白酒上市公司質(zhì)量評價(jià)及高質(zhì)量發(fā)展路徑研究

曾紹倫，王 強(qiáng)，2

（1.四川省哲學(xué)社會科學(xué)重點(diǎn)研究基地川酒發(fā)展研究中心，四川 自貢643000；2.四川輕化工大學(xué) 管理學(xué)院，四川 自貢643000）

一、問題提出

黨的十九大報(bào)告指出：“我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關(guān)期”，意味著中國經(jīng)濟(jì)步入提質(zhì)增效的新時(shí)期。高質(zhì)量發(fā)展是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主體，是社會前進(jìn)的動力；企業(yè)發(fā)展質(zhì)量決定著經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量。企業(yè)要具有高質(zhì)量發(fā)展的價(jià)值觀與利益觀，以創(chuàng)新為引領(lǐng)，競爭為核心，追求協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。2002年以來，白酒行業(yè)從快速增長到鼎盛再轉(zhuǎn)向轉(zhuǎn)型，產(chǎn)能過剩與市場泡沫等問題凸顯。而白酒行業(yè)作為我國傳統(tǒng)行業(yè)之一始終受到政府的管制和市場競爭影響，如限制“三公”消費(fèi)、白酒及酒精生產(chǎn)線被列入限制類產(chǎn)業(yè)目錄、國際酒業(yè)巨頭大舉并購、外來資本各渠道滲透等。白酒上市公司本身的問題也不少，如企業(yè)產(chǎn)能過剩、結(jié)構(gòu)失衡、標(biāo)準(zhǔn)模糊，經(jīng)銷商庫存高企，團(tuán)購渠道不暢，廠家壓貨，終端消費(fèi)需求快速變化，以及塑化劑、年份酒、酒精勾兌等。對我國白酒上市公司發(fā)展而言，提升發(fā)展質(zhì)量實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展已刻不容緩。為此，各地方政府、行業(yè)協(xié)會、白酒企業(yè)出臺了一系列政策和措施，推進(jìn)白酒行業(yè)和白酒企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。四川省作為我國主要白酒產(chǎn)區(qū)，2015年四川省經(jīng)濟(jì)和信息化委出臺《關(guān)于促進(jìn)白酒產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、功能定位、市場需求和發(fā)展理念四個(gè)方位的指導(dǎo)思想轉(zhuǎn)變作了詳細(xì)說明；2017年又先后發(fā)布了《中共四川省委關(guān)于全面推動高質(zhì)量發(fā)展的決定》《關(guān)于推進(jìn)白酒產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加快轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》《四川省白酒產(chǎn)業(yè)“十三五”發(fā)展指南》《優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)業(yè)振興發(fā)展培育方案》等文件，強(qiáng)調(diào)推動白酒產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)變發(fā)展方式須貫徹創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、共享和開放的五大發(fā)展理念，加快四川省白酒產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程，為實(shí)現(xiàn)“川酒振興”、打造“中國白酒金三角”和提升“六朵金花”品牌辨識度作戰(zhàn)略謀劃。貴州省對白酒行業(yè)發(fā)展先后出臺了《貴州省人民政府關(guān)于促進(jìn)貴州白酒產(chǎn)業(yè)又好又快發(fā)展的指導(dǎo)意見》《貴州省白酒產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃》《貴州省推動白酒行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級實(shí)施意見》等政策，對白酒行業(yè)轉(zhuǎn)型升級、提質(zhì)增效和高質(zhì)量發(fā)展指明方向。其他白酒主產(chǎn)區(qū)如江蘇、安徽、湖北、山東等省份也出臺了各種政策，大力支持白酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

研究提出白酒行業(yè)特別是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的路徑，需要全面評價(jià)我國白酒上市公司質(zhì)量水平，并基于此有針對性的設(shè)計(jì)高質(zhì)量發(fā)展的路徑。而現(xiàn)有關(guān)于白酒行業(yè)的研究文獻(xiàn)集中于我國白酒上市公司企業(yè)績效、收益質(zhì)量、競爭力水平、產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑等方面；在高質(zhì)量發(fā)展背景下，對白酒上市公司質(zhì)量評價(jià)與高質(zhì)量發(fā)展路徑均需要進(jìn)一步探討?；诖耍疚耐ㄟ^對白酒上市公司質(zhì)量評價(jià)、質(zhì)量等級劃分和高質(zhì)量發(fā)展路徑的研究，以期為我國白酒企業(yè)乃至整個(gè)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供參考。

二、文獻(xiàn)綜述

對白酒上市公司質(zhì)量評價(jià)及高質(zhì)量發(fā)展的研究主要涉及到企業(yè)發(fā)展質(zhì)量及評價(jià)、上市公司質(zhì)量、企業(yè)及上市公司高質(zhì)量發(fā)展、白酒行業(yè)、企業(yè)或上市公司發(fā)展質(zhì)量等四個(gè)方面。

