論企業(yè)籌資方式與風(fēng)險(xiǎn)分析

黃威

摘 要：資本是企業(yè)生存和發(fā)展的源泉與動(dòng)力。籌資則是滿足企業(yè)資本需求的主要手段。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度的日漸加劇，企業(yè)投資項(xiàng)目和資金規(guī)模都發(fā)生了變化，籌資活動(dòng)成為財(cái)務(wù)管理的工作重點(diǎn)。如何根據(jù)市場(chǎng)情況和企業(yè)的發(fā)展需求選擇恰當(dāng)?shù)幕I資方式，防范籌資風(fēng)險(xiǎn)也成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重難點(diǎn)問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：籌資方式;風(fēng)險(xiǎn)分析;風(fēng)險(xiǎn)防范

籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它是指企業(yè)借入資金后，在企業(yè)盈利不足情況下帶來(lái)的無(wú)法償還到期債務(wù)的問(wèn)題，從而會(huì)給企業(yè)造成不良的財(cái)務(wù)影響?；I資是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)發(fā)展的必經(jīng)之路，通過(guò)籌集企業(yè)能快速得到大量的資金，使企業(yè)得以快速發(fā)展。但籌資必然會(huì)伴隨著籌資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，因此如何將籌資風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的財(cái)務(wù)問(wèn)題影響最小化成了每個(gè)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的必備技能。

一、企業(yè)籌資活動(dòng)概述

（一）籌資動(dòng)機(jī)與原則

企業(yè)進(jìn)行籌資通常是為了擴(kuò)大生產(chǎn)和發(fā)展，籌資能在企業(yè)自身資金不足的情況下為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供相應(yīng)的資金保障，但企業(yè)每次具體的籌資行為往往受特定動(dòng)機(jī)所驅(qū)動(dòng)。各種具體的籌資原因，歸納起來(lái)表現(xiàn)可以分為為四大類(lèi)：新建類(lèi)動(dòng)機(jī);擴(kuò)張類(lèi)動(dòng)機(jī);償債類(lèi)動(dòng)機(jī);混合類(lèi)動(dòng)機(jī)。

籌資是提高資金有效性的一個(gè)重要而復(fù)雜的任務(wù)，企業(yè)在籌資時(shí)必須遵循下面的一些原則：合法性原則;經(jīng)濟(jì)性原則;規(guī)模適當(dāng)性原則;及時(shí)性原則。

（二）籌資渠道與方式

從資金來(lái)源來(lái)分籌資渠道可以分為兩部分：內(nèi)部渠道籌資是在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行的，其選擇的籌資對(duì)象是企業(yè)股東，但股東的資產(chǎn)往往是有限的，靠?jī)?nèi)部籌資并不能獲得足夠的資金幫助企業(yè)擴(kuò)張，通常只夠企業(yè)維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所用。其優(yōu)點(diǎn)是并不用承擔(dān)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：外部渠道籌資有著資金來(lái)源極其廣泛的優(yōu)點(diǎn)，能快速獲得大量資金。同時(shí)也要承擔(dān)起償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

籌資方式是企業(yè)在籌集資金時(shí)選取的具體籌資形式，不同的籌資方式所伴隨的籌資風(fēng)險(xiǎn)各不相同，籌資成本也不相同，并沒(méi)有特定的好壞之分，最合適的就是最好的。

籌資渠道與籌資方式之間互相關(guān)聯(lián)。在籌資時(shí)，選擇正確的籌資渠道與方式，才能使得籌資效益最大化。

（三）籌資的選擇策略

從上述分析過(guò)程中可以看出，不同的籌資方式各有各的特點(diǎn)，既有優(yōu)勢(shì)，也有一定的局限性。因此，在企業(yè)選擇籌資方式的過(guò)程中，需要對(duì)以下幾個(gè)問(wèn)題進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注：

首先需要確定企業(yè)籌資規(guī)模，在產(chǎn)生籌資需求時(shí)，需要正確估算出企業(yè)資金需求，從而判斷該選用何種籌資渠道和方式，能快速獲得企業(yè)所需資金;其次要考慮到所需成本的問(wèn)題，應(yīng)在滿足企業(yè)資金需求的前提下，優(yōu)先選擇低成本的籌資渠道和方式，從而提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益;再次要考慮籌資收益情況，如果預(yù)期的收益率較低，不能實(shí)現(xiàn)企業(yè)增值目的，則應(yīng)放棄籌資計(jì)劃和項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，否則只會(huì)增加企業(yè)的資金運(yùn)行壓力;最后要盡可能全面的分析籌資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其作出準(zhǔn)確評(píng)估。如果企業(yè)籌資的綜合風(fēng)險(xiǎn)較高，而且找不到有效的防范措施，這時(shí)要放棄籌資，避免讓企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)，出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況。

二、企業(yè)籌資中普遍存在的問(wèn)題

（一）企業(yè)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)不夠重視

在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，面對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)自主經(jīng)營(yíng)的企業(yè)必須獨(dú)自處理。由于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范很大程度上影響到公司的發(fā)展前景，如何正確應(yīng)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)尤為重要?；I資已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的核心，但對(duì)于籌資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)任然有很多企業(yè)對(duì)其不夠重視。如果不及時(shí)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行處理，風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大從而引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)將難以應(yīng)對(duì)。

