基于《資管新規(guī)》的我國信托業(yè)發(fā)展問題及對策建議

劉剛 王維華 王瓊

關(guān)鍵詞：資管新規(guī) ?信托業(yè) ?嚴(yán)監(jiān)管 ?創(chuàng)新轉(zhuǎn)型

根據(jù)《資管新規(guī)》、37號文、64號文等相關(guān)要求，信托行業(yè)在逐步縮減通道類業(yè)務(wù)，倒逼信托行業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，為行業(yè)發(fā)展尋找新的出路。

一、我國信托業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

近年來，我國信托行業(yè)取得了快速的發(fā)展，自2012年信托受托規(guī)模達(dá)到7.47萬億元，超過保險業(yè)成為金融業(yè)的第二大子業(yè)，在加上銀信、政信等金融同業(yè)之間的合作愈發(fā)密切，在2017年受托規(guī)模達(dá)到26.25萬億元，其增長速度可謂較快。然而，隨著《資管新規(guī)》的提出，去通道、去杠桿、去剛兌等強(qiáng)監(jiān)管內(nèi)容被監(jiān)管提上了日程，給包括信托在內(nèi)的整個資管市場帶巨大的挑戰(zhàn)，信托規(guī)模也處于下行通道，倒逼信托公司思考在前幾年快速發(fā)展過程中被忽視的風(fēng)險點(diǎn)，以此通過轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

為規(guī)范信托業(yè)發(fā)展，我國先后頒布了《信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》等法律法規(guī)，并取得了一定成就。但與西方發(fā)達(dá)國家相比，我國信托業(yè)在信托制度的完備性、信托體系的完善性上還有較大差距，這也給信托公司的日常經(jīng)營留下灰色地帶。在過去40多年中，監(jiān)管部門對信托行業(yè)進(jìn)行了多次整頓，主要是因?yàn)樾磐械暮诵臉I(yè)務(wù)不夠明確，一直沒有尋找到自身的主營業(yè)務(wù)，這與信托相關(guān)法律制度不完善等方面存在的問題有一定的關(guān)系。上個世紀(jì)，我國利用信托的法律制度靈活性等特點(diǎn)，在特定時期經(jīng)濟(jì)發(fā)展中提供了有利的制度支撐，但若想獲得進(jìn)一步的發(fā)展，需要深入剖析我國信托行業(yè)發(fā)展存在的問題，并提出相應(yīng)的對策建議，以此實(shí)現(xiàn)信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，符合我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的導(dǎo)向。

二、我國信托業(yè)發(fā)展問題分析

（一）信托業(yè)法律制度方面存在的問題

各個監(jiān)管部門分管的業(yè)務(wù)種類不盡相同，需要信托公司充分結(jié)合業(yè)務(wù)實(shí)際，開展符合法律法規(guī)允許的業(yè)務(wù)。完善的法律法規(guī)，可保證信托公司發(fā)揮其基本的經(jīng)濟(jì)職能，并與其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效競爭。從1978年第一家信托公司誕生，盡管已經(jīng)發(fā)展了40多年，但是由于信托定位的不準(zhǔn)確，先后被調(diào)整過6次，其市場定位、功能也在逐步明確當(dāng)中，還需要法律制度的進(jìn)一步調(diào)整、完善，使得信托業(yè)務(wù)完全符合監(jiān)管要求。

（二）我國信托業(yè)自身運(yùn)營方面存在的問題

我國的信托公司在運(yùn)營過程中會遇到一些問題，信托財(cái)產(chǎn)主要以資金為主，使得所有的信托產(chǎn)品主要是圍繞資金開展，開發(fā)的信托產(chǎn)品也相對單一。信托公司也在不斷的嘗試各種類型的業(yè)務(wù)，但是還是沒有離開資金，主要是依靠銀行等金融同業(yè)進(jìn)行合作，沒有形成自身的優(yōu)勢業(yè)務(wù)。在項(xiàng)目來源、資金來源方面，信托公司兩頭都在外部，信托業(yè)務(wù)人員一方面要去找資質(zhì)較好的融資方，開發(fā)出相關(guān)的信托產(chǎn)品;另一方面也要去市場上找投資者，由于信托具有私募性質(zhì)，不能公開宣傳募集資金，且必須滿足合格投資者的要求?？傮w來看，隨著監(jiān)管對此類非標(biāo)產(chǎn)品的限制越來越多，需要更加關(guān)注資金來源、使用、業(yè)務(wù)獲取等方面可能存在的問題。

（三）信托行業(yè)處于粗放方式發(fā)展

我國信托行業(yè)發(fā)展了40多年時間，雖然積累了一些發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，但是還是處于粗放式發(fā)展階段。整體來看，信托公司目前有68家在正常運(yùn)營，自身的資金實(shí)力等還是比較欠缺，在加上監(jiān)管部門對資本金進(jìn)行管控，使得各家信托公司受到了進(jìn)一步的限制。《資管新規(guī)》的出現(xiàn)使得最嚴(yán)資管時代來臨，在“去通道、去杠桿、去剛兌”的制度背景下，通道類業(yè)務(wù)被壓縮的比較大，使得行業(yè)的整體利潤受到影響，信托行業(yè)需要不斷思考未來的發(fā)展方向，在依靠信托制度的基礎(chǔ)上，對信托業(yè)務(wù)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級，從之前的粗放式發(fā)展逐步轉(zhuǎn)化到精細(xì)化發(fā)展中，找到自身的核心業(yè)務(wù)，占領(lǐng)資本市場的蛋糕，提升整個信托行業(yè)的競爭力。

