如何做好PPP項目投融資策劃

魏正易

中圖分類號：F283 文獻標(biāo)識：A 文章編號：1674- 1145（2020）2- 129- 02

摘 要 PPP項目作為當(dāng)前一些大型項目建設(shè)中比較常見的類型，在建設(shè)中確實表現(xiàn)出了較為明顯的優(yōu)勢，對于多方面資源的調(diào)度和應(yīng)用效果較強。但是因為PPP項目的管理不當(dāng)，也容易發(fā)生風(fēng)險問題，其中投融資環(huán)節(jié)就不容忽視，在PPP項目中切實做好投融資策劃管理成為重要任務(wù)，本文就在簡單介紹PPP項目及其特點的基礎(chǔ)上，重點分析了如何在該類項目中切實做好投融資策劃工作，以供參考。

關(guān)鍵詞 PPP項目 投融資 策劃

當(dāng)下我國一些政府主導(dǎo)的大型項目建設(shè)越來越多，這些項目建設(shè)往往借助于PPP模式，在PPP項目的建設(shè)過程中，為了較好提升整體運營效果，必然需要圍繞著容易出問題的一些環(huán)節(jié)進行嚴(yán)格把關(guān)。雖然目前我國有關(guān)于PPP項目的相關(guān)政策和規(guī)范越來越完善，也能夠為投融資工作提供必要支持，相對應(yīng)的銀行等機構(gòu)也意識到了PPP項目的重要性，可以在投融資方面提供幫助。但是具體到很多PPP項目的具體建設(shè)中來看，投融資工作依然并不是特別理想，尚不能較好對接需求，如此也就需要進一步針對PPP項目進行投融資策劃。

一、PPP項目及其投融資特點

PPP項目是當(dāng)前我國公共服務(wù)領(lǐng)域中，面臨著一些相對大型項目的建設(shè)需求，國家政府部門難以形成較為理想的自主建設(shè)和運營管理效果，因此引入了社會私營部門，借助于雙方的合作實現(xiàn)對于該項目的有序建設(shè)和運營管理。在PPP項目的建設(shè)過程中，往往需要充分發(fā)揮政府部門和民間資本的各自優(yōu)勢，共同實現(xiàn)對于PPP項目的施工以及運營，以滿足該類項目較高的要求。因為PPP項目往往規(guī)模比較大，涉及到的建設(shè)周期也比較長，進而也就很可能導(dǎo)致一些民間資本望而卻步。但是PPP項目同樣也具備著穩(wěn)定可靠的優(yōu)勢，有政府方面的強力支持，不容易出現(xiàn)較為嚴(yán)重的風(fēng)險威脅[1]。

從PPP項目的投融資角度來看，因為該類項目的周期較長，前期投融資往往需要依靠后續(xù)的盈利來進行償還，但是很多PPP項目具備公益性質(zhì)，如此也就很難在短期內(nèi)實現(xiàn)投融資資金的完全償還，這也是當(dāng)前PPP項目投融資策劃面臨的重要難題。在PPP項目投融資工作的開展中來看，其中較為主要的特點為利益共享和風(fēng)險共擔(dān)，無論是政府部門還是私營單位，在PPP項目的參與中都需要針對可能存在的利益以及風(fēng)險進行共享，但是雙方在具體承擔(dān)方面的側(cè)重卻存在著明顯差異。比如對于投融資方面的風(fēng)險，往往因為社會資本的優(yōu)勢特點，其可以在面臨不同類型風(fēng)險時采取相匹配的應(yīng)對措施，風(fēng)險防范能力較強，在其中很可能承擔(dān)更多的風(fēng)險。而正是基于這一現(xiàn)象，當(dāng)前PPP項目在建設(shè)過程中同樣面臨著較高的投融資壓力，需要借助于恰當(dāng)?shù)耐度谫Y策劃方案進行優(yōu)化處理。

二、PPP項目投融資策劃要點

在現(xiàn)階段PPP項目建設(shè)中，絕大部分的項目都是采取公開招投標(biāo)方式進行，相應(yīng)社會資本方要想積極參與PPP項目，必然也就需要在整個招投標(biāo)過程中進行優(yōu)化管理，同時做好有關(guān)于投融資的策劃工作，確保自身后續(xù)工作更為可行。

