2020年1季度豆粕市場(chǎng)分析及預(yù)測(cè)

謝長(zhǎng)城

（北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司，北京100085）

1 季度，全球大豆供應(yīng)保持寬松格局，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)化，疊加美國(guó)大豆出口低迷，且受新冠肺炎疫情影響，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)大豆進(jìn)口需求擔(dān)憂(yōu)情緒升溫，美國(guó)大豆價(jià)格承壓大幅下跌，3月中旬跌至821美分/蒲式耳。中旬之后，由于原油暴跌，令美國(guó)國(guó)內(nèi)玉米乙醇生產(chǎn)停滯，DDGS產(chǎn)量大降，提振美豆粕需求；此外，隨著南美疫情蔓延，市場(chǎng)對(duì)南美大豆裝運(yùn)擔(dān)憂(yōu)情緒升溫，間接提振美國(guó)大豆出口需求，推升美國(guó)大豆價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，月底收在880美分/蒲式耳。

巴西大豆收割率超過(guò)七成，阿根廷大豆即將進(jìn)入收割期，雖然近期分析機(jī)構(gòu)下調(diào)南美大豆產(chǎn)量，但南美大豆產(chǎn)量仍處于歷史高位；阿根廷政府上調(diào)大豆產(chǎn)品出口關(guān)稅，作為全球豆粕和豆油的重要出口市場(chǎng)，市場(chǎng)預(yù)期或?qū)⒂欣诿绹?guó)和巴西相關(guān)豆類(lèi)商品的出口。雖然中國(guó)已向國(guó)內(nèi)大豆壓榨企業(yè)發(fā)放了進(jìn)口美國(guó)大豆的關(guān)稅豁免，豁免有效期為一年，但因巴西大豆相對(duì)美國(guó)大豆更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)，中國(guó)進(jìn)口商加大巴西大豆采購(gòu)，對(duì)美國(guó)大豆采購(gòu)可能要到9月份之后。

節(jié)前進(jìn)口大豆集中到港，國(guó)內(nèi)油廠大豆供應(yīng)充足，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)增加，但終端備貨低于預(yù)期，油廠豆粕庫(kù)存持續(xù)攀升，且油脂市場(chǎng)持續(xù)創(chuàng)新高，油廠挺油拋粕現(xiàn)象明顯，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，1 月底降至2 750 元/噸。節(jié)后受新冠肺炎疫情影響，油廠開(kāi)機(jī)推遲，較往年推遲1～2周，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，疊加交通管制，飼料企業(yè)原料庫(kù)存告罄，節(jié)后集中補(bǔ)貨，間接推升豆粕價(jià)格，2月底企業(yè)復(fù)工加快，運(yùn)輸緩解，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落。進(jìn)入3 月后，由于進(jìn)口大豆到港低于預(yù)期，油廠開(kāi)機(jī)率大幅下降，豆粕現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)走低，疊加南美大豆出口裝運(yùn)擔(dān)憂(yōu)升溫，中旬開(kāi)始油廠持續(xù)大幅上調(diào)報(bào)價(jià)，3月底油廠報(bào)價(jià)升至3 200元/噸以上，較節(jié)前上漲450元/噸。1季度，豆粕現(xiàn)貨均價(jià)2 862元/噸，環(huán)比下跌6.07%，同比上漲5.3%（圖1）。

圖1 2017-2020年（3月）國(guó)內(nèi)豆粕均價(jià)趨勢(shì)圖

1 全球暴發(fā)新冠肺炎疫情，南美大豆出口受阻

1 季度，全球暴發(fā)新冠肺炎疫情，為了防控新冠肺炎疫情擴(kuò)散，各國(guó)繼續(xù)加強(qiáng)防控措施，包括宣布國(guó)家緊急狀態(tài)、關(guān)閉邊境、實(shí)行旅行禁止或限制令、禁止居民不必要流動(dòng)、居家隔離等各項(xiàng)防控措施。全球金融市場(chǎng)恐慌情緒升溫，美股4 次觸發(fā)熔斷，歐洲、亞洲、南美等多國(guó)股市亦難幸免，原油市場(chǎng)大幅暴跌，商品市場(chǎng)承壓下挫，為了提振經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，各國(guó)央行大幅下調(diào)利率，推出各項(xiàng)提振政策。

