攜手共同應對疫情　加快貿(mào)易和世界經(jīng)濟一體化

張帥

連日來，新冠疫情在多國多地暴發(fā)，從歐洲到美洲，從中東到亞太，多國宣布進入緊急狀態(tài)，升級應對措施，加強邊境管控。新冠肺炎疫情全球蔓延的勢頭正在加劇，世界經(jīng)濟面臨的風險也在增加。近日，帶著我國經(jīng)濟有什么樣的優(yōu)勢？如何應對疫情對中國經(jīng)濟的影響？為更好推動復工和復產(chǎn)，企業(yè)和投資者可以從哪些方面發(fā)力？世界進入新冠肺炎大流行階段，使經(jīng)濟全球化面臨諸多挑戰(zhàn)，疫情下的中美經(jīng)貿(mào)關系等相關話題，本刊記者采訪了萬博新經(jīng)濟研究院院長滕泰。

記者：我國經(jīng)濟有什么樣的優(yōu)勢？您認為如何應對疫情對中國經(jīng)濟的影響？

滕泰：我國在疫情防控上有先的體制優(yōu)勢，這使得我國經(jīng)濟雖然短期受沖擊比較嚴重，但是能夠在較短時間內(nèi)控制住疫情，才能夠?qū)﹂L期經(jīng)濟發(fā)展有好處。一季度的肺炎疫情對制造業(yè)的影響主要是供給沖擊，對服務業(yè)則是需求萎縮和供給沖擊的雙重打擊，因此一季度經(jīng)濟總體情況主要看3月份復工復產(chǎn)情況，尤其是疫情沖擊下的替代性增長和創(chuàng)新性增長情況，二季度以后的經(jīng)濟增長評估影響應適當考慮延后消費、補償性增長和政府刺激政策的作用，而疫情對全年經(jīng)濟總量的影響則主要是取決于需求萎縮的程度。

應對疫情影響，除了在疫情受控之后加大復產(chǎn)復工力度，盡快恢復社會秩序之外，我國在貨幣政策、財政政策、深化改革開放等方面還有很大空間。穩(wěn)增長的“三寬政策”建議：貨幣降息、國企放血、改革放松。就貨幣政策空間而言，與發(fā)達國家相比中國降息空間很大。然而，與歐美各國普遍降息或量化寬松不同，中國貨幣決策部門這幾年一直糾結(jié)于貨幣流向，而不愿意采取普遍降息或全面量化寬松政策，即使在嚴重外部沖擊下，也傾向于用結(jié)構(gòu)性的貨幣政策去引導資金定向支持中小微企業(yè)而非全面寬松。多年的實踐證明，企圖短期從金融體制上改變民營企業(yè)、中小微企業(yè)相對于國企、大企業(yè)的融資劣勢是不現(xiàn)實的;把金融市場和實體經(jīng)濟的貨幣流動性對立起來也是不正確的。既然多年“滴灌”理想不達預期，怎么面對現(xiàn)實？根據(jù)“大河有水小河滿，大河水少小河干”的貨幣流向規(guī)律，只有相信市場配置資源的作用，普遍降息、全面寬松才能真正解決民營企業(yè)、中小微企業(yè)等的融資難問題，并有利于降低實際利率，刺激民間投資和消費。

面對巨大的經(jīng)濟下行壓力，積極財政政策仍大有可為，但必須用創(chuàng)新辦法打開收支空間。除了發(fā)行特別國債、適當調(diào)高財政赤字率到3%這樣的市場共識之外，若要求國有企業(yè)按2019年利潤的50%現(xiàn)金分紅，可增加非稅收入1.3萬億元。

當然，最長效的穩(wěn)增長政策，還是抓住時機加快市場化改革，放松供給約束，釋放新紅利。中國還有很多行業(yè)和生產(chǎn)要素受到行業(yè)管控、價格管制等“供給約束”的影響，這些計劃經(jīng)濟遺留的“沙礫”，長期廣受社會詬病，其中除了少數(shù)特殊物資和公共服務外，大部分供給約束都應該放開。疫情過后，加快深化市場化改革，全面減少行政計劃手段對市場的干預，進一步放松對生產(chǎn)要素、各行業(yè)產(chǎn)品和服務的供給約束，才能讓一切創(chuàng)造財富的源泉充分涌流！

