2020，我國(guó)以科技進(jìn)步驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵之年

遠(yuǎn)望智庫(kù)技術(shù)資本實(shí)驗(yàn)室

楊 川

2019年12月突發(fā)的新冠肺炎疫情，讓我國(guó)在中美貿(mào)易戰(zhàn)和中美科技脫鉤的巨大壓力下又雪上加霜。持續(xù)至今的疫情，將嚴(yán)重影響全年的經(jīng)濟(jì)增速?？梢詳嘌裕@是我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，最為艱難和險(xiǎn)峻的一年；如果不深化改革和主動(dòng)轉(zhuǎn)型，我國(guó)多年積累的風(fēng)險(xiǎn)和各種突發(fā)危機(jī)必然會(huì)接踵而來(lái)。

一、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拐點(diǎn)后的趨勢(shì)

趨勢(shì)一：地方債風(fēng)險(xiǎn)增加，債務(wù)驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)已成強(qiáng)弩之末，投資拉動(dòng)的轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

投資是我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力。但是當(dāng)基礎(chǔ)建設(shè)開(kāi)始飽和后，大量回報(bào)率低的投資項(xiàng)目，尤其是那些自身沒(méi)有盈利能力，依賴(lài)政府財(cái)政支付的高杠桿PPP項(xiàng)目(Public-Private Partnership，政府和社會(huì)資本合作)會(huì)導(dǎo)致投資動(dòng)力減退，盡管?chē)?guó)內(nèi)的資本富裕，甚至外流，但高回報(bào)的權(quán)益型投資正在逐步退出，低回報(bào)、高杠桿的債務(wù)型投資成為主導(dǎo)。這種債務(wù)驅(qū)動(dòng)型的增長(zhǎng)方式不僅難以維系，而且會(huì)不斷積累系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

截至2019年11月底，中央政府債務(wù)余額16.28萬(wàn)億元，地方政府債務(wù)余額21.33萬(wàn)億元，兩項(xiàng)合計(jì)37.6萬(wàn)億。此外，與政府關(guān)系緊密的城投債余額7.8萬(wàn)億元，加上2020年為刺激經(jīng)濟(jì)而實(shí)施十分積極的財(cái)政政策而新發(fā)行的債務(wù)，債務(wù)總額將會(huì)突破50萬(wàn)億，這個(gè)龐大的債務(wù)按照4%的利息計(jì)算，每年要支付2萬(wàn)億的利息，對(duì)于投資回報(bào)低的大量基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，尤其是那些在經(jīng)濟(jì)下行中地方政府財(cái)政收入銳減的地方債來(lái)講，將會(huì)更加凸顯債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”——投資、消費(fèi)和凈出口中，債務(wù)型投資驅(qū)動(dòng)不僅不可持續(xù)，低回報(bào)的項(xiàng)目甚至還會(huì)浪費(fèi)寶貴的金融資本，對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和增長(zhǎng)起不到任何作用。因此，投資方式的轉(zhuǎn)型升級(jí)迫在眉睫。要發(fā)揮政府引導(dǎo)基金的作用，用領(lǐng)投的引導(dǎo)方式，吸引更多的民間資本成為內(nèi)生型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型動(dòng)力。

趨勢(shì)二：內(nèi)需“內(nèi)虛”，消費(fèi)占GDP比重過(guò)低，2020年要在提升國(guó)民消費(fèi)能力上下大力氣。

2019年，我國(guó)的消費(fèi)支出對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率為57.8%，而發(fā)達(dá)國(guó)家最終消費(fèi)占GDP的比重達(dá)到80%，全球最終消費(fèi)占GDP的平均比重為78%，相比之下，我國(guó)還有20%以上的增長(zhǎng)空間。我國(guó)之所以消費(fèi)動(dòng)力不足，出現(xiàn)高儲(chǔ)蓄、低消費(fèi)的現(xiàn)象，主要原因是國(guó)家在醫(yī)療、養(yǎng)老和失業(yè)等方面的社會(huì)保障水平還不夠高，國(guó)民不得不依靠?jī)?chǔ)蓄養(yǎng)老和買(mǎi)房養(yǎng)老等形式以備不虞，導(dǎo)致國(guó)民消費(fèi)信心不足，但與此同時(shí)，房?jī)r(jià)卻連年上漲。

房?jī)r(jià)體現(xiàn)了典型的中國(guó)經(jīng)濟(jì)特征：房?jī)r(jià)折射出的是貨幣現(xiàn)象（買(mǎi)房防貶），也是社會(huì)保障不足的現(xiàn)象（買(mǎi)房養(yǎng)老），同時(shí)，也體現(xiàn)出地方政府對(duì)土地財(cái)政的依賴(lài)。貸款購(gòu)房者是以犧牲未來(lái)消費(fèi)的方式來(lái)支撐高企不落的房?jī)r(jià)。

總之，我國(guó)要想提升內(nèi)需的消費(fèi)動(dòng)力，需要借鑒以民為本的財(cái)政支出模式。因?yàn)橄M(fèi)是最終動(dòng)力，消費(fèi)弱，投資回報(bào)必然低，從而導(dǎo)致投資拉動(dòng)的邊際效用快速遞減，資產(chǎn)價(jià)格因持續(xù)寬松的貨幣政策而逐年上升，造成資本脫實(shí)入虛，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力且失衡加劇。

