在經(jīng)濟(jì)理論支持下淺析我國(guó)居民儲(chǔ)蓄影響因素

張夢(mèng)晗

摘要：我國(guó)的經(jīng)濟(jì)政治社會(huì)建設(shè)中居民的儲(chǔ)蓄率也是重要組成部分之一，可以通過(guò)參考我國(guó)城鎮(zhèn)居民的平均儲(chǔ)蓄率等數(shù)據(jù)來(lái)及時(shí)地研究發(fā)現(xiàn)和解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展的過(guò)程中所存在的一系列突出問(wèn)題。通過(guò)經(jīng)濟(jì)理論選取了城鎮(zhèn)居民人均可支配收入、利率以及基尼系數(shù)三個(gè)因素作為影響我國(guó)居民儲(chǔ)蓄的解釋變量，運(yùn)用2000-2014年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，結(jié)合stata軟件的實(shí)證分析得出城鎮(zhèn)居民人均的可支配儲(chǔ)蓄存款收入和利率基尼系數(shù)與城鎮(zhèn)居民可支配儲(chǔ)蓄的存款余額的呈正相關(guān)，而利率與城鎮(zhèn)居民可支配儲(chǔ)蓄的存款年底余額呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系，最后結(jié)合中國(guó)國(guó)情與相關(guān)政策為了降低我國(guó)居民的儲(chǔ)存率給出相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：居民儲(chǔ)蓄;經(jīng)濟(jì)理論;實(shí)證分析;影響因素

引言

高儲(chǔ)蓄率使我國(guó)擁有更多的投資資源和不足的消費(fèi)能力，影響了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。因此有必要對(duì)這一現(xiàn)象進(jìn)行調(diào)查、分析和研究，找出影響我國(guó)居民儲(chǔ)蓄率的因素，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題，同時(shí)也為國(guó)家結(jié)合我國(guó)國(guó)情出臺(tái)切實(shí)可行的政策提供參考。

一、相關(guān)儲(chǔ)蓄理論

（一）過(guò)度儲(chǔ)蓄理論

Mendivil可以說(shuō)被認(rèn)為是美國(guó)過(guò)度消費(fèi)主義儲(chǔ)蓄經(jīng)濟(jì)理論的首次公開(kāi)發(fā)表創(chuàng)始。從儲(chǔ)蓄的過(guò)度消費(fèi)作用角度上看，該理論主要是結(jié)合有效的需求理論，認(rèn)為過(guò)度儲(chǔ)蓄經(jīng)濟(jì)目的主要包括短期經(jīng)濟(jì)目的和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)目的。過(guò)度儲(chǔ)蓄的短期經(jīng)濟(jì)目的主要是為了擴(kuò)大社會(huì)資本與增加實(shí)質(zhì)性的社會(huì)財(cái)富，而長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄目的則主要是為了大幅提高本國(guó)居民的收入和消費(fèi)水平。儲(chǔ)蓄表中的利率理論主要說(shuō)明了國(guó)家的利率與其儲(chǔ)蓄、收入之間的關(guān)系，不同的國(guó)家根據(jù)利率支出水平會(huì)有一個(gè)相應(yīng)的利率儲(chǔ)蓄、收入水平與之互相對(duì)應(yīng)。

（二）絕對(duì)收入理論

Keynes（1936）首次提出了絕對(duì)消費(fèi)收入的假說(shuō)。Keynes認(rèn)為短期內(nèi)收入和邊際消費(fèi)之間存在短期的相關(guān)性，即短期內(nèi)的消費(fèi)由邊際收入的增長(zhǎng)量決定。消費(fèi)的增長(zhǎng)量在邊際收入的增長(zhǎng)量中所占的比重逐漸傾向遞減，這也就是Keynes提出的短期內(nèi)邊際收入隨消費(fèi)的傾向逐漸遞減的規(guī)律，這個(gè)傾向遞減理論被我們稱(chēng)為絕對(duì)收入的假說(shuō)。因?yàn)橐粋€(gè)人的邊際收入隨消費(fèi)的傾向逐漸遞減，故如果沒(méi)有相應(yīng)的短期內(nèi)邊際收入隨儲(chǔ)蓄的傾向就逐漸遞增。Keynes的絕對(duì)收入一般是僅泛指現(xiàn)期的收入，并不一定包括過(guò)去的收入。