（一）詳細(xì)調(diào)查

對于PPP項目投融資工作的開展，首先需要相應(yīng)單位能夠?qū)τ诰唧w項目進行詳細(xì)調(diào)查了解，在了解項目的基礎(chǔ)上，進而才能夠確定是否參與，并且同時考慮投融資方面的相關(guān)工作?；诖?，社會資本方在針對擬投標(biāo)項目感興趣的基礎(chǔ)上，需要重點圍繞著該項目進行深入全面調(diào)查，不僅僅需要深入現(xiàn)場進行勘察了解，還需要重點了解該項目是否屬于國家PPP項目庫，判斷項目參與可行性。在針對該PPP項目進行調(diào)查了解時，社會資本方往往還需要重點調(diào)查了解相應(yīng)項目是否存在一些硬傷或者是不安全的內(nèi)容，評估這些因素在后續(xù)投融資方面的具體表現(xiàn)，如此也就可以為自身后續(xù)工作提供參考依據(jù)。對于社會資本方而言，往往如果考核發(fā)現(xiàn)該PPP項目并沒有納入國家PPP項目庫，則應(yīng)該盡量不參與，對于一些硬傷明顯，難以融資的PPP項目，同樣也盡量少參與，以從源頭規(guī)避可能存在的威脅問題[2]。

（二）研讀招標(biāo)文件

在PPP項目投融資策劃分析中，社會資本方往往還需要重點圍繞著招標(biāo)文件進行詳細(xì)研讀，以求在招標(biāo)文件中發(fā)現(xiàn)是否存在不利于投融資的內(nèi)容，進而對于自身參與做出判斷。對于招標(biāo)文件的研讀需要社會資本方體現(xiàn)出較強的精細(xì)化特點，能夠?qū)τ谡袠?biāo)文件中列出的相關(guān)融資細(xì)則以及規(guī)范要求進行認(rèn)真解讀，如此也就可以分析判斷是否可以在后續(xù)PPP項目建設(shè)過程中引入其它財務(wù)投資合作單位，并且根據(jù)相關(guān)要求進行具體方案的策劃。當(dāng)然，如果根據(jù)招標(biāo)文件發(fā)現(xiàn)相應(yīng)項目不允許引入財務(wù)投資合作單位，則需要評估自身是否具備相應(yīng)實力，如果評估發(fā)現(xiàn)風(fēng)險較大，則同樣也應(yīng)該避免參與。如果招標(biāo)文件允許引入其它財務(wù)投資合作單位，則需要針對出表方案進行籌劃，并且進一步細(xì)化評估投融資方案，為后續(xù)具體投融資工作的開展提供依據(jù)[3]。

（三）調(diào)查投融資市場

對于PPP項目投融資策劃工作的開展，社會資本方為了能夠在后續(xù)工作中具備更強可行性效果，往往還需要重點圍繞著投融資市場環(huán)境進行詳細(xì)調(diào)查了解，以評估判斷在參與PPP項目后是否存在較高的投融資難度?；谠摲矫嬉螅鄳?yīng)社會資本方往往需要重點圍繞著相關(guān)金融機構(gòu)以及國家相關(guān)政策進行調(diào)查了解，分析金融機構(gòu)允許參與PPP項目的條件，并且調(diào)查銀行等金融機構(gòu)對于投資PPP項目的態(tài)度，如此也就可以更好決策自身是否參與該項目。在該方面調(diào)查工作開展中，社會資本方往往還需要重點了解投融資中可能存在的風(fēng)險，結(jié)合不同投融資方式明確風(fēng)險程度，進而為后續(xù)選定最為適宜的投融資渠道提供支持。在投融資方案的制定中，往往需要社會資本方準(zhǔn)確計算分析融資成本區(qū)間，以此評估衡量自身在后續(xù)可能承擔(dān)的資金風(fēng)險。當(dāng)然，從招投標(biāo)角度來看，在進行相關(guān)評估工作和，社會資本方還需要重點圍繞著現(xiàn)金流模型進行優(yōu)化構(gòu)建，借助于該模型不僅僅可以明晰后續(xù)PPP項目參與中的現(xiàn)金需求狀況，同時還可以較好確定投標(biāo)價格，便于自身在具備較高中標(biāo)機會的前提下，能夠保障自身經(jīng)濟效益。

