連鎖董事網(wǎng)絡嵌入、認知距離與民營創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長
——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

李小青， 周 建， 溫豐羽， 喬朋華

(1.河北工業(yè)大學 經(jīng)濟管理學院，天津300401;2.南開大學 商學院，天津300071;3.北京林業(yè)大學 理學院，北京100083;4.昆明理工大學 管理與經(jīng)濟學院，云南 昆明650093)

1 引言

經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)背景下，以創(chuàng)新驅動為引擎，激發(fā)民營創(chuàng)業(yè)企業(yè)活力，成為我國突破經(jīng)濟發(fā)展瓶頸、推進“供給側”改革的重要途徑。然而，同成熟的大企業(yè)相比，處于創(chuàng)業(yè)階段的民營企業(yè)規(guī)模小、資源相對匱乏。在中國關系文化背景下，通過與外界構建聯(lián)系來緩解資源約束，成為我國民營創(chuàng)業(yè)企業(yè)的現(xiàn)實選擇。作為企業(yè)間網(wǎng)絡關系的重要表現(xiàn)形式，研究連鎖董事網(wǎng)絡嵌入對企業(yè)戰(zhàn)略決策和績效后果的影響，近年來成為公司治理和戰(zhàn)略管理領域學者關注的新熱點。

根據(jù)社會網(wǎng)絡理論，企業(yè)的資源獲取、經(jīng)濟行為，都可以被解釋為其在合作網(wǎng)絡中嵌入位置的函數(shù)［1］。關于連鎖董事網(wǎng)絡嵌入，已有文獻集中于從中心度和結構洞兩個維度，考察其對高管激勵［2］、投資行為［3］、慈善捐贈［4］、研發(fā)創(chuàng)新［5，6］、企業(yè)績效［7，8］的影響，研究結論尚未達成共識。例如，部分學者研究發(fā)現(xiàn)，在連鎖董事網(wǎng)絡中處于中心或占據(jù)結構洞的董事，能夠幫助企業(yè)獲取超額收益，增加股東回報［8，9］。也有學者認為，連鎖董事在社會網(wǎng)絡中的深度嵌入會阻礙公司績效的提升［10，11］。實證研究結論的見仁見智，促使學者們開始考察組織邊界條件可能產(chǎn)生的影響。以美國生物制藥上市公司為樣本，Martin 等［12］研究了行業(yè)不確定對連鎖董事網(wǎng)絡和公司績效關系的調(diào)節(jié)作用;嚴若森等［5］研究了制度環(huán)境和組織冗余對連鎖董事網(wǎng)絡和企業(yè)創(chuàng)新關系的影響。此外，也有學者考察了董事會權利［13］、網(wǎng)絡能力［14］、資源特征［15］等對連鎖董事網(wǎng)絡與企業(yè)創(chuàng)新關系的調(diào)節(jié)作用，取得了較為豐富的研究成果。

然而，通過文獻梳理可以發(fā)現(xiàn)，已有研究存在如下亟待拓展之處:(1)目前連鎖董事網(wǎng)絡嵌入相關研究，大都選取成熟的大企業(yè)作為樣本，針對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行的研究相對較少，關于連鎖董事網(wǎng)絡嵌入對企業(yè)成長影響的研究更是缺乏。在中國獨特的關系文化背景下，對我國民營創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，連鎖董事網(wǎng)絡嵌入對企業(yè)成長會產(chǎn)生怎樣的影響?已有研究難以提供明晰的答案。(2)社會網(wǎng)絡理論強調(diào)結構嵌入對個體行為的影響［1］，連鎖董事既嵌入在外部社會網(wǎng)絡之中，又通過履職嵌入在公司內(nèi)部的董事會中。學者們雖然考察了制度環(huán)境、行業(yè)特征、資源冗余等組織邊界條件的影響，但大都忽略了董事會內(nèi)部關系結構對連鎖董事網(wǎng)絡嵌入與組織后果關系的作用。根據(jù)社會距離觀，距離體現(xiàn)了人與人之間、群體與群體之間的關系親疏程度，影響著人們對他人的認知方式。認知距離反映了個體之間在學識、資源、技能等方面存在著“勢差”［16］。內(nèi)部董事和外部董事由于法定來源不同、履行職責不同，加之職能背景、行業(yè)背景、教育程度等方面的差異，導致不同董事會成員對事物的感知、理解和評價存在差異，這些差異逐漸積累，形成認知距離。那么，董事會認知距離是否會對連鎖董事網(wǎng)絡嵌入與企業(yè)成長之間的關系產(chǎn)生影響?扮演推手的角色還是會成為連鎖董事網(wǎng)絡與企業(yè)成長之間關系的掣肘?目前尚缺乏相關理論分析和實證檢驗。