（三）相對(duì)收入理論

Duesenberry（1942）首次明確提出了相對(duì)的家庭收入支出儲(chǔ)蓄消費(fèi)理論，他同時(shí)提出認(rèn)為每一個(gè)人或集體家庭的支出儲(chǔ)蓄和收入消費(fèi)由兩個(gè)主要的基本方面以及影響它的因素直接關(guān)系決定?；谝陨蟽蓚€(gè)主要的因素，Duesenberry的相對(duì)收入分配理論由兩個(gè)主要的部分理論構(gòu)成。第一部分的理論指出，個(gè)人或社會(huì)家庭將相同比例的收入直接使用于平均消費(fèi)，由他們的相對(duì)平均收入消費(fèi)率來(lái)決定，總的來(lái)說(shuō)就是他們?cè)诮酉聛?lái)的國(guó)民收入平均分配中所處的相對(duì)地位直接決定了他們的平均消費(fèi)的比例。相對(duì)平均收入分配理論第一部分認(rèn)為，人們的平均消費(fèi)行為會(huì)相互影響，一個(gè)人的平均消費(fèi)行為對(duì)其他家庭或個(gè)人的消費(fèi)有著“示范效應(yīng)”。如果所有的家庭或社會(huì)每個(gè)人的收入水平都進(jìn)一步提高，那么他們?cè)趪?guó)民收入平均分配格局中的相對(duì)地位將會(huì)保持不變。第二部分的理論指出個(gè)人或社會(huì)家庭容易繼續(xù)適應(yīng)平均收入的上升，而一個(gè)人則難于繼續(xù)適應(yīng)平均收入的下降，這函數(shù)可能是一個(gè)用于幫助解釋短期分配平均消費(fèi)的函數(shù)。

（四）預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄理論

關(guān)于預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄的理論最早的文獻(xiàn)可以追溯到Friedman與Fisher的相關(guān)研究，預(yù)防性消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的理論已經(jīng)得到了很大的發(fā)展。對(duì)預(yù)防性的儲(chǔ)蓄這一理論的觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)一個(gè)消費(fèi)者開(kāi)始面對(duì)當(dāng)期收入的風(fēng)險(xiǎn)不確定性越大，他越不愿意盡可能按隨機(jī)風(fēng)險(xiǎn)游走的方式來(lái)進(jìn)行預(yù)防性消費(fèi)，他有機(jī)會(huì)有更多的選擇就是根據(jù)消費(fèi)者當(dāng)期理性未來(lái)收入的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)開(kāi)始進(jìn)行預(yù)防性消費(fèi)。該預(yù)防性理論的基本假設(shè)和前提主要是有：確定性的消費(fèi)者越來(lái)越具有對(duì)理性未來(lái)消費(fèi)的預(yù)期，并且就越厭惡未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)：消費(fèi)者目前所處的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境往往具有非常大的不確定性，并且主要原因是由于收入不完全確定。

二、中國(guó)居民儲(chǔ)蓄影響因素分析

（一）城鎮(zhèn)居民人均可支配收入

居民收入與城鎮(zhèn)居民可支配儲(chǔ)蓄密切的相關(guān)，居民收入的平均值越高，就意味著社會(huì)產(chǎn)生了越多的居民消費(fèi)剩余，從而才有機(jī)會(huì)使居民擁有越多的儲(chǔ)蓄。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，居民的可支配收入只有在政府扣除了所得稅后的十年內(nèi)才能進(jìn)行自由支配，所以我們?cè)诶碚撝羞x擇了城鎮(zhèn)居民人均總收入和可支配儲(chǔ)蓄總收入（DPI）的數(shù)值作為一個(gè)可以解釋的變量。

（二）利率

利率在一年中可能會(huì)對(duì)利率進(jìn)行多次的調(diào)整，所以本文對(duì)名義利率按其調(diào)整持續(xù)的天數(shù)依次進(jìn)行了利率加權(quán)平均。利率對(duì)收入的效應(yīng)是指當(dāng)既定儲(chǔ)蓄利率進(jìn)一步上升時(shí)，人們既定儲(chǔ)蓄的利率和價(jià)值便有機(jī)會(huì)隨之上升、財(cái)富便會(huì)增加，由此人們便有機(jī)會(huì)擴(kuò)大消費(fèi)、增大人們進(jìn)行消費(fèi)的機(jī)會(huì)成本比率，從而有限度地使人們既定儲(chǔ)蓄成本減少

