私募股權(quán)投資基金相關(guān)財(cái)稅政策問題分析

孟德萱

摘要：隨著目前國(guó)內(nèi)私募股權(quán)投資基金的增多，掌握私募股權(quán)投資基金的分類及納稅情況，不但能夠提高私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作效果，同時(shí)還能夠保證投資人的利益最大化。因此，我們應(yīng)當(dāng)結(jié)合私募股權(quán)投資基金實(shí)際，認(rèn)真研究私募股權(quán)投資基金的組織形式及具體分類，并對(duì)相關(guān)的財(cái)稅政策進(jìn)行深入分析，掌握正確的納稅規(guī)則，基于私募股權(quán)投資基金的專業(yè)性，開展相關(guān)研究是十分必要的。

關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資基金; 財(cái)務(wù)政策; 分析

一、前言

私募股權(quán)基金在目前的投資市場(chǎng)上種類較多，目前，私募股權(quán)基金的類型主要分成三種，根據(jù)組織形式的不同，相對(duì)應(yīng)的納稅政策也存在差異，掌握私募股權(quán)基金的實(shí)際情況并做好私募股權(quán)基金的投資，對(duì)于提高投資者收益和確保投資者合法納稅具有重要作用。

二、私募股權(quán)投資基金的主要組織形式

1.合伙型

GP與其他投資人LP共同成立有限合伙型私募股權(quán)投資基金，再以該有限合伙對(duì)外進(jìn)行股權(quán)投資，取得投資收益后按《合伙協(xié)議》約定的比例在GP與各LP之間進(jìn)行利潤(rùn)分配。

合伙型私募股權(quán)投資基金是目前私募股權(quán)基金的重要組織形式，合伙型私募股權(quán)投資基金主要的形式是以合伙的形式出現(xiàn)在收益的分配上，以合伙協(xié)議的約定比例為準(zhǔn)。這就要求在投資人約定合伙分配比例過程中，按照出資的形式、出資的比例以及合伙的具體形式來確定收益比例。在這一比例約定過程當(dāng)中，除了要按照投資人的出資比例進(jìn)行核定之外，同時(shí)還要按照合伙人之間的其他約定進(jìn)行確認(rèn)。所以，在合伙型私募股權(quán)投資基金的合作與利潤(rùn)分配中，應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到合伙協(xié)議對(duì)利益分配的重要性，以及對(duì)合伙型私募股權(quán)基金的納稅形式的影響。

2.契約型

不設(shè)立單獨(dú)的法律主體對(duì)外投資，而是通過信托計(jì)劃或是基金合同等契約形式募集資金，單獨(dú)核算并對(duì)外投資，取得投資收益后，以基金投資人、基金管理人、基金托管人按照《基金合同》進(jìn)行分配。

契約型股權(quán)私募基金的投資結(jié)構(gòu)和運(yùn)作形式相對(duì)簡(jiǎn)單，在具體投資過程當(dāng)中沒有單獨(dú)的法律主體進(jìn)行投資，通過信托和基金合同的形式進(jìn)行投資。在投資之后按照投資人簽署的基金合同進(jìn)行利潤(rùn)分配，在分配過程中取得利益的投資人，按照納稅要求進(jìn)行個(gè)人納稅。

3.公司型

將私募股權(quán)投資基金設(shè)立為有限責(zé)任公司或股份有限公司，基金投資者即為基金公司的股東。公司成立后，對(duì)外以股權(quán)投資的形式投資與非上市企業(yè)，取得投資收益后按照基金公司《公司章程》的約定或出資比例進(jìn)行股息、紅利的分配。

公司型的私募股權(quán)投資基金，主要是按照投資的需要設(shè)立有限責(zé)任公司或股份有限公司來進(jìn)行基金的整體投資。在公司成立中，各個(gè)投資人作為公司的股東參與公司的投資行為，通過出資的形式成為公司的股東，在具體的利潤(rùn)分配中，按照股東的出資比例進(jìn)行分配，同時(shí)，在利潤(rùn)分配中以公司章程為準(zhǔn)，公司章程中確定了股東的出資比例和投資金額，在實(shí)際的利潤(rùn)分配中以此作為基本依據(jù)。公司型的私募股權(quán)投資基金，由于以公司為主體，在投資獲利之后需要按照公司的形式繳納企業(yè)所得稅。除此之外，投資人在獲得利益之后，除了企業(yè)正常繳納所得稅之外，個(gè)人也需要對(duì)個(gè)人所得稅進(jìn)行申報(bào)。

三、私募股權(quán)投資基金各種組織形式的納稅差異

1.合伙型的納稅形式

（1）合伙企業(yè)不是企業(yè)所得稅的納稅義務(wù)人;