鑒于此，本文基于資源依賴理論、社會網(wǎng)絡理論等多理論視角，以2012 ～2018 年創(chuàng)業(yè)板民營上市公司為研究對象，理論分析并實證檢驗連鎖董事網(wǎng)絡嵌入(中心性和結構洞)對企業(yè)成長的影響，并進一步探索董事會認知距離對連鎖董事網(wǎng)絡嵌入與企業(yè)成長關系的調(diào)節(jié)作用。本研究首次在本土情境下以民營創(chuàng)業(yè)企業(yè)為研究對象，探究連鎖董事網(wǎng)絡嵌入與董事會認知距離對企業(yè)成長的聯(lián)合影響，一方面能夠拓展和深化對連鎖董事網(wǎng)絡與企業(yè)成長關系的理解，彌補已有研究的不足;另一方面能夠為我國民營創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過利用連鎖董事網(wǎng)絡來促進企業(yè)成長提供理論支持和實踐參考。

2 理論分析和研究假設

2.1 連鎖董事網(wǎng)絡嵌入與企業(yè)成長

在中國關系文化背景下，董事會憑借連鎖董事網(wǎng)絡鑲嵌于社會、文化以及制度背景中，日益成為企業(yè)整合外部社會資源、增強競爭優(yōu)勢的重要平臺。關于連鎖董事在社會網(wǎng)絡嵌入的位置，已有研究大都從中心度和結構洞兩個維度進行刻畫。中心度指個人或組織在其所嵌入的社會網(wǎng)絡中占據(jù)中心位置的程度，反映了個人或組織獲取和控制資源以及充當中心樞紐的程度?！敖Y構洞”是指在社會網(wǎng)絡中，由于存在某些節(jié)點之間關系間斷的現(xiàn)象，導致整個網(wǎng)絡體系存在“間隙”。雖然網(wǎng)絡中心度增加了公司信息的豐富性，但并不能保證所獲取的信息是異質(zhì)的?？缭浇Y構洞的董事由于在連鎖董事網(wǎng)絡中起到媒介和橋梁的作用，在異質(zhì)性信息獲取和資源整合方面更具優(yōu)勢。借鑒相關研究［2，6，12］，本文亦從中心度和結構洞兩個方面分析連鎖董事網(wǎng)絡嵌入對企業(yè)成長的影響。

2.1.1 連鎖董事網(wǎng)絡中心度與企業(yè)成長

基于社會網(wǎng)絡理論和資源依賴理論，連鎖董事網(wǎng)絡中心度對企業(yè)成長的影響主要體現(xiàn)在以下三個方面:首先，在連鎖董事網(wǎng)絡中處于中心位置的董事，能夠幫助公司獲得廣泛的外部融資來源。具體而言，當連鎖董事處于網(wǎng)絡中心位置時，有助于幫助公司緩解與外部資金提供者之間的信息不對稱，以更具競爭力的價格獲得風險投資和銀行貸款，緩解外部融資約束，促進企業(yè)成長。其次，在連鎖董事網(wǎng)絡中處于中心位置的董事，在感知消費者偏好和行業(yè)發(fā)展趨勢方面更具優(yōu)勢，能夠準確預測行業(yè)、市場和技術環(huán)境的變化，幫助高層管理人員制定有效的應對措施，降低公司經(jīng)營面臨的不確定性和風險［12］，為企業(yè)持續(xù)、健康成長提供保障。第三，當連鎖董事處于網(wǎng)絡中心位置時，更易于獲取并控制與創(chuàng)新活動緊密相關的信息與技術訣竅，把握產(chǎn)業(yè)技術發(fā)展的動態(tài)，增強創(chuàng)新能力，促進企業(yè)成長。如嚴若森等［5］研究表明，連鎖董事網(wǎng)絡中心性越高，董事之間的聯(lián)結就越緊密、信息傳播渠道也越豐富，有利于降低企業(yè)投資風險，促進研發(fā)投資的增加。因此，本文提出如下假設:

