齊永超
據(jù)《紅周刊》記者梳理發(fā)現(xiàn),上市公司一季度持倉數(shù)據(jù)顯示,陸股通(北上資金)共持有A股市值1.26萬億,險資持股市值1.23萬億,兩者旗鼓相當(dāng)。有趣的是,二季度以來,北上資金已回流“破千億”,這其中有合計約191億資金,即近兩成涌入了險資一季度“重倉股”。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,險資在一季度共新進119家上市公司十大流通股股東,其中59只股為陸股通標(biāo)的,在這些標(biāo)的中,北上資金“擇優(yōu)”進行了加倉,如險資新進的貴州茅臺、深南電路等。此外,險資一季度增倉的五糧液、徐工機械等也獲北上資金大額買入。
據(jù)Wind統(tǒng)計顯示,北上資金二季度以來(4月1日~6月3日)凈流入A股已超過1000億元,達1001.97億元。其中,116億元涌入了險資一季度新進“重倉股”。
另據(jù)統(tǒng)計顯示,今年一季度險資共現(xiàn)身366家上市公司前十大流通股股東,其中新進119家,相對去年四季度74家出現(xiàn)顯著增加。進一步來看,險資一季度新進119家公司中,包括貴州茅臺、深南電路等59只股同為陸股通標(biāo)的。在這59只標(biāo)的中,有37只股在二季度以來獲北上資金“接力”增持,金額合計約為116億元。
北上資金隨險資“而動”,收獲不菲。險資一季度新進的119只股市場表現(xiàn)上佳,二季度以來實現(xiàn)平均漲幅約為15.54%,顯著跑贏同期大市6.22%的漲幅。
結(jié)合具體個股來看,在北上資金投入上百億買入的個股中,中國人壽一季度新進“重倉股”貴州茅臺、深南電路“貢獻”最大。一季度持倉數(shù)據(jù)顯示,中國人壽保險股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品-005L-CT001滬共持有貴州茅臺374.12萬股,新進其第十大流通股股東,持倉市值41億元,居于一季度險資新進持股中最高。北上資金二季度“接力”加倉貴州茅臺587.59股,買入金額約為75億元,居于增持榜首位。
此外,中國人壽保險股份有限公司-分紅-個人分紅-005L-FH002深共持股深南電路99.14萬股,新進公司第九大流通股股東,持股市值約為1.95億元,北上資金二季度加倉深南電路約為13億元,增持金額僅低于貴州茅臺,居于增持榜單第二位。除中國人壽,包括中國平安新進的揚農(nóng)化工、中國人民人壽保險新進的九陽股份等險資“重倉股”二季度以來均獲北上資金“過億增持”。(見表1)
作為兩大不同屬性的資金主體,險資與北上資金雖在部分持股上存在“一致性”,但其整體持倉風(fēng)格卻迥異有別。
以一季度持倉數(shù)據(jù)來看,險資持倉非銀金融、銀行、地產(chǎn)三大權(quán)重板塊市值最高,分別為5100億元、4500億元與910億元,占其總持倉占比高達85%。險資在配置上更偏向于主板中的大金融、地產(chǎn)等高股息、低估值與穩(wěn)健型標(biāo)的,且持股集中。相對而言,北上資金則更偏向于大消費,對金融配置較低。北上資金持倉食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器三大板塊市值分別為2265億元、1656億元與1242億元,居于其前三位,合計持倉市值約為5163億元,占其總持倉比例為40%;其次為銀行、非銀金融與電子,持倉標(biāo)的市值主要分布在700億~1000億元之間。北上資金在“堅守”大消費方向的同時,對于金融、電子配置相對均衡,其風(fēng)格更趨成長與多元化。
記者通過梳理險資一季度新進持股與北上資金二季度調(diào)倉行為,發(fā)現(xiàn)北上資金在“對待”險資持股上表現(xiàn)出了兩種鮮明的風(fēng)格。首先,“棄劣擇優(yōu)”即重點增持險資新進的績優(yōu)股、重點減持其持倉的績差股;其次,重點對險資持股中的消費股進行增配。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,一季度兩市實現(xiàn)“逆市增長”的公司約為1337家,占比約為34%,實現(xiàn)盈利(歸母凈利為正值)的公司為2635家,占比約為68%?!都t周刊》記者梳理發(fā)現(xiàn),北上資金增持與減持的公司的核心邏輯是業(yè)績表現(xiàn)。對比前十大北上資金增持股來看,其中有9家一季度實現(xiàn)盈利,實現(xiàn)業(yè)績增長的有6家,占比達60%。如貴州茅臺,一季度實現(xiàn)凈利130.94億元,同比增長16.69%;深南電路實現(xiàn)凈利潤2.77億元,同比增長48.19%等。
因此,北上資金并不是“無腦”“追隨”險資布局的標(biāo)的股。對于一些險資“背景”的“績差”股,北上資金在二季度以來進行了集中賣出。險資一季度新進的59只陸股通標(biāo)的股中,有22只股在二季度受到北上資金減持。北上資金前十大減持股中,業(yè)績增幅全部表現(xiàn)為下滑。如北上資金二季度以來賣出金額最高為1.59億元的上海建工,一季度凈利同比下滑90.59%;被賣出1.34億元的東方園林,一季度虧損2.87億元,同比下滑6.68%。
從險資的角度來看,險資在一季度新進持股公司中增倉食品飲料、電子、家用電器行業(yè)金額最高,整體偏向于消費防御。這與北上資金整體持倉風(fēng)格出現(xiàn)一定的一致性。
如果說北上資金對險資新進股保持了“關(guān)注”,那么其對險資的長持股也有充分“研究”。如中國人壽長線持股的五糧液;前海人壽與華夏人壽等“抱團”的徐工機械等,都“吸引”了北上資金大額買入。數(shù)據(jù)顯示,險資一季度整體增持57只股,有40只股為陸股通標(biāo)的,北上資金在二季度以來增持了其中的22只股,合計買入金額達75億元。
值得一提的是,險資與北上資金連續(xù)多個季度對五糧液共同持股并加倉。數(shù)據(jù)顯示,北上資金二季度買入五糧液金額最高,為27.54億元。據(jù)其一季度持倉數(shù)據(jù)顯示,中國人壽保險股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品-005L-CT001深一季度增持公司54.96萬股股份至3423.28萬股,持倉市值升至39.43億元。緊隨其后,北上資金二季度“接力”增持五糧液1989萬股,增持金額約為27.54億元。
進一步來看,中國人壽曾早在2018年一季度即持有五糧液1705萬股并新進其前十大流通股股東,此后在2019年二季度、三季度連續(xù)加倉。巧合的是,北上資金也自2018年一季度以來對五糧液進行了連續(xù)多個季度增持,最新數(shù)據(jù)顯示,北上資金持有五糧液股份由2018年一季度的1.5億股大幅增至最新的3.3億股,目前持倉市值530億,位居北上資金持倉第五位。
徐工機械也有類似情況。徐工機械是前海人壽等3家險資“抱團”股,據(jù)徐工機械持倉數(shù)據(jù)顯示,在險資擴大增持后,截至一季度末,前海人壽、華夏人壽、太平人壽共持有其市值約7.45億元?;蚴茈U資“抱團”的“一致看好”,北上資金二季度以來對其大筆增持6665萬股,買入金額達3.93億元。(見表2)