淺談財(cái)務(wù)分析在股票投資中的應(yīng)用

鐘思珍

關(guān)鍵詞：股票投資 ?財(cái)務(wù)分析 應(yīng)用方法

一、財(cái)務(wù)分析在股票投資中的重要意義

在股票投資方面，財(cái)務(wù)分析的作用不可小覷，對投資者的意義主要有以下兩個方面：（1）輔助投資決策。財(cái)務(wù)報(bào)表可較為全面的體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營情況、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況等等，在投資決策時(shí)，投資者勢必要充分了解企業(yè)財(cái)務(wù)情況，客觀評價(jià)企業(yè)的基本面，包括盈利能力、償債能力與發(fā)展前景等，還要分析指標(biāo)變化對股價(jià)產(chǎn)生的影響，最終做出正確的投資決策;（2）降低投資風(fēng)險(xiǎn)。通過財(cái)務(wù)分析不但可對企業(yè)的過去、現(xiàn)狀進(jìn)行正確評價(jià)，還可科學(xué)預(yù)測發(fā)展前景，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，特別是長線投資者，企業(yè)的競爭力能否持續(xù)、發(fā)展是否穩(wěn)定對投資成敗具有決定作用，因此在正確分析企業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，對未來發(fā)展趨勢的準(zhǔn)確把握可有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)，這也是財(cái)務(wù)分析作用的重要體現(xiàn)。

二、財(cái)務(wù)分析在股票投資中的應(yīng)用

（一）會計(jì)報(bào)表分析

1、企業(yè)利潤表

企業(yè)利潤表反映企業(yè)的收入情況，費(fèi)用支出，到最終的利潤情況。首先利潤表的主營收入部分，可以讓我們快速了解企業(yè)所處行業(yè)。大家知道炒股應(yīng)跟著趨勢走，一種是宏觀趨勢，是指全國甚至全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀與股票市場現(xiàn)狀。第二個趨勢就是所選企業(yè)的行業(yè)是否符合未來趨勢，是即將沒落的傳統(tǒng)行業(yè)還是未來新興的科技，所謂炒股炒未來預(yù)期，選股先選對板塊就是這個意思。除主營收入外，我們還要關(guān)注一下企業(yè)投資收益。對于投資者來說當(dāng)然希望企業(yè)它的主營收入越高越好，至于一些投資收益，例如購買金融資產(chǎn)之類的都是屬于聽天由命型的收益，投資過大的話有時(shí)候會帶來很大的業(yè)績波動。另外對于收入中的關(guān)聯(lián)方收入我們也應(yīng)該注意，因?yàn)楹芏嗌鲜泄痉埏棃?bào)表的手段往往在這體現(xiàn)。利潤方面的分析在下面的財(cái)務(wù)指標(biāo)中再具體分析。

2、現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表的關(guān)鍵是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流。如果企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流長期明顯低于凈利潤的時(shí)候大家要特別注意。因?yàn)檫@意味著企業(yè)的資金回流可能出現(xiàn)了問題，或者可能企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)失去競爭力需要靠賒銷來打開市場。當(dāng)然更嚴(yán)重的就是上面提到的經(jīng)過財(cái)務(wù)粉飾的報(bào)表，無論企業(yè)的合同弄的多專業(yè)，收入做的多好看，但是因?yàn)楝F(xiàn)金流的造假成本很高，造假者一般不會在這動手腳。另外從現(xiàn)金流量表中也可以判斷出企業(yè)發(fā)展處于哪個階段，不同階段會對后續(xù)盈余產(chǎn)生直接影響，通過分析經(jīng)營、籌資與投資三種現(xiàn)金流間的關(guān)系可知，在企業(yè)成長時(shí)期，投資量與融資量較多，支付的現(xiàn)金流占比較大;在成熟時(shí)期，由于經(jīng)營逐漸趨于穩(wěn)定，獲利逐漸增加，經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流占比進(jìn)一步增加;在衰退時(shí)期，由于經(jīng)營不利，企業(yè)存在虧損，凈現(xiàn)金流占比較小，甚至為負(fù)值?？梢娡ㄟ^流量表對企業(yè)未來盈余預(yù)測分析可對投資會起到較大作用。

