跨國(guó)企業(yè)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的管理

劉青

摘 要 2015年8月11日，央行啟動(dòng)了新一輪匯率制度改革，企業(yè)在迎來發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，面臨著巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，與境內(nèi)企業(yè)相比，跨國(guó)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，想要在國(guó)際市場(chǎng)中搶占先機(jī)，就必須做好外匯風(fēng)險(xiǎn)防范工作。相比結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，交易風(fēng)險(xiǎn)是最關(guān)鍵的外匯風(fēng)險(xiǎn)?？鐕?guó)企業(yè)要加強(qiáng)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理，制定出全面、系統(tǒng)的防范措施，最大限度降低外匯交易成本，提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)效益及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。如何有效管理外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，是跨國(guó)企業(yè)不可回避的重要課題。本文認(rèn)為，跨國(guó)企業(yè)要內(nèi)外部管理措施雙管齊下，一方面利用自身的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，集合外幣資金，搭建境內(nèi)及境外的外幣資金池，同時(shí)在國(guó)際貿(mào)易合同中加入貨幣保值條款，規(guī)避匯率多變的風(fēng)險(xiǎn);另一方面可以利用外部金融市場(chǎng)衍生工具、期權(quán)期貨產(chǎn)品等，對(duì)沖和分散外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，在使用金融衍生工具時(shí)，可利用境內(nèi)外人民幣匯率利率差來?yè)駜?yōu)市場(chǎng)鎖匯，最大限度地鎖定企業(yè)合理貿(mào)易利潤(rùn)，提升企業(yè)的國(guó)際綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

關(guān)鍵詞 跨國(guó)企業(yè) 外匯交易風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)管理

新一輪匯率制度改革（以下簡(jiǎn)稱“新匯改”）后的一年多時(shí)間里，人民幣定價(jià)更多地基于市場(chǎng)因素，人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性明顯增強(qiáng)。人民幣對(duì)美元中間價(jià)日均波動(dòng)幅度由以往的3個(gè)基點(diǎn)擴(kuò)大至104個(gè)基點(diǎn)（剔除8月11日、12日和13日這3天的一次性調(diào)整，仍高達(dá)93個(gè)基點(diǎn)），同時(shí)對(duì)歐元、英鎊、日元由以往的40基點(diǎn)、38基點(diǎn)、18基點(diǎn)擴(kuò)大至80個(gè)基點(diǎn)以上。新匯改至今，人民幣對(duì)美元中間價(jià)已累計(jì)貶值超過10%，突破7.0關(guān)口，跨國(guó)企業(yè)外匯資金頭寸大、貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜、涉及外幣幣種多、結(jié)算時(shí)間長(zhǎng)的特點(diǎn)，使交易風(fēng)險(xiǎn)在跨國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中尤為顯著，由此對(duì)跨國(guó)企業(yè)的金融創(chuàng)新及風(fēng)險(xiǎn)防范也提出了更高的要求。

一、外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理概述

（一）外匯風(fēng)險(xiǎn)定義

風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)是“不確定性”。在跨國(guó)企業(yè)遇到的外匯風(fēng)險(xiǎn)，其結(jié)果是不確定的，有的可能給企業(yè)帶來收益，有的可能帶來?yè)p失。在外匯風(fēng)險(xiǎn)的研究中，更關(guān)注跨國(guó)企業(yè)利益受損的情況，對(duì)于收益的情況較少關(guān)注。

外匯風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)（主要是跨國(guó)企業(yè)）在開展國(guó)際貿(mào)易時(shí)面臨匯率變動(dòng)所產(chǎn)生的影響，有收益也有損失，一般以損失居多?？鐕?guó)公司所選取交易的幣種不確定、結(jié)算時(shí)間不確定、交易環(huán)境不固定、匯率波動(dòng)方向不固定等因素促使匯率風(fēng)險(xiǎn)加劇。

（二）外匯風(fēng)險(xiǎn)種類

根據(jù)外匯風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)及產(chǎn)生原因，外匯風(fēng)險(xiǎn)主要包括結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

1.結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。外匯以人民幣入賬所產(chǎn)生的匯率差就是所謂的外匯結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)記賬本位幣一般是人民幣，而交易貨幣或許不是人民幣，因此會(huì)產(chǎn)生外匯結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。每一財(cái)務(wù)年度結(jié)束時(shí)，跨國(guó)企業(yè)的境外子公司和控股子公司都需要與境內(nèi)母公司進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表合并。

