我國綠色金融存在的問題與對策

劉逸飛

（南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南京210037）

1 綠色金融現(xiàn)狀

1.1 綠色金融起源與發(fā)展

綠色金融的概念出現(xiàn)較早，20個世紀(jì)下半葉便有國家提出并建立了相關(guān)的“生態(tài)銀行”（專門為綠色項目提供優(yōu)惠貸款的銀行）。而在之后國際商業(yè)銀行會議上提出的著名的“赤道原則”，將投資項目的環(huán)境影響與社會影響納入金融機(jī)構(gòu)的投資評估標(biāo)準(zhǔn)中，為綠色行業(yè)的發(fā)展提供了便利與小幅的優(yōu)勢，為環(huán)境保護(hù)和國家社會的可持續(xù)發(fā)展提供了良好的外界條件。

雖然綠色金融起源較早，但當(dāng)前國際社會仍未能針對綠色金融提出完整統(tǒng)一的定義。我國在2016 年發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》一文中才首次對綠色金融進(jìn)行定義。隨著國家相關(guān)政策的出臺與綠色金融概念的首次明確提出，我國的綠色金融行業(yè)在2016 年及以后的兩年中迎來了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，2016 年以來，浦發(fā)銀行先后發(fā)行350 億元綠色金融債券，青島銀行首發(fā)40 億元綠色債券，2017 我國綠色信貸余額為8.2 萬億元，占綠色金融市場規(guī)模的87.91%，綠色債券余額為2 486.8 億元，占2.67%，綠色股權(quán)融資為2 200 億元，占2.35%，綠色基金為6 587億元，占7.06%，碳交易為7.68 億元，占0.82%。此前我國的綠色金融行業(yè)只有碳金融一枝獨(dú)秀，僅僅幾年時間綠色信貸與綠色債券便高速發(fā)展與碳金融一同支撐起我國的綠色金融行業(yè)。

1.2 綠色金融分類

①綠色債券業(yè)務(wù)。綠色債券特指任何對綠色產(chǎn)業(yè)進(jìn)行資助或者協(xié)助綠色產(chǎn)業(yè)完成再融資的債券工具。綠色債券較之于普通債券有四個主要的特點(diǎn):對綠色項目進(jìn)行特殊的評估與審核、持續(xù)跟蹤并管理募集的資金以及對相關(guān)年度報告的檢閱等。雖然到目前為止我國的綠色債券行業(yè)發(fā)展勢頭良好，綠色債券背后的杠桿風(fēng)險高，并且僅靠綠色債券很難保證我國綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展[1]。

②綠色信貸業(yè)務(wù)。綠色信貸業(yè)務(wù)的特點(diǎn)是綠色信貸政策需要來自公眾層面的監(jiān)督，銀行和政府在執(zhí)行綠色信貸業(yè)務(wù)的時候會將相關(guān)環(huán)境與社會影響公開展示，并且將會提供各種條件包括真正平等對話的機(jī)制、信息的披露和必要的經(jīng)費(fèi)。隨著2007 年綠色信貸正式成為我國排污減排體系的一部分后，經(jīng)過近幾年的穩(wěn)步發(fā)展，綠色信貸總額持續(xù)穩(wěn)定增長，現(xiàn)已成為我國綠色金融的中堅力量。但置之于我國如此龐大的市場之下卻顯得微不足道，所缺甚多[2]。

③碳金融業(yè)務(wù)。由于目前對碳金融的定義較為模糊，所以通過對當(dāng)前碳金融發(fā)展?fàn)顩r以及發(fā)展前景的研究（叢靜，馮敏[3]，宣文堯等[4]，陳紫菱，貝淑華[5]，郭文月[6]）可以大體總結(jié)出碳金融”主要是指低碳經(jīng)濟(jì)投資活動，簡而言之就是碳融資以及碳物質(zhì)的買賣。與西方成熟經(jīng)濟(jì)體相比，我國的碳金融起步較晚，碳金融交易試點(diǎn)工作在2013年末才得以開展，到2017年中旬我國的全國累計成交量才達(dá)到接近4.5億t，交易金額勉強(qiáng)突破100億元，雖然單就交易量來講碳金融的規(guī)模還是很可觀的，但置之于我國的體量之下又顯得尤其低效。

