后疫情時(shí)代：V型經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的迷思

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》（以下簡(jiǎn)稱《展望》），IMF將當(dāng)前的世界描述為“大封鎖”，并將今年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下降至負(fù)3%，相比今年1月作出的判斷，大幅下調(diào)了6.3%。IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈皮納特（Gita ?Gopinath）提出，全球經(jīng)濟(jì)將面臨自“大蕭條”以來(lái)最嚴(yán)重的衰退，比全球金融危機(jī)時(shí)的情況要糟糕得多。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以及新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體同時(shí)處于衰退之中，這種情況是自“大蕭條”以來(lái)第一次出現(xiàn)。根據(jù)《展望》的預(yù)測(cè)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今年的增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為負(fù)6.1%，正常增長(zhǎng)水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體預(yù)計(jì)也將經(jīng)歷負(fù)增長(zhǎng)，2020年增長(zhǎng)率為負(fù)1.0%。

具體而言，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一片慘淡。根據(jù)基線情景，IMF預(yù)計(jì)，2020年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將萎縮5.9%，歐元區(qū)2020年經(jīng)濟(jì)下滑的情況將更加嚴(yán)重，歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)將下滑7.5%，其中，意大利和西班牙2020年經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將分別下降9.1%和8.0%，德國(guó)和法國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將萎縮7.0%和7.2%。在新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)和印度預(yù)計(jì)仍將在2020年保持正增長(zhǎng)，但本身經(jīng)濟(jì)就已較為脆弱的巴西和墨西哥預(yù)計(jì)2020年經(jīng)濟(jì)將分別下滑5.3%和6.6%。

值得注意的是，根據(jù)《展望》的預(yù)測(cè)，在基線情境下，假設(shè)新冠肺炎疫情在2020年下半年消退，各國(guó)采取的政策行動(dòng)若能有效防止企業(yè)大面積破產(chǎn)、長(zhǎng)期失業(yè)和系統(tǒng)性金融壓力，那么預(yù)計(jì)2021年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將回升到5.8%。與此同時(shí)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以及新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體整體增速也將在2021年分別回升至4.5%和6.6%，各主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速也將出現(xiàn)不同程度的回升。

更糟糕的情況可能正在等待著我們。在更加不利的情景假設(shè)下，戈皮納特表示，今年下半年疫情可能不會(huì)消退，因此必須在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)實(shí)施防控措施，金融狀況可能更加惡化，全球供應(yīng)鏈可能進(jìn)一步中斷?！霸谶@種情況下，全球GDP可能出現(xiàn)更大幅度的下滑：如果今年疫情持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，2020年全球GDP可能比基線預(yù)測(cè)進(jìn)一步降低3%;如果疫情持續(xù)到2021年，明年的增長(zhǎng)可能比基線預(yù)測(cè)進(jìn)一步降低8%?！备昶ぜ{特說。

從恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的角度看，戈皮納特表示，政策制定者必須為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇做好計(jì)劃。隨著防控措施取消，政策應(yīng)迅速轉(zhuǎn)向支持需求，鼓勵(lì)企業(yè)招工，并修復(fù)私人和公共部門的資產(chǎn)負(fù)債表，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。具有財(cái)政空間的國(guó)家協(xié)調(diào)實(shí)施財(cái)政刺激，將放大對(duì)所有經(jīng)濟(jì)體的好處。在很多制造業(yè)板塊，即使一些小企業(yè)的破產(chǎn)會(huì)給復(fù)蘇帶來(lái)挑戰(zhàn)，只要庫(kù)存可以快速消化，V型的復(fù)蘇仍可實(shí)現(xiàn)。在消費(fèi)者服務(wù)板塊，U型，甚至是L型復(fù)蘇都有可能出現(xiàn)。