H1 當連鎖董事處于網(wǎng)絡中心位置時，對企業(yè)成長具有顯著的正向影響。

2.1.2 連鎖董事網(wǎng)絡結構洞與企業(yè)成長

根據(jù)Burt［17］的結構洞理論，占據(jù)結構洞位置的連鎖董事?lián)碛行畔?yōu)勢和控制優(yōu)勢，有利于促進企業(yè)成長，原因如下:首先，當連鎖董事在社會網(wǎng)絡中占據(jù)結構洞位置時，更易于與其他公司的董事就企業(yè)經(jīng)營中遇到的問題進行交流，學習其他企業(yè)成功的經(jīng)驗，避免落入失敗陷阱。其次，當連鎖董事在社會網(wǎng)絡中占據(jù)結構洞位置時，能夠方便快捷地從社會網(wǎng)絡中獲取新穎、差異化的信息，更好地識別企業(yè)經(jīng)營中面臨的機會和威脅，降低企業(yè)經(jīng)營風險，促進企業(yè)健康成長。第三，當連鎖董事在社會網(wǎng)絡中占據(jù)結構洞位置時，更易于獲得與網(wǎng)絡中其他企業(yè)進行合作、協(xié)同的機會，帶來并有效利用各種資源，增加企業(yè)活力，促進企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展。例如，萬良勇和鄭小玲［18］研究表明，上市公司董事網(wǎng)絡結構洞越豐富，企業(yè)并購行為越活躍。最后，當連鎖董事在社會網(wǎng)絡中占據(jù)結構洞位置時，憑借其獨特的“橋梁”和“媒介”地位，更易于控制與企業(yè)活動緊密相關的信息與技術訣竅，把握行業(yè)發(fā)展的動態(tài)，降低企業(yè)對外部環(huán)境的依賴，促進企業(yè)成長。如陳運森［19］從財務視角研究了“結構洞”對企業(yè)效率的影響，發(fā)現(xiàn)獨立董事網(wǎng)絡結構洞越豐富，企業(yè)的投資效率和經(jīng)營效率越高。因此，本文提出如下假設:

H2 當連鎖董事占據(jù)結構洞位置時，對企業(yè)成長具有顯著的正向影響。

2.2 連鎖董事網(wǎng)絡嵌入、認知距離與企業(yè)成長

已有研究大都把“距離”與消極的組織后果聯(lián)系在一起。根據(jù)社會認同理論與自我分類理論的基本思想［20］，內(nèi)外部董事之間的認知距離越大，認知差異化程度越高;不同亞群體成員之間的認知差異容易激發(fā)關系沖突，影響了董事會成員之間隱性知識的分享與轉移，妨礙了對董事會成員認知資源的整合，使得通過連鎖董事網(wǎng)絡嵌入所獲取的稀缺資源無法得到最優(yōu)配置。此外，內(nèi)、外部董事亞群體之間隱含的競爭，可能會導致董事會內(nèi)部權力分化和公司資源的不均衡分配［21］，進而損害公司績效，弱化連鎖董事網(wǎng)絡嵌入對企業(yè)成長的積極影響。