一是關(guān)于企業(yè)發(fā)展質(zhì)量及評價(jià)研究。對企業(yè)發(fā)展質(zhì)量評價(jià)研究要建立在內(nèi)涵準(zhǔn)確理解上，經(jīng)濟(jì)學(xué)中還沒有對企業(yè)發(fā)展質(zhì)量作理論上的定義，從現(xiàn)有研究文獻(xiàn)看，大多數(shù)研究認(rèn)為企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量是衡量企業(yè)質(zhì)量發(fā)展的唯一標(biāo)準(zhǔn)，主要研究包括：企業(yè)在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的異質(zhì)性與企業(yè)質(zhì)量的關(guān)系[1]、企業(yè)績效水平與企業(yè)質(zhì)量的關(guān)系[2-3]、生產(chǎn)率與企業(yè)質(zhì)量的關(guān)系[4-5]、企業(yè)競爭力與企業(yè)質(zhì)量的關(guān)系[6-7]。而企業(yè)規(guī)模、盈利能力、創(chuàng)新能力、生產(chǎn)效率等方面的差異對增長影響不容忽視，這些因素正是企業(yè)質(zhì)量組成部分，也是從企業(yè)質(zhì)量角度度量經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的關(guān)鍵[8]，相關(guān)研究典型如：Porter 認(rèn)為，企業(yè)通過設(shè)定環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)能有效激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新，創(chuàng)新收益可補(bǔ)償環(huán)保監(jiān)管帶來的額外成本，從而提高企業(yè)競爭力，提升企業(yè)質(zhì)量[9]；Keith 等認(rèn)為企業(yè)高層人脈關(guān)系關(guān)乎企業(yè)命脈，人才流失會嚴(yán)重阻滯企業(yè)質(zhì)量的提升之路[10]；Coelli 等運(yùn)用DEA 模型和Tobit 模型分別測算財(cái)務(wù)質(zhì)量和企業(yè)績效，進(jìn)而對企業(yè)發(fā)展質(zhì)量作出評價(jià)[11]。

二是關(guān)于上市公司質(zhì)量的研究。主要包括從宏觀杠桿質(zhì)量和微觀杠桿質(zhì)量的視角分析制造業(yè)上市公司質(zhì)量[12]、股市發(fā)行制度與上市公司質(zhì)量的關(guān)系[13]、上市公司指標(biāo)體系構(gòu)建[14-19]等，如：安青松認(rèn)為上市公司質(zhì)量中的可持續(xù)發(fā)展需注重政府與企業(yè)、監(jiān)管與自律、約束與激勵(lì)三者關(guān)系，不斷完善上市公司發(fā)展環(huán)境，以提高發(fā)展質(zhì)量[20]；姚云等認(rèn)為上市公司內(nèi)在價(jià)值是上市公司質(zhì)量的核心，從價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值管理和價(jià)值分配三個(gè)方面構(gòu)建公司質(zhì)量評價(jià)體系，才能有效發(fā)揮市場的內(nèi)生動力[21]；張先吉認(rèn)為上市公司股東對經(jīng)理的約束機(jī)制是影響上市公司質(zhì)量的關(guān)鍵，應(yīng)建立現(xiàn)代企業(yè)制度保證公司治理的合法性與穩(wěn)定性[22]；文昭等認(rèn)為資本影子價(jià)值和資本利用率對上市公司質(zhì)量影響重大，前者關(guān)聯(lián)上市公司長期發(fā)展，后者體現(xiàn)短期經(jīng)營水平[23]。

三是關(guān)于企業(yè)及上市公司高質(zhì)量發(fā)展的研究。大多文獻(xiàn)是從技術(shù)創(chuàng)新[24]、制度合理性[25]、投資結(jié)構(gòu)[26-27]等視角探討企業(yè)及上市公司高質(zhì)量發(fā)展。除此之外，宋曉波等在債務(wù)狀況、職工安置、生態(tài)環(huán)境三個(gè)方面對我國煤炭行業(yè)發(fā)展質(zhì)量進(jìn)行評價(jià)，提出相應(yīng)的高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施路徑[28]；曹正勇提出基于基礎(chǔ)設(shè)施、核心技術(shù)、信息保障、機(jī)制融合和人才振興五方面促進(jìn)我國工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的路徑[29]；張蕊基于五大發(fā)展理念視角，認(rèn)為對企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營評價(jià)時(shí)應(yīng)注重把創(chuàng)新與核心價(jià)值觀作為重點(diǎn)，建立科學(xué)標(biāo)準(zhǔn)的評判方法[30]；黃速建等認(rèn)為國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)，企業(yè)高質(zhì)量的概念辨析需要從社會價(jià)值、資源能力、產(chǎn)品服務(wù)、管理機(jī)制、綜合績效和社會名譽(yù)六個(gè)方面綜合評價(jià)[31]。