2.交易風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)是在所有外幣收付款業(yè)務(wù)中，匯率是有時(shí)效性的，波動(dòng)一般較大，這是不利于企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)往來的，由于定價(jià)是固定的，那么該國(guó)貨幣貶值將對(duì)該國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的收益產(chǎn)生嚴(yán)重影響?？鐕?guó)企業(yè)外匯資金頭寸大、交易環(huán)境復(fù)雜、涉及幣種數(shù)量多、結(jié)算時(shí)間長(zhǎng)的特點(diǎn)，使得交易風(fēng)險(xiǎn)成為跨國(guó)企業(yè)最關(guān)鍵的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

3.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)一般是交易本身存在的風(fēng)險(xiǎn)，很難規(guī)避整個(gè)市場(chǎng)對(duì)自身發(fā)展所產(chǎn)生的影響，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生較大的損失。在匯率波動(dòng)的情況下，跨國(guó)企業(yè)的產(chǎn)品數(shù)量、成本及定價(jià)都會(huì)發(fā)生變化，對(duì)預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益的穩(wěn)定性產(chǎn)生負(fù)面作用。

（三）跨國(guó)企業(yè)加強(qiáng)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性

風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中是不可避免的，而跨國(guó)企業(yè)面臨著很多國(guó)內(nèi)企業(yè)所沒有的風(fēng)險(xiǎn)，如國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)等。相比之下，外匯風(fēng)險(xiǎn)則是跨國(guó)企業(yè)所面臨的最直接、最頻繁、最主要的風(fēng)險(xiǎn)，它在很大程度上影響著跨國(guó)企業(yè)對(duì)未來的經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的判斷。外匯風(fēng)險(xiǎn)中的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)涉及的業(yè)務(wù)范圍廣，是經(jīng)濟(jì)主體最常面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，因而也是主要的防范對(duì)象。外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的管理，一類是利用經(jīng)營(yíng)策略避險(xiǎn)的內(nèi)部管理措施，另一類是借助金融衍生品的外部管理措施。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的是為了獲取盈利，提升市場(chǎng)價(jià)值。在上述兩個(gè)目標(biāo)下，跨國(guó)企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是盡可能避免匯率不確定性造成的惡劣影響，從而穩(wěn)定利潤(rùn)和現(xiàn)金流，以成本收益最大化為前提提升企業(yè)價(jià)值。

二、外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部管理措施

跨國(guó)企業(yè)可以利用多國(guó)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，通過內(nèi)部經(jīng)營(yíng)策略來規(guī)避外匯交易風(fēng)險(xiǎn)?？梢栽诰惩饨①Y金池，還能集合境內(nèi)企業(yè)的外幣資源，搭建境內(nèi)外幣資金池，實(shí)現(xiàn)外幣資金“內(nèi)循環(huán)”。同時(shí)，還可以在合同中約定貨幣保值條款，以防匯率多變的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）搭建境內(nèi)外幣資金池

開展外幣資金池業(yè)務(wù)，主要包括成員單位賬戶余額歸集、日間透支、集團(tuán)總部資金撥付與收款、成員企業(yè)間的委托借貸以及成員企業(yè)向集團(tuán)總部的上存下借計(jì)息等。

首先，開展外幣資金池業(yè)務(wù)可以降低財(cái)務(wù)成本，一是暢通跨境企業(yè)各分子公司外匯調(diào)劑渠道，減少非必要的結(jié)售匯環(huán)節(jié)，二是盤活企業(yè)內(nèi)部的閑置外匯資金，降低對(duì)外借款支付的利息費(fèi)用。其次，可以提高風(fēng)控水平，根據(jù)資金預(yù)算情況，調(diào)配外幣資金池余缺，協(xié)調(diào)安排出口收匯和進(jìn)口付匯的幣種、金額和期限，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債的幣種及期限匹配。最后，可以實(shí)現(xiàn)資金最優(yōu)配置，通過外幣資金池的運(yùn)作，集中企業(yè)外匯資金盈余產(chǎn)生規(guī)模優(yōu)勢(shì)，提升信用功能，從而尋求更優(yōu)的換匯成本及更高的存款利率，實(shí)現(xiàn)閑置資金的效用最大化。

