關于我國政府引導基金發(fā)展模式的若干思考

吳瓊

摘 要 近些年來我國經(jīng)濟快速發(fā)展，目前受到國內外市場環(huán)境的影響，我國經(jīng)濟進入了新常態(tài)。政府引導基金是促進經(jīng)濟發(fā)展的一種重要的政府行為。政府引導基金的投資可以起到優(yōu)化市場結構、促進長期投資的有效執(zhí)行、布局一些新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展等作用。本文首先對政府引導基金進行概述，提出政府引導基金發(fā)展過程中出現(xiàn)的問題和對政府引導基金發(fā)展模式的一些建議，希望為政府引導基金模式較好地發(fā)展提供幫助和參考。

關鍵詞 政府引導基金 發(fā)展模式 問題 建議

近些年來，在國家經(jīng)濟發(fā)展不樂觀和我國國內經(jīng)濟進入新常態(tài)的大環(huán)境下，如何保證地方區(qū)域經(jīng)濟向好健康持續(xù)發(fā)展成為了政府關注的熱點問題。通過參考國內外一些經(jīng)驗，當區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展到一定程度的時候，政府通過出資成立引導基金可以吸收社會上的一些民間資本投資相關產(chǎn)業(yè)，是促進地方經(jīng)濟發(fā)展的一種較好的發(fā)展投資模式。政府引導基金具有不以營利為目的、發(fā)揮政府的引導作用、市場化方式運作、發(fā)揮財政資金的杠桿作用四大特點。因此當?shù)胤浇?jīng)濟發(fā)展到一定程度之后，適當采用政府引導基金的模式來吸收社會資金參與到地方發(fā)展中來，是一種互惠互利的選擇。政府引導基金不以營利為目的，政府通過投資來帶動民間資本，促進產(chǎn)業(yè)建設和商業(yè)發(fā)展，這樣就可以高效地使用資金。目前我國的政府引導基金還剛剛起步，地方政府行為與自身的政績有密切的聯(lián)系，這樣一來就造成我國的政府引導基金在發(fā)展到一定程度之后就會暴露出一些問題?；诖耍覀儜斦页鰡栴}所在并解決，以正確和高效地利用政府引導基金，發(fā)揮政府帶動投資的行為，以發(fā)揮經(jīng)濟發(fā)展中的重要引擎作用。

一、政府引導基金概述、作用、發(fā)展過程

政府引導基金建成為母基金，主要是政府出資，來吸引地方政府、投資機構、金融機構以股權或債權的方式投資，成立新的創(chuàng)業(yè)風險投資基金或形成創(chuàng)業(yè)風險投資機構，作為支持企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展的工具。通過政府引導產(chǎn)業(yè)基金這樣的籌資基金的形式，可以幫助企業(yè)解決融資難的問題，也可注入更多的新鮮血液來滿足企業(yè)發(fā)展的需要，為企業(yè)提供更多的發(fā)展機會。通過政府融資，可以讓更多的人員以創(chuàng)業(yè)者融資擔保人的身份參與到行業(yè)創(chuàng)業(yè)中，為我國經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造更多的資源，進而為人們生活水平的提高提供堅實的基礎。

（一）在經(jīng)濟發(fā)展中政府引導基金的作用

一是支持階段參股。政府可以在企業(yè)發(fā)展的過程中以一定的期限購買一些中小企業(yè)的股票，來增加社會對中小企業(yè)的總體投資比例。二是支持跟進投資。政府行為在市場經(jīng)濟發(fā)展的過程中可以顯著增加市場的信心。在一些創(chuàng)業(yè)項目的投資初期，政府可通過投資與參股基金的方式帶動民間資金投入，這樣就會給好的經(jīng)濟項目帶來良好的發(fā)展機遇。三是風險補助。對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的風險投資公司給予一定的補助，降低投資公司本身的投資風險，使投資公司能夠有效地幫助創(chuàng)業(yè)公司更好地發(fā)展下去。

（二）政府引導基金在我國的發(fā)展過程

政府投資基金是政府為預防市場投資風險而做出的調節(jié)市場的行為。我國在2018年以后開始發(fā)展政府引導基金，其與國家的經(jīng)濟刺激政策有直接聯(lián)系。當前在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)政府引導基金相對活躍，對中小和優(yōu)質創(chuàng)業(yè)企業(yè)的扶持力度不夠。我國的政府引導基金雖然已經(jīng)初具規(guī)模，但是也出現(xiàn)了一些問題，影響了自身的發(fā)展。