四是關(guān)于白酒行業(yè)、企業(yè)或上市公司發(fā)展質(zhì)量的研究。代表性成果有：楊柳基于四川白酒產(chǎn)業(yè)，分析白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展的路徑選擇，提出在空間合理分布的基礎(chǔ)上，走出高效利用自然資源、完美結(jié)合現(xiàn)代高新科學(xué)技術(shù)與傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝、充分發(fā)揮人力資源優(yōu)勢的白酒產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的開發(fā)之路[32]；蘇奎基于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革視角研究我國白酒產(chǎn)業(yè)質(zhì)量并提出質(zhì)量增長型策略[33]；黃平等基于企業(yè)動態(tài)競爭模式測評了白酒上市公司競爭水平，提出增強(qiáng)白酒企業(yè)動態(tài)競爭能力的路徑[34]；翁靚等基于企業(yè)社會責(zé)任視角對我國白酒上市公司競爭力差異分析，提出企業(yè)應(yīng)重視社會責(zé)任在企業(yè)競爭能力中的作用[35]。

通過現(xiàn)有文獻(xiàn)梳理可以發(fā)現(xiàn)，關(guān)于白酒行業(yè)或者白酒企業(yè)發(fā)展問題的研究，多是對產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑、產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺口、企業(yè)競爭力等問題進(jìn)行分析，缺乏對我國白酒上市公司高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)證研究，特別是對我國白酒上市公司質(zhì)量發(fā)展問題的研究忽視了企業(yè)自身價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。本文認(rèn)為，白酒上市公司高質(zhì)量發(fā)展不僅要追求經(jīng)營業(yè)績，而且要從全體股東利益出發(fā)完善公司治理，充分管理和分配股權(quán)價(jià)值。借鑒相關(guān)上市公司質(zhì)量評價(jià)研究的文獻(xiàn)，構(gòu)建了包含股東創(chuàng)造價(jià)值、管理價(jià)值和分配價(jià)值能力表現(xiàn)的質(zhì)量評價(jià)指標(biāo)體系，并根據(jù)實(shí)證結(jié)果提出相應(yīng)的高質(zhì)量發(fā)展路徑和政策建議。

三、白酒上市公司質(zhì)量評價(jià)

（一）評價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

增長是企業(yè)成長永恒的話題，一直以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)對于企業(yè)的研究重在企業(yè)增長數(shù)量，對企業(yè)質(zhì)量研究較少。隨著我國進(jìn)入新時(shí)代，高質(zhì)量發(fā)展成為新時(shí)代經(jīng)濟(jì)增長的主題，旨在推動經(jīng)濟(jì)增長由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。高質(zhì)量發(fā)展要求實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享發(fā)展理念的協(xié)同，表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、效率提高、質(zhì)量優(yōu)良[36]。從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，企業(yè)發(fā)展質(zhì)量除了提高經(jīng)濟(jì)效益，還有企業(yè)本身價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。任保平提出微觀層面企業(yè)質(zhì)量評價(jià)體系，將企業(yè)質(zhì)量的決定因素歸類為制度、創(chuàng)新和公司治理，研究企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境狀況對企業(yè)質(zhì)量的影響[8]。而張躍文將上市公司質(zhì)量定義為上市公司為股東創(chuàng)造價(jià)值、管理價(jià)值和分配價(jià)值的能力表現(xiàn)，即高質(zhì)量的上市公司不僅要追求經(jīng)營業(yè)績，而且從全體股東利益出發(fā)完善公司治理，充分管理和分配股權(quán)價(jià)值[37]。本文基于任保平[8]和張躍文[37]對企業(yè)質(zhì)量綜合評價(jià)的指標(biāo)體系，參考白重恩[2]、李善民[3]、林漢川[7]等的研究成果，結(jié)合相關(guān)實(shí)證研究[14-19]，遵循科學(xué)性、導(dǎo)向性、綜合性、可操作性的原則，從價(jià)值創(chuàng)造能力、價(jià)值管理能力、價(jià)值分配能力三維度構(gòu)建白酒上市公司質(zhì)量評價(jià)體系。

其中可知，價(jià)值創(chuàng)造能力是企業(yè)為股東創(chuàng)造價(jià)值的表現(xiàn)，是企業(yè)質(zhì)量表現(xiàn)的核心，可從企業(yè)規(guī)模、公司治理、財(cái)務(wù)質(zhì)量和創(chuàng)新能力來反映；價(jià)值管理能力是企業(yè)經(jīng)營管理活動的表現(xiàn)，包括內(nèi)部控制、信息披露和股價(jià)維護(hù)，一般在時(shí)間維度上具有較小波動的特點(diǎn)；價(jià)值分配能力是企業(yè)分配股權(quán)價(jià)值的表現(xiàn)，由投資者保護(hù)和企業(yè)社會責(zé)任構(gòu)成?；谏鲜鋈S度的分析，形成白酒上市公司質(zhì)量評價(jià)指標(biāo)體系（見表1）。

（二）樣本選取與研究方法

我國白酒上市公司近二十家，主營白酒的企業(yè)有貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、古井貢酒、山西汾酒、迎駕貢酒、口子窖、今世緣、老白干、金種子、伊力特、青青稞酒、沱牌舍得、水井坊、酒鬼酒、甘肅皇臺、順鑫農(nóng)業(yè)、維維股份、金徽酒等。剔除新上市公司和未披露相關(guān)信息和指標(biāo)的上市公司（口子窖、迎駕貢酒、金徽酒），因此，本文選取17 家白酒上市公司2014—2018年年度報(bào)告為樣本，根據(jù)企業(yè)年報(bào)的財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，評價(jià)2014—2018年我國白酒上市公司發(fā)展質(zhì)量水平。

