金融資產(chǎn)增量管理的難點與對策

袁玉婕 佟晨

一、金融資產(chǎn)管理分析是優(yōu)化中國增量金融資產(chǎn)的主要困難，它其實不單單是優(yōu)化金融資產(chǎn)增量的前決條件，更是處理不良金融資產(chǎn)的基礎(chǔ)操作

（一）我國金融資產(chǎn)低質(zhì)量的誘因沒有消失

（1）我國國有商業(yè)銀行壟斷的商業(yè)銀行體系和商業(yè)銀行主導(dǎo)的金融體系尚未得到實質(zhì)性改善。貸款資產(chǎn)已成為金融資產(chǎn)的主要部分，系統(tǒng)內(nèi)融資也已成為融資的主要部分。

（2）有關(guān)金融資產(chǎn)管理的社會基礎(chǔ)架構(gòu)依然不健全。不完善的國內(nèi)信息披露制度，法律法規(guī)，會計制度和信貸經(jīng)濟體系阻礙了市場機制的運作和銀行的有效運作。

（3）金融的改革與發(fā)展無法與金融監(jiān)管機構(gòu)的滯后監(jiān)管水平相匹配。我國金融界中金融界的監(jiān)督管理力度與不良金融資產(chǎn)息息相關(guān)。金融秩序被破壞導(dǎo)致經(jīng)濟波動，在金融監(jiān)管水平落后的情況下，商業(yè)銀行的超額貸款，未經(jīng)授權(quán)的借貸和未經(jīng)授權(quán)的投資直接導(dǎo)致了大量不良資產(chǎn)的產(chǎn)生。

（4）國有企業(yè)仍存在低效益?zhèn)鹘y(tǒng)問題。近年來在政府的支持政策下，國有企業(yè)的年利潤連年上升，1999年國有及國有控股工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)年利潤九百億元，截止2000年11月，重點國有企業(yè)實現(xiàn)利潤一千九百億元。在節(jié)省開支方面，國有企業(yè)通過支持破產(chǎn)兼并而核銷壞賬、七次降息來減少利息、職工下崗分流、技改投入等方面1999年減少6000億開支

（5）金融資產(chǎn)管理微觀層面——商業(yè)銀行沒有明顯改善。商業(yè)銀行的管理水平會直接決定了貸款資產(chǎn)的質(zhì)量及數(shù)量。商業(yè)銀行表面上的商業(yè)化改革并沒有觸及根本，即使電子化水平在不斷提高，銀行的業(yè)務(wù)量數(shù)額也有了顯著增加，但商業(yè)銀行內(nèi)部管理水平嚴(yán)重滯后，沒有一個完善的公司績效制度，在這種產(chǎn)權(quán)制度的安排下，優(yōu)化貸款增量仍然難以實現(xiàn)。

（二）限制中國金融資產(chǎn)質(zhì)量增長新因素

（1）我國部分商業(yè)銀行高級客戶流動性較大。金融業(yè)對商業(yè)銀行的影響主要體現(xiàn)在很多資產(chǎn)信用較高的大型企業(yè)轉(zhuǎn)向從資本市場上籌集資金。這是由間接融資的門欄較低導(dǎo)致的。同時，這也代表著商業(yè)銀行的高級客戶的減少。

（2）我國商業(yè)銀行的高級客戶、項目的數(shù)量降低。中國1997年的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，主要表現(xiàn)為由經(jīng)濟短缺轉(zhuǎn)型為經(jīng)濟過剩。由此引發(fā)的宏觀經(jīng)濟的相關(guān)問題有：資本過剩;經(jīng)濟供給總量相對過剩;經(jīng)濟增速逐步下降、市場價格持續(xù)呈下降趨勢，利率也一降再降。進而使實質(zhì)性經(jīng)濟的吸收資金能力減弱;高級客戶數(shù)量減少;不良金融資產(chǎn)的庫存的盤活難度較大，金融資產(chǎn)的增量無法進一步優(yōu)化

（3）國民經(jīng)濟總體布局的戰(zhàn)略調(diào)整與國有企業(yè)的戰(zhàn)略改革。在持續(xù)的改革中，國有經(jīng)濟的壟斷地位已開始發(fā)生輕微變化?，F(xiàn)如今生活中的許多經(jīng)濟問題，究其根源仍是國有企業(yè)的效率低問題，因此我國經(jīng)濟改革的首要問題就是既對國有企業(yè)進行產(chǎn)量調(diào)整又進行結(jié)構(gòu)調(diào)整。在這一調(diào)整過程中，有關(guān)產(chǎn)權(quán)的大型改組和關(guān)于債權(quán)債務(wù)的大型轉(zhuǎn)移一定會對打擊商業(yè)銀行的資產(chǎn)總額

（4）利率市場化是金融資產(chǎn)管理的主要難題。國內(nèi)的金融市場變革有著重大進步，這主要是由于中國實行利率市場化改革的想法是“優(yōu)先貸款和外幣。”但是，從商業(yè)銀行的角度來看，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)對利率高度敏感。它逐步成為了金融管理資產(chǎn)的主要問題。

