國外高管教育背景對公司績效影響理論和研究綜述

武帥

摘要：基于高層梯隊理論、人力資本理論等對高管教育背景與公司績效的影響一直是研究高管特征影響的重要領域。本文將對國外研究教育與績效依據(jù)的理論進行闡述，并對目前已有的教育背景對公司績效影響的文獻進行歸納總結。

關鍵詞：高管 教育背景 公司績效

近些年來，越來越多的企業(yè)CEO和高管們把閑暇時間用在MBA和EMBA的輔修課程上，同時也有部分高管暫時放棄高收入的工作而去謀求更高的學位。重視教育和人力資本的投資已經(jīng)在企業(yè)管理中成為共識，因此學者開始思考學歷對提高公司績效的重要性。在企業(yè)運營當中，高管具備較強的業(yè)務能力和正確的決策能力的特征，往往能促使企業(yè)產(chǎn)生高的經(jīng)濟效益。在對高管的特征與公司績效關系的探析中，高層管理人員的教育背景一直是學者們研究的重點。因為更高更好的教育背景反映出一個人掌握更多的信息，以及有更高的能力去做出決策。國外學者對這一方面的研究起步比較早，且研究成果廣泛。目前還未有文獻對這一領域的研究成果進行了總結歸納。本文將首先對研究教育背景對公司績效影響的相關理論進行梳理，然后對國外關于教育與公司績效的成果進行歸納總結。

一、理論綜述

Hambrick和Mason（1984）首先提出了高層梯隊理論，認為戰(zhàn)略和財務管理的任何決策都受到不同實施者（業(yè)務經(jīng)理）個人背景特征的影響。他強調，管理者的不同背景，如教育背景、年齡、價值觀、風險偏好等，在管理行為和戰(zhàn)略選擇中起著重要作用。團隊成員不同的認知基礎、價值觀和洞察力會影響組織的競爭行為?；诟邔犹蓐犂碚搶Ω呒壒芾砣藛T的學術背景，一些學者提出教育代表個人的認知水平、學習能力、知識積累和理性思考。管理者學歷越高，學習能力和適應能力越強。他們更能運用科學方法進行評估和預測。他們傾向于在做出決策時規(guī)避風險并做出更理性的決策。

人力資本理論認為，人們把金錢和時間花在自己的投資上，包括健康、教育、職業(yè)培訓等，可以看作是對未來收益的投資，而不是消費。Mincer將學校教育和在職培訓視為個人在不同階段對人力資本的投資，指出個人收入受人力資本投資的影響。在這一理論的基礎上，出現(xiàn)了新的發(fā)現(xiàn)。教育是否與企業(yè)的高績效相關成為研究的焦點。一些學者認為受過高等教育的高管在變革中會更成功，因為他們可以獲得更多的信息，幫助企業(yè)制定更好的發(fā)展戰(zhàn)略，從而實現(xiàn)利潤率和增長率。Miller等建議將CEO人力資本作為公司業(yè)績突出的原因。他們分析了444位首席執(zhí)行官的教育背景，發(fā)現(xiàn)常春藤選出的首席執(zhí)行官具有更高和更長的市場價值，而且這一優(yōu)勢在年輕公司更為顯著。

信號理論（篩選假說）認為教育的經(jīng)濟功能不是提高人的能力，而是通過有效地反映人的內(nèi)在能力來區(qū)分高勞動力和低勞動力。與以往教育增加人力資本、強調教育生產(chǎn)功能的觀點不同，信號理論側重于其篩選功能。

二、學歷、專業(yè)、MBA和教育異質性和績效關系討論

學歷對公司治理和公司績效的重要性是財務研究的一個主要方面。Bantel和Jackson、Wiersema和Bantel指出，教育水平可以反映企業(yè)家的個性、認知風格和價值觀。他們分別對美國制造業(yè)和銀行業(yè)的高級管理團隊進行了實證研究。高學歷高層管理團隊具有較強的戰(zhàn)略變革和實施能力。Tihanyi等人發(fā)現(xiàn)高層管理團隊的平均受教育程度越高，團隊獲得有效信息的能力越強，因此越有可能制定有利于企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略。Daily和johnson的研究表明，CEO學歷與Jensengs alpha（公司業(yè)績指標之一）呈顯著負相關，但與其他業(yè)績指標無顯著相關。Gottesman和Morey研究了學歷特征對基金績效的影響，發(fā)現(xiàn)獲得碩士和博士學位對基金業(yè)績的影響很小。