（二）使用貨幣保值條款

在合同中加入貨幣保值條款，是指以某一個(gè)或某幾個(gè)特定國(guó)家的貨幣作為合同計(jì)價(jià)貨幣或支付貨幣的保值條款。常用的貨幣保值條款有硬貨幣保值和一籃子貨幣保值。

硬貨幣保值示例：某出口合同約定商品單價(jià)為100港幣，折合20美元（簽約時(shí)匯率為1美元=5港幣）。待客戶支付貨款時(shí)，匯率變?yōu)?美元=4.5港幣，由于匯率變動(dòng)幅度超過3%，則單價(jià)應(yīng)為90港幣;若匯率變?yōu)?美元=5.5港幣，則單價(jià)應(yīng)為110港幣。從美元角度分析，當(dāng)港幣對(duì)美元匯率變動(dòng)超過3%時(shí)，不論港幣是漲還是跌，購(gòu)銷雙方都不承擔(dān)匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn);一籃子貨幣保值示例：跨國(guó)企業(yè)簽訂價(jià)值90萬(wàn)美元的出口合同，如果企業(yè)預(yù)計(jì)美元貶值風(fēng)險(xiǎn)大，可要求在合同中著重加入外匯保值條款：明確以英鎊、歐元、日元3種貨幣保值，他們所占權(quán)重相等，美元匯率則以合同簽訂日匯率為基準(zhǔn)：US$1=GBP0.6、US$1=EUR0.82、US$1=JPY110，則以該3種貨幣計(jì)算的貨值各為30萬(wàn)美元，折算等于18萬(wàn)英鎊、24.6萬(wàn)歐元、3300萬(wàn)日元。

通過對(duì)硬貨幣保值和一籃子貨幣保值的舉例可以看出，在國(guó)際貿(mào)易合同中選擇有利的計(jì)價(jià)貨幣應(yīng)遵循以下原則：一是合同采用單一貨幣計(jì)價(jià)時(shí)，使用硬貨幣收款，使用軟貨幣付款。區(qū)別使用進(jìn)出口軟硬貨幣的方法不僅適用于國(guó)際貿(mào)易，在對(duì)外借款中也可以使用，以達(dá)到降低外匯風(fēng)險(xiǎn)的效果。在支付費(fèi)用及利息時(shí)，應(yīng)當(dāng)盡可能使用軟貨幣，在收取費(fèi)用及利息時(shí)，應(yīng)當(dāng)盡可能使用硬貨幣。二是在國(guó)際貿(mào)易中盡量使用多貨幣作為計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣，使各貨幣的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)盡可能互相抵消。三是在貿(mào)易實(shí)務(wù)的協(xié)商談判階段，盡可能地商定用本幣收付，進(jìn)口企業(yè)支付本幣貨款，出口企業(yè)收取本幣資金，即對(duì)于跨國(guó)企業(yè)的境內(nèi)公司而言，國(guó)際貿(mào)易中盡可能使用人民幣跨境結(jié)算。

另外，跨國(guó)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中提前或推后結(jié)匯，通過預(yù)測(cè)支付貨幣匯率變動(dòng)趨勢(shì)，提前或推后收付匯時(shí)間，達(dá)到平衡外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的。還可以通過匹配進(jìn)出口貿(mào)易，在跨國(guó)企業(yè)同時(shí)開展進(jìn)出貿(mào)易時(shí)，盡量使用同種貨幣結(jié)算，并設(shè)法調(diào)整收付匯時(shí)間，使進(jìn)口外匯頭寸與出口外匯頭寸軋抵，以實(shí)現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn)的自動(dòng)拋補(bǔ)。

三、外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的外部管理措施

金融衍生工具是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)的主要外部管理措施。目前我國(guó)主要運(yùn)用的外匯衍生產(chǎn)品有遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯期權(quán)、外匯期貨等。另外，跨國(guó)企業(yè)還可以發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，利用境內(nèi)外人民幣匯率差來?yè)駜?yōu)市場(chǎng)鎖匯，提高貿(mào)易利潤(rùn)。基本原理是利用在岸和離岸市場(chǎng)的匯率差，以及美元和人民幣的利率差，擇優(yōu)市場(chǎng)鎖定企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)，并降低企業(yè)換匯成本。在付匯時(shí)機(jī)選擇上，人民幣雙向震蕩強(qiáng)烈，如果人民幣升值預(yù)期走強(qiáng)，則越晚支付美元對(duì)進(jìn)口企業(yè)有利;如果人民幣貶值預(yù)期走強(qiáng)，則越早支付美元對(duì)進(jìn)口企業(yè)有利。從境內(nèi)外的匯率差異來看，比較在岸離岸匯率差，確定購(gòu)匯市場(chǎng)。從利率方面來看，通常美元Libor利率要遠(yuǎn)低于人民幣利率，一般情況下，美元融資會(huì)對(duì)進(jìn)口企業(yè)更有利。

