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    KK公司長短期償債能力分析研究

    2020-05-21 16:25:06康曉歡
    現(xiàn)代營銷·信息版 2020年4期
    關(guān)鍵詞:償債能力財務(wù)指標(biāo)

    康曉歡

    摘? 要:償債能力反映了企業(yè)的債務(wù)償付能力,對其分析可以了解企業(yè)的運營狀況,同時也可以掌握企業(yè)所面臨的經(jīng)營風(fēng)險。本文選取了KK公司近三年的六個財務(wù)指標(biāo),對其短、長期償債能力進行分析,通過其存在的問題找出解決對策以提高KK公司的償債能力。

    關(guān)鍵詞:KK公司;財務(wù)指標(biāo);償債能力

    一、引言

    償債能力主要分析的是企業(yè)用資產(chǎn)償還長短期債務(wù)的能力。一個企業(yè)要想有長遠(yuǎn)的發(fā)展,必須具有良好的償債能力,提高償債能力有助于其盈利能力的提高,同時可以幫助其獲得更大的價值,使其具有更強的能力應(yīng)對日益變化的經(jīng)濟環(huán)境。

    二、KK公司償債能力現(xiàn)狀分析

    KK公司是洛陽市一家塑膠有限公司,成立于2010年,其經(jīng)營范圍主要包括塑料線、電纜料、電纜、電線(不含化學(xué)危險品)的生產(chǎn)及銷售。

    (一)短期償債能力

    本文選取流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率這三個指標(biāo)進行分析。根據(jù)該公司年報計算出的數(shù)據(jù)如下:2017年、2018年、2019年的流動比率為2.11、2.2、2.31,速動比率為0.88、0.90、0.82,現(xiàn)金比率為0.21、0.18、0.16。

    1、流動比率。流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值,一般認(rèn)為,該比率值越高,企業(yè)所具備的短期償債能力會越強。通常認(rèn)為這一比率為2較為適宜。KK公司近三年的流動比率分別為2.11、2.2和2.31,呈現(xiàn)較為穩(wěn)定的上升趨勢,這說明KK公司用流動資產(chǎn)來償付其短期債務(wù)有一定的保障。

    2、速動比率。速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。速動資產(chǎn)是在流動資產(chǎn)剔除流動性相對較弱的存貨所得來的,它反映企業(yè)流動資產(chǎn)可以立即變現(xiàn)償付流動負(fù)債的能力。通常來說,速動比率越高,企業(yè)在短期債務(wù)的償還上就具備較強的能力。一般認(rèn)為,速動比率為1比較合適。KK公司近三年的速動比率分別為0.88、0.9和0.82,2019年較2017年和2018年有所下降,結(jié)合流動比率的情況,說明該公司存貨占用資金過多,如果不考慮用存貨償債的話,其短期償債能力是受到削弱的。

    3、現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率是速動資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額與流動負(fù)債的比率,它反映的是企業(yè)用現(xiàn)金類資產(chǎn)償還短期債務(wù)的能力。現(xiàn)金比率一般為0.2為好,太高的話,說明企業(yè)資金存在閑置浪費,太低的話說明企業(yè)短期債務(wù)償付能力較弱。KK公司只有2017年的現(xiàn)金比率達(dá)到了0.2以上,2018年和2019年較之2017年下降速度較快,近三年呈逐年下降的趨勢,特別是2019年已下降到了0.16,這說明KK公司現(xiàn)金類資產(chǎn)較少,即可變現(xiàn)償還債務(wù)的能力較弱,現(xiàn)金管理水平有待提高。

    (二)長期償債能力

    本文選取資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)這三個指標(biāo)來衡量長期償債能力。根據(jù)該公司年報數(shù)據(jù)計算整理出如下指標(biāo):2017年、2018年、2019年資產(chǎn)負(fù)債率分別為54.76%、60.91%、62.35%,產(chǎn)權(quán)比率為1.23、1.48、1.71,利息保障倍數(shù)為2.18、1.77、1.58。