（2）合伙企業(yè)實(shí)行先分后稅;

（3）合伙企業(yè)是個(gè)人所得稅扣繳義務(wù)人。

從目前私募股權(quán)投資基金的納稅差異來看，合伙型的納稅形式主要表現(xiàn)在：

合伙型基金在企業(yè)層面不征收企業(yè)所得稅;但合伙企業(yè)在向自然人合伙人分配收益的，應(yīng)作為扣繳義務(wù)人代扣代繳所得稅。在此基礎(chǔ)上，個(gè)人所得部分按照個(gè)人所得稅的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行繳納。對(duì)于自然人合伙人應(yīng)繳納的個(gè)人所得稅，合伙企業(yè)負(fù)有扣繳義務(wù);對(duì)于法人或其他組織形式合伙人應(yīng)繳納的所得稅，合伙企業(yè)不負(fù)有扣繳義務(wù)。合伙企業(yè)的收益不在合伙企業(yè)層面納稅，但應(yīng)該在合伙企業(yè)層面進(jìn)行納稅所得額的核算，合伙企業(yè)負(fù)有“先分”義務(wù)。

2.契約型的納稅形式-資管產(chǎn)品繳納增值稅

契約型私募基金，以基金合同作為運(yùn)作主體，雖然契約型的私募股權(quán)基金在投資過程中沒有企業(yè)作為主體，但如果相關(guān)資管產(chǎn)品的投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生納稅義務(wù)，由資管產(chǎn)品的管理人作為納稅主體繳納增值稅。資管產(chǎn)品增值稅暫適用簡(jiǎn)易計(jì)稅方法，按照3%的征收率繳納。

基金份額持有人涉及的稅收代扣代繳義務(wù)目前尚未明確規(guī)定，實(shí)際中多由投資者個(gè)人進(jìn)行申報(bào)納稅。

根據(jù)規(guī)定，目前適用140號(hào)文的資管產(chǎn)品包括：公募基金管理公司募集發(fā)行的公募基金;基金管理公司及其子公司募集發(fā)行的資產(chǎn)管理計(jì)劃（包括資產(chǎn)支持證券）;證券公司及其子公司募集發(fā)行的資產(chǎn)管理計(jì)劃（包括資產(chǎn)支持證券）;期貨公司及其子公司募集發(fā)行的資產(chǎn)管理計(jì)劃;信托公司募集發(fā)行的信托計(jì)劃、私募基金管理人募集發(fā)行的契約型私募基金、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司募集發(fā)行的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司募集發(fā)行的債權(quán)投資計(jì)劃及股權(quán)投資計(jì)劃、銀行投資理財(cái)產(chǎn)品等。同樣納入私募基金范疇的有限合伙企業(yè)和公司型基金，其本身為中國(guó)稅法上的獨(dú)立納稅人，不適用該規(guī)定，應(yīng)按照一般企業(yè)繳納應(yīng)稅投資行為產(chǎn)生的增值稅。故不屬于“資管產(chǎn)品”的范圍。

契約型的私募股權(quán)投資基金在整體的納稅過程當(dāng)中，稅務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較低，在投資過程中能夠吸引更多的投資人進(jìn)行資金注入，在實(shí)際的投資中能夠形成良好的契約形式，能夠最大程度的保護(hù)投資人的利益。但是契約型的私募股權(quán)投資基金由于投資相對(duì)分散，在投資的利潤(rùn)方面相對(duì)較低。

3.公司型的納稅形式

（1）企業(yè)按收入繳納企業(yè)所得稅;

（2）企業(yè)是個(gè)人所得稅扣繳義務(wù)人。

公司型的私募股權(quán)投資基金在納稅過程當(dāng)中，由于以公司為主體，公司具有獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)管理行為。因此，在納稅過程當(dāng)中，除了投資人進(jìn)行正常的個(gè)人稅務(wù)申報(bào)之外，公司作為法律主體，在納稅過程當(dāng)中也要按照企業(yè)所得稅的申報(bào)形式進(jìn)行納稅，其中企業(yè)所得稅的比例為25%，在納稅過程當(dāng)中應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)的實(shí)際收益進(jìn)行合法納稅。公司型的私募股權(quán)投資基金納稅的額度相對(duì)較大，整體的稅務(wù)負(fù)擔(dān)比合伙型的私募股權(quán)投資基金和基金型的私募股權(quán)投資基金稅務(wù)負(fù)擔(dān)要重。但是由于公司型的私募股權(quán)投資基金在收益率上相對(duì)較高，因此還是會(huì)吸引許多投資者進(jìn)行投資。