記者：為更好推動復工和復產(chǎn)，您建議企業(yè)和投資者可以從哪些方面發(fā)力？

滕泰：為更好推動復產(chǎn)復工，我覺得就是要堅持實事求是，不要一刀切，不要防控擴大化。連續(xù)兩個禮拜都是零增長的一些地區(qū)、縣，按照國務院基本科學防控，分級分區(qū)防控的原則，應該盡快取消社區(qū)控制，取消國內(nèi)的異地人員一刀切隔離14天的這種做法。比如，在3月18日，陜西省已經(jīng)通知，三月底中小學開課。鼓勵沒有疫情的地區(qū)的學校開課、餐館等正常營業(yè)。

復產(chǎn)復工的真正難點是有兩點，一個是中小企業(yè)，另一個是服務業(yè)。中小民營企業(yè)復工率很低，服務業(yè)復工率更低。服務業(yè)在中國的經(jīng)濟里占比重是最高的53%，其實制造業(yè)只有27%。這種情況下，推動服務業(yè)的復產(chǎn)復工應該是下一階段的重中之重。服務業(yè)的復產(chǎn)復工關鍵不是供應鏈的問題，而是人員到位和人員正常流動及社會秩序恢復的問題，所以核心的問題是避免一刀切，解放思想、實事求是。疫情既然已經(jīng)清零，就不要讓居民再繼續(xù)生活在恐懼當中，該取消的社區(qū)防控措施一律取消，如不該有的異地隔離、到社區(qū)隔離14天，不是從疫區(qū)來的或者都從安全地方到安全地方都要隔離14天的措施，應該盡快取消。

建議企業(yè)加快產(chǎn)品創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新和組織管理模式創(chuàng)新，以應對更嚴峻的挑戰(zhàn)。給投資者的建議是，中國資本市場不會持續(xù)追隨歐美股市下跌，但要走出獨立行情還需要更多有利條件。對不同行業(yè)的企業(yè)而言，疫情期間雖然所受沖擊不同，但是總體來看，凡是信息化和自動化程度比較高、商業(yè)模式和組織管理模式比較先進的企業(yè)，不僅受沖擊小，而且復產(chǎn)復工速度快。相反，那些信息化和自動化程度低、商業(yè)模式陳舊、組織管理模式落后的企業(yè)，不僅遭受沖擊更嚴重，而且復產(chǎn)復工速度慢。疫情過后，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的速度會進一步加快，存活下來的企業(yè)都應加快新技術(shù)的應用，加快產(chǎn)品創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新、組織管理模式創(chuàng)新，提升企業(yè)核心競爭力，以適應更嚴峻的國內(nèi)和國際競爭形勢。

對中國投資者而言，首先要對海外市場暴跌與中國資本市場的關系有客觀清醒的認識，美股暴跌到多次熔斷是長期風險累加的結(jié)果，中國資本市場不會持續(xù)追隨美股下跌。

新冠疫情的沖擊和原油價格的暴跌都只能視為美股下跌的催化劑。美股自2008年后長達十多年的上漲，首先是新經(jīng)濟引領美國經(jīng)濟基本面向好的原因，其次是美聯(lián)儲不斷降息、釋放的流動性帶來的估值提升，第三也有市場不斷自我強化形成的泡沫部分。雖然美股在連續(xù)暴跌后，短線風險釋放告一段落，但從中長期看，其背后的影響因素比較復雜，可能需要較長時間的估值調(diào)整。

在全球股市連續(xù)暴跌的背景下，中國A股市場并不是什么國際資金避風港，因為資本項目沒有完全開放。但是與處在歷史估值高位的美股不同，A股市場的估值處于歷史相對較低水平，即使全球股市泡沫破裂演化為熊市，A股向下的空間也不大，不會持續(xù)追隨美股下跌。