二、中美貿(mào)易戰(zhàn)的趨勢(shì)

2020年，中美貿(mào)易戰(zhàn)影響的深度和廣度會(huì)超出我們的預(yù)期，很多出口型企業(yè)會(huì)面臨轉(zhuǎn)型的巨大壓力。盡管中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本已達(dá)成一致，雙方白熾化的貿(mào)易戰(zhàn)階段性地告一段落，但中美之間的大國(guó)關(guān)系與世界格局已經(jīng)發(fā)生了巨大轉(zhuǎn)變。這個(gè)趨勢(shì)對(duì)我國(guó)的不利影響如下：

美國(guó)總統(tǒng)特朗普不僅要求制造業(yè)回歸美國(guó)，以解決美國(guó)的就業(yè)率問(wèn)題；對(duì)于那些無(wú)法回到美國(guó)的低端制造業(yè)，他也希望離開(kāi)中國(guó)，讓這些供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移至越南及印度等國(guó)。同時(shí)，他又希望美國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品能夠打開(kāi)中國(guó)的市場(chǎng)。當(dāng)然，中美貿(mào)易具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性，美國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品和高科技是我國(guó)所需，而大量的中國(guó)制造產(chǎn)品也是美國(guó)所需。但是，美國(guó)對(duì)我國(guó)高科技企業(yè)及產(chǎn)業(yè)的全面禁堵，使得中美間貿(mào)易不得不依靠我國(guó)進(jìn)口大量美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品和石油來(lái)平衡，這對(duì)我國(guó)也會(huì)產(chǎn)生一個(gè)巨大的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)，即農(nóng)產(chǎn)品對(duì)美國(guó)的高度依賴(lài)。

我國(guó)主張的人類(lèi)命運(yùn)共同體，應(yīng)該是開(kāi)放的世界與全球自由貿(mào)易秩序下的跨區(qū)域的細(xì)密分工與各國(guó)間彼此互補(bǔ)和相互依賴(lài)的共榮關(guān)系，如果各國(guó)都尋求制造業(yè)和農(nóng)業(yè)的獨(dú)立自主，勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生新的貿(mào)易壁壘和經(jīng)濟(jì)割據(jù)。可以預(yù)計(jì)，未來(lái)貿(mào)易熱戰(zhàn)和經(jīng)濟(jì)冷戰(zhàn)會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。

美國(guó)正在與加拿大、歐洲和日本等世界上發(fā)達(dá)國(guó)家，以及墨西哥、印度等人口眾多、市場(chǎng)潛力巨大的國(guó)家建立新的自由貿(mào)易關(guān)系，可以把這個(gè)舉動(dòng)看作美國(guó)正在構(gòu)建新型的WTO秩序，這個(gè)新秩序有可能會(huì)造成對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)孤立。為了突破這種封鎖，我國(guó)需加強(qiáng)與日、歐、印、墨的貿(mào)易往來(lái)，包括簽訂多種形式的自由貿(mào)易協(xié)定，這些都是需要我們未雨綢繆研究的課題。

三、美國(guó)和西方科技共同體形成的趨勢(shì)

(一)美國(guó)和西方科技共同體

巴黎統(tǒng)籌委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“巴統(tǒng)”）與后來(lái)的《瓦森納協(xié)定》是美國(guó)和西方國(guó)家在歷史上形成的關(guān)于武器、技術(shù)與戰(zhàn)略物資禁運(yùn)的一致行動(dòng)機(jī)制。受中美貿(mào)易戰(zhàn)和中美科技脫鉤影響，這個(gè)機(jī)制會(huì)在原來(lái)禁運(yùn)的基礎(chǔ)上逐步上升為在協(xié)定成員國(guó)的深度科技合作與高科技產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈分工。這就相當(dāng)于科技領(lǐng)域的“北約”，其對(duì)我國(guó)的科技創(chuàng)新與崛起會(huì)起到一定的封鎖和遏制作用。其實(shí)，這些國(guó)家間的科技合作一直都在進(jìn)行當(dāng)中，只是今后可能會(huì)在全球高科技產(chǎn)業(yè)從研發(fā)到制造領(lǐng)域把我國(guó)排除在外，形成減少對(duì)中國(guó)制造依賴(lài)的新的高端產(chǎn)業(yè)鏈格局。對(duì)此，我國(guó)要進(jìn)行未雨綢繆的準(zhǔn)備和應(yīng)對(duì)。

名詞解釋一：巴黎統(tǒng)籌委員會(huì)與《瓦森納協(xié)定》

巴黎統(tǒng)籌委員會(huì)的正式名稱(chēng)是“輸出管制統(tǒng)籌委員會(huì)”(Coordinating Committee for Multilateral Export Controls) ，是1949年11月在美國(guó)的提議下秘密成立的，因其總部設(shè)在巴黎，通常被稱(chēng)為“巴黎統(tǒng)籌委員會(huì)”。巴統(tǒng)有17個(gè)成員國(guó)：美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、意大利、丹麥、挪威、荷蘭、比利時(shí)、盧森堡、葡萄牙、西班牙、加拿大、希臘、土耳其、日本和澳大利亞。