（一）擇優(yōu)市場(chǎng)鎖匯，提高貿(mào)易利潤(rùn)

遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)因手續(xù)簡(jiǎn)單，交易方式多樣，期限靈活，適合跨國(guó)企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)方針，所以也是目前普遍采用的金融衍生工具之一。對(duì)于大型跨國(guó)公司而言，一體化業(yè)務(wù)具有跨境內(nèi)境外兩個(gè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，由于兩個(gè)市場(chǎng)的參與者、流動(dòng)性及價(jià)格形成機(jī)制不同，即期匯率及遠(yuǎn)期匯率預(yù)期都會(huì)有差別，為擇優(yōu)市場(chǎng)鎖匯，提高貿(mào)易利潤(rùn)提供了操作空間。

例如，在岸市場(chǎng)上3個(gè)月遠(yuǎn)期的美元賣出價(jià)為7.0537，6個(gè)月遠(yuǎn)期美元賣出價(jià)為7.0657;離岸市場(chǎng)上3個(gè)月遠(yuǎn)期的美元賣出價(jià)為7.0731，6個(gè)月遠(yuǎn)期美元賣出價(jià)為7.1464。在一體化進(jìn)口業(yè)務(wù)遠(yuǎn)期換匯中，境內(nèi)公司可以以更少的人民幣換取同樣多的美元，3個(gè)月遠(yuǎn)期和6個(gè)月遠(yuǎn)期價(jià)差比率分別是0.28%和1.14%，那么由境內(nèi)公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)換匯更優(yōu)。例如，在岸市場(chǎng)上3個(gè)月遠(yuǎn)期的美元買入價(jià)為6.9637，6個(gè)月遠(yuǎn)期美元買入價(jià)為6.9757;離岸市場(chǎng)上3個(gè)月遠(yuǎn)期的美元買入價(jià)為7.0694，6個(gè)月遠(yuǎn)期美元買入價(jià)為7.1429。而在一體化出口業(yè)務(wù)遠(yuǎn)期換匯中，同樣多的美元，在境外能換取更多的人民幣，3個(gè)月遠(yuǎn)期和6個(gè)月遠(yuǎn)期價(jià)差分別是1.52%和2.40%，那么由境外公司在離岸市場(chǎng)換匯更優(yōu)。

利用離岸市場(chǎng)和在岸市場(chǎng)遠(yuǎn)期預(yù)期的不同，發(fā)揮一體化合同優(yōu)勢(shì)，擇優(yōu)市場(chǎng)鎖匯，既能在合同簽訂時(shí)鎖定匯率，又能享有更高的貿(mào)易利潤(rùn)。當(dāng)人民幣的離岸價(jià)格弱于在岸價(jià)格時(shí)，出口業(yè)務(wù)境外結(jié)匯有盈利空間;當(dāng)人民幣的離岸價(jià)格強(qiáng)于在岸價(jià)格時(shí)，進(jìn)口業(yè)務(wù)境外購(gòu)匯有盈利空間;離岸和在岸價(jià)格每差200點(diǎn)時(shí)，合同的利潤(rùn)率能提高3‰。

（二）期貨現(xiàn)貨相匹配

外匯期貨交易方式屬于合約交易，涉及的成交時(shí)間、金額、匯率等相對(duì)固定，在合同中明確規(guī)定交易方式，清算按“天”為單位完成，與現(xiàn)貨相匹配，可以降低跨國(guó)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于跨國(guó)企業(yè)而言，期權(quán)期貨交易是風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)區(qū)，但如果不運(yùn)用期權(quán)期貨交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、不對(duì)未來難以預(yù)料的外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖，就很可能在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰;如果抱有僥幸心理進(jìn)行投機(jī)，則會(huì)嚴(yán)重危及企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。從事期權(quán)期貨套保業(yè)務(wù)，應(yīng)該具備以下幾個(gè)條件：