然而，從資源依賴理論的視角來看，不同認知特征的董事可以提供有益于公司發(fā)展的不同資源。Tuggle 等［22］研究表明，多樣性的認知背景隱含著多元化的思維和視角，影響董事會在決策過程中的認知、開發(fā)以及戰(zhàn)略選擇。內(nèi)外部董事之間較大的認知距離，意味著兩個亞群體之間認知異質(zhì)性程度越高。董事會成員在決策過程中通過交互式學習和建設性辯論，有利于克服個體“有限理性”和“群體盲思”所導致的視閾局限，增加創(chuàng)新性機會開發(fā)的成功率。Nambisan［23］研究發(fā)現(xiàn)，認知距離使個體間產(chǎn)生多元化的思維和理解方式，有利于形成更為寬廣和靈活的“認知流”，推動組織將來自不同領域的知識、技術與自身現(xiàn)有資源進行整合，進而取得突破性進展。因此，相對于亞群體之間沒有認知差異，內(nèi)外部董事之間認知距離的存在，使得通過連鎖董事網(wǎng)絡嵌入獲得的稀缺的、有價值的信息資源能夠得到更有效的利用，強化了連鎖董事網(wǎng)絡嵌入對企業(yè)成長的積極影響?；谝陨险撟C，本文提出如下兩個競爭性假設:

H3a 在其他條件相同的情況下，內(nèi)外部董事之間的認知距離越大，連鎖董事網(wǎng)絡嵌入(中心度和結構洞)對企業(yè)成長的正向影響越小。

H3b 在其他條件相同的情況下，內(nèi)外部董事之間的認知距離越大，連鎖董事網(wǎng)絡嵌入(中心度和結構洞)對企業(yè)成長的正向影響越大。

3 實證過程及結果

3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以2012 ～2018 年我國創(chuàng)業(yè)板民營上市公司為初始樣本，根據(jù)研究需要進行了篩選:(1)剔除金融類上市公司。(2)剔除上市時間不足兩年的公司。(3)剔除董事認知特征、公司治理和財務數(shù)據(jù)缺失的公司。最終獲得3079 個公司年的非平衡面板數(shù)據(jù)。關于連鎖董事網(wǎng)絡位置，我們首先通過國泰安數(shù)據(jù)庫獲取董事會成員兼任信息;接下來采用三角驗證方法，查閱、比對巨潮資訊網(wǎng)公布的公司年報，以避免同名現(xiàn)象造成的誤差;然后利用UCINET 軟件計算連鎖董事網(wǎng)絡中心度和結構洞指標。認知距離涵蓋的董事特征、公司治理和財務數(shù)據(jù)均來源于CSMAR 數(shù)據(jù)庫。為了規(guī)避離群值對研究結果的影響，我們對雙側1%的極端值進行了縮尾處理。此外，在檢驗調(diào)節(jié)效應之前，本文對解釋變量(中心度和結構洞)和調(diào)節(jié)變量(認知距離)進行了中心化處理。

3.2 變量定義與測量

(1)被解釋變量

企業(yè)成長(Tobin’s Q)。托賓Q 反映了投資者對公司當前和未來價值的預期［21］，在經(jīng)濟、管理研究中被廣泛應用。因此，本文采用Tobin’s Q 對企業(yè)成長性進行測度，具體表現(xiàn)為公司資產(chǎn)的市場價值與賬面價值的比率。

(2)解釋變量

①中心度(Centrality):程度中心度是刻畫網(wǎng)絡中心度最直觀、最常用的指標之一，在度量網(wǎng)絡各參與節(jié)點之間關系連通性方面最有效。借鑒已有研究［4，7，12］，本文將標準化之后的程度中心度作為連鎖董事網(wǎng)絡中心度的代理變量，計算方法見(1)式。

其中i 為連鎖董事網(wǎng)絡中某一董事，j 為其他董事，如果董事i 與董事j 在同一家公司董事會任職，則Xij為1，否則為0。n 為連鎖董事網(wǎng)絡中的董事總人數(shù)。

②結構洞(SHole):關于結構洞的測量，主要有有效規(guī)模、效率、約束系數(shù)、等級度四種方法。其中約束系數(shù)能夠有效測量結構洞的匱乏程度，因此被廣泛應用。借鑒已有研究［4，6，12］，本文采用1 與約束系數(shù)的差值來衡量連鎖董事網(wǎng)絡中結構洞的豐富程度，計算方法見(2)式。

其中Pij為董事i 和董事j 之間的直接關系所占比例，PiqPjq為董事i 通過董事q 到董事j 的間接關系所占比例，ΣqPiqPjq為董事i 與董事j 之間的所有間接關系之和，(Pij+ΣqPiqPjq)2為約束系數(shù)，該指標越小說明結構洞越豐富。

