工程項(xiàng)目前期財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析

王艷杰　郎越峰　于用博

摘要：近些年，由于我國社會(huì)的高速發(fā)展，帶動(dòng)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平的不斷提升，城鎮(zhèn)化進(jìn)程不斷加快，環(huán)保要求的不斷提高，市政基礎(chǔ)實(shí)施建設(shè)發(fā)展日新月異，國家對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投入力度也不斷加大，如何在項(xiàng)目前期階段通過優(yōu)化設(shè)計(jì)方案，對(duì)方案進(jìn)技術(shù)經(jīng)濟(jì)比選來達(dá)到建設(shè)項(xiàng)目的投資控制。建設(shè)項(xiàng)目前期階段的投資控制不僅會(huì)影響到工程的造價(jià)管理，同時(shí)還會(huì)影響到工程施工的質(zhì)量。因此，相關(guān)單位必須加強(qiáng)對(duì)建設(shè)項(xiàng)目投資的掌控，而加強(qiáng)投資控制的關(guān)鍵就在于項(xiàng)目前期階段的投資控制?；诖?，本文就探討建設(shè)項(xiàng)目前期階段投資控制的策略，以供相關(guān)單位參考。

關(guān)鍵詞：工程建設(shè)項(xiàng)目;前期階段;投資控制;策略

引言

目前，國內(nèi)對(duì)工程項(xiàng)目的前期評(píng)價(jià)包括三個(gè)方面：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和社會(huì)評(píng)價(jià)。工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是工程項(xiàng)目可行性研究和評(píng)價(jià)的核心內(nèi)容，是工程項(xiàng)目從經(jīng)濟(jì)角度進(jìn)行全面、系統(tǒng)的研究分析，決定某項(xiàng)工程投資決策的依據(jù)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)根據(jù)國家現(xiàn)行財(cái)稅制度體系，分析、計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，考察項(xiàng)目的盈利能力，清償能力以及外匯平衡能力等財(cái)務(wù)狀況，據(jù)以判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。

1工程項(xiàng)目前期財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)存在的問題

1.1重視程度不足

就一個(gè)工程投資項(xiàng)目來說，建設(shè)方、設(shè)計(jì)方和施工方關(guān)注的重點(diǎn)往往集中在建筑安裝工程、設(shè)備及工器具購置等工程設(shè)計(jì)方案的合理性及項(xiàng)目投資水平方面。對(duì)于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，往往認(rèn)為其只是程序上需要的部分，對(duì)于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的投入力量和分析精度較薄弱，導(dǎo)致財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)內(nèi)容不全面，或者深度不夠。近年來，這種情況雖然有所改觀，但也仍然普遍存在。

1.2財(cái)務(wù)報(bào)表不匹配

如果需要從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中得到全部現(xiàn)金內(nèi)部收益率、資本金內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)，則需要結(jié)合項(xiàng)目融資情況，進(jìn)行融資前、后分析，并編制全套財(cái)務(wù)報(bào)表。需要注意的是，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表數(shù)量多，前后勾稽關(guān)系復(fù)雜，稍有差錯(cuò)即會(huì)導(dǎo)致整套表格前后不匹配，評(píng)價(jià)結(jié)果不準(zhǔn)確。從實(shí)際項(xiàng)目情況看來，報(bào)表不匹配主要是由于利潤與利潤分配表、借款還本付息估算表、財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表等幾個(gè)主要中間計(jì)算表格發(fā)生錯(cuò)誤所引起，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)與負(fù)債和所有者權(quán)益不等、累計(jì)盈余資金小于零等，后續(xù)的更正過程也較為繁瑣，容易出現(xiàn)錯(cuò)誤。因此，在編制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的過程中要耐心細(xì)致，勤于檢查中間步驟檢查，保證評(píng)價(jià)結(jié)果的正確性。

2工程項(xiàng)目前期跟蹤財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的提出

2.1密切關(guān)注項(xiàng)目內(nèi)外部條件變化

一個(gè)完整的項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，需要輸入模型的數(shù)據(jù)和參數(shù)達(dá)幾十項(xiàng)，同時(shí)還要注意一些內(nèi)外部邊界條件非定量變化對(duì)項(xiàng)目帶來的影響?？赡苡绊懙巾?xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的各項(xiàng)條件詳見表1。

