投資人對(duì)疫情的擔(dān)憂和希望

李詩(shī)晨

新型冠狀病毒肺炎在春節(jié)前夕來(lái)勢(shì)洶洶，市場(chǎng)上首當(dāng)其沖的是影視行業(yè)，備受關(guān)注的賀歲檔紛紛下線，影院還沒(méi)來(lái)得及迎接新春就被迫停業(yè)。疫情蔓延，與消費(fèi)者息息相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)、電商、娛樂(lè)、旅游、餐飲、教育、醫(yī)療等各行各業(yè)都受到波及，企業(yè)延遲復(fù)工，中小企業(yè)主蒙受損失。天災(zāi)國(guó)難之下，每個(gè)個(gè)體都是集體的一員，只有在從政府到企業(yè)家，從投資者到員工的多方支持下，才能盡快渡過(guò)難關(guān)，重現(xiàn)繁榮。幾位投資人對(duì)《陸家嘴》表達(dá)了疫情之下他們的看法以及對(duì)創(chuàng)業(yè)公司的建議，共同期待2020年春天的到來(lái)。

幾部賀歲檔影片備受期待，包括《奪冠》《唐人街探案3》《囧媽》《緊急救援》等在內(nèi)的賀歲檔大片的預(yù)售情況良好，但是遭疫情沖擊不得不緊急下線，前途未卜。另一方面，網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)受益，愛(ài)奇藝、優(yōu)酷等視頻平臺(tái)會(huì)員數(shù)量獲得較大增長(zhǎng)；短視頻平臺(tái)也借助營(yíng)銷事件再獲流量。對(duì)于影視行業(yè)來(lái)說(shuō)，上游影視制作公司受影響較大：影視基地關(guān)停，劇組全面停工，據(jù)悉，橫店、象山、無(wú)錫、上海車墩、青島和廈門等影視基地全部關(guān)閉，幾部熱門影視劇暫停拍攝，復(fù)工時(shí)間未定。針對(duì)此狀況，開(kāi)心麻花早期投資人鄭培敏認(rèn)為中小影視公司、中小影院企業(yè)較難過(guò)這關(guān)，并將此看作“天災(zāi)+人禍”導(dǎo)致的“去產(chǎn)能”，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，行業(yè)（制片、放映）集中度將進(jìn)一步提高。同時(shí)他相信，這本就是經(jīng)濟(jì)規(guī)律和趨勢(shì)，只不過(guò)這次的疫情讓這個(gè)過(guò)程來(lái)得更快、更殘酷。 對(duì)于院線而言，春節(jié)期間影院關(guān)閉，院線幾乎零收入，且這樣的情況將持續(xù)一段時(shí)間，短期來(lái)看，電影行業(yè)在第一季度會(huì)受到較大影響，但是疫情緩和后，優(yōu)質(zhì)影片仍然有望迎來(lái)新的春天。

據(jù)中金測(cè)算，2020年我國(guó)電影票房同比增速為-22.6%至-3.5%。然而，也有很多人將此看做流媒體付費(fèi)線上觀看電影的一次試水。鄭培敏認(rèn)為此舉影響深遠(yuǎn)，并非偶然事件，通過(guò)這次嘗試，未來(lái)“網(wǎng)大”和“院線電影”的邊界進(jìn)一步縮小，只有“長(zhǎng)視頻”一種分類，至于制片方選擇線下首發(fā)（上傳統(tǒng)院線）還是線上發(fā)行，就是各自的選擇了。他還提出，“愛(ài)優(yōu)騰”三個(gè)視頻平臺(tái)的影響力早已超過(guò)傳統(tǒng)衛(wèi)視，趨勢(shì)顯而易見(jiàn)。此次疫情給本就充滿寒意的影視行業(yè)帶來(lái)了措手不及的打擊，鄭培敏強(qiáng)調(diào)，影視制片業(yè)的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)其實(shí)早已過(guò)去，疫情只是讓這個(gè)結(jié)論更顯而易見(jiàn)。

根據(jù)申萬(wàn)宏源報(bào)告，頭部游戲和休閑類游戲表現(xiàn)亮眼，春節(jié)期間，游戲類app在iOS免費(fèi)榜排名上升最快的前1268個(gè)app中占35%。受疫情影響，用戶在游戲上的使用時(shí)長(zhǎng)增加，除頭部游戲外，休閑游戲因受眾廣泛且有替代民眾線下聚會(huì)的特性而迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，相比去年同期有很大增幅，其中棋牌類手游表現(xiàn)尤為明顯。