    1、資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值,反映了企業(yè)的所有資產(chǎn)中,有多少是通過外部舉債獲得的。對于企業(yè)來說,資產(chǎn)負(fù)債率低于50%是較為合適的。站在債權(quán)人的角度,他們希望這一比率越低越好,這樣企業(yè)有償債保障。KK公司連續(xù)三年的資產(chǎn)負(fù)債率均高于50%,且呈上升趨勢,這說明該公司的資產(chǎn)中,一半以上是通過外部借款得來的,用資產(chǎn)償還長期債務(wù)的能力較弱,同時,連續(xù)上升的資產(chǎn)負(fù)債率水平應(yīng)引起公司領(lǐng)導(dǎo)層的重視。

    2、產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比值,用它來衡量企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)健。該指標(biāo)越低,表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大,長期償債能力越強。站在傳統(tǒng)的財務(wù)穩(wěn)健的角度,一般設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)是1:1,這意味著股東的資本可以足夠償還債務(wù)人提供的資本,對債務(wù)人來說,借款是安全的。該公司產(chǎn)權(quán)比率均高于1,且逐年呈上升趨勢,說明KK公司自有資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度低,償債風(fēng)險大,長期償債能力弱。

    3、利息保障倍數(shù)。利息保障倍數(shù)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用之比。該指標(biāo)反映的是用企業(yè)所獲利潤支付企業(yè)利息的情況。該指標(biāo)越大,說明企業(yè)該支付能力越強,長期債務(wù)的償付能力越強。利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1。KK公司近三年的利息保障倍數(shù)均高于1,且2017年達(dá)到了2.18,說明KK公司的獲利能力能夠保障利息的償還。但近三年該指標(biāo)呈現(xiàn)逐年下降的趨勢,這應(yīng)引起管理層的重視,避免該指標(biāo)過度下降而致所獲收益不能保障利息的償還。

    三、KK公司償債能力存在的問題

    (一)短期償債能力方面

    總體來看,KK公司短期償債能力不強。從流動比率來看,該公司近三年的數(shù)值均在2以上,且呈不斷上升的趨勢,這似乎是一個良好的短期償債能力強的信號,但通過分析速動比率和現(xiàn)金比率卻發(fā)現(xiàn)事實并不是如此。速動比率為1比較合適,但KK公司近三年該值均在1以下,說明剔除存貨這一流動資產(chǎn)后,公司的短期償債能力有所下降,同時流動比率和速動比率的數(shù)值相差較大,這除了是流動負(fù)債增多的緣故,另一個主要的原因是KK公司存貨較多,存貨占用了大量的流動資金。通過KK公司年報數(shù)據(jù)可知,2017年、2018年、2019年期末存貨余額為421896元、479835元、546521元,流動資產(chǎn)總額為913590元、1106121元、1219096元,近三年存貨占流動資產(chǎn)的比例分別為46.18%、43.38%、44.83%,可以看出KK公司連續(xù)三年存貨占流動資產(chǎn)的比重均超過了40%。存貨過多占用流動資金會影響短期償債能力,同時,會使流動比率提高。另外,大量積壓的存貨會增加倉儲費用以及日常管理費用,影響公司利潤的實現(xiàn)。從現(xiàn)金比率來看,雖然2017年的數(shù)值超過了0.2,但這一比值逐年下降,這不容忽視,說明公司現(xiàn)金類資產(chǎn)減少,用現(xiàn)金類資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力在下降,短期償債能力變?nèi)酰瑫r也說明公司現(xiàn)金管理能力下降。