（三）基尼系數(shù)

基尼系數(shù)變量是一種用來(lái)反映我國(guó)居民收入與分配之間差距的重要經(jīng)濟(jì)學(xué)指標(biāo)。國(guó)際通行的基尼系數(shù)，其臨界值能夠客觀反映居民之間的貧富差距，可以從整體對(duì)中國(guó)的收入分配做出有效合理的解釋。因此，本文選擇基尼系數(shù)作為模型變量來(lái)表示居民收入分配狀況，并對(duì)儲(chǔ)蓄率進(jìn)行分析。

三、中國(guó)居民儲(chǔ)蓄影響因素實(shí)證分析

（一）變量選擇

本文根據(jù)實(shí)證結(jié)果分析所用的隨機(jī)解釋變量即為上述的三大主要影響因素四大隨機(jī)解釋變量：其中城鄉(xiāng)居民的人民幣儲(chǔ)蓄和定期存款年底支付余額（Y）（億元）可以作為被分析的解釋因素變量，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（DPI）（元）、利率（I）、基尼系數(shù)（GC）三者均可作為隨機(jī)解釋的變量，其他主要影響因素的歸納可作為隨機(jī)分析的擾動(dòng)項(xiàng)（ζ）。

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文分別選取了與我國(guó)2000 2014年我國(guó)有關(guān)城鄉(xiāng)居民個(gè)人貨幣儲(chǔ)蓄的的時(shí)間序列相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)主要是來(lái)源于財(cái)政部和中國(guó)統(tǒng)計(jì)局的官網(wǎng)，《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2000 2014》，《中國(guó)金融年鑒2012》，《全國(guó)居民基尼系數(shù)的測(cè)算與回歸分析》。

（三）建立模型

根據(jù)以上分析，首先建立模型為：

從上圖可看到，各變量的系數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)誤等特征都較大，不便于分析，于是重新建立模型進(jìn)行分析。

重新建立的雙對(duì)數(shù)模型為：

（四）實(shí)證分析

1.經(jīng)濟(jì)意義的檢驗(yàn)

方程式可以看出，通過(guò)變量DPI、Gc的回歸系數(shù)為正值，可以明顯看出城鎮(zhèn)居民人均可支配收入、基尼系數(shù)與居民儲(chǔ)蓄存款年底余額是呈正相關(guān)關(guān)系的，即年底的基尼系數(shù)越大，社會(huì)人均收入與財(cái)富分配的差距越大，人們也越傾向于儲(chǔ)蓄。說(shuō)明利率效應(yīng)與呈反向變動(dòng)的城鎮(zhèn)居民收入對(duì)利率效應(yīng)的影響是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于呈反向變動(dòng)的居民替代收入效應(yīng)的。具體的實(shí)際情況我們通過(guò)對(duì)量化儲(chǔ)蓄存款利率的分析我們可以由此分析得知：城鎮(zhèn)居民人均的實(shí)際可支配收入系數(shù)增加1%時(shí)，居民的實(shí)際儲(chǔ)蓄存款年底的實(shí)際余額平均值增加1.3523%：當(dāng)城鎮(zhèn)居民的儲(chǔ)蓄存款利率系數(shù)提高1%時(shí)，居民的儲(chǔ)蓄存款年底的余額平均值會(huì)同上年對(duì)比利率大幅下降0.1944%：當(dāng)城鎮(zhèn)居民的基尼系數(shù)平均值增加1%時(shí)，居民的實(shí)際儲(chǔ)蓄存款年底的余額平均值會(huì)同比利率大幅增加0.3907%。

2.統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)

（1）所有樣本數(shù)據(jù)擬合優(yōu)度經(jīng)過(guò)多次檢驗(yàn)：R²=0.9984，修正的的所有樣本數(shù)據(jù)可決系數(shù)的值為R^-=0.9980，說(shuō)明這個(gè)模型的綜合分析和計(jì)算解釋準(zhǔn)確可靠程度已經(jīng)達(dá)到高達(dá)99.84%，表明這個(gè)模型對(duì)所有樣本擬合數(shù)據(jù)擬真綜合較好。