疫情導(dǎo)致全國(guó)許多省市延遲開(kāi)工，這對(duì)于廣大中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)很大的打擊，但在一定程度上推動(dòng)了遠(yuǎn)程協(xié)同辦公的發(fā)展。除了在特殊時(shí)期減少面對(duì)面交流、降低疾病傳染可能性，還能夠提升溝通協(xié)同效率，為工作場(chǎng)景提供更多可能性。企業(yè)級(jí)辦公協(xié)同目前仍以騰訊、阿里等大公司為主角，企業(yè)微信、釘釘、Welink、金山辦公等互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛開(kāi)放免費(fèi)服務(wù)項(xiàng)目，為企業(yè)數(shù)字化辦公和遠(yuǎn)程協(xié)同提供支持。B端辦公協(xié)同市場(chǎng)已成為一個(gè)頗具潛力的行業(yè)，此次疫情或許將加快協(xié)同工具級(jí)軟件和服務(wù)在企業(yè)中的普及。雖然有了線上辦公工具的輔助，但無(wú)法正常開(kāi)工仍在很大程度上對(duì)中小企業(yè)造成影響。如何渡過(guò)難關(guān)？幾位投資人均認(rèn)為需要企業(yè)謀求自救+政府支持+業(yè)主方緩租/免租/減租。姜皓天提出，此次疫情促使很多企業(yè)開(kāi)始考慮如何用零工、兼職，以及機(jī)器人。這在某些程度上是優(yōu)化生產(chǎn)力的一個(gè)方向，阿里巴巴提出，向云海肴、青年餐廳“租”員工入駐盒馬各地門店，不僅緩解本身勞動(dòng)力緊張的問(wèn)題，還減輕了其他餐飲企業(yè)的負(fù)擔(dān)，為勞動(dòng)力分配提供了新的思路。

雖然生鮮電商在疫情期間需求量大增，訂單大幅增加，滲透率有所提升，但是部分電商平臺(tái)配送能力難以跟上，據(jù)申萬(wàn)宏源研究，仍是盒馬、叮咚買菜、美團(tuán)、餓了么等前端供應(yīng)鏈能力強(qiáng)且后端配送能力較強(qiáng)的平臺(tái)主要受益。姜皓天也發(fā)現(xiàn)，盡管電商平臺(tái)線上訂單成倍增加，但線下的物流和供應(yīng)鏈都受到負(fù)面影響，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)在疫情中的現(xiàn)狀也不易。

