格力電器盈利能力分析

【摘要】隨著市場飽和度的發(fā)展，該行業(yè)發(fā)展迅速，行業(yè)高端品牌競爭越來越激烈，企業(yè)在一定時期的盈利狀況成為企業(yè)利益相關者們越來越重視的一部分。本文采用哈佛分析框架，結合行業(yè)內外部因素分析格力電器近三年的盈利能力，由于格力電器的品牌優(yōu)勢，發(fā)展正處于行業(yè)領先地位，可能會保持持續(xù)增長的勢頭。

【關鍵詞】格力 ?哈佛框架 ?盈利

一、研究背景與意義

隨著企業(yè)間關聯(lián)度的提升，利潤的質量備受關注，從長期利潤質量觀點來看，企業(yè)的利潤質量應當表現為企業(yè)是否有較高的盈利能力，各期是否能夠較為穩(wěn)定地獲取利潤。因此，對珠海格力電器股份有限公司（下文簡稱格力電器）近三年的盈利能力進行分析就顯得尤為重要。企業(yè)的這種盈利能力是能夠體現一個企業(yè)當期經常性、主營業(yè)務的經營業(yè)績。

縱觀格力電器2016-2018年年度度報告，除了2015年由于宏觀經濟環(huán)境低迷，受到整個市場經濟不景氣的影響，導致營運收入、凈利潤、每股收益普遍下降，但是在2016-2018年，營收和凈利漲幅頗大，2017年達到營收1482.865億元，同比增長34.08%;凈利潤225.09億元，同比增長43.91%;2017年實現營收1617.54億元，凈利潤達到193.8億元，相較于2017有所降低;2019年第一季度營收僅為295.34億元，但是第二季度和第三季度營收大幅度上升，同比第一季度漲幅74.53%。針對格力電器這三年來營業(yè)收入、凈利潤和每股收益的驟降驟升現象，研究格力電器的長期盈利能力具有重要的意義。

哈佛分析框架并非僅從分析企業(yè)內部財務報表的結果出發(fā)，而是從企業(yè)整體戰(zhàn)略、外部環(huán)境出發(fā)探討財務報表出現結果的原因分析。運用哈佛分析框架和杜邦分析法結合格力電器2016—2018財務報表的數據，分析企業(yè)盈利能力，能夠很好的為企業(yè)未來的發(fā)展作參考。

二、基于哈佛分析框架的財務分析

哈佛分析框架的思想結合了財務信息和非財務信息兩個方面，用SWOT分析對戰(zhàn)略分析進行分層，將宏觀環(huán)境的影響和微觀因素結合起來，更好的為企業(yè)決策者提供數據支持。

（1）戰(zhàn)略分析-SWOT分析。以戰(zhàn)略分析為出發(fā)點是合理的財務報表分析基礎，通過SWOT分析了解公司的內外部環(huán)境，不僅能對后續(xù)的會計分析和財務分析確定牢固的基礎，同時還有助于辨認影響企業(yè)盈利狀況的主要因素和風險。

（2）企業(yè)優(yōu)勢分析。品牌優(yōu)勢。“格力”商標擁有廣泛的知名度與良好的榮譽度，聞名全球的《財富》雜志世界五百強于2019年7月22日在全球發(fā)布，格力電器登榜，格力電器多年來深耕空調市場，一直保持著增長的勢頭。產品優(yōu)勢。格力電器的科技創(chuàng)新能力不容小視，在第二十屆中國專利獎頒獎典禮上，格力電器獲得12項專利大獎。不斷的研發(fā)創(chuàng)新讓企業(yè)在目前的強勁市場競爭中一直處于上風。

（3）企業(yè)劣勢分析。從格力電器注重研發(fā)就可以看出來，格力電器研發(fā)費用高導致利潤偏低;由于格力電器過分依賴于經銷大戶而忽視了銷售終端的建設，企業(yè)的營銷渠道建設及管理方法將受一定程度的影響。

（4）市場機會分析。隨著企業(yè)的發(fā)展不斷走向國際化，海外市場和小家電市場需求大。現在家電出口與過去比有巨大的變化，海外客戶與國內很多企業(yè)針對技術探討越來越多，比如格力。根據2018年全年的出口統(tǒng)計格力以166億對141億遠遠超過了美的空調的出口數量奪得第一，而且趨勢只會愈演愈烈。

（5）外部威脅分析 。第一，新興潛在競爭者不少。新興競爭者受到家電領域巨大的利潤和前景吸引，開始踏入這個領域分一杯羹，在LG、三星、西門子等高端品牌的沖擊下，國內家電品牌的銷售不斷下降。第二，消費者的談判水平不斷提升。在2015年格力電器為了應對宏觀環(huán)境的不景氣實行的低價策略。消費者作為買方，更是秉持著貨比三家的心態(tài)，不僅僅追求質量，同時看重美觀、體積等各個方面的因素，致使消費時的談判水平也在不斷增強。

三、格力電器盈利能力分析

本文通過采用每股收益、銷售凈利率、銷售毛利率三個關系企業(yè)盈利能力的核心指標，結合企業(yè)2016-2018年度財務分析數據，分析格力電器的近幾年財務狀況以及未來發(fā)展趨勢。

（1）銷售凈利率。該指標體現的是企業(yè)凈利潤與銷售收入的比值，隨著指標的不斷增大，標志著企業(yè)盈利能力的增強。分析數據得知，在2016-2018期間，銷售凈利率有14%左右浮動，說明格力在這一段時間的盈利水平較好。

（2）銷售毛利率。銷售毛利率越高代表企業(yè)銷售成本在銷售收入的占比較小，代表企業(yè)的主營業(yè)務的盈利情況。從表1可以看出，格力電器銷售毛利率呈上升趨勢，說明格力電器在2016-2017年的變動成本有所降低，可以看出格力電器在向好發(fā)展。

（3）每股收益。從表1中數據可知，格力電器每股收益從2.56上升為4.32，同比增長40.74%，映現了格力電器可分配出去的利潤越來越多，對于投資者來說可以加大對格力電器的投資或者吸引新的投資者。

四、結論與預測分析

本文通過分析格力電器自身與外部環(huán)境，通過戰(zhàn)略分析、營收能力分析發(fā)現，家電行業(yè)目前進入飽和狀態(tài)，發(fā)展進入新常態(tài)，格力電器雖然盈利能力良好，但是也不容忽視市場競爭的壓力。

從SWOT分析和企業(yè)經營活動獲利能力分析來看，企業(yè)具有較強的營業(yè)能力，其營業(yè)收入主要來源于主業(yè)，空調銷售額與營收的比值高達83%以上，可見，格力電器盈利能力較強。

2016-2018年格力電器一貫有著較強的盈利能力。由于消費者，他們對認可的品牌、品質都提出了更高標準，同時對空調智能化提出了新的要求，所以必須跟上時代的步伐更快創(chuàng)新?？梢灶A測2019年度，格力電器發(fā)展空間仍然很大，可能持續(xù)保持較高的營業(yè)收入。

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作者簡介：王?。?995-），女，漢族，重慶奉節(jié)人，學歷：在讀碩士研究生，單位：重慶工商大學，研究方向：CFO。