進(jìn)行前期項(xiàng)目跟蹤財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，要求評(píng)價(jià)人員對(duì)國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢和政策、法律法規(guī)變化情況保持持續(xù)關(guān)注，對(duì)主要影響條件的變化具備較高的嗅覺，一旦發(fā)現(xiàn)某些條件變化可能導(dǎo)致項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果發(fā)生較大變化，應(yīng)及時(shí)采取調(diào)整，重新進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，并向項(xiàng)目決策層進(jìn)行及時(shí)反饋。

2.2財(cái)務(wù)費(fèi)用估算

工程建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)費(fèi)用一般包括建設(shè)期費(fèi)用（含承諾費(fèi)、開辦費(fèi)等）和運(yùn)營期費(fèi)用，包括日常養(yǎng)護(hù)費(fèi)用、應(yīng)用管理費(fèi)用、大修費(fèi)用及須繳納的稅金等。建設(shè)期的費(fèi)用估算依據(jù)是交通部、建設(shè)部及其他有關(guān)部門頒布的關(guān)于投資估算的規(guī)定及方法。項(xiàng)目投資估算包括項(xiàng)目建筑安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工具、器具購置費(fèi)及工程建設(shè)的其他費(fèi)用等。項(xiàng)目投入使用后，項(xiàng)目的總投資轉(zhuǎn)化為相應(yīng)資產(chǎn)進(jìn)行折舊和攤銷。運(yùn)營期費(fèi)用是項(xiàng)目在運(yùn)營期間的各種運(yùn)營和維護(hù)費(fèi)用。運(yùn)營期間應(yīng)根據(jù)等級(jí)合理安排養(yǎng)護(hù)費(fèi)用及大、中修費(fèi)用;根據(jù)收費(fèi)管理部門的配置情況，確定各年管理費(fèi)用，提取相應(yīng)的稅金。

2.3財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）是指按行業(yè)基準(zhǔn)收益率，將其項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。它是評(píng)價(jià)項(xiàng)目盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)，反映項(xiàng)目在滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利之外所獲得的超額盈利的現(xiàn)值。運(yùn)用FNPV評(píng)判投資項(xiàng)目是否可行的標(biāo)準(zhǔn)是：只要FNPV≥0，投資項(xiàng)目就是可行的;否則，投資項(xiàng)目就是不可行的。

2.4重視多情景分析

事實(shí)上，評(píng)價(jià)中對(duì)一些數(shù)據(jù)的確定存在困難，雖然大部分?jǐn)?shù)據(jù)均可以采用科學(xué)方法進(jìn)行選定或預(yù)測，但很多情況下還是要依靠評(píng)價(jià)人員積累的經(jīng)驗(yàn)。例如，折現(xiàn)率的確定，計(jì)算期內(nèi)各年項(xiàng)目產(chǎn)品銷量及價(jià)格等等，均對(duì)評(píng)價(jià)人員能力提出了較高要求?？紤]到市場發(fā)展趨勢的不確定性，建議進(jìn)行多情景分析，對(duì)可能發(fā)生的各種變化狀況考慮完善，可以為決策層科學(xué)決策提供全面保障。

結(jié)語

目前，我國在工程建設(shè)項(xiàng)目跟蹤經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)階段已經(jīng)開始了相關(guān)探索和研究工作，理論與方法也取得了一定進(jìn)展，但在項(xiàng)目建成前階段，項(xiàng)目跟蹤財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)仍處于相對(duì)薄弱的地位。隨著我國投資體制改革的不斷深化和發(fā)展，投資行為逐漸由計(jì)劃性行為向市場性行為發(fā)展，以企業(yè)為主題的投資項(xiàng)目將會(huì)在數(shù)量和規(guī)模上將迎來全面增長。《國家發(fā)展改革委關(guān)于切實(shí)做好傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作有關(guān)工作的通知》（發(fā)改投資[2016]1744號(hào)）的下發(fā)，標(biāo)志著我國傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投融資體制改革的進(jìn)一步深化，社會(huì)資本在項(xiàng)目投資領(lǐng)域?qū)?huì)起到更大的作用，而企業(yè)資本尤其是社會(huì)資本對(duì)于項(xiàng)目財(cái)務(wù)收益和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的關(guān)注程度極高，因此要更加重視項(xiàng)目前期的跟蹤財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)工作，從而為工程投資項(xiàng)目的快速建設(shè)起到更加積極的作用。

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（作者單位：遼寧省市政工程設(shè)計(jì)研究院有限責(zé)任公司）