醫(yī)藥企業(yè)在此次疫情中受到眾多關(guān)注，醫(yī)藥類創(chuàng)業(yè)公司也承擔(dān)起了責(zé)任。例如，盛山資產(chǎn)投資的韋翰斯生物聯(lián)合全國(guó)53家企業(yè)，暫停正在進(jìn)行的部分科研工作和業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，為抗疫滅毒提供PCR實(shí)驗(yàn)室、基因擴(kuò)增實(shí)驗(yàn)室、P2實(shí)驗(yàn)室等幾十處實(shí)驗(yàn)場(chǎng)地，自動(dòng)化核酸儀、測(cè)序儀、PCR儀等儀器上百臺(tái)，覆蓋北京、湖北、遼寧等18省市區(qū)；明峰醫(yī)療第一時(shí)間給出CT解決方案，被證明是對(duì)重癥者更快速確診的辦法；上海聯(lián)影醫(yī)療向火神山醫(yī)院提供智能高端CT，并向全國(guó)各地多家醫(yī)院捐贈(zèng)價(jià)值數(shù)千萬(wàn)元的醫(yī)學(xué)影像設(shè)備和醫(yī)用防護(hù)物品。類似的捐助還有很多，均體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)公司與人民共克時(shí)艱的擔(dān)當(dāng)。此次疫情也給醫(yī)療行業(yè)帶來(lái)了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。 在盛山資產(chǎn)合伙人沈強(qiáng)看來(lái)，國(guó)家醫(yī)療基礎(chǔ)體系需要改革、防控、分級(jí)、社區(qū)、遠(yuǎn)程醫(yī)療等。不但是基本的技術(shù)和體系亟待提升，而且還在于對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生健康的認(rèn)知差距，國(guó)外先進(jìn)企業(yè)的應(yīng)對(duì)效率，從疫情發(fā)生研判、大數(shù)據(jù)分享，到臨床藥物研發(fā)（吉利德、諾華、強(qiáng)生），未來(lái)醫(yī)療行業(yè)會(huì)高度整合，新的疾病譜研究、檢測(cè)、研發(fā)生產(chǎn)到市場(chǎng)推廣，鏈條更短，希望這會(huì)給我們本土企業(yè)帶來(lái)更深的思考和新的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。另一方面，他相信診斷試劑會(huì)有更多機(jī)會(huì)，有許多未滿足需求。本次疫情充分暴露了中國(guó)基層醫(yī)療條件的薄弱，因?yàn)獒t(yī)院缺乏相應(yīng)操作人員和配套的實(shí)驗(yàn)場(chǎng)地設(shè)備等，針對(duì)新型冠狀病毒所采用的核酸檢測(cè)在很多市縣級(jí)醫(yī)院都無(wú)法開(kāi)展；同時(shí)市面上已有的很多IVD公司推出的檢測(cè)試劑盒并不能滿足臨床的需求，存在大量的假的陽(yáng)性甚至假陰性，給疫情防控造成極大困擾。這反映出了當(dāng)前中國(guó)IVD公司的技術(shù)實(shí)力有待提升，也為未來(lái)的病毒快速檢驗(yàn)行業(yè)帶來(lái)了機(jī)會(huì)，比如全自動(dòng)一體化的快速檢驗(yàn)將是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。創(chuàng)瑞基金合伙人唐浩夫則呼吁醫(yī)療投資回歸醫(yī)療本質(zhì)、回歸剛需、少些噱頭?！跋瓤次覀兊尼t(yī)療還有哪些方面沒(méi)有滿足真實(shí)的需求，不要只是想著哪個(gè)概念PE倍數(shù)高?！北热缈谡謴S等醫(yī)療耗材企業(yè)，平時(shí)看上去是低端耗材，實(shí)際應(yīng)用中卻是剛需。除此之外，醫(yī)院里面，放射科超聲科能否排隊(duì)短一點(diǎn)？能否血液檢測(cè)10分鐘出結(jié)果？能否半小時(shí)出CT片子？能否更低誤診率？特效藥能否便宜一點(diǎn)？癌癥能否不用活檢而是用體液和影像檢測(cè)出結(jié)果？這些都是他眼中醫(yī)療投資應(yīng)該思考的剛需。不僅是醫(yī)療行業(yè)，本次疫情對(duì)于大部分服務(wù)業(yè)創(chuàng)業(yè)公司都是巨大挑戰(zhàn)。盛山資產(chǎn)合伙人沈強(qiáng)分析，根據(jù)疫情發(fā)展規(guī)律，假定指新增、疑似、死亡和出院人數(shù)下降趨勢(shì)明顯確立，可能至少需要4～5個(gè)月時(shí)間，那么創(chuàng)業(yè)公司原有計(jì)劃的投融資啟動(dòng)，業(yè)務(wù)在市場(chǎng)的開(kāi)展，幾乎肯定要拖延到下半年。由于現(xiàn)金流一直是創(chuàng)業(yè)公司的最大挑戰(zhàn)，極端情況下募資會(huì)更困難，因此創(chuàng)業(yè)公司的當(dāng)務(wù)之急是開(kāi)源節(jié)流，一方面縮減開(kāi)支，也可以積極與上下游協(xié)商，爭(zhēng)取更多的支付空間，共克時(shí)艱。另一方面還應(yīng)利用資本市場(chǎng)，與現(xiàn)有股東開(kāi)始溝通，尋求急救辦法，甚至過(guò)橋和債權(quán)形式，保證即刻到手的現(xiàn)金流。對(duì)于醫(yī)藥類的公司，如果受疫情影響較大，沈強(qiáng)建議在沒(méi)有完全恢復(fù)正常業(yè)務(wù)之前，不要馬上啟動(dòng)融資。唐浩夫提出了幾個(gè)思考：從短期和長(zhǎng)期兩方面，創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)考慮現(xiàn)金流夠不夠、員工怎么辦、客戶心態(tài)怎么辦，以及本行業(yè)在長(zhǎng)期是否會(huì)有大的改變。幾位投資人一致認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)公司一定要控制好現(xiàn)金流，多數(shù)公司一季度乃至第二季度的收入會(huì)受到較大影響，如果不能保持十個(gè)月以上的現(xiàn)金流，需要盡早采取果斷措施。2020年，企業(yè)的現(xiàn)金比利潤(rùn)更重要。