企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及管控

徐冬茹

隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)市場(chǎng)面臨外部競(jìng)爭(zhēng)，隨著行業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)的擴(kuò)大，金融風(fēng)險(xiǎn)也逐漸上升。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)受到嚴(yán)重制約的情形下，公司無(wú)法準(zhǔn)確、全面的規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為此，一些公司為了追求更多的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)而大量舉債，如果不對(duì)沖高額債務(wù)，將會(huì)引發(fā)企業(yè)金融危機(jī)，導(dǎo)致企業(yè)在發(fā)展過程中受到嚴(yán)重威脅。作為組織的管理者，有必要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，合理管理組織的資本結(jié)構(gòu)，建立和完善組織的財(cái)務(wù)管理體系，以免造成損失。

一、引言

在現(xiàn)階段，隨著企業(yè)的快速發(fā)展，面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素逐漸增加。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是影響組織發(fā)展的重要因素，其風(fēng)險(xiǎn)管理的好與壞直接關(guān)系到公司的運(yùn)作和發(fā)展。為尋求發(fā)展，企業(yè)需要實(shí)施科學(xué)的管理措施，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制、財(cái)務(wù)控制，防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并為改善公司的健康發(fā)展提供有利條件。

二、當(dāng)前國(guó)家企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）資本比率不一致

資金是組織財(cái)務(wù)管理流程的第一步，通過籌集資金，組織將獲得運(yùn)營(yíng)所需的必要資金。如果此措施不正當(dāng)或者不正確，則將違反公司背后的活動(dòng)計(jì)劃標(biāo)準(zhǔn)和目的。為了進(jìn)行集中控制，目前為止，國(guó)內(nèi)許多部門已從債權(quán)人那里獲得了大部分資金，也就是說(shuō)，該公司欠債權(quán)人的債務(wù)太多，并且沒有用于適當(dāng)?shù)挠猛?，例如從銀行借貸或發(fā)行大量債券致使出現(xiàn)巨大的缺口，無(wú)法獲得所需的資金或資金周轉(zhuǎn)緩慢，償還債務(wù)的能力減弱或消失，這將威脅公司的運(yùn)營(yíng)和聲譽(yù)。

（二）盲目投資

中國(guó)公司的負(fù)責(zé)人有時(shí)作為投資者，通常情況下總是有意間進(jìn)行投資，忽略了投資過程中對(duì)投資者的潛在危險(xiǎn)。如果決策中有錯(cuò)誤，將會(huì)造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失，使公司資金的營(yíng)業(yè)額變得更加復(fù)雜，資金鏈出現(xiàn)問題。簡(jiǎn)而言之，當(dāng)投資者投資一定的金額時(shí)，由于市場(chǎng)利率的變化或通貨膨脹等不可預(yù)測(cè)的因素出現(xiàn)，最終可能使其無(wú)法獲得理想的回報(bào)。例如，股市下跌，債券發(fā)行公司經(jīng)營(yíng)狀況的惡化使其購(gòu)買的債券無(wú)法按時(shí)收回本金和利息。

（三）收益分配不合理

組織財(cái)務(wù)流程的最后一部分是在此階段分配公司的利潤(rùn)，對(duì)于部分收入將直接存儲(chǔ)在公司中，以用于業(yè)務(wù)發(fā)展或內(nèi)部積累，其余部分分配給公司所有者。對(duì)于部分風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，中國(guó)企業(yè)家通常無(wú)法合理地消除累積利潤(rùn)。對(duì)于保守的管理人員，則會(huì)希望保留更多的公司資源，以幫助進(jìn)一步發(fā)展公司的業(yè)務(wù)計(jì)劃并防止后期有任何事故的發(fā)生，公司將向所有者報(bào)告分配金額的比例，由于股票價(jià)值受到影響，而撤回所有者資金的風(fēng)險(xiǎn)可能不利于公司的長(zhǎng)期發(fā)展，一些負(fù)責(zé)人對(duì)于處理意外事故的能力也會(huì)降低，不利于運(yùn)營(yíng)和擴(kuò)張。