巴統(tǒng)是第二次世界大戰(zhàn)后西方發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家在國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域中糾集起來(lái)的一個(gè)非官方國(guó)際機(jī)構(gòu)，其宗旨是限制成員國(guó)向社會(huì)主義國(guó)家出口戰(zhàn)略物資和高技術(shù)。列入禁運(yùn)清單的有軍事武器裝備、尖端技術(shù)產(chǎn)品和稀有物資等三大類(lèi)上萬(wàn)種產(chǎn)品；被巴統(tǒng)列為禁運(yùn)對(duì)象的不僅有社會(huì)主義國(guó)家，還包括一些民族主義國(guó)家，總數(shù)共約30個(gè)。

1996年7月，以西方國(guó)家為主的33個(gè)國(guó)家在奧地利維也納簽署了《瓦森納協(xié)定》(Wassenaar Arrangement)，決定從1996年11月1日起實(shí)施新的控制清單和信息交換規(guī)則。與巴統(tǒng)一樣，《瓦森納協(xié)定》同樣包含2份控制清單：一份是軍民兩用商品和技術(shù)清單，涵蓋了先進(jìn)材料、材料處理、電子器件、計(jì)算機(jī)、電信與信息安全、傳感與激光、導(dǎo)航與航空電子儀器、船舶與海事設(shè)備、推進(jìn)系統(tǒng)等9類(lèi)；另一份是軍品清單，涵蓋了各類(lèi)武器彈藥、設(shè)備及作戰(zhàn)平臺(tái)等共22類(lèi)。中國(guó)同樣在被禁運(yùn)國(guó)家之列。

（二）美國(guó)和西方科技共同體對(duì)世界的影響

美國(guó)和西方科技共同體將在技術(shù)進(jìn)步加速時(shí)代對(duì)世界產(chǎn)生以下影響：

（1）美國(guó)、日本、以色列和歐盟通過(guò)其自由貿(mào)易體系、研發(fā)資源共享、聯(lián)合創(chuàng)新體系，以及技術(shù)互相交叉許可機(jī)制和高端產(chǎn)業(yè)分工配套體系，構(gòu)建出全球范圍的科技共同體（這個(gè)共同體其實(shí)早已存在，未來(lái)會(huì)加強(qiáng)），科技共同體會(huì)加速這些國(guó)家的技術(shù)進(jìn)步。

（2）科技共同體會(huì)拉開(kāi)科技競(jìng)爭(zhēng)國(guó)之間彼此的差距。

（3）中國(guó)、俄羅斯和印度這些獨(dú)立性的大國(guó)也將面臨進(jìn)入自主創(chuàng)新或部分融入共同體的選擇。

（4）技術(shù)進(jìn)步將與不在科技共同體中的小國(guó)無(wú)緣（越南、墨西哥等國(guó)可以分享創(chuàng)新價(jià)值鏈的邊緣利益，伊朗和朝鮮將被孤立并遠(yuǎn)離技術(shù)進(jìn)步的發(fā)展趨勢(shì)）。

（5）技術(shù)進(jìn)步加速時(shí)代的全球產(chǎn)業(yè)分工體系，也會(huì)根據(jù)各國(guó)的科技競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力重新進(jìn)行劃分，貿(mào)易沖突會(huì)讓不掌握細(xì)分領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)的國(guó)家，受制于掌握該領(lǐng)域“關(guān)隘技術(shù)”的國(guó)家。

（三）我國(guó)的應(yīng)對(duì)策略

盡管我國(guó)在改革開(kāi)放短短的幾十年里，科技創(chuàng)新有了突飛猛進(jìn)的巨大進(jìn)步，然而，在技術(shù)進(jìn)步加速時(shí)代，我國(guó)還不能脫離世界，成為完全不依賴(lài)外部的獨(dú)立自主的創(chuàng)新大國(guó)。以大飛機(jī)為例，我國(guó)在發(fā)動(dòng)機(jī)關(guān)鍵技術(shù)上至少短期內(nèi)是無(wú)法實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新的，因?yàn)楹芏嗉夹g(shù)是無(wú)法靠仿制和借鑒獲得的。自主可控要花很長(zhǎng)時(shí)間和很多金錢(qián)，憑舉國(guó)之力在制造業(yè)各重要領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)都實(shí)現(xiàn)獨(dú)立自主，并突破和趕超美國(guó)與西方也是不現(xiàn)實(shí)的。因此，我國(guó)必須制定突破美國(guó)科技封鎖，避免與西方科技共同體產(chǎn)生對(duì)立和脫鉤的戰(zhàn)略。而避免科技脫鉤的最好辦法，就是用好中國(guó)市場(chǎng)這張王牌。

四、我國(guó)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)、機(jī)遇與相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策解析

（一）我國(guó)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)與機(jī)遇

中美貿(mào)易戰(zhàn)勢(shì)必會(huì)讓很多企業(yè)離開(kāi)中國(guó)，但是中國(guó)也是世界不可忽視的巨大市場(chǎng)，這是中國(guó)的“王牌”。盡管印度人口會(huì)很快趕超中國(guó)，但是印度市場(chǎng)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及中國(guó)市場(chǎng)。

