎn)期匯率1歐元=7.52人民幣的匯率計(jì)算，實(shí)際付款折合為人民幣17.83萬元。

由此可見，由于企業(yè)有效地利用遠(yuǎn)期工具進(jìn)行匯率風(fēng)險防范，合計(jì)支出了21萬元，降低了購買成本。

三、完善圖書期刊外貿(mào)企業(yè)戰(zhàn)略體系

（一）基于外匯銀行為核心構(gòu)建外匯風(fēng)險管理體系

在結(jié)匯售匯制下，企業(yè)可以有效管控外匯風(fēng)險，通過遠(yuǎn)期合同、套期保值等防控手段管理與防風(fēng)險，將企業(yè)的外匯風(fēng)險轉(zhuǎn)移到外匯銀行。據(jù)此，我國的外匯風(fēng)險管理應(yīng)該以外匯銀行為中心，各外匯銀行與外匯交易中心聯(lián)網(wǎng)，相互間軋平外匯頭寸，保持外匯資產(chǎn)和負(fù)債在金額及結(jié)構(gòu)上的平衡最大限度地消除外匯風(fēng)險，中國外匯交易中心可以允許外國銀行參加交易，為外匯銀行軋平外匯頭寸提供更加廣闊的空間，最終形成國內(nèi)企業(yè)一外匯指定銀行—中國外匯交易中心—國際外匯市場的外匯風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁體系，有效防范外匯風(fēng)險。

（二）構(gòu)建完善的人民幣目標(biāo)匯率管理體系

對匯率變動產(chǎn)生影響的因素較多，其中中央銀行的貨幣政策對匯率的變動產(chǎn)生重要作用?，F(xiàn)在，受到全球化趨勢的影響，國際金融市場也呈現(xiàn)一體化的變化。在我國，大批國際性的銀行在國內(nèi)開展業(yè)務(wù)，離岸金融業(yè)務(wù)也在金融中心快速發(fā)展，外匯買賣日趨成熟。在金融外匯業(yè)務(wù)發(fā)展成熟的今天，單獨(dú)依靠中央銀行的宏觀調(diào)控外匯市場效果并不明顯，必須要充分與西方國家中央銀行開展協(xié)同合作，互利互惠，相互支持，簽訂外匯回購協(xié)議，最終實(shí)現(xiàn)高效的匯率管理體系。

（三）加強(qiáng)外向型財(cái)務(wù)管理人才的儲備與培養(yǎng)

進(jìn)行交易風(fēng)險防范是一項(xiàng)技術(shù)性比較強(qiáng)的業(yè)務(wù)，它不僅需要從事該項(xiàng)業(yè)務(wù)的人員熟練掌握各種防范方法，而且一個很重要的能力是比較精確的預(yù)測外匯變動的趨勢。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和投資自由化，對從事外匯交易風(fēng)險防范的專業(yè)人員提出了很高的要求。隨著進(jìn)一步的開放和金融創(chuàng)新的發(fā)展，我國將會推出越來越多的金融工具進(jìn)行外匯交易風(fēng)險的防范，不斷適應(yīng)新情況的發(fā)展都依賴于外匯人才發(fā)揮作用。因此企業(yè)必須不斷加強(qiáng)外匯人才的儲備和培養(yǎng)，不斷提高外匯人才的專業(yè)水平，才能適應(yīng)企業(yè)各項(xiàng)對外業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。

參考文獻(xiàn)：

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