道阻且右

文 | 馬馨悅

服裝企業(yè)2019年年報(bào)業(yè)績緩步提升。

日前各大服裝上市公司2019年年報(bào)陸續(xù)出爐，記者梳理了21家服裝上市公司的年報(bào)情況，總體來看略好于2019年前三季度，但可以看出行業(yè)依然面臨較大壓力，2019年的暖冬也為盈利帶來阻力。其中運(yùn)動品牌成績最為優(yōu)秀，男裝、女裝均在提升。

“來之不易”

從21家服裝上市公司2019年報(bào)來看，在2019年度營業(yè)收入超百億元的有三家，安踏體育以339.27億元的營業(yè)收入位于榜單之首，大幅領(lǐng)先于其他企業(yè)。另外兩家2019全年?duì)I收超百億元的企業(yè)分別是李寧營收138.7億元、搜于特營收129.65億元。其后2019全年?duì)I收超50億元的企業(yè)同樣有三家，分部是特步營收81.83億元、太平鳥營收79.28億元、美邦服飾營收54.82億元。贏家時(shí)尚、七匹狼和希努爾均實(shí)現(xiàn)2019年?duì)I收超30億元。

凈利潤方面，以86.95億元遙遙領(lǐng)先于其他企業(yè)的安踏體育成為2019年度凈利潤最高的企業(yè)。2019年凈利潤超過10億元的企業(yè)有四家，分別是排名二到四位的鄂爾多斯凈利潤13.41億元、李寧凈利潤12.66億元、特步凈利潤12.34億元。其后，2019年凈利潤超過5億元的企業(yè)分別是利郎凈利潤9.8億元、地素時(shí)尚凈利潤6.24億元、太平鳥凈利潤5.52億元。在記者梳理的21家服裝上市企業(yè)中，2019年凈利潤過億元的企業(yè)有16家。

從營收增幅同比來看，21家企業(yè)中共有15家實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入正增長，希努爾以108.10%的增幅持續(xù)領(lǐng)跑，贏家時(shí)尚增長64.56%，安正時(shí)尚增長47.83%分別排名二三位。另外李寧、特步、比音勒芬、利郎、地素時(shí)尚、朗姿股份和喬治白等企業(yè)均實(shí)現(xiàn)2019年?duì)I收雙位數(shù)增長。

凈利增幅同比情況比起2019年三季報(bào)情況樂觀許多，21家企業(yè)中有13家實(shí)現(xiàn)了凈利正增長。戶外品牌探路者以162.16%的增幅保住了凈利增長最快企業(yè)的寶座，其后李寧增長76.90%、安踏增長52.5%位居二三位。另外贏家時(shí)尚、鄂爾多斯等六家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了凈利雙位數(shù)增長。

總體來看，包括安踏、李寧、特步、贏家時(shí)尚、安正時(shí)尚比音勒芬等企業(yè)在內(nèi)的十家企業(yè)營收和凈利雙增，希努爾、朗姿股份、九牧王、太平鳥和安奈兒五家企業(yè)增收不增利，探路者和鄂爾多斯兩家企業(yè)增利不增收，四家企業(yè)營收與凈利雙虧。

“漲勢喜人”

根據(jù)各企業(yè)2019年年報(bào)數(shù)據(jù)，營收與凈利雙增的企業(yè)占梳理樣本的一半，其中四成是女裝企業(yè)，男裝和運(yùn)動企業(yè)各占三成。

女裝部分，2019年凈利增幅最大的贏家時(shí)尚在年報(bào)中表示，該公司收益增加的主要原因是由于公司于2019年7月收購了Keen Reach公司的業(yè)績綜合入賬所致。目前贏家時(shí)尚共經(jīng)營8個(gè)自主品牌以迎合更廣泛客戶的不同需求，經(jīng)過大規(guī)模發(fā)展后，積極與經(jīng)銷商合作，在電商方面也持續(xù)加大在線產(chǎn)品組合的投放，并加強(qiáng)了與線下產(chǎn)品的整合。

地素時(shí)尚在2019年積極探索線上與線下的多維互通，邀約明星做客品牌淘寶直播間、拓展小紅書等營銷渠道，通過社交意見領(lǐng)袖擴(kuò)展粉絲種草與潛客挖掘，持續(xù)增強(qiáng)高價(jià)值用戶滲透。地素時(shí)尚還與愛奇藝推出的《青春有你2》綜藝節(jié)目達(dá)成戰(zhàn)略合作，以官方授權(quán)服飾品牌的身份參與節(jié)目錄制，借助愛奇藝視頻播放平臺的大范圍播放效應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大影響力。