3、資產(chǎn)負(fù)債表

（1）風(fēng)險(xiǎn)排除作用。首先上市公司的流動比率可以判斷它短期的資金流是否存在問題，還可以用長期負(fù)債率來判斷企業(yè)的盈利能力，因?yàn)楫?dāng)銀行敢于借更多的錢給企業(yè)長期使用時(shí)，銀行實(shí)際上已經(jīng)為我們把了一次企業(yè)的質(zhì)量關(guān)了。另外資產(chǎn)負(fù)債率過高的企業(yè)也要小心，因?yàn)樵俸玫钠髽I(yè)也會有倒霉的時(shí)候，一旦遇到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或者天災(zāi)人禍時(shí)時(shí)往往就扛不住了。

（2）評估企業(yè)財(cái)富。資產(chǎn)負(fù)債表中的存貨高低是好是壞由其產(chǎn)品性質(zhì)決定。例如電子產(chǎn)品類因更新?lián)Q代太快，過高庫存下時(shí)間久了存貨就會貶值，而如果是酒類產(chǎn)品，便會增值。另外無形資產(chǎn)中如果有土地使用權(quán)，那更是一項(xiàng)不可估量的財(cái)富。當(dāng)然還要小心商譽(yù)不能過高，因?yàn)橐坏┧顿Y的項(xiàng)目不達(dá)業(yè)績的時(shí)候這可能就會是一個雷，而且這種資產(chǎn)減值、商譽(yù)減值的問題很多時(shí)候會集中爆發(fā)在年報(bào)期間。

（二）關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

1、毛利率

應(yīng)注意分析一家公司的毛利率，毛利增幅、毛利率變化趨勢一定要跟同行業(yè)來比才有意義。毛利率的把握一般是同一行業(yè)來說越高的企業(yè)越有優(yōu)勢。但是要注意突然暴利企業(yè)，要判斷是否擁有了特別優(yōu)勢的技術(shù)，又或者只是因?yàn)樘厥鈺r(shí)期的突然暴漲。又或者某些企業(yè)雖然現(xiàn)在暴利，但是它可能是已經(jīng)進(jìn)入高峰爆發(fā)期未來會轉(zhuǎn)弱的一些產(chǎn)業(yè)。另外我們還要注意企業(yè)的一些做賬方式，有些企業(yè)可能會將一些當(dāng)期巨額前期研發(fā)、廣告投入等成本進(jìn)行不同的處理攤銷方式，也會影響毛利率。

2、市凈率

眾所周知證券市場的股票具有很強(qiáng)的流通性，所以它會有一部分流通溢價(jià)。用市凈率來評價(jià)股價(jià)時(shí)要有行業(yè)之分，因?yàn)椴煌袠I(yè)的核心價(jià)值不一樣。例如一些資源類企業(yè)如鋼鐵，電力等比較適合，而一些科技類，服務(wù)類企業(yè)就不那么適合了。

3、市盈率

在選中要購買的股票后，投資者還應(yīng)對投資的時(shí)機(jī)進(jìn)行確定，市盈率指標(biāo)的重點(diǎn)就在于它傳遞著這樣一個信息即如果上市公司保持目前的盈利能力，投資者購買股票的本金，需要幾時(shí)才能收回？但是在實(shí)際應(yīng)用中還要參考很多其它因素，例如該企業(yè)的基本面，凈利潤增長速度怎么樣，如果凈利潤每年都以比較高的水平遞增的話，市盈率很快就會下降，投資者很快就能收回本錢并盈利。但是如果基本面非常差的話，投資者就有可能血本無歸了。

三、結(jié)束語

綜上所述，通過財(cái)務(wù)分析可以盡量避免基本面風(fēng)險(xiǎn)。在看財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候還應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)分析，經(jīng)營分析，或者股東信息，股本運(yùn)作等發(fā)現(xiàn)企業(yè)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)，又或者解禁質(zhì)押等會影響股價(jià)的其它因素。股票投資是一個很復(fù)雜的過程，投資者無論在技術(shù)和心里上都必須很強(qiáng)大。

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