（5）宏觀經(jīng)濟更加不確定。隨著中國經(jīng)濟市場化，自由化和國際化的不斷完善，國內(nèi)金融管理資產(chǎn)面臨著國內(nèi)經(jīng)濟不確定、世界經(jīng)濟對兩個主要問題不確定。世界經(jīng)濟的不確定性主要表現(xiàn)在四個方面：通貨膨脹率不斷變化，使銀行貸款評估更加復(fù)雜，衡量信貸風(fēng)險的困難也大大提高;世界經(jīng)濟的匯率、利率的不穩(wěn)定性;宏觀經(jīng)濟的膨脹或緊縮導(dǎo)致貿(mào)易條件不斷惡化;個人的資本流動增加了經(jīng)濟不確定性。

二、優(yōu)化金融資產(chǎn)增量的策略

（一）金融資產(chǎn)管理公司最大限度維持資產(chǎn)與降低損失

雖然《金融資產(chǎn)管理公司》條例規(guī)定公司可以自行管理和處置不良貸款，但這些途徑都必須在完成資產(chǎn)重組和管理重組之后，確保公司的治理結(jié)構(gòu)和機制正常進行的情況下才能運作。財務(wù)管理資產(chǎn)公司必須為優(yōu)化增量金融資產(chǎn)做準(zhǔn)備，同時要恢復(fù)其不良貸款資產(chǎn)。中國金融資產(chǎn)管理公司振興不良資產(chǎn)的比例約為14%。公司對于不良貸款的處置能力不僅會影響到存量資產(chǎn)的數(shù)量，更能影響公司的財務(wù)管理改革，這樣，公司的利潤得到了極大的提高，并且有了優(yōu)化金融資產(chǎn)增加的更好的微觀經(jīng)濟市場基礎(chǔ)。

（二）金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的多樣性與調(diào)整改革

截止1999年，商業(yè)銀行總資產(chǎn)約12萬億元，金融市場金融機構(gòu)總資產(chǎn)約18萬億元。占比百分之七十。這導(dǎo)致商業(yè)銀行的資產(chǎn)成為整個金融市場所有資產(chǎn)的主流。國有商業(yè)銀行在市場上處于壟斷地位，由此產(chǎn)生的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)已成為限制增量增長優(yōu)化的主要因素。自1997年以來，國有商業(yè)銀行貸款資產(chǎn)與總資產(chǎn)的年比率分別為77.64%，77.49%和77.21%。國有商業(yè)銀行的壟斷地位也直接影響到其他商業(yè)銀行的發(fā)展。

（三）優(yōu)化直接融資與間接融資的結(jié)構(gòu)

1998年，企業(yè)80%左右的資金來源是銀行貸款，只有20%左右是直接融資。直接融資中有百分之六屬于股票融資，百分之一是債券融資，百分之十屬于商業(yè)票據(jù)。我國的融資市場中，間接融資占絕對的壟斷地位。這種融資結(jié)構(gòu)并不能很好的與融資效率相匹配。由于國有商業(yè)銀行針對低效國有企業(yè)的比例較高，國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)數(shù)量不斷增加，但這并沒有導(dǎo)致其他金融市場得到發(fā)展。因此融資方式的改革“勢在必得”，以求融資結(jié)構(gòu)實現(xiàn)多元化發(fā)展。

（四）建立體制外配置為主導(dǎo)的金融配置體制

系統(tǒng)內(nèi)財務(wù)資源的分配主要依靠國有商業(yè)銀行與國有企業(yè)之間的資本供給制度，不良貸款也“應(yīng)運而生”。如果繼續(xù)保持這種不合理的資源配置結(jié)構(gòu)，不良貸款的數(shù)量就會越來越多。相反，中國經(jīng)濟的迅速增長于體制外的經(jīng)濟密切相關(guān)。總的來說，體制外的金融資源配置靈敏度高、貼近市場、效率較高。但由于目前國有商業(yè)銀行對于體制外空間的壓迫，以體制外配置為主導(dǎo)的金融配置體制的構(gòu)建迫在眉睫

（五）調(diào)整金融資產(chǎn)區(qū)域配置

我國金融資產(chǎn)在區(qū)域化配置上嚴(yán)重的不合理，例如我國西部地區(qū)的配置僅占全國資產(chǎn)總量的15%，這不僅限制了區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展，也會成為全國經(jīng)濟的“短板”。在下一階段，金融資產(chǎn)配置要進行西部調(diào)整，這一調(diào)整將會使全國的優(yōu)化金融增量受益。

（六）商業(yè)銀行體系的重組與整合

①國有商業(yè)銀行縮小規(guī)模，只保留地級市以上單位，以期促進地方金融單位的發(fā)展。②大力鼓勵外部資金的進入，國有商業(yè)銀行不久前實現(xiàn)不良資產(chǎn)分離，適合進行內(nèi)部股份制改革。③鼓勵外資銀行以多種形式參與各類商業(yè)銀行。④構(gòu)建民營銀行體系來專項支持民營經(jīng)濟的發(fā)展。⑤對城鄉(xiāng)信用社進行民營化改革。⑥積極扶持十家股份制商業(yè)銀行，出臺相關(guān)政策以鼓勵其迅速擴展規(guī)模。