    (二)長期償債能力方面

    總體來看,KK公司的長期債務(wù)償付能力比較弱。雖然公司的利息保障倍數(shù)連續(xù)三年均在1以上,說明公司的獲利能力能夠償付公司的貸款利息。但是單從這一個指標(biāo)并不能得出公司長期償債能力較強的結(jié)論。從資產(chǎn)負(fù)債率來看,2017年該比值達(dá)到了54.76%,2018年和2019年已經(jīng)達(dá)到了60%以上,已超過了警戒線,這說明負(fù)債占總資產(chǎn)的比重過高。從產(chǎn)權(quán)比率來看,近三年的數(shù)值均在1以上,說明外部借款總額要高于所有者投入的資金額,自有資產(chǎn)已不能保障債務(wù)的償還,長期償債能力弱。同時產(chǎn)權(quán)比率反映出KK公司負(fù)債所占比重較高,資本結(jié)構(gòu)不合理。外部適當(dāng)舉債可以使公司獲得財務(wù)杠桿效應(yīng),獲得額外收益,但是過度舉債,財務(wù)杠桿運用不合理會使公司面臨的財務(wù)風(fēng)險增加,一旦發(fā)生內(nèi)部或外部財務(wù)危機,公司不但不能償還借款,還會陷入雪上加霜的境地。所以KK公司應(yīng)調(diào)整負(fù)債規(guī)模,合理舉債,恰當(dāng)運用財務(wù)杠桿。

    四、提高KK公司償債能力的對策

    (一)加強存貨管理

    存貨過多、存貨周轉(zhuǎn)緩慢主要是由于存貨積壓造成的。存貨是流動資產(chǎn)的重要組成部分,企業(yè)若不重視對存貨的管理,則會造成存貨過多積壓,占用大量流動資金,不僅會影響企業(yè)正常的資金流轉(zhuǎn),降低資金利用率,同時短期償債能力也受到削弱,而且大量積壓的存貨也會造成倉儲費用和日常管理成本的上升;長期積壓于倉庫的存貨容易變質(zhì)、毀損,不僅給存貨管理人員造成了巨大的壓力,也使企業(yè)蒙受損失。所以,減少存貨積壓,提高存貨周轉(zhuǎn)率,加強存貨管理勢在必行。公司可以采用先進的存貨管理模式進行管理,比如ABC庫存管理模式,根據(jù)存貨價值進行A類、B類、C類存貨的劃分,有針對性地進行管理,從而提高存貨管理水平。

    (二)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

    資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率過高不僅會影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),也會影響企業(yè)債權(quán)人和所有者的利益。為了降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),合理利用財務(wù)杠桿,可以從以下兩個方面著手:第一,合理確定舉債規(guī)模,準(zhǔn)確確定負(fù)債和自有資金之間的比例,恰當(dāng)利用好財務(wù)杠桿,最大程度上減少公司的財務(wù)風(fēng)險;第二,及時償還債務(wù)。企業(yè)應(yīng)在自身正常運營不受影響的情況下及時償還所欠債務(wù),以免因拖欠債務(wù)而不得不額外支付罰息,同時也避免企業(yè)的聲譽遭受不良影響。

    (三)制定合理的償債計劃

    很多企業(yè)最后資不抵債不是因為真地還不起錢,而是因為沒有下好“償債”這盤棋,在債務(wù)還未償還之前沒有做好償債的規(guī)劃。負(fù)債分為流動負(fù)債和長期負(fù)債,企業(yè)應(yīng)對自己的債務(wù)了如指掌,清楚地知道每筆債務(wù)的償還期限和償還時間,另外還要結(jié)合自身的生產(chǎn)經(jīng)營和投資運營情況,計劃好什么時候償還哪筆債務(wù),長期債務(wù)和短期債務(wù)應(yīng)如何搭配償還。另外,企業(yè)還需要考慮由未決訴訟或因負(fù)有售后維修義務(wù)等而產(chǎn)生的或有負(fù)債,它的出現(xiàn)也會影響企業(yè)的償債計劃。同時企業(yè)也應(yīng)考慮突發(fā)狀況的發(fā)生,它可能會造成企業(yè)成本費用的發(fā)生,影響企業(yè)債務(wù)的償還。所以企業(yè)必須在考慮各方面的因素后制定出適合企業(yè)的合理可行的償債計劃,以保證企業(yè)債務(wù)的順利償還和企業(yè)正常運轉(zhuǎn)。

    參考文獻:

    [1]龔研.海爾集團償債能力分析[J]中國管理信息化,2019(07).

    [2]霍力巖.美的集團償債能力分析[J]合作經(jīng)濟與科技,2018(11).

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