高新技術(shù)企業(yè)如何進行融資

嚴朝霞

摘 要：高新技術(shù)企業(yè)在我國經(jīng)濟快速增長的條件下得以迅速發(fā)展，其不僅能夠很好地滿足我國社會和人民對新產(chǎn)品、新技術(shù)的基本需求，還能夠帶動其他行業(yè)的共同進步。資金作為支持企業(yè)發(fā)展的重要動力，一些高新技術(shù)企業(yè)在融資過程中會遇到很多問題，如債權(quán)融資、股權(quán)融資發(fā)展較慢，缺乏商業(yè)銀行所要求的抵押擔保，融資風險較大，政府補助資金有限等，使得高新技術(shù)企業(yè)在進行融資時的發(fā)展受到了一定的限制，所以如何獲取資金、拓寬融資渠道成為每個高新技術(shù)企業(yè)都應該思考的問題。

關(guān)鍵詞：高新技術(shù)企業(yè)? 融資? 解決措施

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）05（a）--02

高新技術(shù)企業(yè)是指以科技成果為基礎，將知識密集的技術(shù)加以商品化而形成的具有一定規(guī)模的企業(yè)，其創(chuàng)新成果需要巨大的資金支持，而該類企業(yè)大多為中小型企業(yè)，融資渠道有限，導致企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)資金運轉(zhuǎn)不暢的現(xiàn)象。本文主要分析了解決高新技術(shù)企業(yè)融資問題的幾點措施，旨在幫助企業(yè)管理人員更好地開展融資工作，不斷拓寬融資渠道，建立健全債權(quán)融資體系和企業(yè)的信用擔保體系，使得高新技術(shù)企業(yè)更加快速、更加穩(wěn)健的發(fā)展。

1 高新技術(shù)企業(yè)融資工作中存在的問題

1.1 債權(quán)融資發(fā)展緩慢

債權(quán)融資發(fā)展的緩慢性主要表現(xiàn)在以下三方面：第一，商業(yè)信用具有很大的局限性?，F(xiàn)如今，很大一部分的高新技術(shù)企業(yè)的債權(quán)融資的形式都是商業(yè)信用，商業(yè)信用的局限性必然會影響企業(yè)債權(quán)融資的發(fā)展速度。商業(yè)信用受到了企業(yè)各方面的影響，無論是其經(jīng)營規(guī)模、金融環(huán)境還是商品運輸，都造成了它期限短以及相對不穩(wěn)定的特點，因此需要加強其規(guī)范性。第二，銀行貸款系統(tǒng)還有待發(fā)展?，F(xiàn)如今，銀行貸款的規(guī)模仍然不夠大，因此難以有效支持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展。同時，由于高新技術(shù)企業(yè)的一系列劣勢，使得其難以獲得商業(yè)銀行長期貸款，且貸款手續(xù)復雜、成本高，從而降低了銀行貸款的積極性。第三，難以發(fā)行債券。由于債券發(fā)行一般以大型企業(yè)為發(fā)行主體，對于中小型企業(yè)具有一定限制，同時債券發(fā)行成本較高，中小企業(yè)難以承擔支付。

1.2 高新技術(shù)企業(yè)融資風險大，缺乏商業(yè)銀行貸款所要求的抵押擔保

現(xiàn)如今，要想在中央大型商業(yè)銀行進行貸款必須有一定的抵押擔保，一般為企業(yè)的有形資產(chǎn)，而這正是高新技術(shù)企業(yè)所缺乏的，高新技術(shù)企業(yè)一般擁有智力知識產(chǎn)權(quán)密集的無形資產(chǎn)，而有形資產(chǎn)則較少。許多企業(yè)在其初期就會遇到嚴重的資金短缺問題，解決方式也只能是幾個股東進行集資，或者依靠親友的幫助，但這只能在資金需求量不是很大的情況下臨時救急，而高新技術(shù)企業(yè)往往在開展新項目時需要大筆穩(wěn)定的資金投入，所以在資金實在困難時會通過非正規(guī)的資金市場來獲取。這就導致高新技術(shù)企業(yè)難以妥善解決融資問題，其為了追求貸款規(guī)模的最大化，增加了融資風險。