一是要目的明確?？鐕?guó)企業(yè)做衍生品業(yè)務(wù)，目的是為了鎖定成本，規(guī)避外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而絕不是為了投機(jī)。要嚴(yán)格遵守“期貨盈，現(xiàn)貨虧”或“期貨虧，現(xiàn)貨盈”的期貨套期保值原則，期貨的交易量要與跨國(guó)企業(yè)實(shí)體業(yè)務(wù)規(guī)模相匹配。期貨與現(xiàn)貨都是套期保值產(chǎn)品的組成部分，業(yè)績(jī)考核部門要將兩者統(tǒng)一考核，不能以單一方面的盈虧為考核依據(jù)。二是要借力專家。要聘請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ禈I(yè)務(wù)專家將分析出的全部風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)列出清單，不能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)敞口，對(duì)所有可能的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)都要有止險(xiǎn)措施和應(yīng)對(duì)方案，并要求套期保值業(yè)務(wù)專家承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)未告知的責(zé)任，以合同形式落實(shí)，并將此作為開展套期保值業(yè)務(wù)的前提條件。三是要控制風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生品業(yè)務(wù)的高風(fēng)險(xiǎn)性要求我們必須建立風(fēng)險(xiǎn)管控制度，提升內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理能力。一方面要培養(yǎng)從事金融衍生品交易的專業(yè)人才，并實(shí)時(shí)監(jiān)控主要操作人員，前中后臺(tái)操作一定要嚴(yán)格分開，建立制約機(jī)制;另一方面要建立有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，嚴(yán)格落實(shí)風(fēng)控部門獨(dú)立報(bào)告制度，定期開展內(nèi)外部審計(jì)。

由于衍生品市場(chǎng)自身具有杠桿性，跨國(guó)企業(yè)對(duì)于復(fù)雜的交易品種在定價(jià)和估值方面很難獲得全面的信息，因此，在金融衍生品交易中，要嚴(yán)格遵守套期保值原則。運(yùn)用外匯期貨或期權(quán)對(duì)外匯進(jìn)行套期保值雖然能有效規(guī)避外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，但并不是說期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)綜合起來一定會(huì)有盈利。同時(shí)，套期保值業(yè)務(wù)自身就是高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，因此在進(jìn)行套期保值操作時(shí)一定要建立健全內(nèi)部監(jiān)督管理體制、風(fēng)險(xiǎn)控制體系和業(yè)績(jī)考評(píng)體系，特別是要讓套保負(fù)責(zé)人及操作人員明確套期保值業(yè)務(wù)的目的是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)獲取合理的貿(mào)易利潤(rùn)，而不是為獲取超額利潤(rùn)進(jìn)行投機(jī)交易?？傊?，如果跨國(guó)企業(yè)能正確運(yùn)用套期保值，那么外匯交易風(fēng)險(xiǎn)是可以通過套期保值來規(guī)避，從而使企業(yè)在變幻莫測(cè)的國(guó)際市場(chǎng)中經(jīng)營(yíng)更加游刃有余。

四、結(jié)語(yǔ)

隨著企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程的加快，尤其是“一帶一路”政策的推進(jìn)，越來越多的企業(yè)通過并購(gòu)、投資等方式在境外設(shè)立分子公司，布局海外市場(chǎng)的實(shí)體產(chǎn)業(yè)，并快速成長(zhǎng)為跨國(guó)企業(yè)?？鐕?guó)企業(yè)在境外開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投融資活動(dòng)中面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)越來越復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率也會(huì)越來越頻繁。尤其是當(dāng)下中美貿(mào)易摩擦加劇，人民幣兌主要外幣的匯率存在不穩(wěn)定性，提醒跨國(guó)企業(yè)應(yīng)當(dāng)更重視外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，持續(xù)加大外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理力度，通過搭建境內(nèi)外幣資金池、使用貨幣保值條款、擇優(yōu)市場(chǎng)鎖匯以及期貨現(xiàn)貨相匹配等策略有效防范風(fēng)險(xiǎn)，避免因外匯交易風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)損失。

（作者單位為中石化國(guó)際事業(yè)武漢有限公司）

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