(3)調(diào)節(jié)變量

認知距離(CDistance)。本文基于職能背景、行業(yè)背景和任期三個特征，采用Bezrukova 等［20］開發(fā)的斷裂帶距離計算方法，對內(nèi)外部董事之間的認知距離進行測度，具體如(3)式所示。

(4)控制變量

參考已有文獻［5，12，22］，本文引入了公司規(guī)模(Fsize)、營業(yè)收入(Sales)、財務杠桿(Leverage)、董事會規(guī)模(BSize)、CEO 二元性(Duality)、股權集中度(FirstS)作為控制變量。此外，還控制了年度(Year)和行業(yè)(Industry)因素可能帶來的影響。具體變量定義見表1。

表1 變量定義和測量

3.3 回歸過程及結果分析

3.3.1 連鎖董事網(wǎng)絡嵌入與企業(yè)成長主效應回歸結果

為了弱化異方差和自相關性對回歸結果的影響，我們采用可行廣義最小二乘方法(Xtgls)，對前文所提假設進行檢驗，回歸結果見表2 中第(1)～(2)列所示。由第(1)列可知，在控制了公司特征和董事會特征的影響下，連鎖董事網(wǎng)絡中心度與企業(yè)成長顯著正相關(β=2.676，p ＜0.01)，H1 得到支持。由第(2)列可知，連鎖董事網(wǎng)絡結構洞與企業(yè)成長顯著正相關(β=0.283，p ＜0.01)，H2 得到支持。社會網(wǎng)絡是創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲取外部資源重要途徑。同基于資源依賴理論和社會網(wǎng)絡理論的預期一致，本研究證實，當連鎖董事在社會網(wǎng)絡中居于中心或結構洞位置時，可以憑借信息優(yōu)勢和控制優(yōu)勢，增加企業(yè)優(yōu)先接近有價值、稀缺資源的概率，為企業(yè)成長奠定堅實的資源基礎。

鑒于對個體和時間雙重Cluster 的方法對處理異方差問題比較有效，我們借鑒Petersen［24］，運用Cluster 方法對H1 和H2 再次進行檢驗，回歸結果見表2 中(3)至(4)列所示。由第(3)列和第(4)列可知，連鎖董事網(wǎng)絡中心度和結構洞的回歸系數(shù)分別在10%和5%的水平顯著為正，與前文的結論一致。此外，我們還替換了中心度和結構洞的測度方法，用接近中心度替換程度中心度、用結構洞效率替換約束系數(shù)，對H1 和H2 重新進行檢驗。其中接近中心度為連鎖董事網(wǎng)絡中董事i 和董事j(i ≠j)之間最短路徑長度總和的倒數(shù);結構洞效率為董事i 所嵌入連鎖董事網(wǎng)絡的有效規(guī)模除以實際規(guī)模。第(5)列和第(6)列的回歸系數(shù)分別為9.605 和0.641，p 值均小于0.01，H1 和H2 依然得到支持，表明本文主效應的研究結論非常穩(wěn)健。

表2 連鎖董事網(wǎng)絡與企業(yè)成長

為了排除連鎖董事網(wǎng)絡嵌入與企業(yè)成長之間可能存在的反向因果關系導致的內(nèi)生性，我們借鑒已有研究［12］，以董事會規(guī)模以及連鎖董事網(wǎng)絡中心度和結構洞的行業(yè)均值作為工具變量，運用兩階段最小二乘法(2SLS)，對變量之間的關系重新進行檢驗，回歸結果見表3 中(1)～(4)列所示。表3中Sargan 檢驗的p 值分別為0.690 和0.183，說明不存在過度識別問題;Cragg －Donald 檢驗F 值分別為28.865 與10.949，p 值均為0.000，說明通過了弱工具變量檢驗。表3 中第(2)列和第(4)列顯示，連鎖董事網(wǎng)絡中心度(Centrality)和結構洞(SHole)對企業(yè)成長的回歸系數(shù)分別為18.507 和1.690，均在5%的水平顯著為正;說明控制了可能存在的內(nèi)生性后，連鎖董事網(wǎng)絡中心度和結構洞對企業(yè)成長的促進作用仍然成立。根據(jù)Lemmon 和Lins［25］，自變量比因變量滯后亦是解決內(nèi)生性問題的常用辦法。為了進一步克服可能存在的反向因果問題，本文采用滯后一期的連鎖董事網(wǎng)絡中心度和結構洞作為解釋變量，對連鎖董事網(wǎng)絡嵌入與企業(yè)成長之間的關系再次進行檢驗，主要研究變量之間的關系仍然穩(wěn)健，回歸結果見表3 中(5)到(6)列所示。