表1 白酒上市公司質(zhì)量評價(jià)指標(biāo)體系

國內(nèi)學(xué)者對上市公司質(zhì)量的評價(jià)方法主要有主成分分析法、熵值法、層次分析法、相對指數(shù)法等。熵值法作為一種客觀賦值法，通過信息熵理論確定權(quán)重，能避免主觀賦權(quán)?；诖?，本文參考楊麗和孫之淳[38]提出的加入時(shí)間變量的熵值法，其模型構(gòu)造步驟如下：

（1）定義指標(biāo)：設(shè)有t 個(gè)年份，n 個(gè)上市公司，m 個(gè)指標(biāo)，則xtij為第t年第i 個(gè)上市公司的第j 個(gè)指標(biāo)。

（2）對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理：

（3）確定指標(biāo)權(quán)重：

（4）第j項(xiàng)指標(biāo)的熵值：

（5）計(jì)算差異系數(shù)dj和各個(gè)指標(biāo)權(quán)值wj：

（6）計(jì)算各上市公司質(zhì)量綜合得分：

（三）評價(jià)結(jié)果及討論

1.白酒上市公司質(zhì)量排序及演化

對2014—2018年我國17 家白酒上市公司質(zhì)量的截面數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，得到各上市公司的得分變化及排序情況（見表2）。

由表2 可知，2014—2018年白酒上市公司質(zhì)量整體水平經(jīng)歷了先升后降、趨向原始值的過程，說明自2015年開始白酒行業(yè)整體呈現(xiàn)復(fù)蘇信號，白酒上市公司質(zhì)量整體提升，在經(jīng)歷國家經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)增長、消費(fèi)低迷階段后，白酒行業(yè)逐漸趨向低速增長甚至負(fù)增長，去庫存化政策作用明顯，導(dǎo)致白酒上市公司質(zhì)量有所下滑。其中，貴州茅臺基本在第一位和第二位之間；五糧液始終處于前三水平；水井坊、伊力特、山西汾酒和古井貢酒變動幅度不大，上市公司質(zhì)量發(fā)展較為穩(wěn)定；金種子從第15位逐漸提升到第4位，是質(zhì)量提升幅度最大的上市公司；順鑫農(nóng)業(yè)波動較為明顯，變化幅度較大；甘肅皇臺、今世緣、酒鬼酒、青青稞酒和沱牌舍得的上市公司質(zhì)量得分始終在中等水平以下范圍變動；維維股份從第5位下降至第17位，是下降幅度最大的白酒上市公司。

表2 我國白酒上市公司質(zhì)量得分情況

2.白酒上市公司質(zhì)量分指標(biāo)貢獻(xiàn)度分析

以2018年為例，從價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值管理、價(jià)值分配三個(gè)一級指標(biāo)和十個(gè)二級指標(biāo)對白酒上市公司質(zhì)量的貢獻(xiàn)情況進(jìn)行分析。表3 顯示，白酒上市公司質(zhì)量貢獻(xiàn)度大小依次為：價(jià)值創(chuàng)造（0.732185）、價(jià)值管理（0.478099）和價(jià)值分配（0.171787）。十個(gè)二級指標(biāo)對白酒上市公司質(zhì)量貢獻(xiàn)度大小依次為：財(cái)務(wù)質(zhì)量（0.277195）、品牌價(jià)值（0.216658）、公司規(guī)模（0.181829）、創(chuàng)新能力（0.152668）、企業(yè)社會責(zé)任（0.125984）、公司治理（0.100493）、股價(jià)維護(hù)（0.065592）、投資者保護(hù)（0.055803）、內(nèi)部控制（0.038613）、信息披露（0.036377）。根據(jù)結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，推動白酒上市公司高質(zhì)量發(fā)展最核心的問題是價(jià)值創(chuàng)造能力。公司規(guī)模、公司治理、財(cái)務(wù)質(zhì)量和創(chuàng)新能力共同決定價(jià)值創(chuàng)造能力，品牌價(jià)值和財(cái)務(wù)質(zhì)量得分占據(jù)上市公司價(jià)值創(chuàng)造能力的大部分，品牌價(jià)值最低分為0.016514，最高分為0.497424，財(cái)務(wù)質(zhì)量最低分為0.00449，最高分為0.038401。價(jià)值管理和價(jià)值分配是影響企業(yè)質(zhì)量的重要因素，股價(jià)維護(hù)能力是價(jià)值管理能力的主要表現(xiàn)，其最低分為0.001684，最高分為0.005184。價(jià)值分配能力則主要由企業(yè)社會責(zé)任履行能力表現(xiàn)，其最低分為0.000478，最高分為0.030124。表現(xiàn)較好的上市公司如貴州茅臺、五糧液在財(cái)務(wù)質(zhì)量、品牌價(jià)值、企業(yè)內(nèi)部控制、投資者保護(hù)方面表現(xiàn)突出，但創(chuàng)新能力和企業(yè)社會責(zé)任并不處于得分前列，在發(fā)展路徑上應(yīng)注重企業(yè)創(chuàng)新能力，加大科技研發(fā)水平，及時(shí)披露企業(yè)社會責(zé)任報(bào)告，提升價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值分配能力。瀘州老窖在公司治理和財(cái)務(wù)質(zhì)量方面得分較小，其發(fā)展轉(zhuǎn)型應(yīng)從價(jià)值創(chuàng)造出發(fā)，加強(qiáng)公司治理水平和財(cái)務(wù)質(zhì)量水平。