目前美國(guó)處于疫情加速期，新增病例快速增加，防控力度加碼，但目前不是出口旺季，出口市場(chǎng)影響不大，市場(chǎng)更加關(guān)注對(duì)春播的影響，如果疫情在4月底得到明顯控制，預(yù)計(jì)對(duì)新作種植影響不大。巴西和阿根廷疫情處于蔓延期，港口裝運(yùn)總體處于正常運(yùn)轉(zhuǎn)，但增加了檢疫環(huán)節(jié)，裝船時(shí)間有所延遲；另外，巴西和阿根廷部分地區(qū)封城，造成農(nóng)產(chǎn)品從內(nèi)陸到港口物流運(yùn)輸受阻，間接造成農(nóng)產(chǎn)品出口裝運(yùn)受阻。

2 中美達(dá)成第一階段協(xié)議，海關(guān)開(kāi)展關(guān)稅排除工作

1月15日，中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署儀式在美國(guó)白宮東廳舉行。中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)中方牽頭人劉鶴與美國(guó)總統(tǒng)特朗普共同簽署協(xié)議文本并致辭。

在擴(kuò)大貿(mào)易方向，從2020 年1 月1 日至2021 年12 月31日兩年內(nèi)，中國(guó)應(yīng)確保在2017年基數(shù)之上，擴(kuò)大自美國(guó)采購(gòu)和進(jìn)口制成品、農(nóng)產(chǎn)品、能源產(chǎn)品和服務(wù)不少于2 000億美元。其中，在農(nóng)產(chǎn)品方面，在2017 年基數(shù)之上，中國(guó)2020 日歷年自美國(guó)采購(gòu)和進(jìn)口規(guī)模不少于125 億美元，2021日歷年自美國(guó)采購(gòu)和進(jìn)口規(guī)模不少于195億美元。

2月18日，根據(jù)《中華人民共和國(guó)海關(guān)法》、《中華人民共和國(guó)對(duì)外貿(mào)易法》、《中華人民共和國(guó)進(jìn)出口關(guān)稅條例》等有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)已發(fā)布公告，開(kāi)展對(duì)美加征關(guān)稅商品市場(chǎng)化采購(gòu)排除工作。根據(jù)公告，自2020 年3 月2 日起，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)接受相關(guān)中國(guó)境內(nèi)企業(yè)申請(qǐng)，在對(duì)有關(guān)申請(qǐng)逐一進(jìn)行審核的基礎(chǔ)上，對(duì)相關(guān)企業(yè)符合條件、按市場(chǎng)化和商業(yè)化原則自美國(guó)采購(gòu)的進(jìn)口商品，在一定期限內(nèi)不再加征我國(guó)對(duì)美國(guó)301措施反制關(guān)稅，支持企業(yè)基于商業(yè)考慮從美國(guó)進(jìn)口商品。

3 全球大豆供應(yīng)寬松，南美豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)

3 月11 日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的3 月供需報(bào)告顯示，全球2019-2020 年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為3.418 億t，2 月預(yù)估3.394億t，上調(diào)236萬(wàn)t，期末庫(kù)存預(yù)估為10 244萬(wàn)t，2月預(yù)估9 886 萬(wàn)t，上調(diào)358 萬(wàn)t。其中，巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)至1.26億t，阿根廷大豆產(chǎn)量上調(diào)至5 400萬(wàn)t，均上調(diào)100萬(wàn)t，中國(guó)和美國(guó)數(shù)據(jù)維持不變。

美國(guó)2019-2020 年度大豆收割面積為7 560 萬(wàn)英畝，大豆單產(chǎn)47.4 蒲式耳/英畝，大豆產(chǎn)量35.58 億蒲式耳，大豆壓榨量為21.05 億蒲式耳，大豆出口量為18.25 億蒲式耳，大豆期末庫(kù)存為4.25億蒲式耳，維持不變。