我國(guó)消費(fèi)升級(jí)的巨大市場(chǎng)是世界上任何一個(gè)地區(qū)都無(wú)法替代的，也是美、日、歐、以等國(guó)最難以割舍的利益所在。我國(guó)的內(nèi)需不僅是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要驅(qū)動(dòng)力，也是世界離不開(kāi)中國(guó)的巨大吸引力。除了發(fā)動(dòng)機(jī)之外，芯片、醫(yī)藥、新材料等市場(chǎng)是歐美公司的主要收入來(lái)源。因此，我國(guó)需要在提升內(nèi)需上下大功夫。我國(guó)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)包括：

（1）我國(guó)擁有處于消費(fèi)升級(jí)階段的全球最大的市場(chǎng)。

（2）一個(gè)體量足夠大的市場(chǎng)，就是培育和加速技術(shù)創(chuàng)新的最肥沃的土壤。

（3）我國(guó)消費(fèi)升級(jí)的巨大市場(chǎng)不僅可以引導(dǎo)需求、創(chuàng)造需求，更可以“挾市場(chǎng)，以令諸國(guó)”，使之成為我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈不能與全球供應(yīng)鏈脫鉤的重要籌碼。

（4）我國(guó)的自主創(chuàng)新在本國(guó)的大市場(chǎng)環(huán)境中快速提升，也將分化美西方科技共同體對(duì)我國(guó)的封鎖，會(huì)形成多渠道、多方式的科技雙邊交流與合作。例如，中德創(chuàng)新合作、中日創(chuàng)新合作，以及中以創(chuàng)新合作等。

（5）我國(guó)政府（包括地方政府）擁有全世界最大的金融資產(chǎn)——政府引導(dǎo)基金。

（6）科技金融將是我國(guó)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的換道超車(chē)之路。

我國(guó)市場(chǎng)與世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)形成了一榮俱榮、一損共損的不可分割的局面。因此，擴(kuò)大內(nèi)需，尤其是不以積極的財(cái)政政策為主（即政府花錢(qián)和投資）的內(nèi)需，既是我國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮的唯一路徑，也是突破美國(guó)科技封鎖、深度融入全球經(jīng)濟(jì)的最佳途徑。

（二）相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策

1.積極的財(cái)政政策

積極的財(cái)政政策，無(wú)外乎就是政府多花錢(qián)和多投資。政府積極花錢(qián)意味著財(cái)政支出沒(méi)有較大比例向醫(yī)療、養(yǎng)老等社會(huì)保障領(lǐng)域傾斜。而政府積極的投資，則需要轉(zhuǎn)變投資方式，把那些能夠交給市場(chǎng)的領(lǐng)域交給市場(chǎng)資本，把那些市場(chǎng)不能發(fā)揮作用，但對(duì)國(guó)家科技競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略和向內(nèi)生型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型具有重要價(jià)值的領(lǐng)域交給政府引導(dǎo)基金。國(guó)家要拿出政府引導(dǎo)基金的一部分，作為國(guó)家技術(shù)資本，以領(lǐng)投的方式引導(dǎo)民間資本進(jìn)入科技創(chuàng)新的投資領(lǐng)域。

2.寬松的貨幣政策

寬松的貨幣政策，這個(gè)工具只能在降低金融成本的用途上使用，即降息，但不能在貨幣的發(fā)放量上實(shí)施寬松。例如，存款準(zhǔn)備金率的下降、央行的逆回購(gòu)或者通過(guò)中期借貸便利(Medium-term Lending Facility，MLF)來(lái)向市場(chǎng)注入新增貨幣量等。因此，要實(shí)施“降息不放量”的貨幣政策。

在資本富裕年代，流動(dòng)性的減弱不是資本不足所致，而是資本躲避風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了流動(dòng)性的不足。因此，經(jīng)濟(jì)政策要設(shè)法提高資本的投資回報(bào)率，而不是增加貨幣的投放量。而且降息的貨幣也要定向投入實(shí)體產(chǎn)業(yè)，避免進(jìn)入房地產(chǎn)等因?qū)捤傻呢泿耪叨档馁Y產(chǎn)投機(jī)領(lǐng)域。

寬松的貨幣政策是雙刃劍，降息可以降低金融成本，在經(jīng)濟(jì)增速放緩期能夠?qū)?shí)體經(jīng)濟(jì)起到輸血和提升資本回報(bào)率的作用，但是增加廣義貨幣供應(yīng)量M2的操作，會(huì)產(chǎn)生CPI不能完全體現(xiàn)出來(lái)的貨幣貶值現(xiàn)象，即資產(chǎn)價(jià)格上漲。我國(guó)多年來(lái)房地產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲，已經(jīng)不是剛性需求推動(dòng)的結(jié)果，而是貨幣現(xiàn)象。

2020年1月，廣義貨幣M2突破200萬(wàn)億，相比2013年的100萬(wàn)億，不到7年翻了1倍，通過(guò)測(cè)算發(fā)現(xiàn)：過(guò)去20年，我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量M2年均增速15%，從各類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格的表現(xiàn)來(lái)看，絕大部分的工業(yè)品、大宗商品、債券、銀行理財(cái)?shù)仁找媛识即蠓茌?，只有少?shù)的一二線(xiàn)地價(jià)房?jī)r(jià)、醫(yī)療教育等服務(wù)類(lèi)產(chǎn)品、股票市場(chǎng)上的核心資產(chǎn)等收益率跑贏了“這臺(tái)印鈔機(jī)”。