1.3 政府補助資金有限，無法作為高新技術(shù)企業(yè)的常規(guī)融資渠道

近年來，很多地方政府都出臺了輔助高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的各類措施，包括政府補助資金，但相比高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展速度，政府的支持力度還不夠高，相關(guān)政策體系也不夠完善，缺乏一定的聯(lián)系性、協(xié)調(diào)性、科學性;而且由于政策分散、規(guī)劃不系統(tǒng)等原因?qū)е抡a助資金的使用效率較低，這不僅不利于技術(shù)產(chǎn)品的進一步研發(fā)，也會增加企業(yè)融資的難度，不能使其更好地立足于行業(yè)發(fā)展的潮流中。另外，一些地方政府對于政府補助資金管理的透明度較低，監(jiān)管體系不完善，監(jiān)管力度不夠高，這不僅加大資金流動的隨意性，還不能很好地約束相關(guān)人員的行為，使他們做到有規(guī)可依、違規(guī)必究，容易出現(xiàn)一些“貪污”現(xiàn)象。如在政府補助資金下發(fā)過程中，需要經(jīng)過各級人員的審核、登記、管理等，由于其監(jiān)管力度不夠高，就給予這些人員可乘之機，可能出現(xiàn)貪污的現(xiàn)象，從而使高新技術(shù)企業(yè)得不到足夠的政府資金支持，從而對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了不利的影響。

2 解決高新技術(shù)企業(yè)融資問題的措施

2.1 高新技術(shù)企業(yè)不同時期融資的特點和應對方法

第一，種子階段的融資。種子階段是新產(chǎn)品誕生前的開發(fā)階段，其特點為企業(yè)做大量的關(guān)于市場需求的功課，尋找合適的產(chǎn)品和相應的需求量，然后再根據(jù)自身條件和資金要求來對該產(chǎn)品進行一定的研制。種子階段的融資，資金需求量較大，投資者須面臨較大的風險，所以在該階段的融資方式主要選擇股權(quán)融資中的風險投資和天使投資方式，并結(jié)合政府投資方式，來保證融資目標的實現(xiàn)。第二，創(chuàng)業(yè)階段的融資。創(chuàng)業(yè)階段屬于技術(shù)研發(fā)的初始階段，其需要更多的資金來支撐技術(shù)的后續(xù)研發(fā)，面臨的風險擴大，主要有技術(shù)風險、組織管理風險等。面對這一特點，高新技術(shù)企業(yè)需要采取風險投資的方式，結(jié)合科研創(chuàng)新資金，使該階段能夠順利度過。第三，發(fā)展階段的融資。該階段處于技術(shù)成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化階段，技術(shù)產(chǎn)品面向市場，有了一定的經(jīng)濟收入，市場風險增大。高新技術(shù)企業(yè)在此階段需要一定的資金積累，一方面為開展新項目儲備資金，另一方面也為后續(xù)的融資工作奠定基礎，所以該階段的融資方向應向銀行、金融機構(gòu)融資發(fā)展，積極拓展各類融資方式，增加長期貸款，跟進風險投資。第四，成熟階段的融資。該階段處于技術(shù)產(chǎn)品完全市場化的時期，其產(chǎn)品已完全打開市場，營業(yè)額不斷增加，企業(yè)對于資金的需求逐漸平穩(wěn)，且其經(jīng)濟效益高、現(xiàn)金流量穩(wěn)定，所以企業(yè)應采取債權(quán)融資和留存收益、股權(quán)融資等相結(jié)合的融資方式，同時抓住時機引進新產(chǎn)品，達到長遠發(fā)展的目的。第五，衰退階段的融資。這一階段處于技術(shù)產(chǎn)品逐漸退出市場或產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和組織結(jié)構(gòu)變革的時期，其技術(shù)成果可能會被其他更加先進的產(chǎn)品所代替，使得營業(yè)額逐漸下降，企業(yè)所獲得的經(jīng)濟利益也會降低，同時，其面臨的風險也將擴大。此時，企業(yè)應該首先選擇前期積累的留存收益來進行融資，保證資金的正常流通，然后再選擇債權(quán)融資的方式進行融資，以保證資金的流通趨向正常，或為下一次的產(chǎn)品研發(fā)做好準備。

2.2 建立健全債權(quán)融資體系

為了加強商業(yè)信用與銀行信用的連接，采取“供應鏈金融”服務模式，專門解決高新技術(shù)企業(yè)融資過程中存在的預付賬款、應收賬款等存在的問題，主要包括應收賬款融資、預付賬款融資等，從而使得債權(quán)融資體系得以完善。不僅如此，高新技術(shù)企業(yè)也可以嘗試直接債務融資方式向集合債融資方式的發(fā)展，這主要是因為集合債融資方式可以發(fā)揮規(guī)模效應，降低相應的成本投入，幫助企業(yè)分攤一些信用擔保、評價等費用，有助于企業(yè)獲得更高的經(jīng)濟效益和社會效益。