高管在進行決策時往往也會受到之前專業(yè)背景的影響。Dewar和Dutton對制造業(yè)公司進行研究，發(fā)現(xiàn)具有工程背景的高管所衡量的廣泛深入的知識對于采用創(chuàng)新戰(zhàn)略變革至關重要。Wiersema和Bantel研究了高層管理團隊的人口學與企業(yè)戰(zhàn)略變革之間的關系，發(fā)現(xiàn)在科學領域受過更高水平學術培訓的管理者更傾向于支持企業(yè)戰(zhàn)略變革。最后，Norbum和Bir-ley提出，擁有文科院校學位的CEO與公司創(chuàng)新水平的提高有關，以利用未來的增長機會Hambrick提出如果CEO具有商科背景，那么會著眼于企業(yè)的財務狀況，而通常不會增加企業(yè)的研發(fā)投入來促進企業(yè)利潤的增長。Custodio等（2013）對復合學科背景的CEO進行了研究，發(fā)現(xiàn)同時具有理工科和商科學科背景的高管既擁有創(chuàng)新方面的高技能，又具有較高的財務能力和風險評估能力，這樣能夠為企業(yè)帶來高的績效。

擁有MBA學位是否會影響企業(yè)績效也引起了學術界的關注。本文單獨一段來綜述研究結果。Golec基于1988-1990年美國530家共同基金，研究MBA學位是否影響共同基金的績效。發(fā)現(xiàn)風險調整后的業(yè)績與經(jīng)理的年齡、業(yè)務經(jīng)驗和學歷直接相關，擁有MBA學位的年輕基金經(jīng)理業(yè)績更佳。然而，Chevalier和Ellison也以美國基金經(jīng)理為樣本，得出了與Go-lec略有不同的結論。在基金管理風格的控制下，優(yōu)秀大學畢業(yè)的管理者表現(xiàn)優(yōu)于普通大學管理者。年齡與業(yè)績呈負相關。MBA教育對績效沒有顯著影響。Graham和Harvey調查了392名美國的CFO，發(fā)現(xiàn)擁有MBA學位的財務總監(jiān)更喜歡使用凈現(xiàn)值和資本資產(chǎn)定價模型，制定資本預算的方法是從大學里學到的。沒有MBA學位的財務總監(jiān)通常會作出不符合學術決策規(guī)則的決策。Gottesman和Morey的最新研究結果支持Chevalier和Ellison的發(fā)現(xiàn)，擁有知名大學MBA學位的基金經(jīng)理有更好的盈利能力。King等關注了美國銀行業(yè)企業(yè)，發(fā)現(xiàn)以擁有MBA學位的CEO為首的銀行表現(xiàn)出較高的盈利能力。Miller等分析了美國名人CEO的利己行為。結果顯示，擁有MBA學位的名人CEO更傾向于自身利益。他們還發(fā)現(xiàn)，CEO的碩士學校排名對公司未來的業(yè)績有重大影響。

教育異質性也是教育與公司績效關系研究的重要方向。包含教育水平的異質性和教育專業(yè)的異質性。這些差異導致了管理人員思維方式和決策方式的不同。如前文提到的理工科背景的高管更熱衷于創(chuàng)新和變革;商科背景的領導者重視企業(yè)的財務狀況。一些研究者認為教育異質性越高，團隊成員越可能具備應對各種問題的能力，越能應對不同的變化，決策也會更加科學。但是一些學者提出教育水平有差異，會容易導致群體決策時產(chǎn)生沖突，制定戰(zhàn)略分歧很大，因此并不利于公司效益的提升。

三、結論

通過以上綜述，目前國外關于高層管理人員的教育背景對公司績效的影響的研究主要基于高層梯隊理論、人力資本理論和信號理論。正如高層梯隊理論提到的一樣，高管團隊人員具有優(yōu)秀的教育背景和良好的專業(yè)知識儲備，更傾向于革新與開拓，更好的促進公司的健康成長。信號理論用來解釋教育與績效的關系也很有說服力，管理者的教育背景就是向外界發(fā)出的一種證明個人閱歷和能力的信號。在具體研究方面主要集中在研究學歷、學科背景、教育異質性對公司績效的影響。值得注意的是，對于高管是否有MBA對公司績效的影響有著大量的研究，成為教育與績效研究的熱點。從這些研究可以看出，雖然結論有不一致。但是總體上看還是支持了教育與績效的正向關系。