表3 內(nèi)生性檢驗結果

3.3.2 連鎖董事網(wǎng)絡嵌入、認知距離與企業(yè)成長回歸結果

假設3 預測在其他條件相同的情況下，連鎖董事網(wǎng)絡嵌入與企業(yè)成長之間關系會受到董事會認知距離的影響。表4 報告了認知距離對連鎖董事網(wǎng)絡嵌入與企業(yè)成長調(diào)節(jié)作用的回歸結果。第(1)列中，連鎖董事網(wǎng)絡中心度和認知距離交互項Centrality×CDistance 的系數(shù)為8.428(p ＜0.01)，說明內(nèi)外部董事之間的認知距離強化了連鎖董事網(wǎng)絡中心度對企業(yè)成長的促進作用。第(2)列中連鎖董事網(wǎng)絡結構洞和認知距離交互項SHole ×CDistance 的系數(shù)為1.191(p ＜0.01)，說明內(nèi)外部董事之間的認知距離強化了連鎖董事網(wǎng)絡結構洞對企業(yè)成長的促進作用。因此，H3b 得到支持，H3a 沒有得到支持。可能的原因在于，對于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)企業(yè)而言，內(nèi)部董事一般都是創(chuàng)業(yè)團隊的核心成員，委托代理問題并不嚴重;由于資源相對缺乏，外部董事更多地是扮演資源提供角色而非履行監(jiān)督職能。在這種情況下，董事會成員對異質(zhì)性信息更為開放和包容，有利于達成“道不同，也可謀”的團隊共識。因此，內(nèi)、外部董事之間認知距離的存在，雖然會激發(fā)董事會成員之間的認知沖突，但不會演變?yōu)殛P系沖突。通過內(nèi)外部董事之間的建設性辯論和深度交流，連鎖董事網(wǎng)絡嵌入獲得的認知資源能夠得到全面、充分地整合和利用，強化了連鎖董事網(wǎng)絡嵌入對企業(yè)成長的正向影響。因此，認知距離成為影響連鎖董事網(wǎng)絡嵌入與企業(yè)成長關系的推手而非掣肘。

表4 認知距離調(diào)節(jié)作用回歸結果

續(xù)表4

企業(yè)成長是一個從創(chuàng)業(yè)到擴張、從量變到質(zhì)變的演進過程，在此過程中，創(chuàng)新是推動企業(yè)裂變式發(fā)展的引擎。本文認為，和創(chuàng)新性低的創(chuàng)業(yè)企業(yè)相比，創(chuàng)新性高的創(chuàng)業(yè)企業(yè)更依賴董事會這一戰(zhàn)略決策的能力來源，通過履行邊界掃描和資源提供者角色，迅速捕捉外部環(huán)境中隱藏的創(chuàng)新機會，推動企業(yè)快速成長。為了進一步挖掘創(chuàng)新水平不同的公司，董事會認知距離對連鎖董事網(wǎng)絡嵌入和企業(yè)成長關系影響的差異，我們以專利授權數(shù)量作為企業(yè)創(chuàng)新的代理變量，基于中位數(shù)將樣本分為低創(chuàng)新水平和高創(chuàng)新水平兩組，分組回歸結果見表4 中(3)～(6)列所示。第(5)列和第(3)列對比可以發(fā)現(xiàn)，當樣本公司創(chuàng)新水平較高時，中心度與認知距離交互項的系數(shù)顯著為正(β =5.227，p ＜0.01);當創(chuàng)新水平較低時，中心度與認知距離交互項的系數(shù)雖然為正但不顯著(β=1.321，p ＞0.1)。第(6)列和第(4)列中，結構洞與認知距離交互項的系數(shù)雖均顯著為正，但第(6)列中SHole ×CDistance 的回歸系數(shù)1.017 遠大于第(4)列的0.826。在此基礎上，我們進一步采用Bootstrap 組間差異檢驗方法，檢驗不同子樣本間交互項系數(shù)差異的顯著性。從實證p 值來看，低創(chuàng)新水平和高創(chuàng)新水平兩組交互項的系數(shù)均在1%的水平存在顯著差異，表明內(nèi)外部董事認知距離對連鎖董事網(wǎng)絡嵌入與企業(yè)成長關系的調(diào)節(jié)作用，在創(chuàng)新水平不同的公司之間存在顯著差異。