圖1 碳金融交易示意圖

1.3 區(qū)塊鏈對綠色金融推動

區(qū)塊鏈技術(shù)及其構(gòu)建模式一直受到各界人士的重點(diǎn)關(guān)注（劉宏斌[7]），雖然關(guān)于區(qū)塊鏈的具體定義與應(yīng)用的研究仍然處于起步階段，但其巨大潛力已經(jīng)被廣泛贊可。綠色項目與傳統(tǒng)的房地產(chǎn)等高利潤率項目相比利潤率較低并且技術(shù)風(fēng)險較高，因此難免會出現(xiàn)一批偽綠色項目打著綠色項目的名號進(jìn)行融資，享受國家優(yōu)惠政策的同時，將本應(yīng)該用于綠色項目的資金挪用于其他高利潤行業(yè)，進(jìn)而導(dǎo)致本應(yīng)蓬勃發(fā)展的綠色項目面臨資金“缺血”。而隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的普及與應(yīng)用，綠色項目的透明度將大大增加，并且綠色金融行業(yè)的資金安全性也將得到保障。這預(yù)示著我國綠色金融的監(jiān)管力度將大大提高，偽綠項目必將隨之減少，而真正的綠色項目將更加便捷地得到相應(yīng)的政策扶持。除此之外，區(qū)塊鏈所包含的智能合約技術(shù)也將進(jìn)一步提高我國綠色金融行業(yè)的運(yùn)作效率，增加綠色金融業(yè)務(wù)的簽約成功率，為更多的綠色項目輸入大量的新鮮“血液”。

隨著相關(guān)配套政策的出臺和技術(shù)進(jìn)步，我國的綠色金融行業(yè)近幾年來發(fā)展勢頭迅猛，但大量的問題與矛盾也紛紛涌現(xiàn)。

2 存在的主要問題

2.1 綠色行業(yè)參與度缺失

即便國家當(dāng)局為綠色行業(yè)的成長制定了大量的優(yōu)惠政策，可因?yàn)榫G色項目技術(shù)門檻較高以及房地產(chǎn)等高利潤行業(yè)的競爭，民眾對于綠色行業(yè)的認(rèn)知度和參與度仍然很低。綠色金融在國內(nèi)的建設(shè)與發(fā)展主要依賴政府推動，擁有參與權(quán)并積極參與的也只有少數(shù)的大型企業(yè)，數(shù)量眾多的普通民眾與中小企業(yè)雖然與綠色金融利益相關(guān)卻未能充分意識到綠色項目中包含的重大社會意義；除此之外在社會層面未能普及關(guān)于綠色行業(yè)的相關(guān)專業(yè)知識與交易規(guī)則，使一部分擁有社會責(zé)任意識的普通大眾缺乏參與綠色金融的手段。

2.2 激勵機(jī)制不到位，約束機(jī)制不完善

就目前數(shù)據(jù)觀察結(jié)果顯示，我國的金融機(jī)構(gòu)員工、投資者、股東的社會責(zé)任意識還不夠完善在環(huán)保工作方面缺乏主動性。而除卻員工個人意識的欠缺外，我國金融機(jī)構(gòu)在發(fā)展綠色金融的過程中還急需一套完整的可行的與綠色金融發(fā)展方向配套的管理制度。相關(guān)政府部門尚未建立起對金融機(jī)構(gòu)發(fā)展綠色金融產(chǎn)生激勵作用的政策制度也間接影響了綠色金融的發(fā)展。

2.3 綠色行業(yè)政策依賴性高，資金易被挪用

由于綠色行業(yè)相對較低的利潤率和較高的技術(shù)風(fēng)險性，其在與傳統(tǒng)行業(yè)的資金爭奪中仍然處于劣勢。當(dāng)前，綠色行業(yè)仍處于行業(yè)成長初期，在較長時期內(nèi)仍依賴政府政策的針對性扶持與引導(dǎo)。也正是因?yàn)槲覈G色行業(yè)的競爭劣勢以及監(jiān)管不完善，大量的普通項目披著綠色項目的外衣借助綠色金融與國家對綠色行業(yè)的政策扶持保障自身發(fā)展，使綠色金融成為別的高利潤行業(yè)的聚寶盆。這種行為威脅了國家與社會的可持續(xù)發(fā)展，也直接截斷了綠色行業(yè)的資金來源，使大量的繼續(xù)資金的綠色項目缺血，間接打壓了綠色金融發(fā)展的良好勢頭。

2.4 碳排放權(quán)交易的外部抑制

碳金融作為我國綠色金融行業(yè)的先鋒，發(fā)展速度與發(fā)展規(guī)模一直遠(yuǎn)超其它的綠色金融產(chǎn)業(yè)。雖然各個碳交易平臺覆蓋了我國大部分的地區(qū)，并且各自取得了顯著的成效，為我國乃至世界其他地區(qū)的碳金融的發(fā)展提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)，但這些平臺相互獨(dú)立，疏于溝通交流以致相互封閉，信息難以共享，這變相的阻止了我國碳金融行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。而各個市場之間不統(tǒng)一的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)增加了金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)管理的難度與成本，使得碳金融的發(fā)展缺乏組織性與規(guī)劃性。