上述數(shù)據(jù)表明，“擰水龍頭式”的貨幣政策工具，正在不斷積累我國(guó)經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的巨大障礙。寬松的貨幣政策是一個(gè)只注重GDP體量（數(shù)量）而不注重GDP健康（質(zhì)量）的“救急不救命”的方法，長(zhǎng)期使用造成的結(jié)果就是實(shí)冷虛熱，金融風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，經(jīng)濟(jì)質(zhì)量越來(lái)越差。

各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史證明，“放水式”的寬松的貨幣政策會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期扭曲與失衡，并成為逐步喪失可持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力的罪魁禍?zhǔn)?。因?yàn)椤皵Q開(kāi)貨幣水龍頭”這樣一個(gè)簡(jiǎn)單操作，不會(huì)改善經(jīng)濟(jì)質(zhì)量，只能帶來(lái)短時(shí)的激素型刺激作用，留下的是長(zhǎng)期的禍患。

寬松的貨幣政策是造成20世紀(jì)日本經(jīng)濟(jì)泡沫和21世紀(jì)美國(guó)金融海嘯的罪魁禍?zhǔn)住Ｎ覈?guó)近10年來(lái)房地產(chǎn)價(jià)格的飆升，一方面積累了巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)，另一方面讓本來(lái)應(yīng)該進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本轉(zhuǎn)向流入房地產(chǎn)領(lǐng)域。物價(jià)上漲也導(dǎo)致普通國(guó)民的購(gòu)買(mǎi)力相對(duì)GDP增速大幅下降。一個(gè)靠貨幣發(fā)放維系的購(gòu)買(mǎi)力增加，不及GDP增長(zhǎng)的債務(wù)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)，本質(zhì)上也是“滯脹”。滯脹是經(jīng)濟(jì)之“癌”，而寬松的貨幣政策是雪上加霜的醫(yī)療手段。

五、政策建議

（一）實(shí)施從保增速到保質(zhì)量的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

我國(guó)應(yīng)該借鑒日本和德國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，尤其曾經(jīng)因依靠寬松的貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)并走過(guò)彎路的日本，放棄保GDP增速的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)向質(zhì)量型經(jīng)濟(jì)和內(nèi)生型經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)型。

學(xué)界對(duì)GDP質(zhì)量有過(guò)各種不同的理解。以中國(guó)科學(xué)院發(fā)布的GDP質(zhì)量指數(shù)為例，其評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)包括“經(jīng)濟(jì)質(zhì)量、社會(huì)質(zhì)量、生活質(zhì)量、管理質(zhì)量”等五大子系統(tǒng)。該GDP質(zhì)量指數(shù)，迄今也沒(méi)得到推廣和應(yīng)用，原因是離經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)太遠(yuǎn)，涉及范圍太廣且過(guò)于復(fù)雜，實(shí)際上難以操作。而我們概括的不以GDP增速為目標(biāo)的GDP質(zhì)量目標(biāo)有3點(diǎn)：一是就業(yè)率；二是通脹率；三是國(guó)民收入增長(zhǎng)率。我們可以用上述GDP質(zhì)量要素構(gòu)成來(lái)分析半個(gè)多世紀(jì)以來(lái)日本的經(jīng)濟(jì)歷史情況，如圖1所示。

如圖1所示，在1955—1970年間，日本的GDP增速都保持在平均9%的高速增長(zhǎng)，并有多次超過(guò)兩位數(shù)的增長(zhǎng)率。從20世紀(jì)90年代開(kāi)始至今，就一直維持在平均5%以下的增速區(qū)間。

圖1 日本GDP歷史數(shù)據(jù)

同時(shí)，對(duì)比GDP增速和失業(yè)率的歷史數(shù)據(jù)（見(jiàn)圖2），可以發(fā)現(xiàn)：日本經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)90年代后的10年內(nèi)，的確是傷了元?dú)獾?0年（罪魁禍?zhǔn)桩?dāng)然是寬松的貨幣政策），失業(yè)率從2%攀升到5%以上，但是進(jìn)入21世紀(jì)后，日本經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了成功轉(zhuǎn)型，失業(yè)率開(kāi)始下降，尤其是近10年，一路下降到了2%，而同期GDP增速卻很低，在2%～3%左右。這說(shuō)明日本已經(jīng)進(jìn)入到依靠經(jīng)濟(jì)質(zhì)量而不依賴(lài)增速的內(nèi)生型經(jīng)濟(jì)模式了。

如圖3所示，日本個(gè)人可支配收入從經(jīng)濟(jì)泡沫前的頂峰開(kāi)始緩慢回落，然后持平，又開(kāi)始上升。近幾年的失業(yè)率下降和收入上升，與GDP增速下降沒(méi)有關(guān)系。

圖3 日本個(gè)人可支配收入歷史數(shù)據(jù)

日本在GDP維持在低增速的態(tài)勢(shì)下，實(shí)現(xiàn)了低失業(yè)率、低通脹率，以及較高國(guó)民收入增長(zhǎng)的高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。其中，放棄寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策是值得我國(guó)借鑒的。