二、在經(jīng)濟發(fā)展過程中政府引導基金存在的問題

（一）政府引導基金的定位出現(xiàn)了偏差

一是在運作政府引導基金的過程中，政府應當明確自身的定位，還應當明確政府與相關企業(yè)、投資機構之間的關系，有效發(fā)揮政府的作用。當前，我國一些地方政府的權力較為集中，在引導基金運作的過程中政府的干預過多，沒有給基金讓利，也不愿意過多地投資一些高風險行業(yè)。一些地方政府為了保住政績目標，不惜和國家的引導基金政策和操作方向相背離。這樣就極易出現(xiàn)財務危機，不利于政府引導基金市場化的定位。二是政府引導基金的目的是鼓勵發(fā)展一批優(yōu)質創(chuàng)業(yè)基金公司，來對沖經(jīng)濟發(fā)展過程中的一些投資風險，以此來促進經(jīng)濟總體規(guī)模增加。但是一些政府為了增加政績，將引導基金作為一種工具，將大量的資金向高精端的發(fā)展企業(yè)傾斜，而對中小企業(yè)投資較少。三是由于政府引導基金具有非營利性的特點，一些地方政府未讓利于市場，阻礙了引導基金的發(fā)展。

（二）政府引導基金缺乏有效的監(jiān)管

雖然我國一些地方政府已經(jīng)設立了引導基金，但是在對政府引導基金的管理和控制方面還存在一定的欠缺。盡管一些政府聘請了基金專業(yè)管理人員負責基金管理，但是沒有給基金管理人員合理的薪金，業(yè)績與年終獎表面上是掛鉤的，實際給予基金管理人員的報酬與其付出不成正比。這種政府主導模式，極易導致政府內部人員操縱基金的行為發(fā)生，出現(xiàn)監(jiān)管漏洞，使得政府引導基金對經(jīng)濟發(fā)展的促進作用難以得到有效發(fā)揮?？偠灾龑Щ鹑鄙俦O(jiān)管主要體現(xiàn)在：一是政府對自身的投資行為缺少監(jiān)督，二是政府缺少監(jiān)管手段來監(jiān)管投資的企業(yè)，三是政府缺乏對政府投資機構的監(jiān)督。在政府使用引導基金的過程中，監(jiān)管的缺失，可能造成投資基金的管理混亂，導致資產(chǎn)流失的情況，造成引導基金的效果大大削弱、投資規(guī)模大大降低。

（三）缺乏對投資企業(yè)的評估調查手段，欠缺人才管理和激勵機制

政府在投資中對投資企業(yè)的調查不徹底，會造成投資資源的浪費。與此同時，也會造成一些具有潛力的企業(yè)和項目不能得到基金的有效支持。同時，政府欠缺對引導基金管理人才的激勵機制，一些優(yōu)秀的基金管理人才不能長期得到重用，造成人才流失。

三、我國政府引導基金發(fā)展模式建議

（一）設立專業(yè)的引導基金管理機構

筆者認為，在引導基金發(fā)展中，無論是中央、地方還是國企的引導基金，都有必要建立相應的基金監(jiān)督和管理機構或部門，使引導基金在合理的監(jiān)督和管理范圍內健康地運行下去。

（二）拓展政府引導基金的來源

引導基金是政府投資的一種行為，因此，引導基金的資金來源主要是政府或國企。中央政府的引導基金主要是支持科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)。國企的引導基金的投資有利于其提升社會價值，與此同時也為國家產(chǎn)業(yè)機構的調整提供幫助。財政收入和銀行貸款是一些地方政府資金的主要來源，為保證投資機構引導基金的充足，需要吸引多方面的資金注入其中。

（三）建立引導基金代理人的培訓機制

目前我國的政府引導基金還處于初級發(fā)展水平，因此很有必要制定代理人業(yè)績考察體系，重視基金管理人才的培養(yǎng)和發(fā)展，充分發(fā)揮管理人才的聰明才智來提升基金的運作效率和效果?；诖?，有必要制定相應的人才激勵計劃，同時，也有必要通過市場化地監(jiān)督和記錄人才投資業(yè)績，使基金管理人才真正為政府投資基金發(fā)揮作用。

（四）注意子基金對企業(yè)的影響

在政府引導基金投資管理中，政府要監(jiān)督政府對企業(yè)的行為，以確保投資基金的安全合理使用。同時，為了不至于使企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)問題，政府在投資時不能過多干預企業(yè)的行為。因此，政府要想做到對企業(yè)行為的合理監(jiān)督和管理，就有必要建立子基金的調查和管理組織。

（五）完善政府基金的退市機制

當企業(yè)的收入實現(xiàn)穩(wěn)定增長之后，政府應當及時撤出投資基金，以保障投資基金的安全。然而在實際運作過程中，政府基于經(jīng)濟利益的考量，會在投資過程中出現(xiàn)“擠出效應”，這樣會對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生一些不利的影響?；诖?，企業(yè)有必要對自身的股權進行改革，稀釋擁有的股份權益。政府還應當積極地進行場外交易，注重基金多方面的投資，以便順利回收政府的投資。

四、結語

伴隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，我國的中小企業(yè)要想在競爭激烈的市場中發(fā)展下去，就需要政府的扶持和引導。政府的引導基金發(fā)展模式應當逐漸忽略政府的影響和干預，對政府引導基金進行市場化運作。此外還需要強化其中的監(jiān)督和管理機制，確?；鹗褂霉_透明，為我國企業(yè)以及經(jīng)濟發(fā)展提供幫助。

（作者單位為撫順市財政發(fā)展服務中心）

參考文獻

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