消費(fèi)電子預(yù)期逐步轉(zhuǎn)好

沐恩

外資選股范圍逐步擴(kuò)大

主持人：指數(shù)比預(yù)期走的要強(qiáng)，但在周一大漲后也出現(xiàn)震蕩。

袁月：由于外圍的一些因素，致使本周一指數(shù)高開高走，比預(yù)期的確實(shí)要強(qiáng)一點(diǎn)，但整體格局并沒(méi)有改變，還將是震蕩的局面。相對(duì)來(lái)說(shuō)，積極的信號(hào)是量能稍有放大，這說(shuō)明資金的參與度有所提升，這對(duì)于板塊間輪動(dòng)是有支撐的。

但目前的優(yōu)勢(shì)也僅限于此，不要幻想可以開始新的一波上漲，因?yàn)樾枰掷m(xù)放量，滬指單邊最起碼連續(xù)放出3500億以上才可以，目前看缺少契機(jī)，概率不大。如果量能維持在3000億附近，資金較強(qiáng)的消費(fèi)電子、光伏、鋰電池等板塊還會(huì)輪動(dòng)，但機(jī)會(huì)主要集中在近期資金力度較強(qiáng)的龍頭股上，并且只適合低吸。而一旦量能萎縮到2500億之內(nèi)，盤面氛圍還會(huì)恢復(fù)到之前的局面，輪動(dòng)節(jié)奏和個(gè)股力度都要減弱。這幾種情況下代表著不同的盤面特點(diǎn)，相對(duì)應(yīng)的操作策略也會(huì)有區(qū)別，投資者要提前做好準(zhǔn)備。

此外，近期外資的態(tài)度更值得欣慰，一直呈現(xiàn)流入態(tài)勢(shì)，只要不連續(xù)大幅流出，對(duì)指數(shù)也會(huì)形成強(qiáng)有力的支撐。接下來(lái)對(duì)于外資的選股方向依舊值得重視，隨著納入比例的不斷提升以及標(biāo)的可選范圍的逐步擴(kuò)大，外資正在掌握更多個(gè)股的定價(jià)權(quán)，而除了傳統(tǒng)的、盡人皆知的行業(yè)總龍頭，一些行業(yè)內(nèi)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司，或者偏成長(zhǎng)性質(zhì)的企業(yè)，今年也紛紛被外資增倉(cāng)，這個(gè)特點(diǎn)也要清楚。

消費(fèi)電子預(yù)期提升

主持人：本周消費(fèi)電子表現(xiàn)較強(qiáng)，行業(yè)邏輯有什么變化嗎？

袁月：消費(fèi)電子現(xiàn)在的邏輯和近期的新能源汽車有相似之處，去年對(duì)于補(bǔ)貼力度下滑以及政策走向的擔(dān)心，導(dǎo)致資金風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，對(duì)于行業(yè)的發(fā)展預(yù)期也比較低。隨著補(bǔ)貼政策的確定，更關(guān)鍵的是歐洲產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)加碼，市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)悲觀的預(yù)期不僅沒(méi)有出現(xiàn)，反而行業(yè)的發(fā)展還有望加速，那么預(yù)期又明顯提升。

消費(fèi)電子在年初因?yàn)橐咔榈挠绊戜N量不佳，部分企業(yè)也出現(xiàn)砍單的情況，這更令行業(yè)的發(fā)展存在不確定性，這是資金忌憚的。不過(guò)，通過(guò)近期的數(shù)據(jù)看到，4月國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)總體出貨量環(huán)比增長(zhǎng)92%，同比增長(zhǎng)14%，恢復(fù)速度是超出預(yù)期的。據(jù)預(yù)測(cè)，全年手機(jī)銷量的同比跌幅有望收窄至1500萬(wàn)部以內(nèi)，即相較于2019年降幅控制在4%以內(nèi)，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期的7%-10%。包括蘋果手機(jī)的熱銷、耳機(jī)的銷量和訂單也在增加，這些都反映出整體情況雖然會(huì)有下滑的可能，但是好于預(yù)期的。對(duì)于股市來(lái)說(shuō)，預(yù)期的轉(zhuǎn)好比兌現(xiàn)更重要。

主持人：既然預(yù)期提升了，是不是投資機(jī)會(huì)也再次出現(xiàn)？

袁月：本周走勢(shì)更強(qiáng)的當(dāng)數(shù)周一出現(xiàn)漲停的品種，這也體現(xiàn)出在氛圍一般的環(huán)境中，資金強(qiáng)的龍頭股確定性更高。如果從基本面角度看，行業(yè)的總龍頭再次創(chuàng)出歷史新高，并且成為中小板市值第一股，這家公司是我分析最多的，雖然短期或者部分時(shí)間段沒(méi)有跑贏二線或者游資主導(dǎo)的題材股，但拉長(zhǎng)周期看，是不是能最先創(chuàng)新高的還是它呢？這又再次證明了龍頭股的魅力，這就是資金最喜歡的確定性。這種情況也是目前市場(chǎng)的一個(gè)縮影，在外資影響力逐步加強(qiáng)的背景下，“好公司”的優(yōu)勢(shì)越來(lái)越得到體現(xiàn)，而問(wèn)題股、低價(jià)股則會(huì)被大資金遺忘！

當(dāng)然，再好的公司也會(huì)受到盤面的影響，比如前一階段下跌時(shí)，無(wú)論是新能車還是消費(fèi)電子，整個(gè)行業(yè)都會(huì)跟隨盤面調(diào)整，這時(shí)候不分龍頭還是質(zhì)地一般的公司，因?yàn)檫@是整個(gè)板塊都會(huì)面臨的，不是某一家公司的問(wèn)題。但區(qū)別就在于指數(shù)企穩(wěn)或者行業(yè)預(yù)期改變時(shí)，龍頭股一定是反彈最快和最多的，這個(gè)特點(diǎn)是不會(huì)變的。同時(shí)，對(duì)于這類個(gè)股也不要后知后覺(jué)，股價(jià)看似“破位”的時(shí)候恐慌，新高了又要激動(dòng)的追買，這些都是錯(cuò)誤的，更多還是要學(xué)會(huì)估值的計(jì)算，研究跟蹤行業(yè)的發(fā)展邏輯。

對(duì)于大科技的方向依舊值得重視，因?yàn)殚L(zhǎng)期看政策支持是最明確的。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中，鋰電池和零部件屬于增量市場(chǎng)，而消費(fèi)電子中，隨著5G手機(jī)的放量，也會(huì)帶來(lái)新的增量市場(chǎng)，如光學(xué)、天線和射頻等領(lǐng)域的需求會(huì)明顯提升。此外，對(duì)于蘋果和華為產(chǎn)業(yè)鏈也同樣不要忽視。