德國(guó)從第二次世界大戰(zhàn)后至今，基本上就沒(méi)有出臺(tái)過(guò)上述兩大人為調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增速的政策，其經(jīng)濟(jì)質(zhì)量一直保持健康和可持續(xù)增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)，更是我國(guó)可借鑒的榜樣。

（二）選用供給側(cè)改革的政策工具

在目前的這種形勢(shì)下，建議用供給側(cè)改革的政策工具代替寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，即用“三降一領(lǐng)”的供給側(cè)改革的經(jīng)濟(jì)政策代替寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策。“三降”就是降低金融成本、降低土地和物流成本、降低企業(yè)稅收，尤其是雇傭人口較多的勞動(dòng)力密集型企業(yè)（包括服務(wù)業(yè)）的稅收，并以此作為中美貿(mào)易戰(zhàn)和疫后恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的有效手段?！耙活I(lǐng)”就是要充分發(fā)揮好中央和地方政府引導(dǎo)基金的作用，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和轉(zhuǎn)型過(guò)程中扮演真正的領(lǐng)投引導(dǎo)和杠桿化放大作用，逐步實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)向依靠科技進(jìn)步產(chǎn)生新需求的內(nèi)生型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

1.有關(guān)“三降”政策

“三降”是供給側(cè)改革最有效的手段，也是應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)和在美國(guó)驅(qū)趕供應(yīng)鏈離開(kāi)中國(guó)的背景下，吸引企業(yè)和投資重回中國(guó)的最佳手段。

（1）為什么要“三降”？

我國(guó)的金融資源、土地資源、交通基礎(chǔ)設(shè)施等資源都掌握在政府或政府控制的國(guó)企手中，稅收也在政府手中。這三大工具可由政府來(lái)直接操作，是疫后恢復(fù)經(jīng)濟(jì)活力的最有效手段?！叭怠敝阅軌蚩焖倩謴?fù)經(jīng)濟(jì)活力，可以用稅收的拉弗曲線(xiàn)來(lái)說(shuō)明其中的道理。

名詞解釋二——拉弗曲線(xiàn)

拉弗曲線(xiàn)理論是由“供給學(xué)派”代表人物、美國(guó)教授阿瑟·拉費(fèi)提出的。拉弗曲線(xiàn)的橫軸表示稅率，縱軸表示稅收額，它表明了稅收與稅率之間的關(guān)系。

拉弗曲線(xiàn)描繪了政府的稅收收入與稅率之間的關(guān)系，當(dāng)稅率在一定限度以下時(shí)，提高稅率能增加政府稅收收入，但超過(guò)這一限度時(shí)，再提高稅率反而會(huì)導(dǎo)致政府稅收收入減少。因?yàn)檩^高的稅率將抑制經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，使稅基減小，稅收收入下降，反之，減稅可以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，擴(kuò)大稅基，稅收收入增加。 一般情況下，提高稅率能增加政府稅收收入。但稅率的提高超過(guò)一定的限度時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本提高，投資減少，收入減少，即稅基減小，反而導(dǎo)致政府的稅收減少，描繪這種稅收與稅率關(guān)系的曲線(xiàn)叫做拉弗曲線(xiàn)。

在全球自由貿(mào)易體系中，因?yàn)橘Y本是自由流動(dòng)的，資本天然愿意流向投資安全且回報(bào)率高的地方。一國(guó)的低稅收會(huì)提升在該國(guó)投資的資本回報(bào)率，短時(shí)間內(nèi)似乎會(huì)讓政府收入減少，但是很快會(huì)通過(guò)吸引資本流入來(lái)促進(jìn)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)繁榮，從而擴(kuò)大稅收來(lái)源和數(shù)量。這也是特朗普在美國(guó)推廣且已產(chǎn)生效果的“供給學(xué)派”的經(jīng)濟(jì)政策。

未來(lái)在吸引資本回流本國(guó)的國(guó)家間經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中，各國(guó)都會(huì)采用各種政策手段，我國(guó)政府應(yīng)該比美國(guó)政府擁有更多的政策工具，這是因?yàn)槲覈?guó)可以采取降稅以外其他降低經(jīng)濟(jì)成本的供給側(cè)改革手段。對(duì)國(guó)際資本的安全性和回報(bào)率來(lái)講，我國(guó)擁有40多年改革開(kāi)放以來(lái)所形成的巨大的市場(chǎng)，在實(shí)施供給側(cè)改革后的投資安全性和回報(bào)率不言而喻。

金融成本、土地成本和交通物流成本與稅收一樣，也存在一個(gè)拉弗曲線(xiàn)。這些領(lǐng)域的高成本，可能會(huì)給這些行業(yè)的國(guó)企帶來(lái)一時(shí)的壟斷收益，但是會(huì)加重我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本來(lái)就不堪重負(fù)的負(fù)擔(dān)，減少全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)收益，由此產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)衰退最終還會(huì)傳導(dǎo)到這些壟斷部門(mén)。我們把這種拉弗曲線(xiàn)的現(xiàn)象稱(chēng)為“瓶頸負(fù)荷”現(xiàn)象，這就相當(dāng)于一個(gè)人可以負(fù)重15kg走10km，如果搬運(yùn)貨物走500m，他可以走20回，運(yùn)送300kg貨物，你現(xiàn)在讓他負(fù)重30kg，他走不了1km就腰肌勞損了。