表3 2018年我國白酒上市公司各分指標(biāo)質(zhì)量水平

3.白酒上市公司質(zhì)量聚類分析

為探討白酒上市公司質(zhì)量差異，采用ward 聚類法對白酒上市公司質(zhì)量進(jìn)行分類，結(jié)果如圖1 所示。根據(jù)2018年我國白酒上市公司質(zhì)量聚類圖，把2018年我國白酒上市公司質(zhì)量劃分為五類。

（1）高質(zhì)量水平：貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖。貴州茅臺公司是全國白酒行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。2018年度，公司生產(chǎn)茅臺酒及系列酒基酒7.02 萬噸，其中茅臺酒基酒4.97 萬噸，系列酒基酒2.05 萬噸；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入736.39億元，同比增長26.49%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤513.43億元，同比增長31.85%。呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)向好、發(fā)展效益持續(xù)提高、市場布局持續(xù)完善、品牌表現(xiàn)更加突出的特點(diǎn)。五糧液公司在2018年度緊抓發(fā)展機(jī)遇，落實(shí)高質(zhì)量發(fā)展要求，公司整體繼續(xù)保持了穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢，營業(yè)收入400.3億元，同比增長32.61%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤160.95億元，同比增長33.21，公司通過生產(chǎn)、營銷管理的一系列改革創(chuàng)新舉措，實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量發(fā)展，超額完成年初的經(jīng)營計(jì)劃。瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入130.55億元，同比增長25.60%，營業(yè)利潤為46.77億元，同比增長38.41，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤34.86億元，完成計(jì)劃的104.91%，圓滿完成了年初制定的任務(wù)目標(biāo)。

（2）較高質(zhì)量水平：青青稞酒、洋河股份、古井貢酒和金種子。在上市公司質(zhì)量得分上，青青稞酒（0.0538）最低，金種子（0.0692）最高，四所白酒上市公司質(zhì)量較好，但與貴州茅臺（0.1133）、五糧液（0.0872）和瀘州老窖（0.0882）相比還存在一定差距。結(jié)合表4 的分指標(biāo)質(zhì)量水平，可以發(fā)現(xiàn)差別主要由公司規(guī)模和公司治理方面，四所白酒上市公司在董事會結(jié)構(gòu)上與貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖相比較為不足。

圖1 2018年我國白酒上市公司質(zhì)量聚類圖

（3）中等質(zhì)量水平：老白干、山西汾酒和伊力特。三所白酒上市公司質(zhì)量處于全國平均水平，在企業(yè)規(guī)模、創(chuàng)新能力、投資者保護(hù)方面與高質(zhì)量水平上市公司相比較低。2018年，老白干公司不斷梳理衡水老白干酒產(chǎn)品線，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，深化市場建設(shè)，主營業(yè)務(wù)增長較為突出。山西汾酒堅(jiān)持“加強(qiáng)黨的建設(shè)，力推改革創(chuàng)新，持續(xù)強(qiáng)化營銷，提升運(yùn)營水平”的年度經(jīng)營方針，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入93.82億元，同比增長47.48%。伊力特公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入212407.56 萬元，較上年同期增長10.70%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤5.76億元，較上年同期增長18.21%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.27億元。

（4）較低質(zhì)量水平：順鑫農(nóng)業(yè)、甘肅皇臺、水井坊、今世緣、酒鬼酒和舍得酒業(yè)。六所上市公司質(zhì)量較差，其中今世緣屬于新上市公司，市場份額過度集中，公司治理和信息披露方面較差。甘肅皇臺受制于資金短缺，銷售收入較低，造成主營業(yè)務(wù)虧損。同時(shí)，凈利率在2016年以來一直為負(fù)值，企業(yè)質(zhì)量處于絕對靠后位置。

（5）低質(zhì)量水平：維維股份。2018年白酒市場競爭環(huán)境激烈，企業(yè)轉(zhuǎn)型面臨諸多挑戰(zhàn)與困境，維維股份聚焦主業(yè)發(fā)展，加大植物蛋白飲料的推廣和營銷，以植物蛋白飲料為契機(jī)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)穩(wěn)定健康發(fā)展，導(dǎo)致白酒業(yè)務(wù)處于全國倒數(shù)水平。

四、白酒上市公司高質(zhì)量發(fā)展路徑

高質(zhì)量內(nèi)涵涉及發(fā)展動力轉(zhuǎn)換、創(chuàng)新驅(qū)動、戰(zhàn)略變革等內(nèi)容，我國企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是從“中國制造”向“中國創(chuàng)造”，邁向價(jià)值鏈中高端的“換道超車”的轉(zhuǎn)型升級方式。對我國白酒上市公司高質(zhì)量發(fā)展而言，需要企業(yè)個(gè)體、市場及政府共同參與。本文認(rèn)為，造成白酒上市公司質(zhì)量不高的原因是多方面的，可以從企業(yè)層面、生態(tài)系統(tǒng)層面和政府政策層面來進(jìn)行分析。