三、風(fēng)險(xiǎn)的成因

（一）通貨膨脹等因素的影響

通常，在擴(kuò)大整個(gè)組織的運(yùn)營(yíng)規(guī)模之后，改善運(yùn)營(yíng)結(jié)果將產(chǎn)生瓶頸。此時(shí)，重要的是確保資本鏈的連續(xù)性，能夠有足夠的資金支持是公司維持或擴(kuò)展業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)，如果缺少就會(huì)對(duì)公司造成不可預(yù)測(cè)的影響。例如，公司要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)是不可能談?wù)摰?，?jīng)理們也不能及時(shí)應(yīng)對(duì)，甚至破產(chǎn)。持續(xù)的通貨膨脹增加了公司資金成本和資金的貶值。與通貨膨脹增加時(shí)的銀行存款利率相比，銀行存款必須面對(duì)負(fù)利率和降低的現(xiàn)金購(gòu)買力。由于通貨緊縮的存在，市場(chǎng)正面臨下跌和資產(chǎn)價(jià)值下降的趨勢(shì)。當(dāng)向企業(yè)貸款時(shí)，銀行將更加謹(jǐn)慎，隨之而來(lái)的是資金問題。許多業(yè)務(wù)經(jīng)理對(duì)外部市場(chǎng)環(huán)境感到樂觀，并籌集了很多資金來(lái)擴(kuò)大公司的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)，但隨后的回報(bào)卻無(wú)法彌補(bǔ)額外的投資。

（二）市場(chǎng)監(jiān)管薄弱，經(jīng)濟(jì)體系的不健全

歷經(jīng)30年的改革開放，中國(guó)創(chuàng)造了一個(gè)看起來(lái)像中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。盡管與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，該系統(tǒng)更為完善，但其系統(tǒng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)體系仍需改進(jìn)。例如，經(jīng)常發(fā)生一些非法和無(wú)序的現(xiàn)象，市場(chǎng)監(jiān)督薄弱，許多系統(tǒng)尚未成熟。在一些長(zhǎng)期發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家中，高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)是高利潤(rùn)的。但是，由于中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的諸多缺陷，即使某些行業(yè)處于較高的風(fēng)險(xiǎn)中，其利潤(rùn)也會(huì)減少。

（三）危險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)

危險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)被稱為過度競(jìng)爭(zhēng)。產(chǎn)品的價(jià)格不能完全覆蓋成本，一些沒有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的組織無(wú)法獲得正常利潤(rùn)，而此時(shí)的利潤(rùn)不能及時(shí)反映經(jīng)濟(jì)周期。例如：公司制造了虛假事件，以抹黑公司并導(dǎo)致失去客戶，一些占領(lǐng)市場(chǎng)份額的中小型企業(yè)沒有研發(fā)產(chǎn)品的能力。如果價(jià)格下跌，一些大公司以降低的價(jià)格出售后利潤(rùn)將大大下降，市場(chǎng)上此類產(chǎn)品的價(jià)格將保持在非常低的水平，這可能是小公司所不能接受的。但是由于沒有降低成本的方法，也不想退出市場(chǎng)，降低自己的價(jià)格會(huì)給中小型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)造成嚴(yán)重問題并導(dǎo)致破產(chǎn)。