稅收、金融和土地、交通物流等經(jīng)濟(jì)成本不是針對(duì)某一個(gè)行業(yè)而言的，而是影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的“瓶頸負(fù)荷”，也就是說(shuō)，這些“瓶頸負(fù)荷”的受益者如政府和國(guó)有控股的銀行及鐵路、公路的所有者們所獲得的局部收益，尤其是壟斷性的超額收益，會(huì)成為整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)前行的重負(fù)，以及制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的瓶頸，我們把這些行業(yè)稱(chēng)為“經(jīng)濟(jì)瓶頸行業(yè)”。如果采取供給側(cè)改革手段來(lái)降低這些行業(yè)的成本，就可以快速提振經(jīng)濟(jì)，并通過(guò)資本回報(bào)率的上升，吸引海內(nèi)外資本進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。這個(gè)政策手段要比寬松的貨幣政策和債務(wù)型驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式更加長(zhǎng)期有效。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與繁榮反過(guò)來(lái)則會(huì)增加政府的稅收和相關(guān)國(guó)有企業(yè)的收益，這將是多贏的局面。

當(dāng)然，一些“經(jīng)濟(jì)瓶頸行業(yè)”的國(guó)有企業(yè)有些已在虧損，有的還伸手向中央政府要補(bǔ)貼，如何讓他們降價(jià)呢？這就是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要打的改革攻堅(jiān)戰(zhàn)，要放開(kāi)石油的進(jìn)口、加工和加油站這些領(lǐng)域，鼓勵(lì)更多的海外資本、民間資本進(jìn)入，用市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)降低我國(guó)經(jīng)濟(jì)的“瓶頸負(fù)荷”。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和向好的關(guān)鍵，就是要提升資本的回報(bào)率，“三降”對(duì)提升資本回報(bào)率有著直接的作用，會(huì)大大提振國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際資本的信心。

（2）“三降”的基本原則。

在研究供給側(cè)改革的政策工具時(shí)，應(yīng)該樹(shù)立一個(gè)原則：要把除了稅收以外的國(guó)家可控的經(jīng)濟(jì)“瓶頸負(fù)荷”，按照電費(fèi)和水費(fèi)一樣的定價(jià)原則，在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期盡可能控制到最低，這類(lèi)行業(yè)以不盈利或微利為主，并采取競(jìng)爭(zhēng)條件下的特許經(jīng)營(yíng)模式。

政策研究要關(guān)注有哪些行業(yè)屬于“經(jīng)濟(jì)瓶頸行業(yè)”，通過(guò)對(duì)這些行業(yè)進(jìn)行定價(jià)來(lái)調(diào)控經(jīng)濟(jì)，要比簡(jiǎn)單的“放水”貨幣政策或增加政府投資的財(cái)政政策更加有效?！敖?jīng)濟(jì)瓶頸行業(yè)”也是經(jīng)濟(jì)杠桿，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，以局部收益的減少換取整體收益的增加；在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，還可以通過(guò)提升這些行業(yè)的價(jià)格，對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱予以抑制。

屬于“經(jīng)濟(jì)瓶頸行業(yè)”的國(guó)有企業(yè)或者國(guó)有控股企業(yè)，應(yīng)當(dāng)不以盈利為主要目的，如果以盈利為目的，這個(gè)行業(yè)就應(yīng)該完全開(kāi)放，容許海內(nèi)外資本進(jìn)入。我們不能只看到這些企業(yè)的盈利和稅收，而忽視了它們所帶來(lái)的“瓶頸負(fù)荷”的副作用，以及由此所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)不振和整體稅收的下降。

（3）關(guān)于“三降”政策工具的具體建議。

1）所得稅。為了鼓勵(lì)增加就業(yè)，對(duì)于全年人工工資占企業(yè)總收入50%以上，創(chuàng)造就業(yè)崗位超過(guò)50人的企業(yè)，所得稅可以繼續(xù)下調(diào)或全部減免。對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)，在未盈利階段，實(shí)施增值稅不能抵扣部分，可以全部或部分返還政策。

2）貸款利率。銀行貸款利率下降3%，存款利息也下調(diào)1.5%，鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄存款轉(zhuǎn)向資本投資。這也是寬松的貨幣政策唯一可以使用的手段。從發(fā)達(dá)國(guó)家的歷史來(lái)看，利率下行將是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。

3）土地出讓金。土地出讓金從一次性收取，轉(zhuǎn)變?yōu)榘凑胀恋厥褂脵?quán)的年限每年收取地租的方式。收取方法為按照當(dāng)時(shí)招拍掛或協(xié)議的價(jià)格基數(shù)平均到每年，每3年按照當(dāng)時(shí)的土地年平均價(jià)格進(jìn)行一次調(diào)整。這樣的好處有3點(diǎn)：一是依賴(lài)土地財(cái)政的地方政府不能在本屆通過(guò)一次性出讓土地的收入“寅吃卯糧”，把未來(lái)幾十年的土地收入全部花光，而不管下一屆政府。二是每年收取地租，可以不再收取房產(chǎn)稅。這樣還可以避免因一次性收取地租，在土地未來(lái)價(jià)格大幅上漲后會(huì)有當(dāng)初低價(jià)賣(mài)地的遺憾。三是房地產(chǎn)的價(jià)格會(huì)因此大幅下降，由此帶來(lái)購(gòu)房負(fù)擔(dān)的降低，可以快速提振內(nèi)需。

