如何讓中小微企業(yè)拿到錢？一名城商行副行長開出兩劑“藥方”

張穎馨

國家政策支持力度持續(xù)加碼，銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等紛紛施以援手，但部分中小微企業(yè)依然反映拿不到貸款，在“生死線”上掙扎。為何會出現(xiàn)這樣的情況？

自新冠肺炎疫情發(fā)生以來，上述話題一直是市場爭議的熱點(diǎn)?！敦斀?jīng)》記者在前期調(diào)查采訪中了解到，部分企業(yè)認(rèn)為銀行沒有將國家政策落實(shí)到位，因害怕可能出現(xiàn)的壞賬而不愿承擔(dān)更多責(zé)任;但多名銀行業(yè)從業(yè)者亦表示，銀行本是市場化機(jī)構(gòu)，若承擔(dān)過多超出自身承受能力的風(fēng)險，一旦出現(xiàn)不良貸款，誰來埋單。

爭議背后，多方人士竭力探尋破局之道?！按饲耙幌盗胸泿耪叩男Ч敲黠@的，但當(dāng)前主要的問題不是出在數(shù)量或價格上，而是結(jié)構(gòu)，光有降息還無法解決供需結(jié)構(gòu)化錯位的問題。”華南地區(qū)某城商行副行長近日在接受《財經(jīng)》記者采訪時如是表示。據(jù)了解，該行當(dāng)前80%的貸款投向民營企業(yè)，90%以上投向中小微企業(yè)。

在這位長期與中小微企業(yè)打交道的城商行副行長看來，解決中小微企業(yè)融資難題，有賴于國家出臺結(jié)構(gòu)性的政策，同時向中小微企業(yè)直接提供可以量化和操作的信用，比如拿出資金，設(shè)立針對中小企業(yè)或者小微企業(yè)的擔(dān)?；?。若能管理好這些基金，釋放乘數(shù)效應(yīng)，會給到更多中小企業(yè)實(shí)實(shí)在在的支持。

以下為這名城商行副行長的自述，《財經(jīng)》記者進(jìn)行了部分刪減。

資金空轉(zhuǎn)背后：中小微企業(yè)貸款難

當(dāng)前的貨幣環(huán)境較為寬松，市場上有不少聲音擔(dān)心錢流向不該去的地方，或者存在資金空轉(zhuǎn)的情況。站在銀行的角度，其實(shí)很難判斷這種現(xiàn)象到了怎樣的程度，但確實(shí)存在。

從同業(yè)負(fù)債的利率情況或可窺見端倪。當(dāng)前同業(yè)負(fù)債利率降至2%以下，已經(jīng)是近年來的一個低點(diǎn)。【記者注：Wind數(shù)據(jù)顯示，4月8日，1年期同業(yè)存單加權(quán)票面平均利率為1.7%，是自2014年3月以來（Wind納入的統(tǒng)計(jì)時間范圍），該數(shù)據(jù)首次跌破2%，創(chuàng)下歷史新低。與此同時，1個月期至1年期Shibor分別跌至近十年來最低點(diǎn)，均跌破2%】。

大家都知道銀行搶存款非常激烈，當(dāng)下同業(yè)負(fù)債成本遠(yuǎn)低于存款成本，銀行就會有沖動去吸收更多的同業(yè)負(fù)債，即便監(jiān)管對銀行的同業(yè)負(fù)債占比有限制，但大多數(shù)銀行遠(yuǎn)未達(dá)到這個比例。在同業(yè)資金可獲得性更強(qiáng)的情況下，銀行肯定更愿意把同業(yè)負(fù)債規(guī)模做大，以降低自己的負(fù)債成本，獲取更多的利潤。

但其實(shí)不用過度擔(dān)憂所謂的“資金空轉(zhuǎn)”現(xiàn)象，當(dāng)前的金融監(jiān)管環(huán)境下，同業(yè)、非標(biāo)等業(yè)務(wù)都受到嚴(yán)格管控，銀行的風(fēng)險偏好也相當(dāng)謹(jǐn)慎，資金投向高風(fēng)險、高收益領(lǐng)域的可能性已大大降低，資金充裕不會像之前那樣帶來資產(chǎn)的過熱。當(dāng)然，不可否認(rèn)，當(dāng)前由于投資需求不足，金融市場“資產(chǎn)荒”的現(xiàn)象比較明顯，在個別領(lǐng)域會出現(xiàn)資金淤積的情況。