（四）缺乏政策支持和引導(dǎo)

縱觀我國這幾年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對于銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)的支持力度是很大的，這三個行業(yè)也相應(yīng)的取得了可喜的發(fā)展成果。相對于對其他行業(yè)的支持，對信托業(yè)的支持力度相對較弱，使得信托產(chǎn)品在金融市場上缺乏流動;盡管我國有大量的居民儲蓄和閑置資金，但受限于我國居民對信托公司缺乏深度了解，對信托公司的支持欠缺，導(dǎo)致大眾對信托的認(rèn)知落后于其他三個產(chǎn)業(yè)。

三、我國信托業(yè)發(fā)展的對策建議

（一）完善信托相關(guān)法律制度

我國2001年頒布的《信托法》，為信托政策制度提供了一個基本框架，隨著信托行業(yè)的逐步規(guī)范，其涉及的內(nèi)容也越來越豐富，法律法規(guī)包括了信托類112條、信托相關(guān)類622條，信托行業(yè)自律公約5條，但是在業(yè)務(wù)備案、自律管理等方面還存在欠缺。從更具體的信托法律制度來看，我國信托制度主要包括融資類業(yè)務(wù)制度、信托產(chǎn)品制度等方面，而絕大多數(shù)主要集中在融資類業(yè)務(wù)制度中，這與我國信托業(yè)發(fā)展過程中主要以融資功能為主有關(guān)。我國信托法律制度等與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還有一定的差距，需要信托業(yè)繼續(xù)完善法律制度，逐步匹配我國經(jīng)濟(jì)金融的快速穩(wěn)健發(fā)展。

（二）培育我國信托文化

目前，多家信托公司已經(jīng)將信托文化建設(shè)提升到公司戰(zhàn)略規(guī)劃中的重要組成部分，從公司制度建設(shè)、業(yè)務(wù)模式等方面探索融資方等多元化、特色化需求。同時，利用媒體等媒介，拓展信托的交流平臺，逐步營造良好的氛圍，不斷打造成創(chuàng)新型的信托行業(yè)，形成專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，并通過線上和線下的培訓(xùn)，加強(qiáng)信托理念。雖然信托是由國外引進(jìn)，經(jīng)過40多年的發(fā)展，已經(jīng)跟我國的傳統(tǒng)文化相互融合，未來會在此基礎(chǔ)上形成我國特色的信托文化。隨著銀信合作等業(yè)務(wù)的發(fā)展，信托逐步被廣大民眾所認(rèn)知，但是要培養(yǎng)中國信托文化，需要通過各種渠道對信托進(jìn)行宣傳，使得信托制度能夠更好的服務(wù)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也能讓更多的投資者深入了解信托發(fā)展。

（三）從供給、需求兩個方面拓展信托業(yè)務(wù)

在我國資本市場中，投資者在選擇信托產(chǎn)品時，往往不太關(guān)注融資方的基本情況，主要是基于對信托公司、理財(cái)師的信任，以及對產(chǎn)品本身的高收益性。隨著《資管新規(guī)》中提出的打破剛性兌付，倒逼各家金融機(jī)構(gòu)對投資者進(jìn)行教育，引導(dǎo)投資者開始關(guān)注購買信托項(xiàng)目本身，充分認(rèn)識“高風(fēng)險、高收益”的金融產(chǎn)品特性，然而投資者購買信托產(chǎn)品，還是有一種慣性思維，沒有深入了解產(chǎn)品本身，投資者教育還有很長的路要走。一般情況下，信托產(chǎn)品面臨供給和需求的問題，各信托公司在開展業(yè)務(wù)的過程中，不斷使信托產(chǎn)品的需求和供給相互依存、相互發(fā)展。我國監(jiān)管部門正在引導(dǎo)信托業(yè)向需求引導(dǎo)型轉(zhuǎn)變，從供給、需求兩側(cè)共同發(fā)力，促進(jìn)信托行業(yè)的整體發(fā)展。

（四）利用信托完善我國社會信用體系

改革開放至今，我國社會信用體系發(fā)生了非常大的變化，也獲得了各方的認(rèn)可。誠信作為我國社會主義核心價值觀之一，必然會處于非常重要的地位，《社會信用體系建設(shè)規(guī)劃綱要（2014-2020年）》體現(xiàn)了政府對誠信的重視，并不斷引導(dǎo)社會發(fā)展、政府行為;隨著《征信業(yè)管理?xiàng)l例》的出現(xiàn)，我國金融信用信息數(shù)據(jù)庫也逐步在完善中，在加上我國信用信息共享交換平臺啟用，使得我國社會信用體系在迅猛的推進(jìn)中，但是與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還有一定的差距。誠信作為信托業(yè)的基礎(chǔ)，只有在穩(wěn)定信托業(yè)發(fā)展的情形下，才能逐步完善我國社會信用體系建設(shè)，促使信托業(yè)取得快速發(fā)展，最終促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展。

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