4）交通收費(fèi)。鐵路和高速公路定價(jià)按照水費(fèi)、電費(fèi)定價(jià)模式，實(shí)施下調(diào)和差異化區(qū)別對(duì)待政策。例如，除了蔬菜、水果和肉類(lèi)等鮮活食品運(yùn)輸免收高速費(fèi)外，高速公路的貨運(yùn)收費(fèi)可下調(diào)一定比例，載人小客車(chē)收費(fèi)可提升一定比例，從而鼓勵(lì)更多人依靠公共交通出行。

2. 什么是“一領(lǐng)”？

“一領(lǐng)”就是發(fā)揮我國(guó)政府引導(dǎo)基金的領(lǐng)投作用，在通過(guò)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略來(lái)實(shí)施向內(nèi)生型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型當(dāng)中，起到杠桿化放大的作用，例如，2000億引導(dǎo)8000億市場(chǎng)資本，可以產(chǎn)生1萬(wàn)億的科技創(chuàng)新資本——技術(shù)資本。

影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的一個(gè)重要因素，就是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資本動(dòng)力結(jié)構(gòu)，其中基礎(chǔ)建設(shè)和房地產(chǎn)的比重過(guò)大，低端產(chǎn)能和互聯(lián)網(wǎng)模式占比都比科技創(chuàng)新的投資比例高很多。這也是迄今為止我國(guó)很少有出口競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，即全球供應(yīng)鏈不可或缺的產(chǎn)品的原因。例如，日韓貿(mào)易戰(zhàn)中日本制約韓國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)的上游產(chǎn)品。雖然有些產(chǎn)品因我國(guó)的成本優(yōu)勢(shì)，美國(guó)和西方不再生產(chǎn)，但不代表這些國(guó)家沒(méi)有恢復(fù)生產(chǎn)的能力。AI技術(shù)會(huì)加速很多產(chǎn)業(yè)擺脫對(duì)低勞動(dòng)力成本的依賴(lài)，未來(lái)很多制造業(yè)也會(huì)回流至發(fā)達(dá)國(guó)家。因此，推動(dòng)科技創(chuàng)新的技術(shù)資本將是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

政府引導(dǎo)基金轉(zhuǎn)型為國(guó)家技術(shù)資本投資基金，主要投資孵化各個(gè)行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)，培育無(wú)數(shù)個(gè)具有進(jìn)口替代和出口競(jìng)爭(zhēng)力的科創(chuàng)企業(yè)。只有培育出口競(jìng)爭(zhēng)力不可替代的企業(yè)，才能遏制其他國(guó)家在高科技產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈上孤立中國(guó)的任何企圖。這方面可以借鑒日本在芯片上游行業(yè)增強(qiáng)出口競(jìng)爭(zhēng)力的案例。而培育這些企業(yè)，需要從早期階段開(kāi)始投入。相比美國(guó)華爾街和硅谷擁有充裕的技術(shù)資本，而我國(guó)卻嚴(yán)重不足，政府引導(dǎo)基金可以彌補(bǔ)這一缺陷。引導(dǎo)基金轉(zhuǎn)型技術(shù)資本后，可以用市場(chǎng)化手段交給專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)管理和運(yùn)營(yíng)，并建立業(yè)績(jī)考評(píng)機(jī)制。

內(nèi)生型經(jīng)濟(jì)是創(chuàng)造新需求的經(jīng)濟(jì)，因此既是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)，也是供給側(cè)改革的經(jīng)濟(jì)。供給側(cè)改革除了降低經(jīng)濟(jì)成本，為供給端（投資）提供動(dòng)力之外，還要通過(guò)供給端的創(chuàng)新，為需求端（消費(fèi)）創(chuàng)造出新的需求。

我國(guó)在十八大提出的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略和之后的供給側(cè)改革，應(yīng)該都是向內(nèi)生型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要舉措。因此，要審視多年來(lái)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略在實(shí)施當(dāng)中，創(chuàng)新不足、動(dòng)力缺失的問(wèn)題；在供給側(cè)改革當(dāng)中，要重視稅收等經(jīng)濟(jì)成本降低不足，工具手段沒(méi)有充分利用，以及供給端創(chuàng)新能力偏弱等問(wèn)題。

六、總結(jié)

中美貿(mào)易戰(zhàn)背后是經(jīng)濟(jì)環(huán)境和創(chuàng)新環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)之戰(zhàn)。大國(guó)間經(jīng)濟(jì)環(huán)境的競(jìng)爭(zhēng)，就是在彼此競(jìng)爭(zhēng)“供給學(xué)派”的經(jīng)濟(jì)政策力度。我國(guó)政府比美國(guó)擁有更多的政策手段和工具，也有深化改革的廣闊空間。2020年，嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正在倒逼我國(guó)要深入和實(shí)質(zhì)性地推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略與供給側(cè)改革。因此，2020年也是我國(guó)在危險(xiǎn)中把握機(jī)遇，并向內(nèi)生型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵之年。