為什么貨幣政策力度很大、銀行也確實(shí)有錢，但仍有部分觀點(diǎn)認(rèn)為資金在空轉(zhuǎn)或套利，問題的本質(zhì)在于，大家覺得這些錢并沒有給到真正需要它的中小微企業(yè)手中。

數(shù)量和價格之外，需考慮結(jié)構(gòu)

當(dāng)前，在一系列較為寬松的貨幣政策下，銀行得到了充足的、低成本的資金，服務(wù)中小微企業(yè)的實(shí)力進(jìn)一步加強(qiáng)。從我所在銀行的情況來看，80%的貸款投向民營企業(yè)，90%以上投向中小微企業(yè)。這樣的成績，說明政策的導(dǎo)向和支持是有效的，但在具體實(shí)踐中，依然有很多提升的空間。

舉個例子，現(xiàn)在確實(shí)有部分中小微企業(yè)從很多銀行那里拿到了貸款，它們所具有的共同特征是經(jīng)營狀況良好，甚至是某個細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

事實(shí)上，很多銀行自2019年起，就向部分垂直領(lǐng)域的頭部中小微企業(yè)提供優(yōu)惠利率貸款，今年的貸款利率降到更低，2%-3%的利率就能把錢放出去。這不是新鮮事，銀行的風(fēng)險偏好都比較雷同，為了完成指標(biāo)，都追著同一批優(yōu)質(zhì)的中小微企業(yè)提供貸款。造成的直接結(jié)果是，這些企業(yè)可能獲得了太多超出自身需要的貸款，間接助長它們拿富余的錢去做投資等違規(guī)行為的出現(xiàn)。

從整體來看，最后可能就變成大家扶持的都是中小微中的頭部企業(yè)（按照20%占比估算），尾部20%（估算）的企業(yè)可能確實(shí)經(jīng)營存在問題，不應(yīng)發(fā)放貸款，但中間60%（估算）的企業(yè)誰來扶持，這些企業(yè)也需要貸款，顯然我們的中小微貸款無法普惠到80%（估算）的企業(yè)，但它們中不少都是不錯的企業(yè)，僅因?yàn)椴环香y行的風(fēng)險偏好，失去了獲得貸款的機(jī)會。

從銀行的風(fēng)險偏好來看，肯定優(yōu)先選擇一些有利于風(fēng)險防控的領(lǐng)域。比如供應(yīng)鏈、貿(mào)易融資或者政府采購等相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)，不一定是這個行業(yè)中很強(qiáng)的，但因?yàn)殂y行容易了解并監(jiān)控其資金流向和風(fēng)險，這些企業(yè)便容易得到信貸支持。但還有很多領(lǐng)域的企業(yè)，資金交易結(jié)構(gòu)相對復(fù)雜，最終就成為被主流金融機(jī)構(gòu)所忽視或不愿意去接觸的地帶，即便是在某個領(lǐng)域表現(xiàn)得相當(dāng)優(yōu)秀，也依然很難拿到銀行貸款。

我認(rèn)識的一個小微企業(yè)主，開辦了一家教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，在當(dāng)?shù)仡H有競爭力。最近受疫情影響，資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，于是想去銀行申請貸款，但太難申請了。這種培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，沒有財務(wù)報表，也沒有可用來抵押的固定資產(chǎn)（培訓(xùn)場所一般是租用）或是之前已做過抵押，基本不可能獲得銀行貸款，我們是不是就讓這些企業(yè)死掉？

如何解決？當(dāng)前來看，大家主要是以數(shù)量和價格為指標(biāo)去考量，但我認(rèn)為，當(dāng)前還需要考慮結(jié)構(gòu)問題，結(jié)構(gòu)化引導(dǎo)一定是需要政策性的工具去解決。貨幣屬于數(shù)量工具，此前的定向降準(zhǔn)已經(jīng)考慮到結(jié)構(gòu)問題，但導(dǎo)向性、針對性還可以加強(qiáng)。