4 研究結論與啟示

高質(zhì)量發(fā)展背景下，重視創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展，是優(yōu)化經(jīng)濟結構，提升國家在全球創(chuàng)新版圖位勢的重要舉措。本文以2012 ～2018 年創(chuàng)業(yè)板民營上市公司為研究對象，從多理論視角，運用社會網(wǎng)絡分析法和多元回歸技術法，分析并檢驗了連鎖董事網(wǎng)絡嵌入對企業(yè)成長的影響，考察了認知距離對連鎖董事網(wǎng)絡嵌入與企業(yè)成長關系的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn):當連鎖董事占據(jù)網(wǎng)絡中心或結構洞位置時，對企業(yè)成長具有顯著的促進作用;內(nèi)外部董事之間的認知距離強化了連鎖董事網(wǎng)絡嵌入與企業(yè)成長之間的正相關關系;和創(chuàng)新水平較低的公司相比，公司的創(chuàng)新水平越高，內(nèi)外部董事認知距離對連鎖董事網(wǎng)絡嵌入與企業(yè)成長關系的正向調(diào)節(jié)作用越強。

以上述研究結論為基礎，本文提出如下對策建議:第一，企業(yè)應該通過建立適當?shù)倪B鎖董事網(wǎng)絡關系，來充分發(fā)揮網(wǎng)絡嵌入的信息與資源效應，提升自身獲取以及控制信息和資源的“質(zhì)”與“量”，創(chuàng)造隱性資源優(yōu)勢，促進創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長。第二，選聘董事會成員時，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應綜合考慮候選董事在其他企業(yè)的兼任情況及所處的網(wǎng)絡位置，以便充分利用連鎖董事的人力資本和社會資本，為企業(yè)創(chuàng)新和成長助力。第三，隨著董事會構成的日益多元化，“人以群分”已經(jīng)成為組織內(nèi)部不可避免的普遍現(xiàn)象，但“分裂”并不一定導致“道不同不相為謀”的消極結果。對創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，內(nèi)外部董事之間的認知差異，有助于激發(fā)董事會創(chuàng)造力，成為企業(yè)成長的有力推手。

本研究的理論貢獻體現(xiàn)在以下兩個方面:第一，基于多理論視角，運用社會網(wǎng)絡方法，厘清了連鎖董事網(wǎng)絡嵌入(中心度和結構洞)對企業(yè)成長的作用機理，深化了本土情境下連鎖董事網(wǎng)絡研究。第二，探析了認知距離在“連鎖董事網(wǎng)絡嵌入——企業(yè)成長”影響過程中的調(diào)節(jié)作用，拓展了連鎖董事網(wǎng)絡研究框架，豐富了對連鎖董事網(wǎng)絡與企業(yè)成長之間關系的邊界條件的認識。本研究的不足之處在于:本文雖然較好地刻畫了創(chuàng)業(yè)企業(yè)連鎖董事網(wǎng)絡嵌入和認知距離對企業(yè)成長的聯(lián)合影響，但主要是基于靜態(tài)視角的研究。隨著時間的發(fā)展，連鎖董事在社會網(wǎng)絡中的位置也處于動態(tài)變化之中。因此為了追蹤個體行動者長期在社會網(wǎng)絡中的結構變化，未來可以開展縱向研究設計，以考察連鎖董事網(wǎng)絡嵌入的動態(tài)演化對組織行為和績效后果的影響。