（2）F檢驗(yàn)：在回歸方程具有給定顯著性的一個(gè)水平臨界點(diǎn)的值a=0.05下，F(xiàn)=2276.28，大于臨界值3.86，其P值0.0000，明顯超過(guò)小于臨界點(diǎn)的值于a=0.05。

3.計(jì)量經(jīng)濟(jì)檢驗(yàn)

（1）重共線性相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)：通過(guò)對(duì)三個(gè)解釋變量?jī)蓛芍g進(jìn)行簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)的檢驗(yàn)，如下圖3所示，各自的VIF值均較小，可以被認(rèn)為不一定存在多重共線性。

（2）異方差的懷特檢驗(yàn)：檢驗(yàn)其之間的點(diǎn)是否存在異方差，在Stata檢驗(yàn)軟件中可以使用懷特命令“estatimtest，white”，得到了一個(gè)如圖4的檢驗(yàn)結(jié)果：

從White檢驗(yàn)得知的檢測(cè)模型數(shù)值P值明顯大于0.05，所以目前已知的檢驗(yàn)?zāi)Ｐ筒豢赡苊鞔_存在異方差性。

四、結(jié)論與建議

通過(guò)上述分析可知，我國(guó)城鄉(xiāng)居民的高儲(chǔ)蓄與我國(guó)城鄉(xiāng)居民的固定可支配資產(chǎn)收入、利率、基尼系數(shù)等密切的相關(guān)，據(jù)此我們可以給出一些相關(guān)的政策建議通過(guò)降低城鄉(xiāng)居民的儲(chǔ)蓄率，使得我國(guó)的經(jīng)濟(jì)得到持續(xù)健康的發(fā)展。

（一）縮小居民收入差距

由于基尼系數(shù)值與代表我國(guó)居民實(shí)際收入水平差距之間一直以來(lái)存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的正比性相關(guān)系數(shù)關(guān)系。我們應(yīng)該需要更理想有效地控制城鄉(xiāng)收入實(shí)際差距和與我國(guó)居民儲(chǔ)蓄率較高的地區(qū)收入實(shí)際差距，合理地嚴(yán)格控制和合理分配自己的城鄉(xiāng)居民收入。

對(duì)此提出兩個(gè)重要方面的建議，一方面：首先需要建立完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)收入分配體制。有些國(guó)企的利潤(rùn)豐厚，但對(duì)于全體中國(guó)公民的分紅過(guò)低。我們應(yīng)該進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)企利潤(rùn)再分紅的比例，加大對(duì)全體居民的公共衛(wèi)生收入再分配。首先我們需要通過(guò)采取規(guī)范市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)制從而徹底打破對(duì)行業(yè)的壟斷，加強(qiáng)對(duì)一些壟斷行業(yè)的居民收入平均分配的監(jiān)督和管理，規(guī)范經(jīng)濟(jì)社會(huì)收入平均分配的秩序：其次需要有關(guān)部門(mén)嚴(yán)加管控各種形式的合法收入平均分配的來(lái)源，使得合法收入的分配和來(lái)源更加的規(guī)范和透明化，使得城鎮(zhèn)居民的正當(dāng)和合法收入平均分配的合法性得到了有效保障，依法嚴(yán)厲遏制高收入戶(hù)和貧困人群的正當(dāng)和合法收入：另一方面，通過(guò)一系列稅收政策進(jìn)一步調(diào)節(jié)居民收入平均分配。

（二）完善社會(huì)保障

我國(guó)大部分居民每年進(jìn)行的預(yù)防性養(yǎng)老保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄的增加原因之一就在于目前我國(guó)居民教育、養(yǎng)老、醫(yī)療和城鄉(xiāng)居民住房保障等方面的養(yǎng)老保障不完全確定。因此，應(yīng)進(jìn)一步增加對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生等社會(huì)事業(yè)的建設(shè)和財(cái)政投入，推進(jìn)和建設(shè)健全的覆蓋大部分城鄉(xiāng)居民的社保制度和體系。