巴西2019-2020年度大豆產(chǎn)量1.26億t，上調(diào)100萬(wàn)t，出口7 700 萬(wàn)t，國(guó)內(nèi)消費(fèi)4 640 萬(wàn)t，庫(kù)存3 323 萬(wàn)t，上調(diào)106萬(wàn)t。阿根廷2019-2020年度大豆產(chǎn)量5 400萬(wàn)t，上調(diào)100萬(wàn)t，出口820萬(wàn)t，國(guó)內(nèi)消費(fèi)5 070萬(wàn)t，下調(diào)100萬(wàn)t，庫(kù)存2 789萬(wàn)t，上調(diào)200萬(wàn)t。中國(guó)2019-2020年度大豆產(chǎn)量為1 810萬(wàn)t，大豆進(jìn)口預(yù)估為8 800萬(wàn)t，大豆壓榨8 600萬(wàn)t，庫(kù)存2 173萬(wàn)t。

4 1-2月進(jìn)口量同比大增，進(jìn)口均價(jià)大幅下降

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020 年1-2 月中國(guó)大豆進(jìn)口量為1 351.4 萬(wàn)t，較去年同期1 183.2 萬(wàn)t 同比增加14.2%；進(jìn)口金額54.79 億美元，較去年同期52.59 億美元，同比增加4.2%；進(jìn)口均價(jià)為405.44 美元/噸，較去年同期444.4 美元/噸，同比下降9.6%。其中，從美國(guó)進(jìn)口610.2萬(wàn)t，從巴西進(jìn)口514萬(wàn)t，從阿根廷進(jìn)口180.3萬(wàn)t，從烏拉圭進(jìn)口30.2萬(wàn)t，從俄羅斯進(jìn)口15.6 萬(wàn)t，從烏克蘭、加拿大、哈薩克斯坦進(jìn)口1.24萬(wàn)t（圖2）。

圖2 2016-2020年（3月）中國(guó)月度大豆進(jìn)口量及單價(jià)

5 油廠開(kāi)機(jī)大幅下降，豆粕庫(kù)存持續(xù)低位

1 季度，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率處于2%～56.8%之間，大豆壓榨總量為1 946 萬(wàn)t，環(huán)比增7.6%，同比減10.7%。節(jié)前，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，市場(chǎng)逢低補(bǔ)貨，春節(jié)備貨低于往年同期。油廠開(kāi)機(jī)率大幅下降，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，疊加南美港口出口延遲，市場(chǎng)看多遠(yuǎn)期需求，終端備貨增加，油廠豆粕庫(kù)存低位續(xù)降，未執(zhí)行合同大幅攀升。截至3 月底，國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)油廠豆粕庫(kù)存在33 萬(wàn)t，未執(zhí)行合同在428萬(wàn)t（圖3）。

圖3 2017-2020年（3月）國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存和未執(zhí)行合同趨勢(shì)圖

6 養(yǎng)殖行情分化，豆粕消費(fèi)總量同比增長(zhǎng)

根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)測(cè)算，預(yù)計(jì)2020年1季度國(guó)內(nèi)豆粕飼用消費(fèi)總量環(huán)比減11.1%，同比增4.6%（圖4）。

圖4 2017-2020年（3月）中國(guó)豆粕飼料消費(fèi)量

7 價(jià)差低位回升，豆粕使用優(yōu)勢(shì)下降

1 季度，國(guó)內(nèi)豆粕與菜粕現(xiàn)貨價(jià)差為499 元/噸，環(huán)比下降28.92%，同比擴(kuò)大26.65%；豆粕與棉粕現(xiàn)貨價(jià)差為316 元/噸，環(huán)比下降27.69%，同比下降31.15%。豆粕與雜粕價(jià)差低位回升，3 月中旬豆粕與菜粕價(jià)差擴(kuò)大至700元/噸，豆粕使用優(yōu)勢(shì)下降，菜粕使用優(yōu)勢(shì)回升，預(yù)計(jì)隨著豆粕與菜粕價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，豆粕在飼料中添加比例有下降趨勢(shì)。

8 需求增長(zhǎng)，2季度豆粕高位運(yùn)行，關(guān)注到港情況

2 季度，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港仍存不確定性，階段性豆粕供應(yīng)仍顯緊張，但若南美裝運(yùn)順利，預(yù)計(jì)5 月國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)有望轉(zhuǎn)向?qū)捤?；終端養(yǎng)殖需求恢復(fù)增長(zhǎng)，豆粕消費(fèi)回暖，飼料企業(yè)逢低補(bǔ)貨，適當(dāng)增加庫(kù)存，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格在3 050～3 350元/噸運(yùn)行。