2.3 積極發(fā)展為高新技術(shù)企業(yè)融資服務的中小銀行

政策性銀行在我國高新技術(shù)企業(yè)的融資過程中發(fā)揮著非常重要的作用，它可以保證企業(yè)融資過程的穩(wěn)定性，有利于企業(yè)獲得更多的資金支持，使得新技術(shù)新產(chǎn)品能夠更快的被研發(fā)出來。為了更好地促進為高新技術(shù)企業(yè)融資服務的中小銀行發(fā)展，我國需要通過頒布專門立法，明確中小銀行的服務范圍、作用、主導權(quán)限等，劃清中小銀行與其他國有銀行之間的關(guān)系、聯(lián)系等，使得中小銀行的發(fā)展逐漸步入正軌。而中小銀行的資金主要來自于政府資金支持，并輔以金融債券、向社會和金融機構(gòu)籌集資金、債務融資等方式。不僅如此，中小銀行也要注重風險防范機制的完善，主要控制市場風險和技術(shù)產(chǎn)品風險，從而保證高新技術(shù)企業(yè)的優(yōu)秀技術(shù)產(chǎn)品能夠獲得更高的資金支持，使其更加快速、更加穩(wěn)定的發(fā)展下去。

2.4 積極開展以政府為主導的風險投資，建立和完善高新技術(shù)企業(yè)的信用擔保體系

從上文可知，我國的高新技術(shù)企業(yè)的投資風險較大，政府支持資金較少，使得企業(yè)的融資難度加大。所以在高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展初期，應積極開展以政府為主導的風險投資，通過政府資金的先行進入，使得更多的銀行、金融機構(gòu)能夠積極參與進來，從而提高企業(yè)的融資效率和質(zhì)量，使得企業(yè)更快更好地發(fā)展下去。同時，我國也應該不斷建立和完善高新技術(shù)企業(yè)的信用擔保體系，通過政府主導、控制，采取先試點、后推廣的方式，使其體系得以完善。政府也應該不斷完善相關(guān)的融資法規(guī)，營造出良好的法律支持環(huán)境，并加大對企業(yè)的資金投入，建立風險保證金制度，開辟出擔保風險的退出渠道，從而使得企業(yè)的融資效果達到理想目標。

2.5 加強股權(quán)投資

目前，我國的高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)融資方式主要有吸收直接投資方式、基金投資方式、其他企業(yè)或個人的直接投資方式等幾種。雖然其融資效率高，但其仍面臨著私募股權(quán)發(fā)展快速、投資基金退出機制不完善、高新技術(shù)主板股票融資發(fā)展緩慢等問題。為了解決以上出現(xiàn)的問題，高新技術(shù)企業(yè)應制定長遠發(fā)展規(guī)劃，積極鼓勵非政府資金的投入，完善相關(guān)的股權(quán)投資法規(guī)，保障投資者利益，有效降低投資者可能遇到的風險，并利用高新技術(shù)企業(yè)的財稅優(yōu)惠政策，從而吸引更多的“民間資本”，這就有助于高新技術(shù)企業(yè)的股權(quán)融資方式及制度得以改進和完善。

3 高新技術(shù)企業(yè)的未來融資趨勢

由于我國中小高新技術(shù)企業(yè)的高速發(fā)展，其融資情況已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，同時也呈現(xiàn)出更加多樣化的融資渠道，其發(fā)展趨勢主要有以下幾點：第一，企業(yè)上市。高新技術(shù)企業(yè)為了能夠上市必然會更加嚴格自身合規(guī)管理，加強經(jīng)濟效益，通過企業(yè)上市拓展資金來源對于中小企業(yè)是成本最低也是風險最小的融資方式。第二，風險投資將會有很大的發(fā)展前景，從而有效促進我國中小高新技術(shù)企業(yè)進行融資。由于中小高新技術(shù)企業(yè)的上市，它是符合風險投資意愿的，即實現(xiàn)快速發(fā)展的同時達到高收益。同時由于創(chuàng)業(yè)板市場的存在，更加方便了風險投資的進行，解決了后顧之憂，從側(cè)面拓寬了中小高新技術(shù)企業(yè)的融資渠道。第三，我國高新技術(shù)企業(yè)將具備更加完善的融資政策體系。創(chuàng)業(yè)板市場的開市，其規(guī)范性已經(jīng)影響到融資政策的合規(guī)問題。有了規(guī)范的融資政策，高新技術(shù)企業(yè)將展現(xiàn)出更強的實力，有效促進企業(yè)融資的進一步發(fā)展。

4 結(jié)語

綜上所述，融資工作在高新技術(shù)企業(yè)中發(fā)揮著非常重要的作用。而企業(yè)的融資體系還需完善，信用體系也需不斷健全。這就需要企業(yè)能夠在不同的融資時期選取不同的應對方法，加強對股權(quán)融資的完善和管理，不斷降低融資風險，積極開展以政府為主導的風險投資，建立和完善高新技術(shù)企業(yè)的信用擔保體系，同時高新技術(shù)企業(yè)的融資人員也要不斷完善自我，提升自己的專業(yè)素養(yǎng)，推進企業(yè)融資工作的進一步開展，利用各類政策拓展融資渠道，使企業(yè)融資達到理想目標，有助于新型高科技產(chǎn)品的研發(fā)，從而為企業(yè)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟效益和社會效益。

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