（四）合作協(xié)議談判

PPP項目投融資策劃工作還需要具體表現(xiàn)在合作協(xié)議的談判中，在社會資本方成功中標(biāo)之后，就需要圍繞著PPP項目和政府相關(guān)部門進行深入?yún)f(xié)商談判，以明確后續(xù)工作開展中雙方的職責(zé)和任務(wù)，同時關(guān)注投融資方面的具體狀況。從社會資本方的角度來看，合作協(xié)議談判的最終目的就是為了盡快拿回投資資金，這也就需要努力爭取較高的運營資金所占比例，避免因為資金占用太多造成的較高成本。如果社會資本方需要在后續(xù)采取投融資方式來募集資金，更是需要在合作協(xié)議談判中高度關(guān)注后續(xù)資金回籠狀況，以求盡快收回資金，避免自身承擔(dān)違約失信風(fēng)險?；谠摲矫嬖V求，社會資本方在和政府部門進行協(xié)議談判時，不僅僅可以要求增加后續(xù)運營利潤的分配占比，還可以適當(dāng)要求降低前期項目注冊資本金，降低自身投融資壓力，并且還可以借助于減少后期盈余公積的提取金額來實現(xiàn)自身負(fù)擔(dān)的降低，便于相應(yīng)投融資工作的開展[4]。

三、PPP項目投融資途徑

在PPP項目投融資策劃工作開展中，投融資途徑的選擇也是重要一環(huán)，選擇恰當(dāng)?shù)耐度谫Y途徑不僅僅能夠降低企業(yè)壓力，還能夠有效規(guī)避風(fēng)險損失。因為PPP項目投融資金額往往比較高，為了較好滿足這一需求，當(dāng)前比較常用的渠道主要有銀行貸款、債券發(fā)放、債權(quán)計劃、融資租賃以及供應(yīng)鏈融資等手段，可以供社會資本方優(yōu)化選擇。

（一）銀行貸款

當(dāng)前PPP項目投融資最為常見的途徑就是銀行貸款，該途徑相對簡單，也是目前比較成熟的方式。在銀行貸款途徑的參與中，現(xiàn)階段主要存在銀團貸款以及拼盤貸款兩種合作模式，這兩種方式都能夠較好實現(xiàn)PPP項目投融資需求的滿足，但是在實際應(yīng)用中存在明顯差異，應(yīng)該由社會資本方結(jié)合實際PPP項目及其需求進行恰當(dāng)選擇。比如當(dāng)銀行貸款相對利率比較低，且融資難度相對較小的條件下，就可以采用銀團貸款合作模式，并且在具體合作銀行的選擇中也需要做到綜合對比分析，最終確定一家優(yōu)惠政策最為理想的合作方。但是當(dāng)融資市場中利率相對比較高，又難以高效融資時，則可以借助于拼盤貸款合作模式，積極引入較多的銀行，促使這些銀行都能夠參與其中，如此也就可以在內(nèi)部形成一定競爭關(guān)系，有助于在融資貸款中獲利，相對貸款利息能夠明顯降低。由此可見，針對不同市場行情采取最為適宜的方式能夠優(yōu)化投融資效果，但是相對而言拼盤貸款模式的應(yīng)用難度更大，也需要進行多角度談判，可能費時費力[5]。

（二）短期融資工具

在PPP項目投融資策劃中，短期融資工具的應(yīng)用同樣也能夠發(fā)揮出積極作用。因為PPP項目的投資額度相對較高，在面臨較大的債務(wù)融資成本控制壓力時，就可以尋求短期融資工具的靈活運用，需要相應(yīng)圍繞PPP項目成立的SPV項目公司進行多角度分析，以求實現(xiàn)對于多個可能融資對象的吸引，借助于恰當(dāng)?shù)恼勁?，引入多個融資對象，確保自身債務(wù)融資壓力能夠降低，該方面成本也能夠得到有效控制。

四、結(jié)語

在PPP項目建設(shè)中，投融資工作往往面臨較大壓力，對于社會資本方而言，在整個招投標(biāo)過程中需要詳細(xì)全面分析投融資的可行性方案，將投融資策劃落實到投標(biāo)中去，并且在后續(xù)成立SPV項目公司后，恰當(dāng)選擇融資渠道，降低融資成本，確保投融資順利進行。

參考文獻

[1]楊映華.淺談PPP項目投融資管理與風(fēng)險防范[J].瀘天化科技，2019（02）：69-72+75.

[2]袁從法.關(guān)于工程項目投融資模式分析的報告[J].時代金融，2019（15）：112-113.

[3]孫偉.PPP項目投融資要點及注意事項[J].中國商論，2019（07）：47-48.

[4]辛光中.PPP模式下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目投融資探究[J].商訊，2019（11）：153-154.

[5]肖莉莉，李明.設(shè)計企業(yè)參與PPP項目投融資的探討[J].全國流通經(jīng)濟，2019（06）：55-56.