四、控制對(duì)策

（一）加強(qiáng)庫(kù)存

應(yīng)收款等流動(dòng)資產(chǎn)管理存貨和應(yīng)收賬款在公司流動(dòng)資產(chǎn)中所占比例較高，加強(qiáng)兩者的管理有利于流動(dòng)資產(chǎn)的管理。提高資產(chǎn)和現(xiàn)金之間的變更，轉(zhuǎn)移和轉(zhuǎn)換可以增加流動(dòng)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，這將有助于提高其整體經(jīng)濟(jì)效率。對(duì)于庫(kù)存，可以從減少庫(kù)存的角度提高庫(kù)存周轉(zhuǎn)率，減少庫(kù)存量并確保日常運(yùn)營(yíng)所需庫(kù)存的措施，包括購(gòu)買小型產(chǎn)品，有效組織各種產(chǎn)品和小批量生產(chǎn)，擺脫過去的技術(shù)產(chǎn)品。其次，組織應(yīng)處理由于及時(shí)過期而沒有價(jià)值的產(chǎn)品，以避免庫(kù)存積壓。有缺陷的產(chǎn)品可以打折，另外，必須及時(shí)清理廢物庫(kù)存。最后，與分銷商通過簽訂雙贏合同，分銷商可以依靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)來(lái)獲得長(zhǎng)期訂單，公司仍然可以接收供應(yīng)商提供的產(chǎn)品，實(shí)時(shí)減少庫(kù)存成本。根據(jù)中國(guó)物流業(yè)快速發(fā)展的背景，可以開發(fā)以前受距離限制的銷售區(qū)域，擴(kuò)大銷售范圍，并使產(chǎn)品快速移動(dòng)。對(duì)于應(yīng)收賬款，不同客戶信譽(yù)應(yīng)充分審查，創(chuàng)建客戶管理文件并評(píng)估信譽(yù)。另一方面，公司制定的信貸政策將吸引客戶增加銷售額，從而面臨無(wú)法收回帳戶的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)，公司將必須跟蹤付款狀態(tài)，債務(wù)人按時(shí)并集中于監(jiān)測(cè)拖欠情況。在現(xiàn)實(shí)生活中，客戶可能會(huì)因缺乏可退還的資金和部分原因而過期，公司應(yīng)根據(jù)應(yīng)收賬款的時(shí)間和數(shù)量制定目標(biāo)收款政策。

（二）拓寬財(cái)務(wù)渠道，降低資金成本

免費(fèi)資金是公司無(wú)需付出太多就可以擁有的資金。顯然，這種涵蓋短期負(fù)債，例如預(yù)收款，該收購(gòu)僅在某些情況下有效。例如，預(yù)付款僅在賣方市場(chǎng)發(fā)生，隨著賣方更加主動(dòng)地提供更多免費(fèi)資金，預(yù)付款的比例將有所增加。同樣，當(dāng)可以免費(fèi)獲得公司權(quán)利時(shí)，債務(wù)人就是買方的主動(dòng)權(quán)。充分利用這種類型的基金可以節(jié)省企業(yè)資金，減少外債。各種財(cái)務(wù)方法都有優(yōu)缺點(diǎn)，例如，當(dāng)一個(gè)企業(yè)的信用等級(jí)高時(shí)，另一個(gè)就可以相對(duì)簡(jiǎn)單的程序和更快的速度接受貸款。但通常無(wú)法接受大量貸款。因此，在借貸之前，公司必須每次都綜合實(shí)際因素并比較各種財(cái)務(wù)方法之間的選擇權(quán)。

（三）資本調(diào)整

國(guó)有企業(yè)可以采取措施將債務(wù)和資本水平維持在適當(dāng)?shù)谋壤?，并完成資本結(jié)構(gòu)調(diào)整。例如，當(dāng)資本過高時(shí)，可以通過發(fā)行具有明確還款條件的債券來(lái)促進(jìn)債券發(fā)行。此外，銀行根據(jù)其正常信用狀況進(jìn)行評(píng)估，還可以從銀行獲得穩(wěn)定的貸款，使用金融負(fù)債可以減少向公眾發(fā)行股票回購(gòu)公司的比例，這是一種優(yōu)化方法。短期內(nèi)，企業(yè)家必須顧及全局的趨勢(shì)，綜合考慮各個(gè)方面的影響，還應(yīng)該在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小的前提下獲得更多的財(cái)務(wù)收益并增強(qiáng)組織的資本結(jié)構(gòu)。

五、結(jié)語(yǔ)

總之，不管采用哪一種融資方式，都要在帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行充分的考量和判斷，大致推算各種融資方法的成本，在爭(zhēng)取風(fēng)險(xiǎn)最小的前提下，以付出最少的代價(jià)籌措資金為目的。從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征和中國(guó)機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀可以看出，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)策略，可根據(jù)形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因，做出預(yù)防措施。（作者單位：長(zhǎng)春職業(yè)技術(shù)學(xué)院）