市場緊盯創(chuàng)業(yè)板注冊制效果

本報記者 楊沙沙 本報駐美國特約記者 陳洋

創(chuàng)業(yè)板注冊制改革重磅落地后，28日，中國股市滬深300指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲。此前一天，中央全面深化改革委員會審議通過《創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案》，代表創(chuàng)業(yè)板注冊改革啟動。外媒稱，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制長期來說對A股利好，擴寬企業(yè)的IPO（首次公開募股）資格并創(chuàng)造更全面的退市規(guī)定，將“持續(xù)讓A股市場成為更具吸引力的IPO目的地，并打擊投機性活動”。

IPO審核時間大幅縮短

根據(jù)中國證監(jiān)會統(tǒng)一安排，深交所制定或修訂創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制配套規(guī)則。27日，深交所發(fā)布實施1項規(guī)則，就8項主要規(guī)則公開征求意見，涉及創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核、證券交易、持續(xù)監(jiān)管等方面。針對備受市場矚目的企業(yè)上市發(fā)行，深交所新聞發(fā)言人27日晚表示，征求意見稿綜合考慮預計市值、收入、凈利潤等指標，制定多元化上市條件，以支持不同成長階段和不同類型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。一是完善盈利上市標準，要求“最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元”或者“預計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元”。二是取消最近一期末不存在未彌補虧損的要求。三是支持已盈利且具有一定規(guī)模的特殊股權結構企業(yè)、紅籌企業(yè)上市。四是明確未盈利企業(yè)上市標準，但一年內(nèi)暫不實施，一年后再做評估。此外，注冊制也進一步將發(fā)行上市審核時間壓縮到最長3個月，且在退市機制上進行調(diào)整，新增“連續(xù)20個交易日市值低于5億元”的交易類退市指標和“信息披露或者規(guī)范運作存在重大缺陷且未按期改正”的規(guī)范類退市指標等，加大“僵尸”企業(yè)和空殼公司的出清力度。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新28日接受《環(huán)球時報》記者采訪時說，對于企業(yè)上市來說，創(chuàng)業(yè)板注冊制的實施，將在兩方面出現(xiàn)重大突破，一方面，將證監(jiān)會審核權下放給深交所，企業(yè)IPO審核排隊時間將由過去的一兩年，大大縮短為3個月以內(nèi)；另一方面，企業(yè)IPO門檻降低，將解決高科技企業(yè)的融資問題，一批營收能力很強的輕資產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將得以上市。

炒股門檻“意外驚喜”

針對中國創(chuàng)業(yè)板投資者，新加坡《聯(lián)合早報》稱，從28日開始，注冊制新修訂的內(nèi)容包括存量投資者可繼續(xù)參與交易，對新申請開通創(chuàng)業(yè)板交易權限的個人投資者，增設前20個交易日日均10萬元資產(chǎn)量及24個月的交易經(jīng)驗的準入門檻等。

董登新表示，股民投資準入門檻設置得非常低，讓人感到“意外驚喜”?！霸瓉頁鷳n可能會設置50萬的準入門檻，會影響存量股民，現(xiàn)在的10萬資產(chǎn)量及24個月的交易經(jīng)驗，幾乎對所有投資者都沒太大障礙，基本上算是象征性的規(guī)定，”董登新強調(diào)，這對于普通股民來說“太重要太重要”，新老投資者將共享創(chuàng)業(yè)板注冊制帶來的重大利好。

專家：A股或走向慢牛

在交易制度上，意見稿將創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅限制比例由10%提高至20%，創(chuàng)業(yè)板新股上市前五日不設漲跌幅限制，并設置價格穩(wěn)定機制，也是外界特別關注的內(nèi)容。董登新認為，根據(jù)過去一段時間中國股市經(jīng)驗，股票漲跌幅絕大部分不到10%，這說明中國投資者也在逐漸變得理性。隨著市場機制的成熟，董登新認為，未來將進一步取消股票20%的漲跌幅限制。

香港《經(jīng)濟日報》28日稱，內(nèi)地逐步走出新冠肺炎疫情陰影，中央全方位救市，繼中央及各地方力推財政刺激方案以及央行一再減息降準后，最新救市任務可能落在A股市場上，內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板注冊制將進一步拓寬IPO融資渠道。

創(chuàng)業(yè)板注冊制改革節(jié)奏加快，是否會對A股產(chǎn)生影響？中山證券首席經(jīng)濟學家李湛28日表示，一年前科創(chuàng)板推出時市場也很擔心。但是一年以來，科創(chuàng)板發(fā)展非常平穩(wěn)。他表示，目前創(chuàng)業(yè)板IPO節(jié)奏平穩(wěn)，預計注冊制實施后，也會保持較平穩(wěn)的上市節(jié)奏，不會在短時間“突飛猛進”集中發(fā)行上市。李湛認為，全球疫情影響、國內(nèi)外經(jīng)濟形勢壓力之下，早點推出注冊制，對支持科技型企業(yè)融資更為有利，投資者的選擇也將更加豐富。董登新也認為，美股大跌后，可以看出中國A股市場表現(xiàn)出很強的抗跌能力，“A股仍處在歷史低谷，渡過疫情難關后，注冊制將助推中國股市走向慢牛通道”?！?/p>