（一）白酒上市公司自身層面

企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展是企業(yè)個(gè)體高質(zhì)量發(fā)展的核心。在上述白酒上市公司質(zhì)量評價(jià)基礎(chǔ)上，針對白酒上市公司自身層面提出如下高質(zhì)量發(fā)展路徑。

1.品牌文化建設(shè)，提升品牌價(jià)值

白酒作為我國悠久文化物質(zhì)，寄托精神文化層面。早在杜康釀酒時(shí)期，酒已經(jīng)成為人類社會交際、日常生活的重要組成部分。對于白酒上市公司而言，白酒品牌映射力反映企業(yè)競爭實(shí)力，像茅臺、五糧液、瀘州老窖這些白酒品牌深入人心，其企業(yè)競爭實(shí)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于其他上市公司。而品牌影響力來自于企業(yè)綜合實(shí)力即企業(yè)質(zhì)量，白酒上市公司高質(zhì)量發(fā)展須集中利用資源，深度挖掘品牌價(jià)值，著力提升白酒品牌美譽(yù)度和辨識度。第一，推動原酒品牌化建設(shè)，打造出原酒龍頭企業(yè)和優(yōu)質(zhì)品牌，可引進(jìn)戰(zhàn)略合作模式，與其他企業(yè)形成緊密的市場聯(lián)系，增強(qiáng)企業(yè)良性競爭力，建立原酒交易市場，積極推進(jìn)做優(yōu)做強(qiáng)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，充分發(fā)揮品牌提升戰(zhàn)略的作用。第二，推動產(chǎn)區(qū)協(xié)同發(fā)展，促進(jìn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群。例如川酒四大主產(chǎn)區(qū)成都、德陽、瀘州和宜賓，加快白酒品牌營銷和科研創(chuàng)新等服務(wù)平臺，提升產(chǎn)區(qū)品牌影響力。

2.創(chuàng)新驅(qū)動，提升白酒上市公司創(chuàng)新能力

白酒上市公司經(jīng)濟(jì)依靠大規(guī)模低額成本傳統(tǒng)要素投入的要素驅(qū)動型發(fā)展模式已不再適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，必須轉(zhuǎn)變發(fā)展模式，依靠技術(shù)進(jìn)步、制度創(chuàng)新、科技創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，堅(jiān)持高水平的“走出去”和“引進(jìn)來”相結(jié)合。使創(chuàng)新成為引領(lǐng)發(fā)展的第一動力，為經(jīng)濟(jì)增長增添活力。由于市場經(jīng)濟(jì)體制改革及科技改革尚處于攻堅(jiān)期，還存在一些不適應(yīng)創(chuàng)新發(fā)展體制機(jī)制約束。因此，要?jiǎng)?chuàng)新發(fā)展，要面向國家重大需求，緊扣國家經(jīng)濟(jì)社會轉(zhuǎn)型主題，深入貫徹五大發(fā)展理念，依靠科技創(chuàng)新提高要素生產(chǎn)率，以白酒產(chǎn)品消費(fèi)者市場需求為導(dǎo)向，依靠創(chuàng)新擴(kuò)大有效供給，滿足多樣化消費(fèi)需求；優(yōu)化區(qū)域創(chuàng)新要素布局，打造白酒產(chǎn)區(qū)經(jīng)濟(jì)增長極，促進(jìn)區(qū)域聯(lián)合協(xié)調(diào)發(fā)展；應(yīng)對環(huán)境惡化和資源短缺壓力，依靠科技進(jìn)步促進(jìn)綠色發(fā)展；開拓全球經(jīng)濟(jì)視野，推動經(jīng)濟(jì)貿(mào)易，有效利用全球貿(mào)易市場資源，全面提升我國白酒品牌地位。

3.保障產(chǎn)品質(zhì)量，完善產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)體系

第一，加強(qiáng)全員、全過程、全方位的質(zhì)量管理，嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)組織生產(chǎn)經(jīng)營，嚴(yán)格質(zhì)量控制和計(jì)量檢測?？山⒑陀行Ю卯a(chǎn)品質(zhì)量數(shù)據(jù)庫，實(shí)現(xiàn)管理科學(xué)與高效。第二，在充分尊重上市公司及股東財(cái)產(chǎn)權(quán)利的基礎(chǔ)上，有效地調(diào)動上市公司利益相關(guān)者積極性，發(fā)揮監(jiān)管約束的正面作用，提高信息披露和加強(qiáng)投資者保護(hù)，進(jìn)而提升上市公司價(jià)值分配能力，最終提高企業(yè)質(zhì)量。