3 對策建議

3.1 立足內(nèi)外部結(jié)構(gòu)，提高綠色金融參與度

首先是建立健全金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部合理的考核和激勵機(jī)制，為金融機(jī)構(gòu)制定積極有效的綠色財經(jīng)指標(biāo)，并納入考核體系，將綠色金融的社會責(zé)任與機(jī)構(gòu)的收益要求有機(jī)協(xié)調(diào)統(tǒng)一，避免陷入“環(huán)保任務(wù)”和“收益至上”相悖的兩難境地。外部激勵引導(dǎo)方面，需要充分宣傳綠色金融的社會意義，提高普通民眾對綠色金融的認(rèn)知度和參與熱情。另外，可借鑒“區(qū)塊鏈”思維，在綠色金融業(yè)務(wù)中廣泛引入個人力量，構(gòu)建以大量個人參與者為節(jié)點(diǎn)的民間綠色金融網(wǎng)絡(luò)，借助互聯(lián)網(wǎng)平臺和大數(shù)據(jù)技術(shù)實(shí)現(xiàn)綠色金融業(yè)務(wù)的“細(xì)微化”和“扁平化”，讓普通參與者切身感受到綠色金融的收益，進(jìn)而自發(fā)認(rèn)同和支持綠色金融業(yè)務(wù)?？蓞⒄铡拔浵伾帧钡容^為成熟的互聯(lián)網(wǎng)綠色金融形式，吸收廣大人民群眾參與到綠色金融中來，以期實(shí)現(xiàn)民間綠色金融業(yè)務(wù)的“積少成多、聚沙成塔”。

3.2 有效解決綠色行業(yè)資金挪用問題

為解決綠色行業(yè)資金的挪用問題，主要有兩條解決思路，一是從根本上解決綠色行業(yè)競爭力弱的缺陷，通過發(fā)展技術(shù)以及國家政策扶持等手段提高綠色行業(yè)的競爭力，吸引資金“真實(shí)”投入，進(jìn)而從根源上解決資金挪用問題。主要包括:加大對環(huán)保技術(shù)研究與應(yīng)用的投入，以促進(jìn)綠色行業(yè)突破技術(shù)“瓶頸”，提高行業(yè)利潤率；二是加大對綠色行業(yè)資金用途的監(jiān)管力度，通過制定相關(guān)考核機(jī)制以及監(jiān)管機(jī)制來約束資金的流動，包括:建立嚴(yán)格有效的資金流向監(jiān)管體系，同時對綠色行業(yè)的盈利狀況定期測評，若與預(yù)期偏差較大則需進(jìn)一步的徹查資金流向。最近出現(xiàn)的區(qū)塊鏈技術(shù)也為解決這一問題提供了新思路，將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于綠色金融行業(yè)進(jìn)而實(shí)現(xiàn)綠色金融網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)對資金流向的全程監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)“資金從哪里來，到哪里去”的完全透明化，這將大大提高綠色金融的資金監(jiān)管效率。

雖然思路一更能保證從根源上解決綠色金融行業(yè)所面臨的資金挪用問題，但其執(zhí)行周期較長，短期效果不如思路二顯著。因此，需要在近期積極踐行思路二的同時，將思路一作為維護(hù)綠色金融健康發(fā)展的長期目標(biāo)。

3.3 建立統(tǒng)一的碳交易規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，制定相關(guān)交易的考核指標(biāo)

由上文可知，碳排放權(quán)交易受到的外部抑制主要有三方面，一是普通群眾對碳金融的參與意識不強(qiáng)，二是碳交易市場過于分散而且相互之間溝通過少，三是我國碳交易市場缺乏統(tǒng)一的規(guī)范與交易機(jī)制。首先對于群眾的碳金融參與意識不強(qiáng)，政府應(yīng)加大碳金融的宣傳力度，積極組織關(guān)于碳金融和環(huán)保觀念的普及活動，鼓勵普通民眾了解碳金融常識，認(rèn)同并積極投身于低碳生活方式。其次鑒于碳交易市場之間信息隔閡，應(yīng)構(gòu)建政府部門牽頭的信息交互平臺，實(shí)現(xiàn)交易和監(jiān)管信息的共享；最后最重要的是，應(yīng)盡快建立統(tǒng)一的碳交易規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，制定相關(guān)交易的考核指標(biāo)為各個市場的相互融合奠基。