而中國股市能否走出獨立行情，還取決于前述貨幣政策是否足夠?qū)捤?、財政政策是否足夠積極、改革政策是否向著市場化的方向等諸多條件。若能走出獨立行情，也應該是價值投資為主線，以新經(jīng)濟為結(jié)構(gòu)特征，尤其需要關注以5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、新零售為代表的先進制造業(yè)、知識產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、文化娛樂等新供給、新需求方向。

中國經(jīng)濟遭受的短期沖擊雖然很大，但按照“新供給增長模型”，疫情沖擊對中國經(jīng)濟長期增長的制度條件（政府和市場的關系）、長期要素供給和技術(shù)驅(qū)動力并沒有影響，2021年以后，中國經(jīng)濟增速還能回到6%以上，對中國經(jīng)濟的長期前景要堅定信心。

記者：新冠肺炎疫情正在海外各國持續(xù)擴散，會對中國經(jīng)濟帶來怎樣的影響？

滕泰：海外疫情有可能持續(xù)到二季度，中國經(jīng)濟秩序恢復延后。2月中旬以來，中國新冠肺炎疫情開始從高峰回落，2月26日海外每日新增確診病例超過中國。3月以來中國肺炎疫情已經(jīng)得到控制，而海外很多國家卻進入快速擴散期。目前，雖然日本和韓國有出現(xiàn)拐點的跡象，但意大利、伊朗、西班牙、德國、法國、美國、英國等國家的疫情，仍處于快速擴散期。樂觀預測，上述國家肺炎疫情能夠在五、六月份受控，疫情對各國經(jīng)濟活動和國際貿(mào)易的影響有可能持續(xù)到二季度末。

受海外疫情擴散和輸入風險的影響，目前各地疫情防控力度仍然保持在2月下旬的狀態(tài)，社區(qū)控制、異地人員隔離14天等措施仍然是中國各地通行做法。根據(jù)人力資源社會保障部的數(shù)據(jù)，截止到3月7日，從各地監(jiān)測的情況看，返崗復工的農(nóng)民工為7800萬，僅占春節(jié)返鄉(xiāng)的60%。面對出差旅行一次就隔離14天的情況，各行業(yè)人員都在盡量避免出行。

根據(jù)國務院聯(lián)防聯(lián)控機制3月13日公布的數(shù)據(jù)，中國除湖北以外規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均開工率超96%，但中小企業(yè)開工率僅有60%，且各類企業(yè)產(chǎn)能復產(chǎn)率遠低于正常水平。

服務業(yè)方面，據(jù)美團研究院生活服務業(yè)商戶復工指數(shù)，截至3月12日，全國生活服務業(yè)商家復工率僅為59%，餐飲行業(yè)復工率為64%，且客流量和營業(yè)收入還遠遠低于疫情前的水平。

從國際航空、航運等情況看，各國之間限制人員出入境、停開航班、入境隔離等措施對國際貿(mào)易、國際航運和各項國際經(jīng)濟活動的沖擊剛剛開始，時間上有可能持續(xù)到5月份甚至二季度末。

記者：世界已經(jīng)進入新冠肺炎大流行階段，使經(jīng)濟全球化面臨諸多挑戰(zhàn)。在此背景下，請您談談疫情下的中美經(jīng)貿(mào)關系？

滕泰：疫情引發(fā)了美國股市的暴跌，歐洲至全球股市的暴跌，勢必引起下一步的信用收縮。從而打擊實體的投資和消費，因此，全球經(jīng)濟已經(jīng)籠罩在衰退的陰霾里。這種情況下，中美貿(mào)易的走向，取決于雙方的態(tài)度。雙方應該共同分享抗疫的經(jīng)驗，中國應該支持美國，美國應該支持中國，加強國際合作。

各國互相取消航班限制對方入境，愈演愈烈，就會造成二季度的全球貿(mào)易的更大幅度的下降。疫情對貿(mào)易的沖擊已經(jīng)很大了，不應該互相攻擊或者再設置人為的障礙。無論是中美還是其他各國，都應該攜起手來，共同來應對疫情，加快貿(mào)易和世界經(jīng)濟一體化。