4.提升效率，提高公司治理能力

公司治理效率是企業(yè)質(zhì)量的核心問題，通過提升企業(yè)競爭力和質(zhì)量要素的配置能有效實(shí)現(xiàn)質(zhì)量能力升級。首先，應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，完善運(yùn)營體系，打造具有較強(qiáng)內(nèi)生成長機(jī)制的企業(yè)主體。其次，加快現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)和激勵(lì)制度，加強(qiáng)股東參與渠道等方面建設(shè)。監(jiān)督考核官員職能是否達(dá)到勤政廉政，充分發(fā)揮自上而下的制約作用，發(fā)揮民主參與、民眾監(jiān)督的作用。

（二）白酒產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)層面

白酒企業(yè)轉(zhuǎn)型的實(shí)現(xiàn)、市場競爭環(huán)境的良性運(yùn)轉(zhuǎn)、制度供給的有效完善，都離不開綠色產(chǎn)業(yè)生態(tài)。白酒企業(yè)轉(zhuǎn)型不僅需要具備必要的外部市場，合理有效、良性循環(huán)的競爭環(huán)境能有效推動實(shí)現(xiàn)白酒上市公司質(zhì)量的提升，還需要企業(yè)強(qiáng)化質(zhì)量主體責(zé)任，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理體制創(chuàng)新和企業(yè)制度創(chuàng)新。產(chǎn)業(yè)生態(tài)化、商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)對促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)提升、產(chǎn)品創(chuàng)新升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等至關(guān)重要。

1.戰(zhàn)略變革，轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)生態(tài)化

大力實(shí)施優(yōu)質(zhì)白酒品牌提升戰(zhàn)略、提質(zhì)增效戰(zhàn)略、開放合作戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略、人才科技戰(zhàn)略五大戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)我國白酒產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。要兼顧保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，適應(yīng)從數(shù)量型追趕到質(zhì)量型追趕的要求，創(chuàng)新宏觀調(diào)控的思路。一是正確處理速度、質(zhì)量、風(fēng)險(xiǎn)三者聯(lián)系。在高杠桿率企業(yè)、多風(fēng)險(xiǎn)疊加的空間約束下，速度服從質(zhì)量，質(zhì)量服從風(fēng)險(xiǎn)的原則。二是加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度，推動“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”，建立有利于通過市場出清過剩產(chǎn)能和激發(fā)企業(yè)家精神的體制機(jī)制。三是加強(qiáng)國內(nèi)外合作，在匯率和產(chǎn)品價(jià)格波動、資本跨境流動、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、金融改革等方面加強(qiáng)協(xié)調(diào)能力。

2.重塑責(zé)任，注重企業(yè)社會責(zé)任

白酒上市公司社會責(zé)任除股東利益外，還包括消費(fèi)者、員工、社區(qū)和社會組織等責(zé)任。白酒企業(yè)必然要擔(dān)起社會責(zé)任，在政府監(jiān)管保障下，履行經(jīng)濟(jì)道德責(zé)任，制定社會責(zé)任規(guī)章制度，把要不要承擔(dān)企業(yè)社會責(zé)任的問題轉(zhuǎn)變?yōu)槿绾斡行?shí)現(xiàn)社會責(zé)任的實(shí)踐。同時(shí)，要兼顧各方利益，考慮所有社會責(zé)任方，作出企業(yè)長久可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略部署。白酒產(chǎn)業(yè)，作為我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，對生態(tài)環(huán)境的依賴較大，良好的生態(tài)環(huán)境為白酒產(chǎn)品品質(zhì)提供天然的條件，白酒企業(yè)要在企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前提下主動履行生態(tài)責(zé)任，為白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展作出積極努力。

（三）制度政策層面

1.制定合理競爭的市場政策

加快統(tǒng)一開放、信息透明、競爭有序的市場體系，深化壟斷市場改革，打破地區(qū)封鎖和部門分割，堅(jiān)決防止不正當(dāng)競爭。隨著全面深化改革的推進(jìn)，市場經(jīng)濟(jì)向高級形態(tài)過渡，分工更深化、體系更完整、國家化程度更高，更高級的市場形態(tài)需要更高效的政府職能作為支撐。一是應(yīng)制定市場準(zhǔn)入負(fù)面清單，全面廢除不利于統(tǒng)一市場建設(shè)的政策措施，形成公平競爭、信息透明、優(yōu)勝劣汰的營商環(huán)境；二是要形成社會資源和生產(chǎn)要素向優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、優(yōu)秀品牌和優(yōu)勢企業(yè)集聚的良性機(jī)制，推動白酒上市公司總體向高質(zhì)量發(fā)展方向轉(zhuǎn)變。

2.強(qiáng)化企業(yè)、政府科研能力政策

一是健全促進(jìn)要素高效配置的新體制，營造有利于創(chuàng)新發(fā)展的政策環(huán)境。在企業(yè)內(nèi)部，應(yīng)強(qiáng)化企業(yè)研發(fā)能力和創(chuàng)新能力，強(qiáng)化企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新中的主體地位，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力。通過提升研發(fā)水平和提高人力資源素質(zhì)等方式提高企業(yè)生產(chǎn)率，增強(qiáng)企業(yè)自主創(chuàng)新能力。二是發(fā)揮政府產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)控作用和基礎(chǔ)研究中的指導(dǎo)作用，加強(qiáng)公共研發(fā)平臺建設(shè)，通過各種措施激勵(lì)企業(yè)提高研發(fā)投入，加強(qiáng)企業(yè)研發(fā)人才隊(duì)伍建設(shè)。大力促進(jìn)產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，推動協(xié)同性創(chuàng)新和開放性創(chuàng)新。