比音勒芬表示2019年一直對供應(yīng)鏈以及渠道管理進(jìn)行優(yōu)化，截至2019年末，比音勒芬在線下的終端門店已經(jīng)達(dá)到了875家，相比于2018年末增長了超100家，預(yù)計(jì)在2020年，比音勒芬還將繼續(xù)進(jìn)行線下門店的擴(kuò)張。

運(yùn)動服方面，安踏體育利潤增長的主要原因是旗下品牌斐樂（FILA）為直營模式，且毛利率較高，F(xiàn)ILA品牌的營收貢獻(xiàn)比例帶動了直營占比的提高，從而拉動利率的提升。

李寧表示公司凈利增速顯著高于收入主要由于毛利率提升、公司合理控制廣告推廣開支帶動銷售費(fèi)用率下降、政府補(bǔ)助及理財(cái)產(chǎn)品利息收入增加、子公司土地處置帶來一次性收益2.70億元等，隨著品牌認(rèn)同度的提升，集團(tuán)給予特許經(jīng)銷商的發(fā)貨折扣有所提高，自營渠道新舊品的銷售折扣有所改善，同時(shí)吊牌成本得到進(jìn)一步優(yōu)化。

男裝方面，喬治白在2019年堅(jiān)持以商務(wù)職業(yè)裝為主，男女裝高端定制及零售為輔，大力拓展校服市場的戰(zhàn)略，并表示未來一段時(shí)期，公司將以喬治白美好生活公司為運(yùn)營平臺，通過對具體未來社區(qū)項(xiàng)目進(jìn)行統(tǒng)籌和運(yùn)營管理，將“未來社區(qū)”作為公司的重要戰(zhàn)略方向。

七匹狼在業(yè)績快報(bào)中表示，2019年受宏觀經(jīng)濟(jì)諸多不確定因素影響，經(jīng)濟(jì)下行承壓，公司堅(jiān)持推進(jìn)戰(zhàn)略落地，積極加大市場開拓力度，公司銷售收入小幅增長，歸屬于母公司的凈利潤基本持平。

利郎則表示利潤增速放緩主要與下半年處理 18 年的輕商務(wù)庫存以及向分銷商提供19秋冬產(chǎn)品打折促銷補(bǔ)貼帶來的毛利率下降有關(guān)。

“事出有因”

在2019年增收不增利的企業(yè)中，除運(yùn)動品牌外其他品類分布平均，但導(dǎo)致業(yè)績下滑的原因各有不同。

女裝企業(yè)太平鳥2019年的零售總額、營業(yè)收入保持增長，但增速較上年有所放緩。太平鳥稱因?qū)ψ庸緦幉ㄌ进B服裝制造有限公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)整，導(dǎo)致原盈利性不高的外部業(yè)務(wù)占比下降，以及受暖冬氣候的影響，厚外套、薄外套以及毛絨衫等收入有所下降。另外太平鳥報(bào)告期末的直營門店數(shù)量較期初有所增加，租賃成本相應(yīng)提高。

朗姿股份對于業(yè)績變動解釋稱公司參股的境外子公司在中國市場銷售不佳導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績大幅下滑，公司擬對該項(xiàng)投資計(jì)提金額在0.90億元至1.20億元之間的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

男裝方面，九牧王表示2019年?duì)I收同比上升，主要系FUN品牌業(yè)務(wù)增長及合并ZIOZIA品牌收入所致。凈利潤同比下降，主要原因?yàn)橐驁?zhí)行新金融工具準(zhǔn)則導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)財(cái)通證券股票處置收益下降。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)公司加大渠道拓展，相關(guān)渠道費(fèi)用增加；此外報(bào)告期內(nèi)計(jì)提的存貨跌價(jià)增加。

2019年?duì)I收排名前十位企業(yè)

2019年凈利排名前十位企業(yè)

童裝企業(yè)安奈兒表示，業(yè)績下滑的原因是報(bào)告期內(nèi)加大清貨力度，銷售折扣有所下降導(dǎo)致銷售毛利率出現(xiàn)了一定幅度的下滑。同期，公司加大了線下店鋪的開店力度，店鋪?zhàn)饨?、裝修費(fèi)用、人工費(fèi)用以及促銷活動費(fèi)用均有所增長。

整體來看，各服裝企業(yè)2019年全年成績向好，營收與凈利雙增的企業(yè)數(shù)目占總樣本比例比起2019年三季報(bào)有明顯增加。但2020年初的新冠肺炎疫情也對全行業(yè)造成了難以計(jì)量的影響，無論國內(nèi)或國際需求，未來一段時(shí)間都不容樂觀，且在海外疫情不穩(wěn)定的情況下，市場預(yù)計(jì)仍會處于大幅波動的環(huán)境中。