（二）負(fù)債規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)不合理

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)為企業(yè)節(jié)省了資金成本。但同時(shí)也增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此一個(gè)穩(wěn)定且合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的持續(xù)性發(fā)展有著重大影響。負(fù)債規(guī)模越大，若企業(yè)由于不可抗力的原因造成收益降低，短時(shí)間無(wú)法償還債務(wù)時(shí)，企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。同時(shí)一個(gè)穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)能幫助企業(yè)更好的發(fā)展;反之如果企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理，面對(duì)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中滋生的各種財(cái)務(wù)問(wèn)題，無(wú)法起到穩(wěn)定財(cái)務(wù)的作用，從而給企業(yè)生存帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)。

（三）資金周轉(zhuǎn)率較低

在企業(yè)的發(fā)展中資金的總量決定了企業(yè)的規(guī)模，而資金的周轉(zhuǎn)率則決定了企業(yè)對(duì)外擴(kuò)張的效率。在相同資金總量的情況下，資金周轉(zhuǎn)速率越快，資金的使用效率就越高，企業(yè)擴(kuò)張速度也就越快。同時(shí)企業(yè)的資金回收影響著企業(yè)下一步經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的展開(kāi)，資金的周轉(zhuǎn)顯得尤為重要，各個(gè)環(huán)節(jié)互相影響，資金一旦停滯企業(yè)就無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，從而引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，停滯時(shí)間過(guò)長(zhǎng)就會(huì)如同在本次新冠疫情中宣布破產(chǎn)的公司一般。

三、加強(qiáng)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

（一）建立資金控制體制和完善的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)

企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的方方面面都離不開(kāi)資金，資金作為企業(yè)生存發(fā)展的根本，如何加強(qiáng)對(duì)資金的管理，合理的運(yùn)用好每一筆資金，使得資金使用效率最大化對(duì)每個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)都至關(guān)重要。面對(duì)繁雜的財(cái)務(wù)問(wèn)題，企業(yè)需要建立起資金控制體制和完善的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，在管理好公司持有資金的同時(shí)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)，有效的做好資金使用情況監(jiān)控和加強(qiáng)企業(yè)對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。近年來(lái)，在中央多次強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)金融監(jiān)控的情況下，市場(chǎng)中出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)情況反而有所增加。這往往是由于企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理程度不夠所引起，監(jiān)測(cè)力度不足，無(wú)法及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。因此，建立資金控制體制和完善的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)非常重要。

（二）優(yōu)化籌資規(guī)模與結(jié)構(gòu)

企業(yè)籌資經(jīng)營(yíng)必然需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在進(jìn)行籌資時(shí)往往并不會(huì)只使用單一的籌資方式，單一的籌資方式并不能滿足企業(yè)的資金需求，不同的籌資方式各有優(yōu)缺點(diǎn)，正確使用不同的籌資方式使各種籌資方式相互配合才能以最優(yōu)籌資結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。對(duì)企業(yè)而言，不同的發(fā)展階段企業(yè)發(fā)展所需要的資金量也不相同，根據(jù)企業(yè)情況進(jìn)行合理籌資，在滿足企業(yè)資金需求的情況下不出現(xiàn)籌資超量導(dǎo)致資金閑置從而加大負(fù)債負(fù)擔(dān)的情況。因此企業(yè)需要在合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行籌資并處理好各種籌資方式所籌集資金之間的關(guān)系，做好優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)。同時(shí)要根據(jù)企業(yè)的大小確定負(fù)債規(guī)模的大小，以免出現(xiàn)無(wú)法償還債務(wù)的問(wèn)題。

（三）提高企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)流動(dòng)性

在不進(jìn)行籌資的情況下，企業(yè)用于下一個(gè)階段的資金大多數(shù)都來(lái)源于其上階段的盈利，在企業(yè)想要擴(kuò)張發(fā)展的情況下，籌資是必不可少的獲取資金的手段，籌資后必然有著償還債務(wù)的需求盈利能力在一定程度上影響著企業(yè)的償債能力，因此強(qiáng)大的盈利能力是企業(yè)發(fā)展的必要條件，而資金的利用效率是影響盈利能力的一大關(guān)鍵。

從長(zhǎng)期來(lái)看，盈利是收入大于支出的結(jié)果，盈利越高，企業(yè)就有足夠的資金用于利息支付和本金償還，企業(yè)就能進(jìn)入一個(gè)快速發(fā)展的良性循環(huán)，籌資風(fēng)險(xiǎn)也就大大降低。因此，在償還到期債務(wù)之前，如何在有限的時(shí)間內(nèi)獲得更多的利潤(rùn)就成為了企業(yè)盈利的重點(diǎn)。在資金總量不變的情況下，資金的流動(dòng)速率越快，資金的使用效率也就越高，在相同時(shí)間、承擔(dān)相同籌資風(fēng)險(xiǎn)的情況下能為企業(yè)帶來(lái)的利潤(rùn)同樣就越多。

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