考慮結(jié)構(gòu)問題，即可以明確哪些企業(yè)能夠獲得資金，哪些企業(yè)能夠獲得更低成本的資金，能夠更便利地獲得資金？中央提出深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，我認(rèn)為很重要的一點(diǎn)就是要從數(shù)量走向結(jié)構(gòu)。當(dāng)然，數(shù)量是前提。

有人問結(jié)構(gòu)化是不是類似于風(fēng)險定價？兩者其實(shí)不一樣，因?yàn)轱L(fēng)險定價是可量化的，能量化的東西往往很難去結(jié)構(gòu)化。舉個通俗的例子，理想狀態(tài)下很多男生都希望找到漂亮的女生結(jié)婚，那這是不是意味著長相普通的女孩沒有機(jī)會？可以看到，現(xiàn)實(shí)生活中并不是這樣的情況，我們身處結(jié)構(gòu)化的社會，最后一定是有人喜歡胖的，有人喜歡瘦的。這就是結(jié)構(gòu)化。

如果繼續(xù)按照風(fēng)險定價去選擇企業(yè)，最后銀行還是會把風(fēng)險低、收益高的企業(yè)拿走，結(jié)果就是業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，都選了同一撥企業(yè)，最后有相當(dāng)一部分企業(yè)就成為銀行融資服務(wù)的真空地帶。

提供可量化的信用

一方面是出臺結(jié)構(gòu)化政策，另一方面我們需要看到，當(dāng)前市場最缺的其實(shí)是信用。

有同行曾說，給中小微企業(yè)提供貨幣支持，不如提供有效信用。我們常說的“信心比黃金更寶貴”，不應(yīng)該僅僅是喊兩句口號，最重要的還是得有具體政策來落實(shí)。市場需要的是看得見、摸得著的信心，這才是最有價值的。

從2018年下半年開始，企業(yè)融資環(huán)境相對改善，但還是有很多企業(yè)倒下。與此同時，民營企業(yè)發(fā)債難，很多大型企業(yè)的商票沒人要，中小微企業(yè)想要拿到銀行貸款難上加難，這些問題背后指向的都是信用缺乏。這里講的信用，是指可以拿來量化、拿來操作的信用，我們的市場并沒有。

那誰能幫助中小微企業(yè)建立信用？我認(rèn)為，國家相關(guān)部門應(yīng)嘗試向這些企業(yè)直接提供信用，比如拿出一筆資金，建立中小微企業(yè)擔(dān)?；?。這只基金如果能夠管理好、使用好，就會產(chǎn)生很高的乘數(shù)，比如投入5000億元成立這只中小微企業(yè)擔(dān)?；?，乘數(shù)可能是5倍-6倍，最終就會產(chǎn)生幾萬億元的投放效果，直接支持到中小微企業(yè)。

多支持一家中小微企業(yè)，背后就是穩(wěn)住更多的就業(yè)。我們銀行之前向一家制鞋廠提供了200萬元貸款，當(dāng)時負(fù)責(zé)人就告訴我，如果沒有這筆錢，經(jīng)營難以持續(xù)，而最大的問題是其身后2000人的員工隊(duì)伍。一旦經(jīng)營終止，這2000人就可能面臨失業(yè)。

近年來，市場上雖然有很多中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但實(shí)際做得好的并不多，要不就轉(zhuǎn)型，要不就跟著去賺快錢。與此同時，部分地方政府也關(guān)注這個問題，成立政府引導(dǎo)基金，對高新技術(shù)等企業(yè)加大支持，但是我覺得這些工作都還不夠。原因是我們現(xiàn)在只做了一些點(diǎn)上的工作，按照上述結(jié)構(gòu)化的思維，就得從整個面上去考慮。點(diǎn)做了80個，依然有20個沒有覆蓋，但這20個點(diǎn)可能會讓你的經(jīng)濟(jì)非常被動，因?yàn)樗赡艹休d了主要的就業(yè)。所以，幫助中小微企業(yè)，首先就要向它們提供信用。