3.完善金融發(fā)展和法律環(huán)境

一是完善企業(yè)融資環(huán)境，加快資本市場建設(shè)，降低企業(yè)融資成本。進(jìn)一步放寬我國白酒新上市公司準(zhǔn)入門檻，吸引民營資本，加快培育國內(nèi)統(tǒng)一市場加強(qiáng)產(chǎn)融對接，加大金融支持力度，對經(jīng)營正常企業(yè)加大信貸支持，不斷完善企業(yè)發(fā)展的法律環(huán)境。二是實(shí)施簡政放權(quán)，簡化辦事程序。依法依規(guī)，有序推進(jìn)處理白酒企業(yè)退城入園、兼并重組、易地搬遷等項(xiàng)目技改立項(xiàng)、許可證變更等工作。三是大力宣傳推動優(yōu)質(zhì)白酒高質(zhì)量發(fā)展的重要意義、政策措施、進(jìn)展成效，為優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)業(yè)營造良好氛圍。

4.加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃指引

一是充分發(fā)揮政策規(guī)劃對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的引領(lǐng)作用，強(qiáng)化相關(guān)部門協(xié)調(diào)和上下聯(lián)動，研究解決制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重大問題，破除產(chǎn)業(yè)發(fā)展瓶頸。二是按照關(guān)于白酒高質(zhì)量發(fā)展政策要求，建立考核評價(jià)機(jī)制，加強(qiáng)對產(chǎn)業(yè)推進(jìn)工作的考核力度。三是推進(jìn)產(chǎn)權(quán)制度改革，進(jìn)一步完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，有效利用法治促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)率的提高。

五、結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

第一，2014—2018年我國白酒上市公司質(zhì)量先升后降，2015年達(dá)到高峰值，后逐年下降趨于平穩(wěn)。表明“三公消費(fèi)限制”“產(chǎn)能去庫存”等政策效應(yīng)明顯。貴州茅臺和五糧液公司始終處于前三水平。金種子是質(zhì)量提升幅度最大的白酒上市公司，順鑫農(nóng)業(yè)波動較為明顯，變化幅度較大。維維股份是下降幅度最大的白酒上市公司。

第二，從多指標(biāo)維度來看，對整體白酒上市公司質(zhì)量貢獻(xiàn)度大小依次為價(jià)值創(chuàng)造能力、價(jià)值管理能力和價(jià)值分配能力。提高價(jià)值創(chuàng)造能力是促進(jìn)白酒上市公司發(fā)展質(zhì)量的關(guān)鍵；價(jià)值管理和價(jià)值分配是影響企業(yè)質(zhì)量的重要因素。

第三，通過對白酒上市公司質(zhì)量聚類分析，貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖是高質(zhì)量發(fā)展水平上市公司；青青稞酒、洋河股份、古井貢酒和金種子處于較高質(zhì)量水平；中等質(zhì)量水平上市公司是老白干、山西汾酒和伊力特；較低質(zhì)量上市公司包括順鑫農(nóng)業(yè)、甘肅皇臺、水井坊、今世緣、酒鬼酒和舍得酒業(yè)；維維股份處于全國白酒上市公司質(zhì)量最低水平。

第四，我國白酒上市公司高質(zhì)量發(fā)展需要企業(yè)個(gè)體、市場和政府共同努力，從企業(yè)層面、產(chǎn)業(yè)層面、政府層面出發(fā)，通過戰(zhàn)略變革、品牌建設(shè)、創(chuàng)新驅(qū)動、合理競爭、責(zé)任重塑和有效治理等真正實(shí)現(xiàn)白酒上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

（二）研究啟示與建議

我國白酒上市公司高質(zhì)量發(fā)展需要長期性的標(biāo)本兼治，應(yīng)本著股東利益最大化原則，全面提高價(jià)值管理能力、價(jià)值創(chuàng)造能力和價(jià)值分配能力。特別是所有白酒上市公司需要在價(jià)值分配能力上實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升，增強(qiáng)投資者保護(hù)意識，更好地履行企業(yè)社會責(zé)任，實(shí)現(xiàn)持續(xù)改善。白酒上市公司質(zhì)量欠佳固然有體制機(jī)制上的缺陷和矛盾，一方面建議政府應(yīng)盡快制定產(chǎn)品安全、產(chǎn)品擔(dān)保、產(chǎn)品責(zé)任等方面法律法規(guī)，著力解決質(zhì)量發(fā)展中的突出問題；另一方面，白酒上市公司要樹立中國制造良好形象，建立多邊、雙邊質(zhì)量合作機(jī)制，促進(jìn)中國標(biāo)準(zhǔn)與國際接軌，鼓勵(lì)引進(jìn)國外先進(jìn)質(zhì)量管理方法、技術(shù)和高端人才，從而實(shí)現(xiàn)我國白酒上市公司和白酒產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。