首先，政府應(yīng)在社會(huì)保障方面建立健全的社會(huì)保障制。其次，要求進(jìn)一步完善社會(huì)保險(xiǎn)制度。政府在完善了我國(guó)的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金制度的同時(shí)也有利于老年人儲(chǔ)蓄率的逐步降低。所以政府也需要對(duì)目前的社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金制度進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，增加新的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)金。另外，由于目前我國(guó)進(jìn)入建國(guó)初期首次計(jì)劃生育的高峰期出生的少年兒童在未來(lái)的十年到二十年將有可能會(huì)很快進(jìn)入老年化的時(shí)期，所以我國(guó)政府在完善社會(huì)基本的養(yǎng)老保險(xiǎn)金制度建設(shè)方面的基礎(chǔ)性投入和其他財(cái)政支出將會(huì)明顯地進(jìn)一步增多，我國(guó)的社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金的人均每年累計(jì)實(shí)際支付的余額也連續(xù)多年貶值，其中的保值或者增值的制度和職能并沒(méi)有真正對(duì)政府起到有效的保障作用。因此，我國(guó)的政府也認(rèn)為應(yīng)該在社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金的保值或者增值制度和職能建設(shè)方面進(jìn)一步加大保障工作力度。

（三）創(chuàng)造條件增加居民財(cái)產(chǎn)性收入

儲(chǔ)蓄水平能否有效的直接轉(zhuǎn)化為財(cái)產(chǎn)性投資將直接決定當(dāng)今我國(guó)全體居民的儲(chǔ)蓄和財(cái)產(chǎn)性水平是否合理。對(duì)此提出兩個(gè)主要方面的建議，一方面：政府拓展了居民儲(chǔ)蓄和投資的渠道。鑒于目前當(dāng)下我國(guó)的證券市場(chǎng)、資本市場(chǎng)還仍然處于進(jìn)一步發(fā)育和完善的階段，特別在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的雙重影響下。從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的角度來(lái)看，市場(chǎng)上金融投資的主體主要依賴(lài)的是地方政府和大中小企業(yè)，民間的金融投資理財(cái)渠道則很有限。在我國(guó)資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)時(shí)，多數(shù)企業(yè)和個(gè)人的投資都依賴(lài)于銀行的體系?！栋猜?lián)全球財(cái)富報(bào)告》也有數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)對(duì)家庭的分散投資的進(jìn)程正在繼續(xù)，家庭對(duì)金融資產(chǎn)的投資已越來(lái)越注重投資績(jī)效，把自己的資產(chǎn)從相對(duì)低收益的居民儲(chǔ)蓄銀行賬戶(hù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)收益的商業(yè)銀行和其他投資理財(cái)產(chǎn)品。隨著現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)和資本在金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)文化程度越來(lái)越提高和深化，年輕一代的對(duì)消費(fèi)和投資的習(xí)慣也在發(fā)生變化。各級(jí)政府和資本市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該合力進(jìn)一步拓寬百姓消費(fèi)和投資的渠道，增加對(duì)居民資產(chǎn)和財(cái)富的收入作為保值和增值的途徑。

另一方面，健全資本市場(chǎng)。完善資本市場(chǎng)管理，完善相關(guān)政策、法律、法規(guī)和制度措施，進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)監(jiān)管，加強(qiáng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革和創(chuàng)新，使各項(xiàng)改革順利進(jìn)行。進(jìn)一步完善主板市場(chǎng)，恢復(fù)主板融資功能，積極地推進(jìn)中國(guó)創(chuàng)業(yè)板資本市場(chǎng)的規(guī)范化建設(shè)。豐富市場(chǎng)投資工具，從而更好的滿足了市場(chǎng)投資者越來(lái)越多的對(duì)于投資基金理財(cái)工具需求，開(kāi)發(fā)更多另類(lèi)產(chǎn)品，優(yōu)化多層次的資本流動(dòng)保險(xiǎn)市場(chǎng)體系建設(shè)的相關(guān)法律和政策環(huán)境，加強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)監(jiān)督、創(chuàng)造一個(gè)適應(yīng)于多層次金融保險(xiǎn)資本配置和市場(chǎng)體系建設(shè)的監(jiān)管和政策環(huán)境。